
Autor: Sankalp Shanghairi, Quelle: Hashtalk, Zusammengestellt von: Shaw Bitchain Vision
Eine Atmosphäre schaffen
Wenn Sie kürzlich ein paar Minuten auf Crypto Twitter verbracht haben, haben Sie wahrscheinlich bemerkt:Die Saison für den ewigen Vertragshandel (Täter) ist hier. Perpetual Contract Decentralized Exchanges (DEXS) dominieren die Diskussion, wobei das Handelsvolumina neue Höchststände erreicht und den Benutzern Punkte, Rabatte und Airdrops verleiht.Hyperliquid öffnete mit einem Flugdropfen von 3 Milliarden US -Dollar und einer Geschwindigkeit der zentralen Börsen die Tür zu Markt, und jetzt bemüht sich jeder neue Teilnehmer, seine Strategie zu emulieren.Es ist ein inspirierendes Fest für Händler; Es ist eine Gelegenheit für Entwickler, in den profitabelsten Bereichen von Defi Liquidität und Marktanteil zu gewinnen.
MAELstromfund spricht in einem kürzlich erschienenen Artikel aus: derzeit,Die Top-Täter-Dexs machen etwa die Hälfte der Onkain-Derivattransaktionen aus.Diese Konzentration bildet Schwerkraft, und sobald die Liquidität und die Händler auf eine bestimmte Plattform gießen, wird der Wassergraben tiefer und schwieriger zu überqueren.Deshalb ist der Wettbewerb so intensiv: Jeder neue Dex muss eine aggressive Strategie (Nullgebühren, schnellere Motoren oder verrückte Anreize) liefern, um Benutzer aus vorhandenen Plattformen zu stehlen.
Hyperliquid: Branchen -Benchmark
Hyperliquid bleibt die Führung.Seine benutzerdefinierten Layer-1- und Hypercore-Motoren erzielen die Ausführungsgeschwindigkeiten von Untersekunden, während sein Gebührenmodell Transaktionen nahezu kostenlos macht.Die ausstehende Bestellung kann tatsächlich einen Rabatt erhalten, während der Händler nur 5 Basispunkte zahlen muss.Darüber hinaus werden 99% der Gebühren verwendet, um $ Hype -Token zurückzukaufen, wodurch ein direkter tugendhafter Zyklus zwischen dem Transaktionsvolumen und dem Token -Wert erstellt wird.
Die Daten selbst sind sehr aussagekräftig:Hyperliquid 30-tägiges Liquidationshandelsvolumen über 300 Milliarden US.Es war in der Lage, leicht mit dem Schlupf in Bestellungen über 10 Millionen US -Dollar fertig zu werden, aber die Wettbewerber haben Schwierigkeiten, damit umzugehen.Auch nach dem Ende des Punktplans steigen der Gesamtwert (Locked Value) und das Handelsvolumen weiter – ein Testament für die Tiefe der Liquidität und der Benutzerklebrigkeit, die über reine Anreize hinausgehen kann.
Leichter: Zero Fee Challenger
Wenn Hyperliquid ein erfahrener Schwergewichtsspieler ist, ist leichter ein Anwärter, der ihn beobachtet.Es basiert von ehemaligen HFT-Händlern (High-Frequency Trading), die auf der ZK-Rollup-Technologie basieren, und verspricht, Händlern ein absolut faires und faires Handelsumfeld zu bieten.Dies ist kein Gimmick:Die Bearbeitungsgebühr für Kaufbestellungen (Hersteller) und Bestellungen (TAKER) ist tatsächlich auf 0%festgelegt, und der Anreizmechanismus des Liquiditätsanbieters (LP) ist der Schlüssel..
Leichter entwickelt sich sehr schnell. Das monatliche Handelsvolumen hat 140 Milliarden US.Große Bestellungen haben eine schwache Liquidität, aber für die meisten Händler für Einzelhandel und mittelgroße ist das Handelsvolumen knapp.Die Frage ist, ob leichter weiter skaliert werden kann, sobald die Beta-Version von eingeladenen Benutzern auf die Erweiterung beschränkt ist und ob die Null-Wissen-Proof-Engine dem Verkehrsdruck auf institutioneller Ebene standhalten kann.
Zulassungen für Avantis und Sunperp
Avantis wurde schnell zu einem der auffälligsten Täter-Dexs, nicht nur wegen seines riesigen Handelsvolumens, sondern auch deshalb, sondern auch deshalbEs integriert reale Vermögenswerte (RWAs) wie Forex, Rohstoffe und Aktien in das Handelsportfolio von BaseDies ist im heutigen Defi -Feld selten.In den letzten 30 Tagen hat es rund 6,9 Milliarden US -Dollar an ewigen Vertragstransaktionen (etwa 520 Millionen US -Dollar in 24 Stunden) verarbeitet, aber der Gesamtwert (TVL) bleibt rund 22 Millionen US -Dollar, was auf eine hohe Fluktuationsrate unter begrenzten Sicherheiten hinweist.Mit Avantis ‚Marktkapitalisierung von rund 600 Millionen US-Dollar und einer vollständigen Verdünnung (FDV) von etwa 2,1 Milliarden US-Dollar und mit Schwergewichtsinvestoren wie Pantera, Gründern Fund, Galaxy und Base-Ökosystem-Fundierung, ist Avantis gut positioniert.
Das heisst:
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Vorteile
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RWA bietet Avantis einen einzigartigen Vorteil: Sie können nicht nur lange/kurze Transaktionen in Kryptowährungen durchführen, sondern auch an Index-, Rohstoff- und Forex -Handel teilnehmen. Dies erweitert die Anziehungskraft von Avantis.
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Der Anreizmechanismus ist stark: Die Händlergebühren sind null oder sehr niedrig und LPS werden reich.Dies zieht sowohl gewinnsuchende Investoren als auch Spekulanten an.
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Schwach
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TVL ist im Verhältnis zum Handelsvolumen immer noch niedrig: Dies bedeutet, dass Liquidität unter Druck instabil ist (große Rückverfolgungen, große Bestellungen). Schlupfpunkte können Verluste verursachen.
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Das höhere FDV im Vergleich zur Durchflussrate bedeutet, dass die Erwartungen verdaut wurden.Wenn Wachstum oder Menge stagniert, kann ein signifikanter Rückgang auftreten.
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Sobald die Belohnungen eingegangen sind, verursachen Airdrops und Belohnungszyklen häufig den Verkauf von Druck.
SunPerp ist Trons Eintrittsprodukt.Justin Sun kündigte SunPerp im Weltraum an und positionierte ihn als erster nativer Täter auf Tron mit der niedrigsten Handhabungsgebühr und äußerst geringen Reibung.SunPerp befindet sich noch in einem frühen Stadium, hatte jedoch etwa 3.000 Benutzer ohne Marketing oder bezahlte Werbung.
Darüber hinaus verspricht es, 100% des Protokollumsatzes für den Rückkauf von Sun Token zu verwenden, um Inhaber zu unterstützen.
Repurchase = gute Geschichte, aber es muss sich die tatsächlichen Einnahmedaten ansehen.Wenn das Einkommen niedrig ist (weil die Handhabungsgebühr niedrig ist), kann das Repo nur eher Token als eine starke Werterfassung sein.
SunPerp ist jetzt spekulativer.Wenn Benutzer auf niedrige Gebühren und geringe Reibung migrieren, kann dies kurzfristig leuchten.Die Aufrechterhaltung dieses Vorteils wird jedoch schwieriger sein (sobald auch andere Plattformen den Kosten oder den Kosten für die Expansionssteigerung entsprechen).
Aster und Kugel: die maßgebliche Maschine
Die Veröffentlichung von Aster ist wie ein Feuerwerk zu sehen:Basierend auf der BNB -Kette und unterstützt von wichtigen ökologischen Teilnehmern wie Binance -Gründer CZ.
Am ersten Tag des Starts von TGE erreichte sein Transaktionsvolumen etwa 371 Millionen US -Dollar, wobei etwa 330.000 neue Brieftaschenadressen hinzugefügt wurden, und der Gesamtverriegelungswert (TVL) stieg auf etwa 1,005 Milliarden US -Dollar.. Das Aster -Aster -Token selbst stieg bei seiner ersten Veröffentlichung um etwa 1.650%, die beide auf dem Markt beliebt waren und die tatsächliche Aufmerksamkeit erlangten.
Aber die Indikatoren nach dem ersten Tag zeigen eine subtilere Geschichte.Obwohl TVL von einem Höhepunkt von mehr als 2 Milliarden US -Dollar auf Hunderte Millionen Dollar zurückgefallen ist, ist das tägliche Handelsvolumen immer noch hoch.DeFillama zeigt, dass sein 24-Stunden-Transaktionsvolumen Hunderte von Millionen Dollar erreicht (viele Schnappschüsse zeigen, dass es mehr als 400 bis 500 Millionen US-Dollar beträgt).
Das Volumen von Aster’s Open Interest steigt, bleibt jedoch immer noch hinter dem Schwergewichtsprodukt zurück: Aster’s Futures Open Interesse lag in einigen Zeiträumen zwischen 840 und 900 Millionen US -Dollar, was für die kürzlich eingeführten Produkte sehr stark ist, aber immer noch weit hinter Hyperliquids Daten zurückzuführen ist.
Auf Solana baut Bullet das bisher am schnellste Senkwesen. Es befindet sich noch in der TestNet -Phase und forderte eine Verzögerung von etwa 2 Millisekunden – mehrere Größenordnungen schneller als die Hunderte von Millisekunden von Hyperliquid.Bullet wird von den Zeta -Märkten angetrieben und zielt darauf ab, ewige Verträge, Spot und Kredite in ein einzelnes Solana -native Erlebnis zu integrieren.
Bullet führt auch das Testnet „Trading Cup“ und den Airdrop-ähnlichen Airdrop-geführten Aktivitäten durch, damit frühe Händler/Teilnehmer beitreten können, bevor das Mainnet online geht.Derzeit enthält das Testnetzwerk nicht alle Funktionen, daher besteht ein Risiko, aber das Potenzial ist für Händler, die sich auf niedrige Latenz und geringe Ausrutscher konzentrieren, enorm.
Schlüsseldaten
Hier ist die aktuelle Wettbewerbssituation:
Risiko und Realität
Händler verdienen die Handhabungsgebühren, die Marktmacher erhöhen das Handelsvolumen und die Börsen geben hohe Belohnungen an.Wenn der Benutzer nur für Airdrops und Blätter kommt, sobald die Belohnung erschöpft ist, fällt das Transaktionsvolumen so schnell ab, wie er steigt..
Das Liquiditätsrisiko ist ein weiteres wichtiges Problem. Bei kleineren Börsen können Bestellungen über 10 Millionen US -Dollar das Bestellbuch verzerren und einen Schlupf verursachen.Der Kapitalpreis stieg und Aster zeigte am nächsten Tag eine annualisierte lange Prämie von 117%.Dies zeigt, wie fragile neue ewige Verträge sind, wenn heißes Geld einfließt.Natürlich steht der Schwerpunkt der Regulierung auch unmittelbar bevor: Je größer diese Dexs sind, desto höher ist ihre Exposition.
Der nächste Schritt im Wettbewerb
Die Schlussfolgerung ist einfach: Wir sind in einem Wettrüsten. Hyperliquid setzt den Standard;Leichter, Aster und Bullet versuchen alle, ihre Gegner mit Gebühren, Geschwindigkeiten oder Anreizen zu übertreffen.Für Benutzer bedeutet dies ein goldenes Zeitalter von Werbegeschenken und nahezu freiem Handel.Für Entwickler bedeutet dies, ein Gleichgewicht zwischen Wachstumshackern und einer nachhaltigen Wirtschaft zu finden.
Ich erwarte eine Integration.Eine Handvoll Gewinner nimmt eine stabile Liquidität ein und wird zu echten „Defi -Börsen“, während Dutzende kleinerer Täter -Dexs allmählich abnehmen oder verschmelzen.Das Zeichen des Erfolgs ist einfach:Großes ausführliches Ordnungbuch, nachhaltige Einkommen von LPS und Gemeinschaften, die nach dem Airdrops noch existieren.
Der letzte Gedanke
Jetzt ist der ewige Vertragshandel ein bisschen wie ein Nachtclub -Karneval: Alle verschenken kostenlose Getränke an der Tür, und Hyperliquids Musik ist am lautesten.Aber wenn der Karneval vorbei ist, sind die einzigen, die überleben können, diese „Nachtclubs“ mit echten Geschäftsmodellen.