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Auteur: Jeff Cox; Source: CNBC
Points de base:
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Le procès-verbal de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) publié mercredi a montré que la Réserve fédérale a continué à s’inquiéter de l’orientation des politiques fiscales et commerciales.
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« Les participants ont déclaré que le comité pourrait faire face à un compromis difficile si l’inflation persiste et que la croissance économique et les perspectives d’emploi s’affaiblissent », a indiqué le procès-verbal.
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Depuis la dernière baisse des taux en décembre, le FOMC a maintenu la fourchette cible des fonds fédéraux de référence de 4,25% à 4,5%, et les responsables pensent que les politiques actuelles peuvent bien gérer les risques existants.
Les responsables de la Fed étaient inquiets lors d’une réunion plus tôt ce mois-ci que les tarifs pouvaient exacerber l’inflation et créer un dilemme sur la politique des taux d’intérêt, selon les procès-verbaux publiés par la Fed mercredi.
Le procès-verbal de la réunion du comité fédéral du marché ouvert du 6 au 7 mai reflète les préoccupations permanentes de la Fed concernant la direction des politiques budgétaires et commerciales, et les responsables ont finalement décidé que la meilleure option était de maintenir les taux d’intérêt stables.
« Les participants ont convenu que l’incertitude dans les perspectives économiques augmentait encore, il serait donc approprié de adopter une approche prudente avant que l’impact économique net des changements dans les politiques gouvernementales ne devienne plus clair », a indiqué le procès-verbal. »Les participants ont souligné que si l’inflation persiste et que la croissance économique et les perspectives d’emploi s’affaiblissent, le comité peut être confronté à un compromis difficile. »
Alors que les décideurs ont exprimé des inquiétudes quant à l’orientation de l’inflation et à la politique commerciale imprévisible, ils ont déclaré que la croissance économique était «stable» et que le marché du travail était «largement équilibré» malgré les risques d’affaiblissement potentiel et que les dépenses de consommation se sont poursuivies.
Depuis la dernière baisse des taux en décembre de l’année dernière, la FOMC a maintenu sa fourchette cible de taux de référence des fonds fédéraux de 4,25% à 4,5%.
Le procès-verbal s’est conclu: «Lorsque l’on considère les perspectives de politique monétaire, les participants ont convenu que, étant donné que la croissance économique et les marchés du travail restent solides et que la politique monétaire actuelle est modérément restreinte, la Commission est pleinement capable d’attendre une vision plus lumineuse de l’inflation et de l’activité économique.»
La déclaration après la réunion a souligné que « l’incertitude dans les perspectives économiques a encore augmenté ».En outre, la Commission a déclaré que la réalisation des deux objectifs du plein emploi et de la faible inflation était devenue plus compliquée en raison de l’incertitude politique.
Depuis cette réunion, les responsables de la Fed ont réitéré à plusieurs reprises qu’ils attendront et ne considéreront pas à nouveau une baisse de taux tant que les politiques fiscales et commerciales deviendront plus claires.Les attentes du marché ont également répondu en conséquence, les commerçants à terme, s’attendant actuellement à la Fed pour réduire les taux d’intérêt avant sa réunion de septembre.
La politique commerciale a également changé depuis la dernière réunion de la Fed.
Les tarifs et les frictions en cours entre les États-Unis et la Chine se sont assouplies quelques jours après la réunion de la Fed après que la Chine et les États-Unis ont accepté de suspendre la plupart des tarifs imposés et ont saisi une période de négociation de 90 jours.Cela a à son tour aidé les actions de Wall Street, bien que les rendements obligataires continuent de grimper, ce qui est exactement ce que le président Donald Trump a essayé de contenir.
Trump a insisté sur les responsables de la Fed pour réduire les taux d’intérêt en tant que guerres commerciales et que l’inflation se rapproche lentement de l’objectif de 2% de la Fed.Cependant, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la Fed ne serait pas affectée par l’ingérence politique.
La réunion a également discuté du cadre politique de cinq ans de la Fed.
Lorsque les responsables ont examiné leurs politiques à long terme, ils ont établi ce qu’ils ont appelé un «objectif d’inflation moyen flexible», préconisant essentiellement que les fonctionnaires peuvent permettre à l’inflation d’être supérieure à l’objectif de 2% pendant une période de temps, tout en favorisant des gains de marché du travail plus inclusifs.
Au cours de la discussion, les responsables ont noté que la stratégie «s’affaiblira» en cas de «risque important de choc d’inflation massif» ou si les taux d’intérêt ne sont pas proches de zéro (comme dans les années qui ont suivi la crise financière de 2008).La Fed a maintenu les taux d’intérêt à de faibles niveaux dans un contexte d’inflation après la pandémie Covid-19, les obligeant à faire des hausses de taux agressives plus tard.
Le procès-verbal de la réunion a souligné qu’il est à espérer que la politique sera « résistante à toutes sortes d’environnements économiques ».Les responsables ont également déclaré qu’ils n’avaient pas l’intention de modifier les objectifs d’inflation.
