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Jeudi, l’heure locale, tout comme Wall Street approche de la fin du commerce, le président américain Trump a annoncé sur Truth Social qu’il nommerait Stephen Miran, président du Conseil consultatif économique de la Maison Blanche (CEA)NourriLe directeur remplacera Adriana Kugler, qui a quitté le bureau il n’y a pas longtemps, avec son mandat prévue provisoirement jusqu’au 31 janvier 2026.
Selon Politico, la Maison Blanche n’était pas prête à annoncer des dispositions pour le successeur du président de la Fed actuel Powell.Le déménagement de Milan est à la fois un « remplissage de fenêtre » et un « signal politique ».
Cette courte « audition fédérale » deviendra-t-elle un booster inattendu pour l’industrie cryptographique?Et à un moment où l’attente de la Fed d’une baisse de taux est liée à la tendance à l’affaiblissement du dollar américain, que signifie la décision de Trump de nommer Milan?
Qui est Stephen Miran?Les « forces amies » cryptées de Harvard à la Maison Blanche
Stephen Miran a une formation en économie à l’Université Harvard et a une carrière couvrant des domaines d’investissement et de politique.Avant de rejoindre l’équipe de Trump, il a été partenaire d’investissement chez Amherst Peak Advisors et a été stratège principal à Hudson Bay.Il convient de noter que la baie d’Hudson est profondément impliquéeFtxTransactions de la dette après la faillite – L’échange de crypto-monnaie a fait faillite à la fin de 2022, son fondateurSam Bankman fritEn novembre 2023, il a été condamné à 25 ans de prison pour sept chefs d’accusation, y compris la fraude aux télécommunications.
Après avoir rejoint le camp de Trump en 2023, Miran a rapidement fait sa marque et est devenu président du Conseil consultatif économique de la Maison Blanche (CEA) en mars 2025. En tant qu’économiste conservateur typique, il soutient fermement la politique tarifaire de Trump et a préconisé à plusieurs reprises les « taux d’intérêt plus bas » et « réévaluant les politiques de fortes dollars ».
Dans l’espace de crypto-monnaie, Miran a montré une rare attitude ouverte. En décembre 2024, Stephen Miran, en tant que président de l’époque du Conseil consultatif économique de la Maison Blanche (CEA), a été invité à participer au célèbre podcast financier « Forward Guidance » et a eu une conversation avec l’hôte Joseph Wang (ancien gars de New York Fed Fed). Dans la seconde moitié de l’émission, Miran a parlé des problèmes causés par le chaos dans la réglementation des crypto-monnaies et a dit sans ambages:
« Peut-être que nous devrions vraiment simplifier beaucoup de réglementations et laisser vraiment les industries innovantes comme la crypto. »
À cette époque, le règlement sur la cryptographie américaine était dans le chaos.SECONDEetCFTCIl n’y a aucun litige sur la classification des jetons.CoincementetBinanceL’affaire n’a pas encore été conclue. Les remarques de Milan ont été considérées par de nombreux initiés de l’industrie comme « la première fois que la Maison Blanche a envoyé des signaux amicaux ».En tant que président de la CEA, bien que ses opinions n’aient pas de pouvoir législatif, ils ont une signification « baromètre » dans les tendances politiques et les discussions réglementaires.
Il convient de noter que Miran ne soutient pas aveuglément l’industrie de la cryptographie. Il s’oppose à la réalité actuelle de la fragmentation de la réglementation, des approbations répétées et des lois vagues, plutôt que le règlement lui-même.Il a souligné la série:
Le différend actuel entre SEC et CFTC sur les attributs des actifs cryptographiques (titres vs produits) a gravement affecté les opérations de conformité des entreprises innovantes;
La Maison Blanche devrait promouvoir un cadre réglementaire plus coordonné qui «rend les entrepreneurs clairement sur la feuille de route de la conformité»;
La supervision qui est vraiment bénéfique pour l’innovation n’est pas « pas de supervision », mais « des règles claires et des droits et responsabilités claires ».
Ce point de vue, contrairement aux extrémistes de crypto traditionnels, est plus proche de la conformité institutionnelle des supporters crypto – comme le PDG de CoinbaseBrian Armstrong– Le chemin qui a toujours été préconisé.
Selon Coindesk, Milan a également participé en privé à discuter de l’ambiguïté de la SEC et du CFTC dans la classification réglementaire des jetons.
Si Milan continue d’exprimer publiquement son attitude envers la rationalisation de la crypto-monnaie pendant son mandat en tant que Fed, même si elle n’a pas d’impact direct sur la formulation des politiques, il peut devenir un catalyseur important pour le sentiment du marché et même une accumulation de voix de « candidats potentiels » après 2026.
Politique de la Réserve fédérale: « Entrez » pour la baisse des défenseurs des taux d’intérêt
« Il est juste là pour réserver », a commenté Mark Spindel, auteur de Fed Independence. « Il est parti après quelques réunions. »
En effet, en termes de temps, Milan a participé au plus de trois réunions du comité fédéral du marché libre – septembre, octobre et décembre – avec un impact structurel extrêmement limité sur la trajectoire des taux d’intérêt pour l’année.
Mais cela ne signifie pas que la voix de Milan n’a pas de sens. Dans la seconde moitié de 2025, lorsque le jeu de taux d’intérêt devient progressivement féroce, un droit de vote du conseil d’administration est suffisant pour rendre le marché nerveux.Au niveau de la politique monétaire, Milan est un économiste typique basé à Trump: soutenir « Made aux États-Unis », remettant en question la stratégie de renforcement du dollar et préconisant des baisses de taux d’intérêt pour stimuler la croissance.
Au cours de la période de 2023 à 2024, il a écrit à plusieurs reprises des articles et des discours publics, soulignant que la politique de taux d’intérêt élevé de la Réserve fédérale est « extrêmement défavorable à la fabrication et aux exportations américaines » et a appelé à « des politiques monétaires plus actives pour coopérer avec les politiques industrielles ».Il est également un très peu de hauts fonctionnaires qui ont déclaré publiquement au cours de son mandat que « le dollar fort n’est pas propice aux intérêts nationaux ».
Cela résonne avec la critique continue de Trump à l’égard de Powell. Trump lui-même s’est plaint à plusieurs reprises en public: « Powell a tout foutu, et les taux d’intérêt élevés ont fait perdre les États-Unis aux États-Unis. »Milan a approuvé ce point de vue depuis un niveau académique, renforçant la position de la Maison Blanche de « taux d’intérêt devraient obéir aux objectifs de croissance ».
Bien que Milan ne change pas la voie des taux d’intérêt de la Fed à court terme, si elle promeut l’argument selon lequel « l’inflation est sous contrôle et que l’emploi et l’investissement devraient être prêts attention » au sein de la Fed, il fournira sans aucun doute au marché un nouvel espace d’imagination politique.En particulier dans le contexte des taux d’intérêt actuels actuels des obligations du Trésor américain et affaiblissant l’indice du dollar américain, le « retour aux baisses des taux d’intérêt » devient le centre de capital.
Depuis le début de cette année, les attributs de coffre-fort du dollar américain sont confrontés à des défis sans précédent.selonInfacturationdonnées,Dans la première moitié de 2025, l’indice du dollar américain (DXY) est tombé plus que10%, la performance la plus faible du premier semestre depuis 1973.Le dollar américain, qui se renforçait pendant la période de volatilité du marché financier, augmente désormais avec les rendements du Trésor américain à long terme, montrant une caractéristique « anormale » que seuls les marchés émergents ont.
Certains analystes ont souligné que le défi de Milan au «fort consensus en dollars» consiste à former la «forme préliminaire d’un nouveau consensus».Dans un article, il a interrogé: « Le dollar fort est-il vraiment un intérêt national? Devrions-nous considérer un mécanisme de taux de change plus flexible pour la fabrication orientée vers l’exportation? »Ce type de point de vue gagne progressivement le dessus dans l’administration Trump.
Comment le marché cryptographique devrait-il voir l’entrée de Milan?
Pour l’industrie de la cryptographie, la montée temporaire de Miran peut signifier:
L’atmosphère politique devient plus chaude: Sa position renforce l’intérêt de la Maison Blanche pour le cryptage et peut également entraîner une intégration réglementaire plus claire.
Le sentiment des actifs à risque se réchauffe: S’il fait pression pour des baisses de taux d’intérêt ou des guides d’assouplissement des attentes, des actifs risqués tels que la BTC et l’ETH en bénéficieront directement.
La tendance du dollar américain affecte les stablescoins et les chemins de paiement transfrontaliers: La stratégie du dollar faible augmentera l’attractivité des actifs cryptographiques dans les paiements internationaux.
Bien que Milan ne soit pas un législateur et ne puisse pas modifier la route de la Fed seule, ses opinions façonnent déjà le cadre macro-émotionnel pour la seconde moitié de 2025. CommeUn décideur qui est un érudit, sa vraie scène peut être bien plus que cette courte étape de cinq mois.
