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Introducción: amenazas que enfrentan la edad de oro
Durante la última década, el mercado de valores de EE. UU. Se ha desempeñado tan imparable como una bestia, trayendo rendimientos increíbles y casi nunca se ha detenido.Desde agosto de 2010, el S&P 500 se ha disparado 487%, convirtiendo la riqueza de los inversores comunes en riqueza asombrosa.La única disminución significativa ocurrió en 2022, cuando el mercado cayó un 25% debido al aumento de la tasa agresiva de la Fed y la tasa de inflación del 10%, pero fue solo un breve giro.Para 2024, el mercado ha regresado a su punto más alto histórico, eliminando fácilmente la epidemia global, la inflación fuera de control y el ciclo de aumento de tarifas más rápido en la historia.Sin embargo, bajo esta apariencia brillante y hermosa, se está gestando una tormenta. Los expertos sonaron la alarma, señalando los fundamentos macro e indicadores ocultos hacia adelante de que la economía de los Estados Unidos está al borde de una burbuja, se acerca una recesión que podría desencadenar una explosión de burbujas.
El análisis de este artículo profundiza en los últimos indicadores económicos, opiniones de expertos y tendencias específicas de la industria en 2025, revelando por qué el fanatismo del mercado pronto puede dar paso a la realidad aleccionadora.
Señal de advertencia de macro: no importa cómo lo conozcas, es una burbuja
Indicador de Buffett: la bandera roja en los máximos de todos los tiempos
Uno de los signos más obvios de una burbuja de mercado es el indicador Bufate, que compara el valor de mercado total del mercado de valores de EE. UU. Con el PIB nacional.Este indicador, respaldado por el propio Warren Buffett, proporciona una medida simple de si las existencias están sobrevaloradas en relación con la producción económica.A partir de agosto de 2025, el indicador BUFart basado en el índice de Wilshire 5000 alcanzó un 210% sin precedentes, superando el pico antes de la Gran Recesión en 2007 y superando con creces aproximadamente el 140% en el pico de la burbuja de Internet en 2000.
Este número es una advertencia sombría.Históricamente, si el indicador de Bufate excede el 100%, significa que el mercado está sobrevalorado y si supera el 150%, ingresará al campo de burbujas.El nivel del 210% significa que el precio del mercado supone que las ganancias corporativas y el crecimiento económico continuarán a una tasa alarmante indefinidamente, una suposición que va en contra de las leyes de los ciclos económicos.Los críticos pueden argumentar que una economía moderna impulsada por gigantes tecnológicos y activos intangibles puede respaldar valoraciones más altas.Sin embargo, incluso con estos cambios en mente, los niveles de valoración son más que duplicado que el promedio histórico, lo que indica una desconexión entre el fanatismo de Wall Street y la realidad de Main Street.
Relación del Cabo: perspectiva de 150 años
Complementar la métrica de Buffett es la relación precio / ganancias ajustada cíclica (relación CAPE), también conocida como la relación Schiller, que evalúa si una acción se sobrevalora al suavizar una década de ganancias corporativas.A agosto de 2025, la relación CAPE alcanzó 38.6, el segundo punto más alto en sus 154 años de historia, en segundo lugar solo a 44.0 durante la burbuja de Internet 2000. Este indicador revela la valoración real del mercado ajustando la inflación y promediando ganancias de diez años.La relación CAPE de 38.6 es más del doble del promedio histórico de 17, lo que indica que hay poco margen de error en las expectativas perfectas de los precios de las acciones de rendimiento económico.
La fiabilidad histórica de la relación CAPE hace que sea difícil ignorar.Durante más de 150 años de historia, siempre ha marcado con precisión la sobreestimación antes de los principales ajustes del mercado.Por ejemplo, en 2000, el pico de esta relación predijo un colapso del 50% en el S&P 500;En 2007, la lectura de 27 predijo una caída del 57% durante la Gran Recesión.Los niveles de hoy muestran que las acciones tienen grandes esperanzas de crecimiento de ganancias insostenible, y hay poco espacio para la maniobra si la economía se deteriora.
Otros indicadores de valoración: una voz consistente de precaución
Además del indicador de Buffett y la relación CAPE, otros indicadores amplifican aún más la narrativa de la burbuja.El S&P 500 tiene una relación precio / ganancias en su punto más alto, y su rendimiento de dividendos está cerca de mínimos históricos, lo que indica que los inversores han pagado una alta prima por un escaso rendimiento de ingresos.Además, la dependencia del mercado de un puñado de gigantes tecnológicos, el llamado «Big Seven», ha empujado el riesgo concentrado a su nivel más alto en décadas, recordando el auge tecnológico en la era de Internet.Juntos, estos indicadores pintan una imagen del mercado separada de los fundamentos, impulsados por el impulso y el optimismo en lugar del crecimiento sostenible.
Indicadores prospectivos: grietas en la base
Si bien los indicadores macro gritan sobreestimando, los indicadores de visión de futuro muestran que la economía ha comenzado a colapsar bajo presión.Estas señales a menudo están oscurecidas por los datos principales del PIB y las ganancias corporativas que exceden las expectativas, pero señalan una desaceleración que podría desencadenar un accidente del mercado.
Recesión de flete: Canarias en la mina de carbón
Las industrias de carga y logística son la veleta del clima de la actividad económica y actualmente se encuentran en una recesión a gran escala. A partir de agosto de 2025, el índice de la industria de la selección de transporte de S&P cayó un 43% desde su pico, con precios de las acciones de las principales empresas como UPS y FedEx desplegando el 62% y el 36% de los máximos recientes, respectivamente.Esto no es solo una breve fluctuación, es una señal sistemática de una disminución de la demanda.La disminución del transporte de carga en la cadena de suministro muestra que la actividad de los consumidores e industriales se está debilitando, en marcado contraste con los máximos récord de bateo S&P 500.
Craig Fuller de Freightwaves advirtió en abril de 2025 que los volúmenes de carga habían caído a mínimos de la era pandemia y que la industria estaba al borde del colapso.Este pronóstico se ha hecho realidad, y las compañías de carga se enfrentan a la creciente bancarrota.El informe de Apollo Global Management de abril de 2025 «La desaceleración del reinicio del comercio voluntario» señaló que el 2 de abril, el día en que los aranceles de Trump entraron en vigencia, es el catalizador de esta desaceleración.Aunque las importaciones tempranas enmascararon temporalmente la desaceleración, los datos de agosto de 2025 mostraron que el tráfico de puertos había disminuido bruscamente, confirmando que la temporada alta había terminado.El dilema de la industria del flete es un indicador principal de la economía de productos básicos débiles, socavando la afirmación de que la economía se está recuperando fuertemente.
Lucha minorista: los consumidores están en problemas
El comercio minorista, otro pilar económico clave, también está enviando señales de advertencia.El precio de las acciones de Target se desplomó 61% de su pico y cayó un 28% en solo un año en 2025, lo que refleja una debilidad general en el gasto del consumidor.Otros minoristas como Adidas (18%menos) y Under Armour (36%inferior) también están luchando, las ganancias apenas cumplen con las expectativas más bajas establecidas durante las presiones máximas de tarifas.Walmart, una veleta para el gasto del consumidor, recientemente advirtió sobre una desaceleración en 2025, mencionando los costos relacionados con la tarifa y la prudencia del consumidor.
El gasto del consumidor representa aproximadamente el 70% del PIB de EE. UU. Y actualmente está bajo presión.El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se desplomó a 57.9 en marzo de 2025, un 10,5% menos mensual, lo que indica que la confianza se está erosionando.Aunque las ventas minoristas aumentaron año tras año, cayeron casi un 1% desde diciembre de 2024 hasta enero de 2025, una caída de más de lo que los economistas esperaban.La demanda suave combinada con el aumento de la quiebra, el número de bancarrotas estadounidenses alcanzó un máximo de 14 años en 2025, sugiere que los consumidores están luchando por la inflación y la incertidumbre de la política.
Agitación arancelaria: el impacto de la política
Los aranceles impuestos por el presidente Trump a principios de 2025 se dirigieron a Canadá, China y México, lo que provocó medidas de represalia que interrumpieron las cadenas de suministro y aumentaron los costos.El modelo GDPNOW del Banco de la Reserva Federal de Atlanta estima que el PIB anualizó una disminución en un 2,8% en el primer trimestre de 2025, en marcado contraste con el crecimiento del 2.3% en el cuarto trimestre de 2024. período.
Los aranceles también han exacerbado la volatilidad del mercado.El S&P 500 ha borrado todas las ganancias posteriores a la elección en marzo de 2025, perdiendo $ 3.3 billones de valor desde el 19 de febrero.El promedio industrial Dow Jones cayó más de 600 puntos durante la noche, y el dólar cayó a un mínimo de tres meses como los inversores preparados para una economía débil.Estas perturbaciones destacan cómo la incertidumbre política amplifica la vulnerabilidad económica y empuja los mercados ya sobrevaluados a la ventaja.
Voz experta: un coro de preocupación
Los economistas y estrategas son cada vez más abiertos al advertir sobre el riesgo de recesión.Paul Dietrich de B. Riley Wealth Management advirtió que el S&P 500 podría caer en el 48% -49% si las valoraciones se normalizan y la recesión, refiriéndose a las lecturas del indicador de Bufate por encima del 180% y otras sobreestimaciones.El análisis de Moody cree que la economía está «al borde de la recesión» y está impulsada por los aranceles y las políticas de inmigración restringidas, lo que resulta en estanflación.Los comerciantes de polymarket estiman la probabilidad de una recesión del 40% en 2025, en comparación con el 20% hace un mes, lo que refleja la creciente inquietud del mercado.
El índice económico líder (LEI) del comité de la conferencia, aunque ya no presagia una próxima recesión, todavía está disminuyendo, cayendo 0.3% a 101.5 en enero de 2025. Sin embargo, los cambios anualizados de seis meses en LEI han reducido, lo que indica una desaceleración en lugar de un colapso inmediato.JPMorgan Chase espera que la probabilidad de una recesión para fin de año sea del 35%-45%, mientras que Goldman Sachs estima que es del 15%-20%.Estos diferentes pronósticos reflejan una señal mixta de la economía: la resiliencia en áreas como el mercado laboral (tasa de desempleo de 4.2% en julio de 2025), pero cada vez más débil en áreas como la confianza del consumidor y la carga.
Refutación: ¿Es esto diferente?
Los escépticos de la teoría de burbujas creen que la economía ha sufrido cambios fundamentales. El dominio de los gigantes tecnológicos, con sus altos márgenes de beneficio e influencia global, puede proporcionar justificación para altas valoraciones.Las ganancias de productividad impulsadas por la IA y la economía orientada a los servicios pueden continuar impulsando el crecimiento, como sugieren algunas publicaciones X. Además, el mercado laboral sigue siendo relativamente fuerte, con aberturas de trabajo estables, con el índice de recesión SAHM en febrero de 2025 en 0.27, por debajo del umbral de 0.50 que desencadena la señal de recesión.
El mercado inmobiliario también ha mostrado resiliencia. Los precios de la vivienda aumentaron un 4% interanual en el primer trimestre de 2025, al contrario del patrón de caída de los precios de la vivienda antes de la recesión.La Fed insinuó que reduciría las tasas de interés en el tercer trimestre de 2025 (Morningstar espera que los rendimientos del Tesoro a 10 años caigan al 3.25% para 2028, podría estimular aún más el crecimiento. Estos factores sugieren que la economía puede evitar un colapso, y las valoraciones reflejan una nueva normalidad en lugar de una burbuja.
Sin embargo, estos argumentos parecen impotentes bajo el peso de los datos históricos. El registro de 150 años de la relación CAPE y la consistencia de 50 años del indicador de Buffat son difíciles de negar. Incluso si el crecimiento impulsado por la tecnología justifica valoraciones más altas, hay poco margen de error para los niveles extremos de la métrica Bufate al 210% y la relación CAPE 38.6. La recesión de la carga, el dilema minorista y los aranceles no son indicadores abstractos, sino signos concretos de dilema económico que podrían desencadenar una recesión más amplia.
Outlook para el futuro: invierno y futuro en 2025
Cuando comienza el invierno de 2025, la economía estadounidense está en una encrucijada. Macro Fundamentos – Bufate Metrics 210%, la relación CAPE 38.6 – gritar burbujas, mientras que los indicadores prospectivos como la carga, el comercio minorista y la bancarrota muestran que la economía está temblando al límite.La disminución del 2.1% en el S&P 500 en 2025 enmascara una vulnerabilidad más profunda, y las industrias como la logística y el comercio minorista ya están en problemas.Los aranceles, la incertidumbre política y una disminución de la confianza del consumidor magnifican estos riesgos, y se espera que el crecimiento anual del PIB sea solo 1.7%-2.4%.
Los próximos meses son cruciales. Si se acelera la bancarrota de carga, las ganancias minoristas son decepcionantes o colapsan el gasto de los consumidores, las sobrevaluaciones del mercado pueden colapsar rápidamente.Como predice Dietrich, el colapso del 48% -49% del S&P 500 borrará billones de dólares de riqueza y las valoraciones retrasarán a los puntos de referencia históricos.En cambio, la tasa de interés de la Fed recorta o aliviar las tensiones comerciales puede ganar tiempo y retrasar el colapso inevitable.Pero la historia muestra que la burbuja no disminuirá suavemente;una vez que se rompe, las consecuencias serán rápidas y graves.
Conclusión: Prepárate para inevitable
La edad de oro del mercado de valores de EE. UU. Es un viaje extraordinario, pero no se pueden ignorar los signos de burbujas. El indicador Bufate y la relación CAPE, respaldado por décadas de datos, apunta a la sobreestimación histórica. Los indicadores de pronóstico como el colapso de carga, los problemas minoristas y la volatilidad impulsada por la tarifa revelan el colapso en la ventaja económica.Aunque los optimistas cuentan con aterrizajes suaves, la desconexión entre los máximos de Wall Street y las luchas de Main Street es obvia.Los inversores deben tomar en serio estas advertencias, diversificar sus carteras y prepararse para la agitación.El invierno de 2025 puede marcar el final de la edad de oro, o el comienzo de un doloroso cálculo.
