jakiro
المؤلف: مات هوجان ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise ؛ تم تجميعه بواسطة: رؤية Baitchain
الأسباب التي تجعل الناس متفائلين بشأن العملات المشفرة واضحة.لكن السوق لا يزال يتجاهل بعض الأشياء.
هناك الكثير من الأشياء المثيرة في مساحة العملة المشفرة الآن.التنظيم والتشريعات تتحرك في اتجاه إيجابي ؛ stablecoins تزدهر.مشتريات الشركات من العملات المشفرة ترتفع. تكمن الوكالات ببطء ولكن بإضافة عملات مشفرة إلى محافظها من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ؛تقوم Ethereum أيضًا بإحياء بعض طاقة Altcoin التي تمس الحاجة إليها في سوق العملة المشفرة الأوسع.
المشكلة هي – إذا كان هناك – كل هذا معروف جيدًا. عادةً ما أعتقد أن السوق يقلل من حجم هذه التطورات ، لكن حدوثها غير مدرك.وسائل الإعلام مليئة بالتقارير حول سوق العملة المشفرة.
ومع ذلك ، أعتقد أن السوق سيظل لديه مفاجآت كبيرة بحلول نهاية هذا العام ، وهو ما يكفي لرفع الأسعار.ما يليأعتقد أن هناك أربعة تطورات رئيسية لم يتم تسعيرها من قبل السوق بعد.
1. المزيد من الحكومات سوف تشتري البيتكوين هذا العام
في أوائل عام 2025 ، كان يعتقد عمومًا أن طلب هذا العام على البيتكوين سيأتي بشكل أساسيثلاثة مصادر رئيسية: صناديق الاستثمار المتداولة والمؤسسات والحكومات.نسميها “Bitcoin طلب ثلاثة فرسان”.
حتى الآن ، حقق اثنان من العمالقة وعودهم: اشترت صناديق الاستثمار المتداولة 183126 BTC ، في حين استوعبت الشركات المدرجة 354،744 BTC.بالنظر إلى أن شبكة Bitcoin تنتج حاليًا 100،697 BTC فقط ، وهذا يكفي لدفع سعرها بنسبة 27.1 ٪.
لكن الفارس الثالث لم يظهر حقًا بعد.منحت ، أنشأت الولايات المتحدة احتياطي Bitcoin الاستراتيجي ، لكنها تحمل فقط Bitcoin من خلال المصادرة الجنائية.من المسلم به ، أعلنت باكستان عن احتياطيات البيتكوين الخاصة بها ، واستثمرت أبو ظبي أيضًا في صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، ولكن هذه مجرد انخفاض في الدلو مقارنةً بالمشتريات السريعة من صناديق الاستثمار المتداولة والشركات.
الرأي العام هو أن إمكانية أن تكون الدول السيادية التي تتبنى بيتكوين كأصل احتياطي قد اختفت.أظن أن هذه الفكرة خاطئة.البلدان والبنوك المركزية بطيئة في التصرف ، ولكن وفقًا لمناقشاتنا في Bitwise ، فإنها تتصرف.
يجب أن يكون واضحًا: لا أعتقد أنه سيكون هناك عدد كبير من الإعلانات الوطنية قبل نهاية العام ، لكنني أشك في ذلكستكون المزيد من الإعلانات متاحة – وهو ما يكفي لجعله محفزًا محتملًا كبيرًا لعام 2026. هذا وحده يمكن أن يرتفع الأسعار بشكل كبير.
2. أضعف دولار أمريكي + أسعار فائدة أقل = ارتفاع البيتكوين
أحد الأشياء الفريدة في الوضع الحالي هو أن أسعار تداول Bitcoin قد وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، في حين أن أسعار الفائدة تحوم حول أعلى المستويات منذ ولادة Bitcoin في عام 2009. تشكل أسعار الفائدة المرتفعة تحديات للأصول غير العليا مثل البيتكوين (والذهب) لأنها وضعت عتبات عالية لعقد هذه الأصول.
يتوقع السوق خفض تخفيضات أسعار الفائدة عدة مرات قبل نهاية العام ، والتي يجب أن تدعم Bitcoin.لكنني أعتقد أن السوق يتجاهل قصة أكثر أهمية.
وتأمل إدارة ترامب بشدة أن يضعف الدولار وسيكون الاحتياطي الفيدرالي أكثر.من انتقاد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى تعيين المدافع الضعيف للدولار ستيفن ميلان إلى مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن إدارة ترامب تلمح بشدة على أمل خفض أسعار الفائدة بشكل كبير وإضعاف الدولار.
إنه ليس معدلًا مقطوعًا ثلاث مرات أو ست مرات أو ثماني مرات.
تعيين ميلانو يستحق الاهتمام بشكل خاص.إن أشهر ورقة ميلانو هو أنه أشار إلى أن وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية في العالم قد جلبت أعباء ضخمة على الولايات المتحدة.ودعا إلى الحصول على “اتفاقية مالاجو” جديدة لتقليل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل العملات العالمية الأخرى، ويقترح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تحقيق ذلك عن طريق طباعة الأموال بكميات كبيرة.
إذا انخفضت أسعار الفائدة بشكل حاد وتراجع الدولار بشكل حاد بسبب طباعة الأموال ، فقد يرتفع سعر تداول Bitcoin بشكل حاد.
3. كلما انخفض التقلب ، كلما زاد التكوين
أحد الاتجاهات الأقل شهرة في مساحة العملة المشفرة هو الانخفاض الحاد في تقلبات البيتكوين. منذ إطلاق SPOT Bitcoin ETF في يناير 2024 ، انخفض تقلب Bitcoin وتقلباته بشكل كبير.
تقلبات المتداول لمدة 30 يومًا
المصدر: إدارة الأصول bitwise ، بيانات من مقاييس العملة.نطاق البيانات من 31 ديسمبر 2012 إلى 10 أغسطس 2025.
ملاحظة: يشير ظل اللون الأخضر إلى الفترة منذ إطلاق SPOT Bitcoin ETF.
انخفاض التقلبات منطقي. يؤدي نمو صناديق الاستثمار المتداولة ومشتريات الشركات إلى حقن أنواع المشتري الجديدة في سوق العملة المشفرة ، والتقدم التنظيمي والتشريعي قد قلل بشكل كبير من مخاطر السوق.أشكسيصبح هذا “الطبيعي الجديد” لبيتكوين.الآن،تقلبات Bitcoin يمكن مقارنتها تقريبًا مع تقارير الأسهم التكنولوجية عالية التحول مثل Nvidia.
التقلب: BTC مع Tesla و Nvidia و Meta
تقلب سنوي لمدة عام واحد
المصدر: إدارة الأصول bitwise ، بيانات من بلومبرج.نطاق البيانات من 31 ديسمبر 2019 إلى 30 يونيو 2025.
في اتصالاتي مع المستثمرين المؤسسيين ،يتحول هذا التقلب المنخفض إلى مستوى أعلى من النظر في تخصيص المحفظة مما كان عليه في الماضي.قبل ETF ، كان تكوين 1 ٪ نقطة البداية الرئيسية للناس لمناقشة ، والآن أسمع الأشخاص يتحدثون عن البدء بنسبة 5 ٪ أو أعلى.
وهذا ما يفسر إلى حد كبير التدفقات المتسارعة لتصفيات Bitcoin (صافي التدفقات من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin بلغت 5.6 مليار دولار منذ 1 يوليو ، ما يقرب من 50 مليار دولار في السنة).إن حقيقة أن الصيف عادة ما يكون في غير موسمها لتدفقات ETF Capital يخبرني أن هذا الاتجاه من المحتمل أن يستمر في التسارع في الخريف.
4. ICO 2.0: ولادة جديدة من تمويل العملة المشفرة
العروض الرمزية الأولية (ICOs) لها سمعة سيئة.في عام 2018 ، كان ICO الاحتيالي-وهو مشروع يتحدث الورق الذي جمع مليارات الدولارات من المستثمرين ، وتهرب في نهاية المطاف بالمال ولم يسبق له مثيل رسميًا على الإنترنت-سببًا كبيرًا لتوصيل سوق العملة المشفرة في عام 2017.
أعتقد أن معظم المستثمرين والمراقبين يعتقدون أن ICOs من المنتجات التالفة.لكن بول أتكينز ، رئيس مجلس إدارة هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية ، اقترح رؤية ولادة ICO في خطابه الأخير حول “مشروع التشفير”:
“لقد طلبت من الموظفين اقتراح الإفصاحات والإعفاءات والموانئ الآمنة لما يسمى” عروض الرمز المميز الأولي “و” Airdrops “ومكافآت عبر الإنترنت … أعتقد أنه إذا تمسكنا بهذه السياسة ، فقد يكون للابتكار انفجارًا كمبريًا.”
إذا حدث هذا ، أعتقد أن هذا قد يكون محفزًا مهمًا مهمًا.كان المستثمرون في العملة المشفرة حريصين تاريخياً على الاستثمار في مشاريع العملة المشفرة – سواء أثناء أو بعد طفرة ICO.قد يجذب إطلاق سوق ICO 2.0 جديد كمية كبيرة من رأس المال الجديد إلى سوق العملة المشفرة.
ختاماً
لن يرتفع السوق بسبب الأخبار الجيدة.السوق يرتفع بسبب الأخبار الجيدة التي لا يتم تضمينها في السعر.
أعتقد أن السوق يقلل عمومًا من حجم سوق الثور المشفرة.لكنني أعتقد أيضًا أن السوق يتجاهل بعض المحفزات المحددة التي ستعمل في الأشهر والسنوات المقبلة.
يرجى الترحيب بارتفاع الأسعار في المستقبل.
