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Autor: Lyn Alden, zusammengestellt von: Aididiaojp
Obwohl Crypto-Punk und traditionelle Institutionen unterschiedliche Ansichten zu Bitcoin-Aktien haben, machen sie alle Sinn. Bitcoin muss als freie Währung fungieren, aber es ist auch völlig vernünftig, dass ein großes Kapital in Bitcoin einfließt.
Im vergangenen Jahr wurde der Aufstieg in Bitcoin weitgehend auf den Aufstieg der Bitcoin Treasury -Strategie der börsennotierten Unternehmen getrieben.
Obwohl Micro-Strategie diesen Präzedenzfall bereits 2020 festgelegt hat, haben andere Unternehmen langsam nachverfolgt.Nach dem 2023 Financial Accounting Standards Board (FASB) wurde jedoch ein wesentliches Update darüber, wie die Bitcoin -Bilanzierungsbehandlungen in der Bilanz durchgeführt werden, eine neue Welle von Bitcoin -Strategie für die Vermögenswerte im Jahr 2024 und 2025 eingeleitet.
In diesem Artikel wird dieser Trend erörtert und analysiert seine Auswirkungen auf das gesamte Bitcoin -Ökosystem.Der Artikel untersucht auch verwandte Themen von Bitcoin als Austauschmedium und als Wertspeicher.
Warum Bitcoin -Aktien und Anleihen?
Bereits im August 2024, als der Trend noch in den Kinderschuhen steckte, schrieb ich einen Artikel mit dem Titel „Ein neuer Blick auf Corporate Treasury Strategy“, in dem die Praktikabilität von Bitcoin als Vermögenswert von Unternehmens -Finanzministerium erklärt wurde.Nur wenige Unternehmen haben diese Strategie zu diesem Zeitpunkt in großem Umfang verabschiedet, und seitdem haben immer mehr neue und bestehende Unternehmen begonnen, diese Strategie zu übernehmen.Und diejenigen Unternehmen, die diese Strategie in den frühen Stadien in großem Umfang verfolgten, wie Microstrategy und Metaplanet, hatten ihre Aktienkurse und die Marktkapitalisierung stark erhöht.
Der Artikel erklärt, warum Unternehmen die Umsetzung dieser Strategie in Betracht ziehen sollten.Aber was ist mit Investoren? Warum ist diese Strategie für sie so attraktiv?Warum aus Sicht eines Anlegers Bitcoin -Aktien kaufen, anstatt Bitcoin direkt zu kaufen? Es gibt mehrere Hauptgründe.
Bitcoin -Aktien, Grund 1: eingeschränktes Kapital
Auf der ganzen Welt gibt es Billionen von Depotkapital, und einige von ihnen haben strenge Investitionsbeschränkungen.
Beispielsweise können einige Aktienfonds nur zum Kauf von Aktien verwendet werden und können Anleihen, ETFs, Rohstoffe oder andere Vermögenswerte nicht erwerben.In ähnlicher Weise können einige Anleihefonds nur Anleihen kaufen.Natürlich gibt es spezifischere Beschränkungen, z.
Einige dieser Fondsmanager sind optimistisch in Bezug auf Bitcoin, und viele halten sogar Bitcoin selbst. Sie können jedoch keine Bitcoin -Exposition über den Fonds direkt erhalten.Wenn jedoch jemand eine Aktie mit Bitcoin in der Bilanz (Bitcoin -Aktie) oder konvertierbare Anleihen für ein Unternehmen mit Bitcoin in der Bilanz ausgibt, können sie Einschränkungen vermeiden, um Einkäufe zu tätigen.Dies ist ein Markt, der noch nicht entwickelt wurde und nun in den USA, Japan, Großbritannien, Südkorea und anderen Orten nach und nach entdeckt wird.
Ich mache seit 2018, dass die Leser meine Positionen verfolgen können.
Anfang 2020 habe ich Bitcoin als Investitionsziel dringend empfohlen und selbst investiert.Ich wollte eine Bitcoin-Belichtung in mein Modellportfolio aufnehmen, aber das Brokerage-Konto, das ich zum Zeitpunkt für das Portfolio verwendet habe, war nicht in der Lage, Bitcoin- oder Bitcoin-bezogene Wertpapiere zu kaufen.Ich kann nicht einmal Graustufen Bitcoin Trust (GBTC) kaufen, da es auf OTC ist und nicht an großen Börsen aufgeführt ist.
Glücklicherweise haben die Mikrostrategien Bitcoin im August 2020 in die Bilanz enthalten.Die Aktie ist auf NASDAQ aufgeführt und mein Modell Portfolio Brokerage -Konto kann direkt gekauft werden.In Anbetracht der verschiedenen Einschränkungen der Kombination freue ich mich sehr, MSTR frühzeitig kaufen zu können, eine Entscheidung, die sich in den letzten fünf Jahren ausgezahlt hat:
Später wurde das Maklerkonto kaufbarer Wertpapier -GBTC hinzugefügt, und natürlich wurden die wichtigsten Spot -Bitcoin -ETFs hinzugefügt.Trotzdem halte ich MSTR in der Kombination immer noch.
Kurz gesagt, aufgrund von Investitionsbeschränkungen können viele Fonds nur Aktien oder Anleihen mit Bitcoin -Exposition halten und keine ETFs oder ähnliche Wertpapiere aufnehmen.Bitcoin Treasury Corporation („Bitcoin Stocks“) bietet ihnen Chancen.
Dies steht nicht im Widerspruch zu Bitcoin als Bearer-Vermögenswert, die Individuen sich selbst schätzen können, sondern ergänzt sich gegenseitig.
Bitcoin -Aktien, Grund 2: Unternehmen haben ideale Hebelwirkung
Die grundlegende Strategie für Unternehmen, Bitcoin als Finanzvermögen zu übernehmen, besteht darin, Bitcoin anstelle von Bargeldäquivalenten zu halten.Die erste Charge von Bitcoin -Aktien hat jedoch häufig ein hohes Vertrauen in dieses Konzept.Sie kaufen also nicht nur Bitcoin direkt, sondern auch Bitcoin durch Hebel.
Und gelistete Unternehmen verfügen zufällig über bessere Hebel -Tools als Hedgefonds und die meisten anderen Kapital, insbesondere können sie Unternehmensanleihen ausstellen.
Hedge -Fonds und bestimmte andere Hauptstädte verwenden normalerweise Randdarlehen.Sie leihen sich Geld aus, um mehr Vermögenswerte zu kaufen, aber wenn der Vermögenswert zu stark zur Höhe der Kreditaufnahme zu stark sinkt, werden sie einem Margin -Anruf konfrontiert.Margen könnten Hedgefonds zum Verkauf von Vermögenswerten erzwingen, wenn die Preise stark sinken, auch wenn sie fest davon überzeugt sind, dass diese Vermögenswerte sich erholen und neue Höhen erreichen, und dass es eine Katastrophe ist, hochwertige Vermögenswerte bei Tiefs zu verkaufen.
Im Gegensatz dazu können Unternehmen Anleihen ausstellen, normalerweise mit einer Reife von mehreren Jahren.Wenn sie Bitcoin halten und der Preis sinkt, müssen sie aufgrund des Rückgangs von Bitcoin nicht gezwungen werden, zu verkaufen.Dies macht sie widerstandsfähiger gegen Volatilität als Entitäten, die auf Randdarlehen angewiesen sind.Natürlich gibt es immer noch bärische Szenarien, die Unternehmen zum Liquidieren zwingen können, aber diese Szenarien werden länger dauern, sodass die Wahrscheinlichkeit niedriger ist.
Dieser langfristige Unternehmenshebel ist normalerweise besser als Leveraged ETFs.Da gehebelte ETFs keine langfristigen Schulden und Rücksetzungen für die tägliche Nutzung täglich verwenden können, hat die Volatilität häufig nachteilige Auswirkungen.
Was passiert mit einem 2 -fachen Hebel -ETF, wenn das zugrunde liegende Vermögenswert am Handelstag abwechselnd mit +10% und -10% schwankt?Im Laufe der Zeit wird sich der Index der Hebelprodukte in Bezug auf ihre Verfolgung allmählich verschlechtern.
Tatsächlich hat der 2x -Leveraged Bitcoin ETF Bitu Bitcoin seit seiner Gründung nicht wirklich übertroffen, obwohl der Preis von Bitcoin in diesem Zeitraum gestiegen ist.Möglicherweise erwarten Sie, dass die 2x -Hebelversion eine große Outperform ist, aber in Wirklichkeit fügt sie hauptsächlich Volatilität hinzu, ohne höhere Renditen zu erzielen.Hier ist ein Diagramm, wie Bitu seit seiner Gründung funktioniert hat:
Die gleiche Situation ist auch in der langfristigen Vorgeschichte von Aktien mit hoher Volatilität aufgetreten, wie z. B. die 2-fachen Hebel-ETFs im Finanzsektor oder im Energiesektor.Während der Schwankungen bleiben sie weit dahinter zurück:
Daher ist die Auswahl des Intraday-Hebels in der Regel schlecht. Volatilität ist sehr ungünstig zu nutzen.
Das gleiche Problem tritt jedoch normalerweise nicht bei langfristigen Schulden an Vermögenswerten auf.Wertschätzungsvermögen mit mehrjähriger Schulden sind eine attraktive Kombination.Daher sind Bitcoin Treasury-Unternehmen attraktive Wertpapiere für hochrangige Bitcoin-Bullen und hoffen, die Renditen durch einen angemessenen und sicheren Hebel zu verbessern.
Nicht jeder sollte Hebel nutzen, aber diejenigen, die Hebel nutzen möchten, möchten dies natürlich auf optimierte Weise tun.Heutzutage werden Bitcoin Treasury -Unternehmen mit verschiedenen Risikomerkmalen, Waagen, Industrien und Gerichtsbarkeiten nach und nach auf die reale Marktnachfrage erfüllt.
Einige der von diesen Unternehmen ausgegebenen Wertpapieren, wie z. B. konvertierbare Anleihen oder bevorzugte Aktien, können Bitcoin -Preis -Exposition bieten und gleichzeitig die Volatilität verringern.Diversifizierte Wertpapiere bieten den Anlegern die spezifischen Arten von Expositionen, die sie benötigen.
Welche Auswirkungen haben Bitcoin Treasury auf Bitcoin?
Jetzt, da wir die Gründe kennen, warum Bitcoin Treasury -Unternehmen existieren und die Marktlücken, die sie für Investoren schließen, ist die nächste Frage: Sind sie für das gesamte Bitcoin -Netzwerk von Vorteil?Wird ihre Existenz den Wert von Bitcoin als freie Währung schaden?
Erstens ist es notwendig, zu klären, was der theoretische Entwicklungspfad einer dezentralen Währung ist, wenn er erfolgreich ist.Welche Schritte müssen Sie durchmachen und wie lautet die allgemeine Reihenfolge?
Daher wird dieser Abschnitt in zwei Teile unterteilt.Der erste Teil ist eine wirtschaftliche Analyse, wie eine neue Form der Währung beliebt ist, d.H. Wie der Weg zum Erfolg aussehen könnte.Der zweite Teil besteht darin, zu analysieren, ob das Unternehmen diesen Weg fördert oder behindert.
Teil 1: Wie wird der Erfolg aussehen?
„Wie würde es aussehen, wenn eine globale, digitale, fundierte, open Source und programmierbare Währung von Grund auf neu verbreitet würde?“
Ludwig Wittgenstein fragte einmal einen Freund: „Sag mir, warum die Leute denken, dass die Sonne natürlicher ist als die Rotation der Erde?“ Der Freund antwortete: „Nun, offensichtlich scheint sich die Sonne um die Erde zu drehen.“ Ludwig fragte: „Also, wenn die Erde sich drehend zu drehen schien, wie würde sie aussehen?“
—— „Wittgensteins Währung“, Allen Farrington, 2020
Bitcoin wurde Anfang 2009 geboren, und in den Jahren 2009 und 2010 wurden einige Enthusiasten abgebaut, gesammelt, getestet, gekauft und verkauft Bitcoin oder studierten, ob es es in irgendeiner Weise dazu beitragen oder verbessern könnte.Sie sind süchtig nach der Idee von Bitcoin.
Im Jahr 2010 beschrieb Satoshi Nakamoto selbst im Bitcoin -Forum, wie man Bitcoin von Grund auf den ersten Wert gibt:
„Als Gedankenexperiment gibt es angenommen, es gibt ein kostbares Metall, das so knapp wie Gold ist, aber die folgenden Eigenschaften hat:
-
Monotone und dunkle Farben
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Schlechte Leitfähigkeit
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Nicht hohe Festigkeit, Duktilität oder Schmieden ist nicht gut
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Kein praktischer oder dekorativer Zweck
Und ein besonderes, magisches Eigentum:
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Kann über Kommunikationskanäle übertragen werden
Wenn es aus irgendeinem Grund einen Wert gewinnt, kann jeder, der Vermögen aus der Ferne übertragen möchte, etwas für die Übertragung und der Empfänger verkaufen. ”
Nach dem ersten Erfolg stand Bitcoin vor einer Herausforderung, dass Zahlungsnetzwerke unzählige Konkurrenten hervorgebracht haben. Es entstehen unzählige Altcoins, die ähnliche Funktionen haben, die hauptsächlich vom Empfänger gekauft, übertragen und verkauft werden müssen. Die Stablecoin wurde 2014 gestartet, um die Volatilität der Token durch US -Dollar -Sicherheiten zu beseitigen.
Der Aufstieg der Wettbewerber ist eigentlich der größte Grund, warum ich Anfang 2010 Bitcoin nicht gekauft habe. Es ist nicht so, dass ich dieses Konzept widersprechen kann, aber ich denke, die Branche ist voller spekulativer Blasen und kann unendlich repliziert werden. Mit anderen Worten, das Angebot an Bitcoin mag begrenzt sein, aber seine Philosophie ist unbegrenzt.
In der zweiten Hälfte des Jahres 2010 bemerkte ich jedoch eines: Bitcoins Netzwerkeffekte entwickeln sich ständig.Genau wie Kommunikationsprotokolle profitiert Bitcoin stark von Netzwerkeffekten.Je mehr Menschen verwendet werden, desto nützlicher wird es für andere, was ein Zyklus der Selbstverstärkung ist.Und genau das bedeutet es, Bitcoin zu halten. Der Netzwerkeffekt muss weiter wachsen, um diese Nische und diese überfüllte Bühne zu übertreffen.
Wir können Währungen in zwei Kategorien unterteilen:
Die erste Kategorie ist „Situationswährung“, die sich auf Währungen bezieht, die bestimmte Probleme lösen können, aber in anderen Aspekten nicht weit verbreitet sind.Ein Vermögenswert, der in lokaler Währung gekauft werden kann, durch hohes Schlupf (Kapitalkontrolle, Zahlungsverbot usw.) übertragen und vom Empfänger vom Empfänger verkauft oder in lokale Währung ausgetauscht werden.Es hat Wert, aber der Erfolg in dieser Hinsicht führt nicht unbedingt zu einem breiteren Erfolg.
Die zweite Kategorie ist „universelle Währung“, die sich auf Währungen bezieht, die in bestimmten Regionen oder Branchen weit verbreitet sind. Es ist wichtig, dass der Empfänger ihn nach Erhalt nicht sofort verkauft oder einlöst. Sie werden es als Geldbilanz halten und können anderswo wiederverwendet werden.
Damit eine Währung zu einer universellen Währung wird, muss der Spender ihn für lange Zeit halten und der Empfänger muss bereit sein, ihn zu halten.Wenn eine neue universelle Währung steigen wird, können die meisten Menschen sie zunächst als Investition betrachten, weil sie der Ansicht ist, dass ihre Einkaufskraft sie schätzen könnte, und dann bereit sein, sie als Zahlungsmittel zu verwenden.Zu diesem Zeitpunkt müssen sie nicht überredet werden, es als Zahlungsmittel zu akzeptieren, da sie den Vermögenswert gebilligt haben.
Das einfache und sichere Design von Bitcoin (Nachweis der Arbeit, feste Versorgung, begrenzte Skriptkomplexität, bescheidene Knotenanforderungen und Dezentralisierung, die durch das Verschwinden des Gründers hinterlassen werden) und die Effekte vor dem Engineering sind optimal Liquidität und Sicherheit, so viele Menschen möchten Bitcoin kaufen und halten.Bisher hat Bitcoin diesbezüglich großen Erfolg erzielt: Als sicheres und tragbares Wertspeicher können Benutzer frei sein, auszugeben oder auszutauschen.
Ein sicheres, flüssiges, konvertierbares und tragbares Speicherwert zwischen situativen und universellen Währungen. Im Gegensatz zu Situationswährungen gelten universelle Währungen als ein Vermögenswert, der langfristig gehalten wird und nicht nur nach Erhalt verkauft oder ausgetauscht wird.Aber im Gegensatz zu universellen Währungen wurde es in den meisten Regionen nicht allgemein anerkannt, weil die Menschen, die Zeit für die Erforschung der Minderheit verbringen.
Diese Phase dauert aufgrund der Volatilität und des Umfangs der vorhandenen Netzwerkeffekte, die Bitcoin ausgesetzt sind, lange Zeit, da die Ausgaben und Verbindlichkeiten der Menschen auf bestehende Währungen abgelenkt werden.
Wenn ein neues Währungsnetzwerk mit unabhängigen Einheiten (d. H. Ein System, das keine Kreditspur -PEG für bestehende Währungen ist, sondern vollständig parallel zur Zentralbank ist), von Grund auf neu zu großem Maßstab zu entwickeln ist, erfordert es eine Aufwärtsbevölkerung.Jeder Wertschätzungsvermögen mit Aufwärtsvolatilität wird Spekulanten anziehen, was zwangsläufig zu einer Abwärtsvolatilitätszeit führt. Mit anderen Worten, es würde so aussehen:
In seiner Adoptionsphase handelt es sich um eine Form der Währung, die kurzfristig Defekte hat.Wenn Sie etwas Bitcoin erhalten und es zum Ende des Monats verwenden möchten, um die Miete zu zahlen, können sich weder Sie noch Ihr Vermieter die Situation leisten, in der es in einem Monat um 20% fallen könnte. Die Ausgaben des Vermieters hängen von den Netzwerkauswirkungen bestehender Fiat -Währungen ab.Sie muss den Wert der vom Mieter erhaltenen Miete kennen.Und als Mieter müssen Sie sicherstellen, dass Sie die Miete in Währung zahlen können, die am Ende des Monats nicht schnell abwertet.
Daher wird Bitcoin hauptsächlich als Investition in diese Ära angesehen. Die Gläubigen sind eher bereit, damit zu bezahlen.Menschen mit spezifischen Zahlungsproblemen (wie Kapitalkontrollen, Zahlungsplattformverboten usw.) sind auch eher bereit, sie zu verwenden, obwohl sie zunehmend Stablecoins mit ähnlicher Liquidität für die Zahlung von Zahlungen wählen.Wenn Sie nur für kurze Zeit Stablecoins verwenden, spielt ihre zentrale Natur keine Rolle.
Frühe Bitcoin -Anhänger versuchten, Bitcoin -Inhaber davon zu überzeugen, Bitcoin mehr zu verwenden. Ich denke nicht, dass dies ein nachhaltiger Ansatz ist.Bitcoin wird als gemeinnütziges Mittel nicht populär.Damit es in großem Maßstab weiterhin beliebt ist, muss es die Zahlungslücken auf dem Markt für Ausgaben und Empfänger ansprechen.In der aktuellen Adoptionsphase ist dies nicht einfach, insbesondere wenn jede Transaktion Kapitalertragssteuer umfasst und Optionen wie Stablecoins die kurzfristigen Ausgabenbedürfnisse erfüllen können.
Es verfügt über einen soliden, flüssigen, austauschbaren und tragbaren Wertspeicher, der den Inhabern einige Vorteile bietet, die andere Vermögenswerte während seiner Adoption nicht bereitstellen können.Sie können Bitcoin überall auf der Welt bringen, ohne sich auf zentrale Gegenparteien und Kreditstrukturen zu verlassen.Außerdem können Inhaber einen erheblichen Verschleiß von Fonds durch grenzüberschreitende Zahlungen vermeiden, einschließlich Empfänger, die von der Plattform verboten sind.Sie können möglicherweise nicht jederzeit und überall mit Bitcoin bezahlen, aber in den meisten Fällen können sie Wege finden, es in lokale Währung umzuwandeln, und in einigen Fällen können sie auch direkt damit bezahlen.
Stellen Sie sich vor, Sie gehen zufällig in ein Land.Welche Währung können Sie mitbringen, um sicherzustellen, dass Sie über genügend Kaufkraft verfügen, ohne sich auf ein globales Kreditnetzwerk zu verlassen?Mit anderen Worten, auch wenn alle Ihre Kreditkarten deaktiviert sind, wie können Sie sicherstellen, dass Sie noch handeln können, auch wenn Sie finanzielle Verschleiß tragen?
Die beste Antwort im Moment sind normalerweise physische Dollars.Wenn Sie den Dollar mitbringen, obwohl Sie ihn möglicherweise nicht direkt verwenden können, ist es einfach, jemanden zu finden, der bereit ist, ihn gegen eine angemessene Wechselkurs und ausreichende Liquidität gegen lokale Währungen auszutauschen.
Andere Antworten können Gold und Silber und der Euro sein.Es ist auch nicht schwierig, einen Makler zu finden, der bereit ist, Gold, Silber oder Euro zu akzeptieren und es in den meisten Ländern zum fairen lokalen Wert auszutauschen.
Die RMB, Yen, Pfund und einige andere Währungen können auch als Alternativen verwendet werden, aber oft sind mehr Finanzierungsabschlüsse.Ich würde Bitcoin irgendwo in die Top 10, etwa 5 bis 10, aufstellen, besonders wenn Sie in ein Stadtzentrum gehen.Die meisten Städte haben viele Einlösungsoptionen, um bei Bedarf Hilfe zu suchen. Angesichts der Tatsache, dass Bitcoin erst 16 Jahre alt ist, ist dies bereits erstaunlich.
Mehr als 160 Fiat -Währungen sind sehr schlechte Währungen außerhalb des Landes, und die meisten davon.
Der US -Dollar ist heute die flüssigste Währung der Welt.Kleinere und weniger liquide Vermögenswerte werden fast immer als größere und liquidene Vermögenswerte bezeichnet.Menschen verwenden größere und flüssigere Währungen als Kontoeinheiten und nutzen sie als Hauptverbindlichkeiten.
In der Vergangenheit wurde der US -Dollar als eine gewisse Goldmenge definiert.Schließlich wurde das US -Dollar -Netzwerk größer und allgegenwärtig als Gold, und die Situation kehrte sich um: Gold ist jetzt hauptsächlich in US -Dollar abgelehnt.Bitcoin kann den Dollar auf diese Weise über eine lange Geschichte übertreffen, aber es ist weit davon entfernt, dieses Niveau in diesem Moment zu erreichen. Es spielt keine Rolle, was Bitcoin im Prozess ist.Es ist ein Trägervermögen, der in der größten und flüssigsten Währung bewertet werden kann. Wenn es eines Tages die größte und flüssigste Währung wird, werden andere Dinge natürlich darin bewertet.
Während die Menschen frei sind, in jeder Währung psychologische Preisgestaltung zu erzielen, werden die meisten Menschen bald in Bitcoin preisen.Kritiker beschreiben dies als Fehler in Bitcoin; Ein neuer dezentraler Währungsvermögen hat keinen anderen Weg, um sich zu wachsen, außer auf bestehende Währungen zu beachten.
Teil 2: Wie sich Unternehmen und Bitcoin -Aktien verbinden
Bereits im Jahr 2014 schrieb Pierre Rochard einen vorausschauenden Artikel mit dem Titel „Spekulativer Angriff“.
Spekulative Angriffe auf dem Forex-Markt beziehen sich darauf, schwache Währungen zu leihen, um stärkere Währungen oder andere hochwertige Vermögenswerte zu kaufen.Dies ist einer der Gründe, warum die Zentralbanken die Zinssätze erhöhen, und einige Länder werden sich an gründliche Kapitalkontrollen wenden, um Unternehmen daran zu hindern, ihre schlecht verwalteten Währungen Arbitrage zu verhindern.
Wikipedia bietet eine effektive Definition:
„In der Wirtschaft sind spekulative Angriffe, wenn zuvor inaktive Spekulanten plötzlich unzuverlässige Vermögenswerte verkaufen und bestimmte wertvolle Vermögenswerte (Währung, Gold) entsprechend erwerben.“
Aufgrund der Wertschätzung von Bitcoin werden verschiedene Unternehmen schließlich Geld ausleihen, um mehr Bitcoin zu kaufen.Zu diesem Zeitpunkt lag Bitcoin etwas über 600 US -Dollar und die Marktkapitalisierung lag etwas über 8 Milliarden US -Dollar.
Zunächst war das Ausleihen von Geldern zum Kauf von Bitcoin nur ein Minderheitsphänomen.Aber jetzt ist das Bitcoin -Netzwerk sehr liquidiert, mit einer Marktkapitalisierung von über 2 Billionen US -Dollar, und Milliarden von Dollar an Unternehmensanleihen von den Mainstream -Kapitalmärkten widmen sich dem Kauf von Bitcoin.
Heute, 11 Jahre später, ist dieses Phänomen alltäglich geworden. Ist das gut oder schlecht für das Bitcoin -Netzwerk?
Nach meinen Beobachtungen gibt es zwei Hauptkritiker, die glauben, dass dies für das Bitcoin -Netzwerk nicht gut ist.
Die erste Art von Kritikern sind selbst Bitcoin -Benutzer.Viele von ihnen gehören zum Crypto-Punk-Lager oder dem souveränen Camp.Aus ihrer Sicht erscheint die Übergabe von Bitcoin an den Verwalter gefährlich oder verstößt zumindest gegen die Philosophie dezentraler Netzwerke.Einige von ihnen nennen Unternehmen Bitcoin Treasury -Anhänger „Anzugbitcoin -Enthusiasten“, was meiner Meinung nach ein guter Begriff ist.Dieses Bitcoin -Camp hofft, dass die Leute ihre eigenen privaten Schlüssel haben werden.Einige von ihnen gaben ferner an, dass die Rekollateralisierung durch große Depotbanken die Preise unterdrücken oder anderweitig den Wert von Bitcoin als freie Währung beschädigen könnte.Während ich die Werte dieses Lageres mag, scheinen einige von ihnen utopische Träume zu haben, die wollen, dass jeder so interessiert ist wie die gesamte Kontrolle über ihre Währung.
Die zweite Kategorie von Kritikern ist normalerweise diejenigen, die in der Vergangenheit negative Ansichten zu Bitcoin vertreten haben.Sie haben Bitcoin seit Jahren in Frage gestellt.Als Bitcoin das am besten leistungsstarke Kapital wurde und im Laufe der Jahre und in mehreren Zyklen neue Höchststände erreicht hat, änderten einige von ihnen ihre Ansicht und waren der Ansicht, dass „der Preis für Bitcoin steigt, aber sein Wert wurde erfasst.“Ich nehme dieses Camp weniger ernst als das erste Camp. Dies ähnelt den ständigen Bärentheoretikern an der Börse. Wenn ihre bärischen Argumente in einem Jahrzehnt nicht wahr werden, werden sie sich wenden, um zu sagen: „Der Markt steigt nur, weil die Fed zu viel Geld druckt.“ Meine Antwort lautet: „Nun, ja, deshalb sollten Sie nicht bärisch sein.“
Was ich diesen beiden Lagern sagen möchte, ist: Einige große Hauptstädte haben Bitcoin, was nicht bedeutet, dass „liberal“ Bitcoin Schaden erlitten hat.Es kann wie gewohnt selbst gehostet und übertragen werden.Und da mehr Arten von Unternehmen es halten, wird das Netzwerk größer und weniger volatil, was auch dazu beiträgt, seinen Nutzen als Peer-to-Peer-Zahlungswährung zu verbessern.Es kann auch eine politische Deckung bieten, um die politischen Entscheidungsträger zu unterstützen, die es gern.Wenn Bitcoin diese Skala erreicht, tritt die Entstehung von Bitcoin -Aktien und das Phänomen des großen Kapitalkaufs Bitcoin unweigerlich auf.
Eine Fähigkeit für ständige Bärenvermarkter ist es, die Erzählung jederzeit nach Bedarf anzupassen, damit sie Recht haben, egal was passiert. Bitcoin wird von ihnen definiert, dass sie keinen vernünftigen Erfolg zum Erfolg haben.Was ist, wenn Bitcoin auf Nischenebene bleibt?Dann wird seine Preiserhöhung und die Kreislaufkapazität beschädigt, schauen, es ist fehlgeschlagen!Was ist, wenn es von großen Unternehmen und Regierungen übernommen wird und in großem Maßstab weiter wächst?Dann wurde sein Wert erfasst und verloren.
Aber wenn es riesig, weit verbreitet werden soll und die Welt irgendwie verändert, wie könnte dieser Weg nicht durch Unternehmen und Regierungen gehen?
Der Preisschub von Bitcoin hat mehrere große Phasen durchlaufen.
In der ersten Stufe verwenden die Leute ihre Computer, um Bitcoin abzubauen, oder schicken Geld an MT Gox, um Bitcoin und andere Kosten für frühe Anwender zu kaufen.Dies ist die frühe Benutzerphase.
In der zweiten Phase, insbesondere nachdem MT Gox bankrott geworden war, wurde es einfacher, Bitcoin zu kaufen und zu verwenden.In vielen Ländern wird es in den Inlandsaustausch einfacher als je zuvor, Bitcoin zu kaufen.Die erste Hardware-Brieftaschen wurden 2014 veröffentlicht, wodurch sich Selbsthosting sicherer machte. Dies ist die Phase des Einzelhandelskäufers, und der Ausrutscher zum Zeitpunkt des Kaufs ist immer noch da, nimmt jedoch ab.
In der dritten Stufe wurde Bitcoin weit verbreitet, flüssig genug und hatte eine lange Geschichte, um mehr Institutionen anzulocken.Einige Unternehmen haben für sie Sorgerechtsdienste auf Sorgerechtsdienste aufgebaut, börsennotierte Unternehmen haben begonnen, Bitcoin zu kaufen, und verschiedene ETFs und andere Finanzprodukte sind entstanden, sodass verschiedene Mittel und Depotkapital das Engagement erhalten.Einige Länder, wie das Königreich Bhutan, El Salvador und die Vereinigten Arabischen Emirate, kaufen und kaufen und halten Bitcoin auf der Ebene der souveränen Staaten.Andere Länder wie die Vereinigten Staaten haben ihre beschlagnahmten Bitcoins, anstatt sie direkt zu verkaufen.
Glücklicherweise können die Unternehmen, obwohl Unternehmen derzeit die Hauptkäufer sind, Einzelhandelsinvestoren immer noch frei, Bitcoin ohne Kee zu kaufen.
Ich hörte jemanden sagen: „Ich dachte, Bitcoin ist für die Menschen, und es zahlt bar gegen Peer-to-Peer-Basis, aber jetzt wird es von großen Unternehmen gehalten.“ Bitcoin ist in der Tat für die Menschen und jeder, der auf das Internet zugreifen kann, kann es kaufen, halten oder übertragen.
Deshalb stimme ich sowohl Crypto-Punk als auch den Bitcoin-Enthusiasten in Anzügen zu. Ich möchte, dass Bitcoin als freie Währung arbeitet, was ein großer Grund ist, warum ich zu General Partner bei Ego Death Capital wurde.Wir bieten Finanzmittel für Startups, um Lösungen für das Bitcoin -Netzwerk und seine Benutzer zu erstellen.Aus diesem Grund unterstütze ich die Human Rights Foundation und andere gemeinnützige Organisationen, die Entwickler und Bildungsanbieter finanzieren und sich auf die Bereitstellung von Finanzinstrumenten für Menschen in einem inflationären Umfeld konzentrieren.Sobald Unternehmen, Investmentfonds und sogar souveräne Unternehmen Bitcoin verstehen, ist es für sie vernünftig, Bitcoin zu kaufen, und Bitcoin hat jetzt ihren Horizont eingetreten.
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die meisten Menschen keine aktiven Investoren sind.Sie kaufen keine Aktien und befassen sich nicht mit dem Unterschied zwischen Bitcoin und anderen Kryptowährungen.Wenn sie als Händler auf einem Vermögenswert spekulieren, werden sie wahrscheinlich oben kaufen und unten ausgewaschen werden.Ihre Investitionen werden in der Regel passiv verteilt und nicht von selbst ausgewählt.In der Vergangenheit wurden Pensionsfonds normalerweise zugewiesen.Heutzutage werden Investitionen in der Regel von Finanzberatern getätigt.
Meiner Meinung nach ist es unangemessen, Milliarden von Menschen zu erwarten, dass sie Bitcoin auf eigene Initiative kaufen.Es ist jedoch angemessen, hart zu arbeiten, um die Eintrittsbarrieren durch technische Lösungen und Bildungsressourcen zu senken, damit sich jeder für den Zugriff auf Bitcoin entscheiden kann.
Die beste Aussage, die ich gesehen habe, lautet: „Bitcoin ist für jeden, nicht für jedermann.“ In der Praxis bedeutet dies, dass jeder dazu geführt werden sollte, Bitcoin zu verstehen, aber nur wenige Leute werden sich dafür entscheiden, es zu akzeptieren.
Zusammenfassung der wichtigsten Punkte
Die Entwicklung der Bitcoin -Monetarisierung ist grob wie folgt:
Bitcoin war ursprünglich eine Sammlung von Enthusiasten und Menschen mit Träumen von Veränderungen, einer neuen Technologie, die den Menschen einen gewissen Wert bieten könnte.
Bitcoin wurde zu einem Medium des situativen Austauschs, selbst von Pragmatikern, die nicht darauf achteten.Wenn beispielsweise Mittel mit Kapitalkontrollen in ein Land gesendet werden müssen, kann Bitcoin übertragen werden, wenn andere Zahlungskanäle versagen.Bitcoin kann eine großartige Lösung sein, wenn es für Zahlungen oder Spenden akzeptiert werden muss, wird jedoch von großen Online -Zahlungsplattformen wie Wikileaks verboten.
Verschiedene Kaufkosten wie hohe Volatilität, zahlreiche Wettbewerber und Kapitalertragssteuern haben das anhaltende Wachstum von Bitcoin als gemeinsames Austauschmedium behindert.Wenn Sie Bitcoin verwenden, um Händler zu bezahlen, die Bitcoin nicht besitzen, und sie automatisch gegen Fiat -Währung tauschen, können die Vorteile von Bitcoin nicht vollständig verwirklicht werden.
Bitcoin gilt häufiger als ideales tragbares Wertschätzungskapital.Im Gegensatz zu anderen Kryptowährungen erreicht es Dezentralisierung, Sicherheit, Einfachheit, Knappheit und Skalierung, was es zu einem wertvollen Kapital macht, lange Zeit zu halten.Es ist zwar nicht immer einfach, Kaffee damit zu kaufen, aber es hat begonnen, die zehn besten Inhaber -Vermögenswerte zu betreten, die bei internationaler Reisen gegen den lokalen Wert getragen und ausgetauscht werden können, wodurch die überwiegende Mehrheit der Fiat -Währungen übertrifft.
Das Bitcoin -Netzwerk ist flüssig, skaliert und langlebig genug, um aktive Aufmerksamkeit von Unternehmen und Regierungen zu erregen.Eine große Menge an Depotkapital ist an diesem Vermögenswert interessiert, und Unternehmen und Mittel bieten ihnen die Möglichkeit, indirekt auf Bitcoin zuzugreifen.In der Zwischenzeit existiert Bitcoin weiterhin als offenes und ereignisloses Netzwerk, was bedeutet, dass Einzelpersonen es weiterhin verwenden und aufbauen.
Wenn das Bitcoin -Netzwerk weiter skaliert, können sie implementieren:
Wenn das Bitcoin -Netzwerk größer, flüssiger und weniger flüchtig wird, wird es auch für große souveräne Einheiten attraktiver. Zunächst war Bitcoin nur ein Vermögenswert, das von kleinen souveränen Fonds investiert wurde, und könnte schließlich zu einem groß angelegten Devisenreservat oder internationalen Siedlungsinstrument werden.Die Länder haben versucht, alternative Zahlungsmethoden für geschlossenes Quellcode aufzubauen, aber die Adoptionsrate ist niedrig und es fehlt an Konsens, und dieses Open -Source -Siedlungsnetz mit begrenzten Versorgung mit unabhängigen Einheiten durchdringt allmählich weltweit.
Insgesamt denke ich immer noch, dass Bitcoin in Bezug auf Technologie und Wirtschaft in gutem Zustand ist und der Adoptionspfad wie erwartet wächst.
