jakiro
auteur:Grande et grande orange; Source: x, @ 0xverybigorange
Récemment, j’ai toujours pensé que je pense que c’est un peu fou, c’est-à-dire que l’Ethereum acheté par BMNR et SBET équivaut à être détruit?
Tout d’abord, demandons, MNAV négative Premium par rapport à la société a-t-elle besoin de vendre des pièces?
imageSBET, BMNRLeurs modèles de base sont généralement:
● La société est passéATMÉmission supplémentaire des actions, financement lorsque la prime du marché est élevée;
● Utiliser le financement des procédures pour acheter des actifs sous-jacents tels que ETH ou BTC;
● Gardez ces pièces comme actifs dans les livres de l’entreprise et utilisez-les pour correspondre à la valeur marchande et au navigation.
Les points clés sont:
● IlsN’ont aucune dette émise pour acheter eth(Contrairement aux sociétés de machines à révocation à effet de levier, qui empruntent de l’argent pour acheter des machines miniers / acheter des pièces);
● Ainsi, lorsque les voitures ont des primes négatives, ilsPas besoin de vendre ETH pour « corriger ».
● NAV Premium / Discount n’est qu’un changement dans la relation entre les cours des actions du marché et l’entreprise en détention de l’ETH, et la société elle-même ne vendra pas de pièces.
Si vous voulez vous demander, quand l’entreprise achètera-t-elle ETH?
Le moment où ces sociétés de pièces de monnaie achèteront vraiment l’ETH est généralement:
● Le cours des actions apparaît sur le marché secondairePrime élevée;
● L’entreprise choisit de passerATM (AT-the-Market) Émission supplémentaireActions;
● L’argent collecté est utilisé directement pour acheter plus d’ETH.
De cette façon, leurs réserves d’ETH augmenteront.
Vont-ils vendre ETH?
Théoriquement:
● Ils ne sont pas très disposés à vendre ETH pour une « remise » (car ils n’ont pas cette obligation);
● Leurs positions sont toutes des adresses publiques sur la chaîne.Une fois les positions inférieures ouvertes, cela entraînera la panique du marché.L’ETH et les actions monétaires eux-mêmes entreront rapidement dans la spirale de la mort;
● À moins que la société elle-même ne détient les coûts d’exploitation (salaires, frais d’audit, frais d’inscription, etc.), il est nécessaire de vendre régulièrement une petite partie de l’ETH aux flux de trésorerie;
● Mais il n’y aura pas de mécanisme de rédemption forcé comme les ETF.
Donc, dans l’ensemble,La probabilité d’achat est beaucoup plus grande que la vente.
Est-ce que je comprends correctement?
● Lorsque ces sociétés de pièces de monnaie achètent ETH, elles convertissent essentiellement les fonds du marché secondaire en réelles sur l’achat de la chaîne;
● Du point de vue de l’écosystème Ethereum, il est en effet un peu similaire à « le verrouillage semi-permanent », car ils ne vendront essentiellement pas après avoir acheté (sauf pour une petite quantité de dépenses);
● DoncÉquivalent à une circulation de réduction de Eth lente (similaire à l’effet de destruction).
Mais il y a toujours une différence par rapport à la « véritable destruction »:
● La véritable destruction est la disparition complète de l’ETH de la circulation;
● L’ETH acheté par la société de pièces de pièces est toujours sur la chaîne, mais est enfermé dans le coffre-fort de la société et peut toujours être vendu à l’avenir.
Les sociétés de pièces de monnaie ressemblent davantage à des « réservoirs » d’ETH et n’achèteront ETH que lorsque la prime est élevée et ne vendra guère ETH en raison de remises..
Ainsi, leur existence augmente en quelque sorte la « plaque absorbante » de l’ETH, apportant un effet similaire à la « réduction / destruction de la circulation ».
