jakiro
autor:Naranja grande y grande; Fuente: x, @0xverybigorange
Recientemente, siempre he pensado que creo que es un poco loco, es decir, el Ethereum comprado por BMNR y SBET es equivalente a ser destruido.
Primero, preguntemos, MNAV Negation Premium vs.¿La compañía necesita vender monedas?
imagenSbet, bmnrSus patrones centrales suelen ser:
● La compañía pasócajero automáticoEmisión de acciones adicional, financiamiento cuando la prima del mercado es alta;
● Use los ingresos de financiamiento para comprar activos subyacentes como ETH o BTC;
● Mantenga estas monedas como activos en los libros de la compañía y úselas para corresponder al valor de mercado y NAV.
Los puntos clave son:
● EllosNo se emiten deuda para comprar ETH(A diferencia de las compañías de máquinas mineras de bitcoin apalancadas que piden prestado dinero para comprar máquinas mineras/comprar monedas);
● Entonces, cuando los Navs tienen primas negativas, ellosNo es necesario vender ETH para «corregir».
● La prima/descuento de NAV es solo un cambio en la relación entre los precios de las acciones de mercado y la participación de la compañía ETH, y la propia compañía no venderá monedas.
Si quieres preguntarte, ¿cuándo comprará la empresa ETH?
El momento en que estas compañías de acciones de monedas realmente comprarán ETH suelen ser:
● El precio de las acciones aparece en el mercado secundarioAlta prima;
● La compañía elige pasarATM (en el mercado) Emisión adicionalAcciones;
● El dinero recaudado se usa directamente para comprar más ETH.
De esta manera, sus reservas ETH aumentarán.
¿Venderán ETH?
En teoría:
● No están muy dispuestos a vender ETH por un «descuento» (porque no tienen esta obligación);
● Sus posiciones son todas direcciones públicas en la cadena.Una vez que se abren las posiciones inferiores, causará pánico en el mercado. Tanto ETH como las acciones monetarias entrarán rápidamente en la espiral de la muerte;
● A menos que la propia empresa tenga costos operativos (salarios, tarifas de auditoría, costos de listado, etc.), es necesario vender una pequeña parte de ETH regularmente al flujo de efectivo;
● Pero no habrá un mecanismo de redención forzado como los ETF.
Entonces, en general,La probabilidad de comprar es mucho mayor que vender.
¿Entiendo correctamente?
● Cuando estas compañías de acciones de monedas compran ETH, esencialmente convierten los fondos del mercado secundario en monedas reales en la compra de la cadena;
● Desde la perspectiva del ecosistema Ethereum, de hecho es un poco similar al «bloqueo semipermanente», porque básicamente no se venderán después de comprar (excepto por una pequeña cantidad de gastos);
● EntoncesEquivalente a una circulación de reducción de ETH lenta (similar al efecto de destrucción).
Pero todavía hay una diferencia de «destrucción real»:
● La verdadera destrucción es la desaparición completa de ETH de la circulación;
● El ETH comprado por la compañía de acciones de monedas todavía está en la cadena, pero está encerrado en la bóveda de la compañía y aún se puede vender en el futuro.
Las compañías de acciones de monedas se parecen más a los «embalses» de ETH y solo comprarán ETH cuando la prima sea alta, y apenas venderá ETH debido a descuentos..
Por lo tanto, su existencia aumenta en cierto sentido la «placa de absorción» de ETH, lo que aporta un efecto similar a la «reducción/destrucción de la circulación».
