jakiro
Auteur: Marie Poteriaiev, Cointtelegraph; Compilation: Baishui, Vision de Bitchain
résumé
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Lynn Alden a déclaré que l’amortissement du dollar est crucial pour la stabilisation des États-Unis de son système financier.
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Le bitcoin et l’or devraient bénéficier de la dénollarisation.
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Alors que la domination mondiale du dollar commence à s’affaiblir, les fonds souverains et les pays ont commencé à augmenter leurs avoirs de Bitcoin.
L’affaiblissement du dollar américain (DXY) n’est plus un titre.Alors que l’agitation économique américaine s’intensifie, l’amortissement du dollar américain est devenu l’un des facteurs de fond.L’indice du dollar américain a chuté de 11% depuis le début de 2025 et oscille actuellement autour de ses niveaux depuis avril 2022. Le marché haussa principalement les épaules.Après tout, ne s’attend-il pas à ce que le dollar s’affaiblit pendant la période de restructuration profonde?
Le problème est que ce n’est peut-être pas une baisse temporaire.La baisse du dollar américain peut refléter une reconstruction plus profonde et à plus long terme de l’économie américaine et de l’ordre monétaire mondial.L’analyste indépendant du marché Lyn Alden a fait un point convaincant dans une newsletter du 4 mai:Le dollar peut non seulement s’affaiblir, mais peut également être nécessaire.Alden croit queL’abandon restreint de l’hégémonie d’un dollar peut être l’une des rares façons de stabiliser un système de plus en plus fragile.Si les États-Unis abandonnent sa centralité dans le monde de la monnaie, le monde aura besoin d’autres options. Les actifs neutres tels que l’or et le bitcoin peuvent être en mesure de jouer un rôle plus central.
Les États-Unis et le dollar américain sont dans une « transformation à long terme ».
Le système bancaire de réserve partiel sur lequel reposent les monnaies fiduciaires est créée par les prêts.Chaque fois qu’une banque émet un prêt, elle élargit l’offre d’argent large, mais elle ne crée pas nécessairement suffisamment de monnaie de base pour rembourser le principal et les intérêts du prêt.Cela signifie que le système financier actuel repose sur l’expansion et le refinancement prolongés du crédit pour maintenir la solvabilité.
Actuellement, l’économie américaine détient environ 102 billions de dollars de dette publique et privée libellée en dollars, avec 18 billions de dollars supplémentaires détenus par les emprunteurs en dehors des États-Unis, cela n’inclut pas les dérivés, ce qui augmentera considérablement le montant total.
Cependant, en fait, il existe seulement 5,8 billions de dollars de la monnaie de base.
« C’est comme un jeu de chaise saisissant, chaque chaise compte plus de 20 enfants », a écrit Alden. « Et la musique ne s’arrêtera pas trop longtemps. »
Les États-Unis jouent un rôle particulier dans ce système. Il importe plus que les exportations, tandis que les pays excédentaires réinvestissent leurs bénéfices en dollars en actions américaines, obligations, biens immobiliers et capital-investissement.Pour 18 billions de dollars de passifs qui ont des entités à l’étranger, les entités non américaines détiennent environ 61 billions de dollars américains en dollars américains.Mais lorsque la liquidité du dollar se resserre – lorsque tout s’arrête – les détenteurs d’étranger doivent souvent vendre ces actifs pour rembourser les dettes, ce qui menace à son tour la stabilité financière aux États-Unis.
Cela s’est produit en mars 2020, lorsque certains des marchés du Trésor américain sont tombés dans le gel pendant le sommet de la pandémie Covid-19.La Réserve fédérale est intervenue et a rapidement ouvert des quotas de swap d’urgence avec des banques centrales étrangères et a émis des milliards de dollars en devises de base pour repasser le système de marché.Cela a résolu le problème de liquidité, mais a déclenché l’inflation, frappant les Américains à faible revenu le plus dur.
Couplé à des décennies de récession industrielle et d’élargir les disparités sociales, cette situation a finalement créé une autonomisation politique pour Donald Trump et son programme protectionniste.Cependant, Alden estime que le choc tarifaire est peu susceptible de réussir.Le système actuel signifie que les États-Unis doivent maintenir un déficit commercial structurel afin de fournir suffisamment de dollars américains à l’économie mondiale pour maintenir sa domination.La seule façon de rééquilibrer les flux commerciaux est d’affaiblir le dollar et d’abandonner l’hégémonie monétaire.
Comme l’a dit Alden,« Je pense que les États-Unis et même le système financier mondial sont susceptibles de commencer une transformation à très long terme. »
La relation entre Bitcoin et l’indice du dollar américain
BTC et l’indice du dollar américain sont corrélés négativement.Comme le dollar se renforce, les actifs risqués comme le bitcoin (BTC) affaibliront leur appel aux investisseurs.Lorsque le dollar s’affaiblit, le BTC est non seulement plus attrayant comme outil spéculatif, mais aussi comme monnaie alternative.Dans un système où les monnaies fiduciaires doivent se déprécier au fil du temps pour fonctionner correctement, l’offre fixe de bitcoin et de neutralité de la monnaie fournit un outil de couverture attrayant.
La superposition des graphiques d’index BTC et US Dollar montre que la divergence significative entre les deux coïncide généralement avec l’inversion des tendances de Bitcoin.En avril 2018 et en mars 2022, cette division a annoncé un marché baissier, tandis que le novembre 2020 a marqué le début d’un rebond du marché des taureaux.
Au cours du cycle 2023-2026, BTC a rattrapé l’indice du dollar américain au début de 2024, et les tendances des deux n’ont été essentiellement synchronisées que récemment.Début avril 2025, les deux ont commencé à avoir des différences évidentes, l’indice du dollar américain tombant en dessous de 100 pour la première fois en deux ans.
Si les modèles passés peuvent être utilisés comme référence, cela peut annoncer le début d’un nouveau cycle de montée de Bitcoin.Si les États-Unis affaiblissent stratégiquement le dollar à long terme, son impact pourrait bien dépasser la tendance habituelle des prix cycliques de Bitcoin.
Tableau à 1 jour de l’indice USD (DXY) et BTC / USD.Source: Marie Poteriaiev, TradingView
Où investir dans l’ère post-dollar?
Comme nous le savons tous,Il est difficile de gérer pendant les périodes de troubles de la devise.Bien que les stratégies à court terme puissent varier, les stratégies à long terme indiquent des actifs de réserve neutres et de haute qualité – en particulier ceux qui devraient bénéficier structurellement de la dés-Dollarisation.
L’or répond à cette exigence, tout comme le bitcoin.
Certaines entités souveraines amalent déjà Bitcoin.El Salvador et le Bhoutan achètent et exploitent directement les bitcoins.Les investissements de Mubadala dans Abu Dhabi et des fonds de retraite dans le Wisconsin détiennent Bitcoin via des ETF Bitcoin SPOT.Plus d’une douzaine d’États aux États-Unis tiennent des participations dans la stratégie de Michael Sailer, en plus de plus de 13 000 entreprises et institutions.Même le plus grand Fonds de patrimoine souverain norvégien au monde détient Bitcoin grâce à des actions de Strategy, Mara Holdings, Coinbase et Riot.
Alors que le dollar américain quitte le stade financier mondial, d’autres devises auront une plus grande place pour le développement.De plus en plus de transactions commerciales internationales sont réglées dans le RMB, le DHHH ou d’autres devises nationales.Selon Reuters, les paiements transfrontaliers du RMB ont grimpé à un niveau record en mars.L’euro augmente également, avec une appréciation de 10% contre le dollar depuis février.Étant donné que la BCE a réduit en permanence les taux d’intérêt, le taux d’intérêt actuel n’est que de 2,5%, bien en deçà des 4,5% de la Fed, l’appréciation de l’euro est encore plus impressionnante.
Le «déleclarisation» controversé n’est plus un fantasme, mais se déroule en temps réel.La nature sans frontières et politiquement neutre de Bitcoin en fait un solide concurrent car les pays et les entreprises recherchent des alternatives stables et neutres au règlement commercial et au stockage de la valeur.
