jakiro
مؤلف:Prathik Desai ، المصدر: إرسال رمز
إنه شعور مألوف كل أسبوع في الآونة الأخيرة – إصدار آخر من stablecoin ، ومرة أخرى يحاول تغيير اتجاه القيمة. أولاً ، نرى حرب العطاءات لإصدار USDH التفرع ؛ثم نناقش اتجاه العمودي للحصول على عائدات الخزانة الأمريكية. الآن ، هذا هو موسد Metamask الأصلي.ما هي كل هذه الاستراتيجيات المرتبطة؟القدرة على التوزيع.
أصبحت قدرات التوزيع نوعًا من رمز الغش ، ليس فقط في مساحة العملة المشفرة ، ولكن أيضًا في مختلف المجالات ، من أجل بناء نموذج أعمال مزدهر.إذا كان لدى مجتمعك ملايين المستخدمين ، فلماذا لا تستفيد منه ووضع الرموز في أيديهم مباشرة؟ومع ذلك ، هذا لا يعمل دائما.حاولت Telegram تحقيق ذلك باستخدام Ton ، مدعيا أن لديها 500 مليون مستخدم للرسائل ، لكن هؤلاء المستخدمين لم ينتقلوا أبدًا إلى السلسلة.حاول Facebook أيضًا القيام بذلك مع الميزان ، معتقدًا أن مليارات من حسابات وسائل التواصل الاجتماعي يمكن أن تشكل أساس عملة جديدة.من الناحية النظرية ، يبدو أن هذين المشروعين محكوم عليهما بالنجاح ، لكنهما يفشلان في الممارسة العملية.
ربما هذا هو السبب في أن Metamask’s Musd (مع أذنين الثعلب ورمز “$” في الأعلى) لفت انتباهي.للوهلة الأولى ، لا يختلف الأمر عن stablecoins الأخرى-التي تم تنظيمها بواسطة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والتي تم إصدارها من خلال إطار تم تطويره باستخدام بروتوكول M0 بواسطة bridge.xyz.
ولكن ما الذي يختلف عن Metamask’s MUSD في سوق Stablecoin الحالي البالغ 300 مليار دولار ، وهو Supoly؟
قد يدخل Metamask في مجال تنافسي للغاية ، ولكن لديه نقطة بيع فريدة لا يمكن للمنافسين الآخرين مطابقة: الموزعة.لدى Metamask 100 مليون مستخدم نشط سنوي في جميع أنحاء العالم ، وقاعدة المستخدمين الخاصة بها لا مثيل لها تقريبًا.سيكون MUSD أيضًا أول StableCoin صدر أصلاً في محفظة للذاتية ، مما يسمح للمستخدمين بشراء وتبادل وحتى إنفاقه من خلال العملة الفيات.لم يعد المستخدمون بحاجة إلى البحث عن التبادلات أو الجسر عبر السلاسل أو التعامل مع متاعب إضافة الرموز المخصصة.
ليس لدى Telegram الملاءمة بين هذا المنتج وسلوك المستخدم ، ويقوم Metamask بذلك.تحاول Telegram نقل مستخدمي المراسلة إلى blockchain للتطبيقات المالية اللامركزية.يعمل Metamask على تحسين تجربة المستخدم من خلال دمج stablecoins الأصلية في التطبيق.
تظهر البيانات أن هذه الخطوة تم اعتمادها بسرعة كبيرة.
ارتفع سقف سوق Metamask من 25 مليون دولار إلى 65 مليون دولار في أقل من أسبوع.ما يقرب من 90 ٪ من الأموال تأتي من linea ، منصة Layer 2 داخل Consensys ، مما يدل على أن واجهة metamask يمكن أن توجه بشكل فعال السيولة.تشبه هذه الرافعة المالية عمليات Exchange السابقة: في عام 2022 ، تبادل Binance الودائع تلقائيًا للحفلة ، مما تسبب في ارتفاع الدورة الدموية بين عشية وضحاها.كل من يتحكم في المستخدم سيتحكم في الرمز المميز.لدى Metamask أكثر من 30 مليون مستخدم شهريًا شهريًا ولديه أكبر عدد من المستخدمين في مساحة Web3.
ستعمل قدرة التوزيع هذه على تمييز Metamask عن المشاركين الأوائل الذين حاولوا بناء stablecoins المستدامة لكنهم فشلوا.
فشلت خطة Telegram الكبرى جزئيًا من خلال القضايا التنظيمية.تحايل Metamask على هذه المشكلة من خلال العمل مع جسر Stripe’s Issuer وآفاق كل رمز مع سندات الخزانة قصيرة الأجل.هذا يفي بالمتطلبات التنظيمية ، ويوفر قانون العبقري الذي تم تقديمه حديثًا في الولايات المتحدة أيضًا إطارًا قانونيًا لها من اليوم الأول.ستكون السيولة هي المفتاح أيضًا.تقوم Metamask بحقن أزواج MUSD في Defi’s Defi ، مع المراهنة على أن شبكتها الداخلية يمكنها توحيد تطبيقاتها.
ومع ذلك ، فإن التوزيع لا يضمن النجاح.سيأتي التحدي الأكبر الذي يواجه Metamask من العمالقة الحاليين ، وخاصة في السوق التي سيطر عليها العديد من العمالقة.
شكلت USDT من Tether و Circle USDC ما يقرب من 85 ٪ من جميع stablecoins.المركز الثالث هو USDE من إيثينا ، الذي يبلغ تدويره يصل إلى 14 مليار دولار ، يجذب المستخدمين بسبب إيراداتها.تم إطلاق USDH من HyperLiviled لإعادة استثمار ودائع التبادل في نظامها الإيكولوجي.
هذا يعيدني إلى هذا السؤال: ما الذي يريد Metamask بالضبط أن يكون Musd؟
يبدو من غير المحتمل أن يكون لدى USDT و USDC منافسين مباشرين.السيولة وإدراج الصرف وعادات المستخدم كلها مفيدة للعمالقة الحالية.قد لا يتطلب MUSD منافسة وجها لوجه.تمامًا كما كنت أتوقع أن تفيد USDH من HyperLiquid نظامها الإيكولوجي من خلال تقديم المزيد من القيمة للمجتمع ، من المحتمل أن تحاول MUSD الحصول على قيمة أكبر من المستخدمين الحاليين.
عندما يودع مستخدم جديد من خلال Transak ، كلما قام شخص ما بتبادل ETH للحصول على stablecoin جديد داخل Metamask ، وكلما تم تمويل بطاقة metamask في المتجر ، سيكون Musd هو الخيار الأول.هذا يدمج stableCoins كخيار افتراضي داخل الشبكة.
هذا يذكرني بالأيام التي أحتاج فيها إلى سد USDC بين Ethereum و Solana والتعريفي والمضلع ، اعتمادًا على ما يجب أن أفعله مع stablecoin.
وينتهي Musd بكل سد السد والتبادل.
ثم هناك مكسب مهم آخر: معدل العائد.
مع MUSD ، يمكن أن يكسب Metamask أرباحًا من سندات الخزانة الأمريكية التي تدعم الرمز المميز.كل مليار دولار في التداول تعني عشرات الملايين من الدولارات من الفائدة مع العودة إلى Consensys كل عام.سيؤدي ذلك إلى تحويل المحفظة من مركز التكلفة إلى محرك الربح.
إذا تم دعم 1 مليار دولار فقط من MUSD من قبل سندات الخزانة الأمريكية المكافئة ، فيمكن أن تكسب 40 مليون دولار في دخل الفوائد سنويًا من الأرباح.بالمقارنة ، حصل Metamask على إيرادات بقيمة 67 مليون دولار من الرسوم التي جمعتها العام الماضي.
هذا يمكن أن يفتح مصدر دخل سلبي آخر للدخل ل metamask.
ومع ذلك ، هناك عامل واحد يجعلني أشعر بالضيق.لسنوات ، اعتبرت محفظة أن تكون أداة توقيع محايدة وإرسال.يمسح Musd هذا الخط ، ويحول أداة البنية التحتية المحايدة التي أثقت بها مرة واحدة في وحدة أعمال تسترب من مدخراتي.
لذلك ، التوزيع هو ميزة وخطر.قد يجعل Musd الخيار اللزج الافتراضي ، وقد يثير أيضًا أسئلة حول التحيز والقفل.إذا قام Metamask بضبط عملية الخلاص لجعل مسار الرمز الرمزي الخاص به أرخص أو عرضًا واحدًا ، فقد يجعل هذا عالم التمويل المفتوح أقل انفتاحًا.
هناك أيضا مشكلة التفتت.
إذا بدأت كل محفظة غير مركزية في إصدار الدولار الخاص بها ، فيمكنها إنشاء عملات مغلقة متعددة بدلاً من احتكار USDT/USDC القابل للتبديل الذي لدينا الآن.
لا أعرف إلى أين سيذهب هذا.يدمج Metamask MUSD بالبطاقات ، التي تمنع الدورة المالية للشراء والاستثمار والاستهلاك بشكل جيد.يوضح الأسبوع الأول من النمو أنه يمكن أن يتغلب على الحواجز في المراحل المبكرة من الإفراج.ومع ذلك ، فإن هيمنة العمالقة الحالية توضح مدى صعوبة الصعود من الملايين إلى المليارات.
لا أعرف إلى أين سيذهب هذا.يكمل Metamask الدورة المالية للشراء والاستثمار واستهلاك MUSD بشكل جيد من خلال دمج MUSD مع البطاقات.يوضح الأسبوع الأول من النمو أنه يمكن أن يتغلب على الحواجز التي تحول دون المراحل المبكرة من الإفراج.ومع ذلك ، فإن هيمنة العمالقة الحالية توضح مدى صعوبة الصعود من الملايين إلى المليارات.
بين هذه الحقائق ، قد يحدد مصير Metamask’s Musd.
