Celestia是另一個龐氏嗎？詳解TIA代幣的供需動態

作者：Humble Farmer Army Newsletter 來源：substack 翻譯：善歐巴，比特鏈視界

在你生我氣之前，我想澄清一下，我並不是說 Celestia 是個龐氏騙局。事實上，我認為這是我們長期以來看到的最重要的技術進步之一。這篇文章僅探討了 $TIA 代幣的供需動態，以及為什麼我認為它與 2021 年泡沫期間對零售業如此有吸引力的 OHM (3,3) 敘述有相似之處。

本報告將分多個部分完成：

Celestia是什麼？
$TIA 代幣的敘事是什麼？
$TIA 與 $OHM 和 (3,3) 有什麼相似之處？
接下來的計劃是什麼？

什麼是Celestia？

這份報告如果我嘗試詳細解釋 Celestia，會變得冗長，所以我只推薦由 Nosleepjon 寫的精彩文章。簡而言之，Celestia 分解了區塊鏈堆棧，專注於數據可用性層。這使得新項目部署新的 rollups 和區塊鏈變得更加容易和便宜。例如，Manta Network 通過使用 Celestia 的數據可用性替代以太坊，實現了 99.8% 的費用降低！

$TIA 代幣的敘事是什麼？

我認為 Celestia 是空投敘事中最純粹的投資。它使用 Cosmos SDK 構建，並在 2023 年 11 月向 OSMO 和 ATOM 的質押者空投了代幣。我們已經見證了 Dymension 和 Saga 的兩次大型空投。

Celestia 簡化了新 rollup 的啟動流程。這些 rollup 應該會將部分供應空投給 TIA 的質押者。L1/L2 代幣在市場上通常溢價。因此，這一敘事背後的邏輯是：「TIA 的價格並不重要，因為空投會彌補損失。」

現在，這個說法既可能是對的，也可能是錯的。通過我的 TIA 質押操作，我的 DYM 空投已經覆蓋了我購買 TIA 的初始成本基礎。因此，理論上，如果我在 DYM 上市時拋售我的空投，我基本上可以說是「免費」獲得了我的 TIA 頭寸。當然我不會這麼做，因為我相信 DYM 也有著強勁的敘事，但那是另外一個話題了。

我對 Cosmos 社區的一大批評是，他們真的很糟糕，無法向加密貨幣/普通人社區傳達他們的價值主張。他們生活在自己的泡沫中，結果代幣價格和社區都受到了影響。

諷刺的是，空投解決了這個問題。開發者可以進行慷慨的空投，整個社區的持有者就可以弄清楚代幣背後的敘事是什麼。這對所有參與者都很有益處，因為社區將為開發人員做所有工作。開發者可以開發，社區可以吹捧。這就是為什麼團隊的小型空投會讓人看空。

上面的推文有點像個玩笑，但也是認真的。SAGA 團隊和風險投資公司盡最大努力讓空投儘可能難以獲得，例如在 12/1 對 TIA 質押者進行快照，最低質押量為 23。空投的目的是獎勵社區。他們真的認為在 TIA 代幣啟動不到一個月後就會形成一個 Celestia 社區嗎？Celestia 社區現在才剛剛開始形成，所以未來的項目應該停止通過非常早的快照來中途扼殺空投。SAGA 的空投團隊和風險投資公司將其極大地推向了中間曲線。

另一方面，DYM 則是一個平等主義的空投，在 12/19 進行快照，最低 TIA 質押量為 1。這意味著你可以質押 20 美元的 TIA 並獲得價值約 1000 美元的空投。他們還向 Pudgy Penguin 和 Solana NFT 社區空投了代幣。你只要在 Twitter/X 上搜索「$DYM」，就能看到一個強大的社區，甚至是在代幣發布之前！這就是應該做的方式。這裡有一個關於 DYM 應該值多少錢的精彩討論。

我極度看空 SAGA，極度看漲 DYM。

為什麼 Celestia 是新的 (3,3)

你可能意識到這是一個自反敘事。Celestia 社區越強大，團隊空投給 $TIA 社區的動力就越足。畢竟，這就是 Cosmos 生態系統的精神，不是嗎？隨著市場預期更多的空投，對價格不敏感的買家就會越多。而如果你為了空投質押 TIA，人們為什麼要賣呢…？

因此，TIA 的估值可以這樣理解：

價格 (TIA) = 數據可用性層價值增長 + 作為「模塊化貨幣 + 所有未來空投價值」的 TIA 貨幣溢價

現在，沒有人知道如何計算價值增長和貨幣溢價，因為它剛剛啟動。所以，人們自然而然地將空投的價值作為持有 $TIA 的理由。DYM 空投之所以巨大，是因為人們看衰它。但隨著更多空投的宣布，人們會購買 TIA 進行質押（記住，質押 TIA 有 21 天的解除綁定期）。你想猜猜 DYM 認領上線的時間嗎？

顯然，隨著時間的推移，空投將會被稀釋。然而，Celestia 剛啟動兩個月，所以我猜測我們仍處於空投敘事的早期階段。事實上，大多數加密貨幣玩家都在中心化交易所交易，甚至不知道如何質押 Celestia。所以說，看衰他們是合理的。總有一天，取消質押 TIA 是合理的，但我不認為現在是時候。

事實是，散戶投資者熱愛空投敘事。這又有什麼不對呢？100 美元換 10 萬美元的承諾看起來像是金融的未來。看看這視頻的瀏覽量！如果你期待散戶投資者通過 YouTube 回歸，他們會購買並質押 TIA。隨著 TIA 持續空投並上漲，肯定會出現一波新的 YouTube 視頻博主和 TikTok 用戶，他們會重複類似於 OHM 時的謬論：「OHM 的價格可以下跌 99%，因為 APY 會彌補它。」「TIA 的價格無關緊要，因為空投會彌補它。」

你看？當然我相信 TIA 是本輪周期最重要的創新之一，但這並不意味著這個數字會永遠上漲。我預測這種情況會再次發生，因為人類的貪婪是可以預測的，而影響者對其觀眾進行宣傳的誘惑是不可避免的。當然，你可以說我其中之一。但我也相信，在牛市早期階段質押 TIA 會非常有利可圖。我只是在警告你可能發生的事情，以便你做好準備。這也是我寫這篇文章來提醒自己，12 個月後我需要保持謙虛並獲利，即使敘事看起來堅不可摧。以下是我認為 TIA 價格在即將到來的周期中會如何變化：