jakiro
<ص>لقد أعاد سرد الخصوصية الأوسع نطاقًا شركة ZEC إلى دائرة الضوء.ظهرت العديد من المحفزات خلال الأسابيع القليلة الماضية، مما يدعم صعود Zcash المكافئ:
- <لي><ص>الإفراط في التنظيم: مع تنفيذ EU MiCA والتقدم في قواعد KYC/مراقبة المعاملات الأكثر صرامة، يبحث بعض المستخدمين والمطورين عن حلول متوافقة وصديقة للخصوصية. إن نموذج الكشف الانتقائي الخاص بـ Zcash يجعله حلاً يوازن بين الحاجة إلى الشفافية وخصوصية المعاملات.<لي><ص>النمو في التبني المؤسسي: في حين أن دخول مصدري صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية وخزائن الأصول الرقمية كان حافزًا رئيسيًا في دورة العملات المشفرة الحالية، إلا أنه جعل مستخدمي العملات المشفرة أكثر حذرًا بشأن من يتحكم في بعض هذه الشبكات.<لي><ص>روجر فير يستقر مع وزارة العدل الأمريكية: توصل “Bitcoin Jesus” إلى تسوية مؤقتة بقيمة 48 مليون دولار بشأن الاحتيال الضريبي المزعوم المتعلق بإخفاء ممتلكات البيتكوينبروتوكول، أثار مرة أخرى مناقشات عامة حول الخصوصية والحضانة المستقلة وإمكانية التتبع. وقد دفع هذا إلى التركيز على الأدوات التي تتيح السرية، مع ذكر ZEC في كثير من الأحيان كخيار.<لي><ص>فوائد تجربة مستخدم المنتج: قامت Zashi Wallet مؤخرًا بتحديث ميزة التبادل عبر السلاسل الخاصة بها، مما يجعل من السهل تحويل الأموال النقدية مباشرة إلى ZEC المحمية، مما يقلل من احتكاك التمويل الخاص اليومي.ونتيجة لذلك، (1) زادت حصة العرض من المجمع المحمي و(2) عدد المعاملات المحمية – مما يثبت قابليتها للتطبيق العملي وليس مجرد المضاربة.<لي><ص>الآثار الجانبية للصناعة: التحسينات التي تم إدخالها على الخصوصية على مستوى الشبكة من المشاريع النظيرة (“Fluorine Fermi” من Monero) تؤكد جدوى تقنية إخفاء الهوية على نطاق واسع.لقد أعادت الترقية إثارة الاهتمام عبر مساحة الخصوصية ودفعت إلى إعادة التصنيف عبر الأصول، بما في ذلك ZEC.<لي><ص>مجموعة خصوصية إيثريوم: أنشأت مؤسسة إيثريوم فريق “مجموعة الخصوصية” لتركيز الموارد على مجموعة من مبادرات الخصوصية، مما يشير إلى أن الخصوصية تنتقل من المجالات المتخصصة إلى البنية التحتية الأساسية، مما يخلق تأثيرات غير مباشرة إيجابية للأصول التي لا تعرف المعرفة صفر مثل ZEC.<لي><ص>البوابة المؤسسية: يوفر توسيع Grayscale لأدوات ZEC المنظمة للمستثمرين المعتمدين قناة أكثر وضوحًا لرأس المال للتعبير عن حجج الخصوصية، مما يساعد على ترجمة الروايات إلى تدفقات فعلية.
<ص>وجهة نظرنا: تخلق هذه المحفزات معًا خلفية متماسكة لسوق ZEC المتنامي: زيادة الحوافز للمعاملات الخاصة في العالم الحقيقي، وتعزيز إمكانية الوصول وتجربة المستخدم لمثل هذه المعاملات، والانخفاض المتوقع في ضغوط البيع الهيكلية.في ظل هذه الظروف، يمكن لأداة الخصوصية الخاصة بشركة ZEC أن تتحول من التداول الخالص القائم على الزخم إلى الطلب الدائم.<ح2>اقتصاديات رمز Zcash
<ص>بالإضافة إلى محفزات الأخبار، من المتوقع أن تنخفض ضغوط العرض هيكليا بمرور الوقت، مما يعني أن صدمات الطلب الإيجابية ستقابل بإصدارات جديدة أكثر ندرة.يتم تقليل جدول إصدار ZEC مع كل نصف إلى النصف، مما يدفع معدل التضخم الضمني من رقمين في السنوات الأولى إلى أرقام فردية منخفضة في أواخر عشرينيات القرن الحالي.عندما يرتفع الطلب – سواء من سرد الخصوصية الكلية أو عمليات تكامل المحفظة/التاجر الجديدة – يتضاءل عرض القائمين بالتعدين لاستيعاب هذا الطلب.ومع اقتراب موعد النصف في نوفمبر 2025، نعتقد أن الطلب في السوق من المرجح أن يظل مرنًا حتى نهاية العام.<ص>الشكل 1: من المتوقع أن ينخفض إصدار Zcash بشكل ملحوظ مع النصف في نوفمبر 2025<ص>
<ص>من الناحية الفنية، ينقسم الاختراق الأولي إلى مرحلتين: 1) الضغط القصير الأولي، و2) استمرار ظهور المضاربين على الزخم. تميزت الموجة الأولى بارتفاع عمليات التصفية وتكاليف التمويل السلبية، مما يشير إلى أنه تم إجبار صفقات البيع على الخروج بدلاً من تحقيق أرباح فورية.بعد التصفية الأولية، ارتفعت أسعار الفائدة المفتوحة وتحولت تكاليف التمويل إلى إيجابية، مما يعني أن متداولي الزخم طاردوا صفقات الشراء بقوة، مما حول الضغط إلى حركة مستدامة.<ص>وجهة نظرنا: في حين أن عقود الفائدة المفتوحة لا تزال مرتفعة، فإننا نعتقد أن عدم وجود زيادة مستدامة في التدفقات الداخلة يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من المراكز محايدة دلتا وليست مراكز شراء ذات رافعة مالية خالصة.نعتقد أن هذا الهيكل سيترك مجالًا أكبر لشركة ZEC للتوسع طالما بقي سرد الخصوصية دون تغيير.<ص>الشكل 2: تصفية ZEC والفائدة المفتوحة<ص>
<ص>الشكل 3: سعر فائدة تمويل ZEC وسعره<ص>
<ص>يتغير استخدام الخصوصية على السلسلة، مما يضيف دعمًا أساسيًا لحركة السعر.يستمر عرض الخصوصية في الارتفاع ويصل حجم معاملات الخصوصية إلى مستويات قياسية جديدة، مما يشير إلى أن المزيد والمزيد من القيمة لا تتدفق إلى مجمعات الخصوصية فحسب، بل يتم تداولها أيضًا هناك – مما يثبت أن الوظائف الأساسية لشركة ZEC يتم استخدامها حقًا وليس فقط يتم تداولها بناءً على الروايات.<ص>الشكل 4: سيرتفع عدد المعاملات والعرض المحمي في عام 2025<ص>
<ص>وجهة نظرنا: مع انخفاض الإصدار وزيادة نشاط الحماية، يبدو أن الخلفية الهيكلية والوظيفية لـ Zcash أكثر دعمًا مما كانت عليه في السنوات السابقة.ومع ذلك، نعتقد أن المضي قدمًا سيعتمد في الغالب على كيفية تداول البيتكوين: تشير عمليات التصفية عبر الأسواق يوم الجمعة والارتفاع اللاحق في هيمنة البيتكوين إلى أن حركة سعر البيتكوين لا تزال تحدد سيولة كل الأصول الأخرى.وبينما أظهرت Zcash قوة نسبية خلال الارتفاع، فقد تضاءل زخمها منذ ذلك الحين، كما هو الحال مع Bitcoin.إذا انعكس اتجاه BTC، نعتقد أن ZEC ستحذو حذوها على الأرجح.
