Coinshares: بعض الأفكار السريعة حول Ethereum و Altcoins الحديثة

المؤلف: لوك نولان ، مساعد أبحاث Coinshares Ethereum ؛ التجميع: شو ، رؤية Baitchain

منذ أوائل مايو ، خضع Ethereum والسوق بأكمله في الكثير من التغييرات.في 9 مايو ، بعد ترقية البكترا مباشرة ، ظهر المحفز الأولي ، وبدأ ETH في الارتفاع وتفوق العملات الأخرى.الترقية نفسها لا تغير فجأة القيمة الأساسية لـ ETH.استمر أداء ETH لبعض الوقت ، مع كون مشاعر السوق بطيئة للغاية ، ومن وجهة نظر الموقف ، فإن ETH هو الجانب القصير في العديد من معاملات التحوط ، أو يتم اختصارها مباشرة في تبادل العقود المستقبلية الدائمة.كما هو موضح ، خلال أسبوع تنفيذ الترقية ، كان العديد من الأشخاص محاصرين وإغلاقهم.

في هذا الأسبوع وحده ، قامت Binance بتصفية حوالي 400 مليون دولار في مناصب قصيرة.كانت الأحداث اللاحقة ذات أهمية كبيرة ، وصاغت الولايات المتحدة ، وصوتت قانون العبقري.

تتمثل أهمية قانون العبقرية في Ethereum في أنه يوفر موافقات تنظيمية واضحة للبنوك الأمريكية والمؤسسات المالية لإصدار stablecoins مدفوعات وأصول الحضانة الرقمية.على الرغم من أن مشروع القانون لا يسمح مباشرة بالودائع المميزة أو دفتر الأستاذ القائم على blockchain ، إلا أنه يضع أساس الابتكار في المستقبل وقد يفتح الباب أمام الرمز المميز لأموال الديون الحكومية واسعة النطاق في السوق.

نظرًا لأن Ethereum يهيمن بالفعل على حقل تسوية StableCoin ، حيث يمثل حوالي 146 مليار دولار من إجمالي القيمة السوقية Stablecoin البالغة 280 مليار دولار ، ويمثل حاليًا حوالي 52 ٪ من الأصول الواقعة المميزة (RWA) ، فإن اعتماد قانون Genius على الفور يتحول إلى Etherum على الفور.لقد رأينا علامات مبكرة على هذا الاتجاه ، مثل مشروع JPMRGAN الخاص بـ JPMD على Base ، وهو برنامج إيداع رمزي يوضح مدى استعداد البنوك للاستفادة من البنية التحتية للاتحادات العامة للتسوية المؤسسية.

سرعان ما هضم السوق عن توقع أن هذه اللوائح الجديدة ستؤثر بشكل كبير على الأنشطة على السلسلة ، والتي سيتم إجراؤها من خلال Ethereum و Layer2.لكن هذه التأثيرات القابلة للقياس الكمي العملي والجداول الزمنية لا تزال تتطلب المزيد من التحليل المتعمق.

أدناه يمكننا أن نرى التصور الزمني لهذه المحفزات:

بدعم من العوامل المذكورة أعلاه وجاذبيةها باعتبارها تداول القيمة النسبية ، من المتوقع أن تستمر ETH أيضًا في الاستفادة من تدفق رأس المال من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs).من وجهة نظر فنية ، تظل الاتجاهات في ETH/USD و ETH/BTC جيدة.

لا تزال نسبة ETH/BTC أقل بكثير من المتوسط التاريخي ، والذي كان له أيضًا تأثير على هذه الصفقة الدورانية.تاريخيا ، غالبًا ما تكون هذه الصعود مكثفة للغاية وعادة ما تستمر لعدة أشهر قبل العودة إلى الوسط.على الرغم من أن البعض قد يقول “هذه المرة مختلفة” ، إلا أن هناك برامج تشغيل أوضح وراء هذا الاتجاه ، بدلاً من الدورات السابقة التي كانت مدفوعة في المقام الأول بالعواطف.

قد يتوقع السوق أن يكون التأثير المذكور أعلاه على Ethereum مرتفعًا جدًا (يستغرق تنفيذ هذه التدابير وقتًا ، ويتطلب التجربة والخطأ ، ولا يتم تحقيق تأثيرها على مساحة الكتلة بين عشية وضحاها) ، ولكن من منظور الزخم ، فإن المسار ذي الحد الأدنى من المقاومة مفيد لل Eth ويبدو أنه من المتوقع أن يستمر.بطبيعة الحال ، من المتوقع أن تحدث التصحيحات والتقلبات في هذه العملية ، والتي غالبا ما تفضي إلى زيادة فرص الاستثمار.

كما أن شركات احتياطي الخزانة Ethereum تؤدي إلى تفاقم اختلالات العرض على المدى القصير وتتراكم بسرعة. خذ تقنيات الانغماس في صورة نقطية كمثال:

سيؤدي ذلك إلى دعم الأسعار على المدى القصير ، ولكن تجدر الإشارة إلى أن هذا ليس محركًا أساسيًا ، وعلى المدى الطويل ، إذا كان هناك ركود مستمر وقد تختار الشركة صرف الأصول ، فقد يؤدي ذلك إلى بعض أشكال المخاطر.

أخيرًا ، على جانب Ethereum ، يستمر تدفق ETF/ETP في تجاوز بشكل كبير Bitcoin ETF/ETP.منذ أغسطس ، تتدفق ETH 4.196 مليار دولار ، في حين أن البيتكوين لديها تدفقات قدرها 218 مليون دولار.هذه إشارة إيجابية إلى أن ETH ستستمر في تعزيز المستقبل المنظور على الأقل.

هل نحن في “موسم Altcoin”؟

هل هذه دورة altcoin نموذجية؟جوابي لا.في دورات Altcoin السابقة ، يمكنك شراء أي من أفضل 20 إلى 30 عملة وتتفوق على Bitcoin في أسابيع أو أشهر.هذه الدورة أكثر حذرًا.هناك المزيد من المحركات الواضحة وراء صعود هذه العملات.

فيما يلي بعض النقاط القصيرة (وليس كلها):

سولانا: من حيث حجم تداول التبادل اللامركزي ، حل محل Ethereum مرة واحدة وأصبح مكانًا جديدًا لمستثمري التجزئة والمؤسسات لإجراء معاملات سريعة ومنخفضة التكلفة.
السائل.
ChainLink: بالنظر إلى أن العديد من الشركات العامة والخاصة تقوم بإنشاء blockchains أو Ethereum Layer 2 ، فإن شبكة Oracle من ChainLink أمر بالغ الأهمية لتوصيل هذه السلاسل الجديدة بالبيانات والسيولة في العالم الحقيقي.نظرًا لأن المزيد والمزيد من blockchains متصل بالإنترنت ، فإن الطلب المتزايد على “جسور البيانات” الموثوقة مثل ChainLink جعلها طبقة بنية تحتية حرجة.
ethereum: نفس السبب المذكور أعلاه.
XRP: لقد أدى التغيير في موقف لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) إلى تخفيف العوامل السلبية القانونية ، وأصبح موقف الضغط في Ripple في الولايات المتحدة أكثر نشاطًا.

أنا لا أوصي أو تأييد هذه العملات المشفرة ، أريد فقط أن أشير إلى أن هناك أسباب محددة تجعل هذه العملات أداءً جيدًا في فترات السوق معينة.كانت هناك بعض العلامات على أن سوق AltCoin سوف يبدؤه في فترة ازدهار عندما تعمل المزيد من الأنواع من العملات بشكل جيد ، ولكن لا تستمر أي من هذه الفترات أكثر من أسبوع أو بضعة أسابيع.لذلك ، من السابق لأوانه استخلاص الاستنتاجات ، ولكن يبدو أن السوق يتباعد في فئات أصول مختلفة في الوقت الحالي.

تجدر الإشارة إلى أن هيمنة Bitcoin تنخفض: لقد انخفض بنسبة 5 ٪ في الشهر الماضي ، وقد رأينا هذا “الركود” في حركة سعر البيتكوين ، بينما في نفس الوقت ، ترتفع بعض التركينات.من الصعب التنبؤ بالمدة التي سيستمر فيها هذا ، لكن الإشارة أعلاه تظهر بوضوح أننا ما زلنا في هذا الدوران ، ومن المهم أن يقتصر هذا الدوران على عدد قليل من العملات المشفرة ، وليس كل شيء.

يبدو تصميم سولانا بناءً

بالمناسبة ، من وجهة نظر فنية ، تبدو سولانا جذابة للغاية.تم تحديد الموعد النهائي لمباراة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) لصحيفة صناديق الاستثمار المتداولة في منتصف شهر أكتوبر وقد تتم الموافقة عليه ، ويبدو أن السوق قد بدأ في أخذ هذا العامل في الاعتبار.منذ يناير 2025 ، تقلب سولانا في نطاق أكبر ، وهذا التوحيد الواسع يحافظ على تخطيطه أثناء نافذة صنع القرار.

في الأسفل ، أدت ترقيات العميل المتعددة إلى تحسين إنتاجية المعاملات والكفاءة.تقوم Verifiers حاليًا بالتصويت على تنفيذ عميل الإجماع الجديد ، Alpenglow ، والذي من المتوقع أن يحسن بشكل كبير من النهاية (من بين تحسينات أخرى) ويقلل قليلاً من تكاليف تشغيل المدققين عن طريق تقليل رسوم التصويت.

تبدو مجالات المخاطر أكثر جاذبية من بعض الأصول الأخرى التي شهدت ارتفاعًا حادًا في الأشهر الأخيرة.