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Auteur: Li Xiaoyin, Wall Street News
L’agence de notation Moody’s a averti que la vague de « cryptoïsation » motivée par les stablecoins pose un défi de plus en plus grave pour la souveraineté monétaire des marchés émergents et la stabilité financière.
Récemment, Moody’s a déclaré dans son dernier rapport,Les marchés émergents sont confrontés au risque d’affaiblir la souveraineté des devises à mesure que l’adoption de crypto-monnaies telles que les stablées accélèrent à l’échelle mondiale.Selon cette tendance de la «cryptographie», des stablées ancrées par des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain sont largement utilisées, affaiblissant ainsi la capacité de la Banque centrale à contrôler les taux d’intérêt et les taux de change.
Le rapport indique clairement que si les individus transforment leurs économies des dépôts de banque nationaux aux stablescoins ou aux portefeuilles cryptographiques, le système bancaire peut faire face au risque de «perte de dépôt».Moody’s a déclaré que cette sortie de capital affecte non seulement la liquidité des banques, mais constitue également une menace potentielle pour la stabilité financière globale.
Les données montrent qu’en 2024, le nombre de propriétaires mondiaux d’actifs numériques a atteint environ 562 millions, soit une augmentation de 33% par rapport à l’année précédente.Moody’s a souligné que, bien que dans les économies développées, la popularité des actifs cryptographiques est principalement motivée par une supervision claire et une amélioration des canaux d’investissement,Dans les marchés émergents tels que l’Amérique latine, l’Asie du Sud-Est et l’Afrique, il a le taux de croissance le plus rapide, principalement tiré par la demande de envois de fonds, les paiements mobiles et la couverture d’inflation..
Le risque « crypto » s’intensifie
Moody’s pense que le risque fondamental de la « cryptographie » réside dans son érosion de l’indépendance de la politique monétaire d’un pays et de la stabilité du système financier.
La capacité de la Banque centrale à gérer l’économie en ajustant les taux d’intérêt sera affaiblie, selon le rapport.Dans le même temps, si le stablecoin du dollar américain devient le support commercial traditionnel, il aura un impact direct sur la stabilité du taux de change de la monnaie nationale.
De plus, Moody’s a averti queLes stablecoins eux-mêmes ont également des risques systémiques.
Le rapport note que bien que les staboins soient considérés comme relativement sûrs, leur croissance rapide a également introduit des lacunes systémiques: une réglementation inadéquate peut déclencher une course sur les réserves, ce qui peut forcer le gouvernement à prendre des mesures de sauvetage coûteuses une fois que Dean a eu lieu.
Déséquilibre de croissance et fracture réglementaire
La popularité des actifs cryptographiques montre des déséquilibres géographiques importants, tandis que les efforts réglementaires en retard ont exacerbé les risques rencontrés par les marchés émergents.
Moody’s stressé dans le rapport,Le paysage réglementaire actuel est extrêmement fragmenté. Les données montrent que moins du tiers des pays du monde ont mis en œuvre des règles complètes d’actifs numériques, qui ont exposé de nombreuses économies directement à la volatilité du marché et aux chocs systémiques.
Cet écart de régulation contraste fortement avec les différences dans les modèles de croissance.L’adoption de la cryptographie sur les marchés développés se concentre davantage sur l’investissement, tandis que les marchés émergents sont plus hors de la demande réelle, tels que les envois de fonds transfrontaliers et la couverture des risques d’inflation de leurs propres devises.
Moody’s pense que cette différenciation démontre non seulement le potentiel des actifs numériques dans la finance inclusive, mais met également en évidence l’accumulation de risques d’instabilité financière car la réglementation ne parvient pas.
