2025desde mediados de año, el mercado de criptomonedas en su conjunto está mostrando una alta volatilidad y presión a la baja, mientras los precios de los principales activos continúan corrigiéndose, el volumen de operaciones se reduce y falta la confianza de los inversores. Hasta ayer, el valor total del mercado criptográfico mundial era de aproximadamente 3,33 billones de dólares estadounidenses, una disminución de aproximadamente un 20-30% desde el pico de principios de año.,La tasa de dominio de BTC se mantiene estable en alrededor del 55%,La volatilidad llega al 40%, mucho más allá de 2024.El sentimiento del mercado se inclina hacia la cautela.
Los datos en cadena de CryptoQuant muestran queLas reservas de BTC en Exchange han caído aproximadamente un 8% desde principios de agosto, y el valor de reserva en USD ha caído de aproximadamente 3000 mil millones cayeron a 250 mil millones en noviembre.estoMuestra a los inversores retirando fondos de las bolsas (hacia autocustodia o activos de refugio seguro), reforzando la señal de venta.
Después de un breve repunte en la primera mitad de 2025, los precios de los tokens convencionales entraron en un período de ajuste a partir de octubre y cayeron aún más en noviembre.Los precios del Top 50fichaLos precios casi han vuelto a los niveles observados en el período posterior a la caída de FTX en 2022.
Para resumir el estado actual del mercado de criptomonedas en 2025, esto incluye:
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Los tokens convencionales como SOL, ETH y BTC volvieron a sus precios en diciembre de 2024;La teoría del ciclo de cuatro años no es válida y los participantes de la industria deben ajustarse y adaptarse.
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Explosión en el número de tokens: En los últimos cuatro años, el modelo de emisión de la mayoría de los tokens ha sido un modelo de baja circulación y alto FDV.Después de la ola Meme, el número aumentó rápidamente; Actualmente, cada día se lanzan nuevos proyectos, la oferta en el mercado es enorme y los fondos son cada vez más cautelosos.A menos que sigan llegando nuevos compradores, ya no será suficiente para compensar el desbloqueo a gran escala de proyectos.
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El mercado ha entrado en periodo de reutilización de conceptos: falta de innovación; hay una gran cantidad de tecnologías innecesarias;
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Dificultades en la implementación del proyecto: el modelo económico tiene pocos incentivos y efectos regulatorios; muchos proyectos no han encontrado productos aptos para el mercado (PMF);
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Debilidad de los lanzamientos aéreos: los usuarios convierten inmediatamente los tokens de lanzamiento aéreo en monedas estables;
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La dificultad de negociar ha aumentado significativamente: la competencia será extremadamente feroz para cualquier objetivo que valga la pena negociar y tenga suficiente liquidez.
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Cadena de capital estrecha: la inversión de capital de riesgo se ha reducido, y el financiamiento total representará solo alrededor de la mitad de 2024, y las cadenas de capital de las partes del proyecto son estrechas.
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Los problemas endógenos ocurren con frecuencia en la industria: el incidente del “Cisne Negro” del 10.11; frecuentes ataques de piratas informáticos (las pérdidas superaron los 2.000 millones de dólares en el primer semestre del año);Incidentes de congestión de la cadena de capa 1, etc.
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Los rendimientos de DeFi han disminuido: en comparación con 2024, los rendimientos de DeFi han caído por debajo del 5%.
Se trata más bien de un ajuste estructural, similar al de 2018, pero a mayor escala.Esto crea dificultades para casi todos los participantes del mercado, ya sean usuarios, comerciantes, fanáticos de los memes, emprendedores, capitalistas de riesgo, quants, etc.
Especialmente después del Viernes Negro del 10.11, muchos comerciantes de criptomonedas e instituciones cuantitativas sufrieron pérdidas, y la preocupación por las tormentas institucionales todavía existe. Este incidente significa que los especuladores/comerciantes profesionales/inversores minoristas se enfrentan a pérdidas de capital.
La participación de las instituciones financieras tradicionales se concentra en BTC y estrategias de pago, RWA, DAT, etc., y está relativamente separada del mercado de Altcoin.Los ETF al contado de Bitcoin tuvieron un desempeño sólido en general en octubre, con entradas netas récord de $ 3.4 mil millones, pero experimentaron salidas masivas a principios de noviembre, lo que refleja en parte la toma de ganancias debido al alto nivel de precios del mercado.
Ahora, con las expectativas del mercado sobre el fin del cierre del gobierno, se espera que regrese la liquidez oficial.¿Cómo se comportará el mercado de las criptomonedas en los últimos dos meses de 2025?
La dirección cada vez más clara sigue siendo: BTC y monedas estables.
(1) BTC: el ciclo de liquidez macro reemplaza la narrativa de reducción a la mitad
A medida que el consenso del mercado cambia gradualmente, los analistas creen que el ciclo de liquidez global, en lugar del simple evento de reducción a la mitad de Bitcoin, es la fuerza impulsora principal para la transición alcista.
Según el reciente informe de Arthur Hayes: «El ciclo de cuatro años está muerto, el ciclo de liquidez es inmortal». Él cree que las últimas tres rondas de mercados alcistas y bajistas estuvieron relacionadas con la expansión a gran escala del balance USD/CNY., muy coherente con el período de flexibilización crediticia con tipos de interés bajos.Actualmente, la acumulación de deuda nacional estadounidense está creciendo exponencialmente.Para diluir la deuda, el Servicio Permanente de Recompra (SRF) se convertirá en el principal medio del gobierno;el crecimiento del saldo del FUR significa la expansión simultánea del número de monedas legales globales. enBajo la «flexibilización cuantitativa sigilosa», la tendencia alcista de BTC no cambiará.
Se cree que el Standing Repo Facility (SRF) se convertirá en el principal medio del gobierno. A medida que continúen las condiciones actuales del mercado monetario y la acumulación de deuda nacional crezca exponencialmente, el saldo del FUR seguirá aumentando como prestamista de último recurso.El crecimiento del saldo del SRF significa la expansión simultánea del número de monedas fiduciarias globales, lo que reavivará el mercado alcista de Bitcoin.
La teoría del ciclo de Raoul Pal afirma de manera similar que el final de cada ciclo criptográfico se debe al ajuste monetario.A juzgar por los datos, la deuda mundial total ha alcanzado unos 300 billones de dólares, de los cuales unos 10 billones de dólares (principalmente bonos del Tesoro estadounidense y bonos corporativos) están a punto de vencer.Para evitar un aumento de los rendimientos, se necesitan inyecciones masivas de liquidez.Su modelo estima que cada billón de dólares adicional en liquidez podría estar asociado con rendimientos del 5 al 10% sobre activos de riesgo (acciones, criptomonedas). La escala de refinanciamiento de 10 billones de dólares puede inyectar entre 2 y 3 billones de dólares en nuevos fondos en activos de riesgo, promoviendo así fuertemente el aumento de BTC.
Las ideas anteriores están dominadas por el ciclo de liquidez de los bancos centrales globales, lo que proporciona un entorno macroeconómico a largo plazo para que aumenten activos escasos como BTC.
(2) Stablecoins: avanzando hacia la infraestructura financiera
Otro hilo conductor en 2025 son las monedas estables, cuyo valor no es una “narrativa especulativa” sino una “adopción real”.
Se han publicado los últimos beneficios de las políticas: el Congreso de los EE. UU. está presionando para potenciar el CFTC(CFTC) mayor jurisdicción sobre los mercados spot de criptomonedas. Se espera que la CFTC introduzca una política a principios del próximo año que podría permitir que las monedas estables se utilicen como garantía tokenizada en los mercados de derivados.Esto se probará primero en las cámaras de compensación de EE. UU.Los puntos, junto con una supervisión más estricta, abrirán la puerta para que las monedas estables ingresen a las áreas centrales de las finanzas tradicionales.
La escala de las monedas estables se está expandiendo rápidamente, superando con creces las expectativas del mercado.Las principales instituciones de Estados Unidos han tomado la iniciativa y se han comprometido a construir una nueva red de pagos con monedas estables como núcleo.
Ante la explosión de escenarios de aplicación reales, el valor de las monedas estables es «jugar de manera estable» en escenarios como transferencias transfronterizas, control de riesgo de tipo de cambio y liquidación y asignación corporativa.
El año pasado, logró un equilibrio entre velocidad, costo y cumplimiento, formando inicialmente un canal de capital global rastreable, de bajo costo y compatible, y gradualmente se está convirtiendo en una capa de liquidación financiera utilizable en el mundo real.Como infraestructura, el estado de las monedas estables se está consolidando a través de la supervisión y aplicaciones prácticas, proporcionando sangre estable para toda la criptoeconomía.
Esto también tiene implicaciones para los emprendedores: los equipos empresariales deben considerar la “nativación de las monedas estables” en sus procesos de negocios, y el mercado objetivo debe apuntar a la “población adecuada para las monedas estables” y encontrar un producto-mercado (PMF) verdaderamente adecuado sobre esta base.
jakiro
