jakiro
مؤلف:Prathik ديساي
آلةبناءعملة مشفرةيتوسع بسرعة إلى ما وراء معيار Bitcoin ، ولكن ليس كل altcoins يستحق ذلكاحصل على مكان فيه.
بدأ هذا الاتجاه بمحاولة جريئة من خلال الاستراتيجية (MicroStrategy سابقًا) وتطور إلى حركة مؤسسية بقيمة تزيد عن 100 مليار دولار ، تغطي أكثر من مائة شركة متداولة علنًا.كما تتكشف الموجة التالية من التبني ، تواجه المؤسسات سؤالًا أكثر تعقيدًا: ما هي أبله (إن وجد) يستحق تخصيص احتياطي الشركات إلى جانب الثلاثة العمالقة من البيتكوين والأيثريوم وسولانا؟
تكمن الإجابة في التقييم الأساسي لهذه الأصول: سواء كان بإمكانهم توفير توليد الدخل المستدام ، والاقتصاد الحقيقي الذي يحتاجه الخزانة المؤسسية حقًا ، وعمق البنية التحتية التي تدعم التبني على نطاق واسع.
لم يعد جديدًا على الشركات لإنشاء احتياطيات العملة المشفرة.يعد Bitcoin أول من يثبت أن العملات المشفرة يمكن أن تظهر في الميزانية العمومية للشركة.كان مايكل سايلور رائدًا في هذا النموذج منذ خمس سنوات مع الإستراتيجية ، وأصبح نهجه الآن قالبًا للعديد من الشركات الأخرى.
حاليًا ، تمتلك 160 شركة مدرجة ما مجموعه 923327 BTC ، بقيمة أكثر من 100 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يمثل 4.6 ٪ من العرض الحالي لبيتكوين.
وهم يواصلون زيادة مقتنياتهم.
ثم ظهرت سولانا ، والتي جذبت الشركات ذات الرسوم المنخفضة والسرعات العالية ومكافآت التعهد.شركات مثل Sol Strategies و Defi Development Corp و Upexi تمتلك حوالي 3.3 مليون SOLS بقيمة حوالي 600 مليون دولار.
يتبع Ethereum عن كثب ، ويقدم مكافآت مماثلة للمكافآت وحالات استخدام التمويل اللامركزي (DEFI).باعتبارها ثاني أكبر عملة مشفرة ، فهي أكثر من مجرد متجر لأداة القيمة.تمتلك Sharplink و Bitmine الآن أكثر من 920،000 ETH (بقيمة حوالي 3.5 مليار دولار أمريكي) ، وهو ما يتجاوز المبلغ الذي تحتفظ به مؤسسة Ethereum.
يعوض Ethereum و Solana أوجه القصور في عدم كفاية تقدير الأصول من خلال قدرات توليد أرباحهم.لا يجلب Staking الفوائد فحسب ، بل يدعم أيضًا أمان الشبكة وإنتاجية سلسلة POS.
كل هذا يعكس التبني المؤسسي لـ altcoins ، والتي قد لا ترتفع بسرعة بقدر أسعار Bitcoin.تحاول المؤسسات الآن استكشاف ما إذا كان يمكن توسيع هذه النماذج إلى ما وراء البيتكوين والأيثريوم وسولانا.
مثل BNB و SUI و XRPهل العلامة تستحق الدخول إلى احتياطيات الشركات؟ هل هي المرحلة التالية من التبني المؤسسي ، أم أنها محاولات المؤسسات المحفوفة بالمخاطر تحت الضجيج الخاطئ؟
BNB هو المحرك الأساسي للنظام الإيكولوجي Binance ، ويستخدم للحصول على خصومات عند دفع رسوم المعاملات لدعم تطبيقات Defi.تشكل أنشطتها على السلسلة وقاعدة المستخدمين والمكافآت التي تشكل حلقة ردود الفعل مماثلة لـ Ethereum أو Solana ، على الرغم من مخاطر مركزية أكبر.
تبلغ إجمالي قيمة القفل (TVL) لجميع بروتوكولات Defi على سلسلة Binance Smart (BSC) 6.96 مليار دولار.وفي الوقت نفسه ، لدى BNB القيمة السوقية بقيمة 111 مليار دولار ، حيث تحتل المركز الخامس بين جميع العملات المشفرة.هذا يضع الحد الأقصى لسوقه إلى Defi TVL بنسبة 16.15 ، أعلى بكثير من Ethereum 5.48 أو Solana’s 9.89 ، في المرتبة الثانية بعد 10 سلاسل كبيرة.
بالمقارنة مع رأس المال الفعلي المقفل في نظامها الإيكولوجي Defi ، يبدو أن القيمة السوقية لـ BNB مبالغ فيها.لكن هذا مجرد جزء من القصة.على عكس Ethereum ، تتأثر قيمة BNB أيضًا بالأنشطة المركزية في Exchange ، بما في ذلك خصومات الرسوم ومنصات إصدار الرمز المميز والدمار.كما لعبت مراقبة المؤسسات والتدمير الفصلي (تلك المرتبطة بشكل فضفاض بإيرادات Binance بدلاً من نشاط Defi) دورًا.بالإضافة إلى ذلك ، يستخدم عدد كبير من مستخدمي البيع بالتجزئة BNB لإجراء معاملات منخفضة التكلفة.
لدى BNB ما يقرب من مليوني عنوان نشط يومي ، مع متوسط حجم معاملات التبادل غير مركزي (DEX) يزيد عن 7.5 مليار دولار ، وهو أعلى من جميع السلاسل ، متجاوزًا Ethereum و Solana.تمتلك Binance أيضًا أصولًا بقيمة 158 مليار دولار على تبادلها المركزي (باستثناء قضايا تكنولوجيا المعلومات).
بالنسبة للمؤسسات ، هذا يمثل معضلة.
يوضح المستخدمون النشطون اليوميون في BNB وأحجام معاملات DEX هيمنته المتزايدة في سلاسل مختلفة. ولكن في الوقت نفسه ، يظهر النطاق الصغير نسبيًا لنظامه الإيكولوجي Defi عدم العمق.من الواضح أن قيمة BNB تأتي من كل من محرك Binance للمؤسسات والأنشطة المركزية ، وكذلك النظام الإيكولوجي المفتوح على سلسلته.هذا يجعل النمذجة أكثر صعوبة وربما يجعل من الصعب على المؤسسات دعم BNB بطريقة تعتمد على النظرية مثل Ethereum و Solana.
ربما تحتاج المؤسسات إلى مقياس جديد لتقييم القيمة التي تراها في نظام بيئي مثل binance.
بقدر ما يتعلق الأمر بـ SUI ، فإن السلسلة أحدث ، ولديها مؤيدون أقوياء ، وتركز صراحة على أدوات اللعبة والمطورين.على مدار العام الماضي ، نما حجم التداول DEX و TVL بشكل كبير ونمت بالتوازي مع القيمة السوقية.
تبلغ نسبة القيمة السوقية لـ SUI إلى Defi TVL 6.21 فقط ، وهو أقل بكثير من Solana وأعلى قليلاً من Ethereum.بالنسبة لسلسلة تم إطلاقها في عام 2023 ، تجاوز مستوى نشاط Defi الحالي أداء سولانا في مرحلة مماثلة ، وهو أكثر اتساقًا.
XRP غير مصمم لـ Defi ، ولكن لسيناريوهات الدفع. يعتمد جاذبيتها للمؤسسات بشكل أساسي على الوضوح التنظيمي والتطبيقات في العالم الحقيقي.فتح فوز Ripple الأخير في المحكمة الباب أمام ملفات XRP ETF واعتبارات احتياطيات الشركات.
على الرغم من أن الشبكة تعالج أكثر من مليون معاملة يوميًا ، إلا أن دخلها في الحد الأدنى (0.00001 فقط XRP لكل معاملة) ، ولا توجد فرصة للأسف بسبب عدم وجود آلية إجماع. تبلغ القيمة السوقية الآن أكثر من 180 مليار دولار ، مما يتجاوز بكثير نشاطها الاقتصادي الفعلي.مع ظهور stablecoins في مجال المدفوعات عبر الحدود ، فإن عدم التوافق بين تقييم XRP والاستخدام الفعلي يجلب عدم اليقين إلى فائدته في العالم الحقيقي.
على الرغم من ركود أرقام العناوين النشطة ورسوم المعاملات ، فقد ارتفع الحد الأقصى للسوق والسعر في XRP في السنوات الأخيرة.هذه دعوة للاستيقاظ للمؤسسات التي تتطلع إلى الرهان بشدة على العملة المشفرة.
آلةتنبع اهتمام المستثمرين من الثقة في التكنولوجيا ، ولكن أيضًا من رغبتهم في إيجاد عوائد جديدة معدل المخاطر. تُظهر حالات ETH و SOL أن المهجرة يمكن أن تكون استراتيجية ربح وتحقيق فوائد مستمرة.لهذا السبب ، فإن المقارنة بين الاثنين أوضح.العائد على عائد ETH حوالي 4 ٪ ، في حين أن SOL’s Stakes حوالي 6-7 ٪.يمكن تعهد احتياطيات الأعمال التي تحمل هذه الرموز ، ويُنظر إلى المكاسب الناتجة على أنها دخل مركب يمكن التنبؤ به ، على الرغم من أنه يتعين عليهم الاستمرار في القلق من أن السحب سوف يعوض المكاسب.اعتمدت العديد من الشركات هذا النهج في الوقت الحاضر.Upexi يجعل ملايين الدولارات في السنة مع Sols التي يحتفظ بها.
يريد BNB و SUI الانضمام إلى اللعبة أيضًا. تشير عوائدهم ، ومقاييس الاستخدام ، ونمو المطورين إلى أنها تقترب من مستويات المستوى المؤسسي ، وربما وصلت إليها.ولكن على عكس Ethereum و Solana ، فإنهم يفتقرون إلى نفس عمق أدوات الطرف الثالث ، ومقدمي الخدمات المتجهين والبنية التحتية لقيادة السائل ، والتي تعد مفتاح المشاركة المؤسسية في السلاسة.
على الرغم من هذا ، لا يزال السوق يستعد.
ينتظر مصدري الصناديق أيضًا موافقة الولايات المتحدة هذا العام على صناديق الاستثمار المتداولة في Altcoin مثل BNB و XRP و SUI.الافتراض هو أن منتجات التغليف الخاضعة للتنظيم ستجذب المزيد من مستثمري التجزئة ، كما تفعل Bitcoin و Ethereum ETF.ولكن يجب أن يكونوا حذرين من الدروس المستفادة من Ethereum ETFs ، والتي كافحت في وقت مبكر للعثور على المشترين.
إذا كان يمكن نقل مكافأة التعهد إلى حامل ETF ، فسيتم تعزيز جاذبيتها.
يجب أن يدرك مستثمرو التجزئة جوهر هذه اللحظة: هذه مرحلة فحص. قد يتم تقنين الرموز التي لديها المخاطر والأنشطة الحقيقية والالتزامات بالمطورين من خلال احتياطيات الشركات.قد تستفيد الرموز الأخرى من الوضع والانهيار.الوحي الرئيسي هو فهم المعنى الحقيقي للمصالح المؤسسية.إنه ليس دائمًا اعترافًا بالجودة.في بعض الأحيان تكون مجرد تجربة على السيولة.
ومع ذلك ، فإن السؤال الأساسي هو ما إذا كان المصلحة المؤسسية في صناديق الاستثمار المتداولة والاحتياطيات في Altcoin لها ما يبررها.في بعض الحالات ، نعم ، خاصة عندما يتم دمج المكاسب مع الاستخدام ؛ في حالات أخرى ، لم ينضج بعد ؛ وبالنسبة لبعض الرموز ، قد لا يكون ذلك أبدًا.ولكن إذا علمت سولانا العالم أي شيء ، فإن نمط احتياطيات العملة المشفرة لم يعد يقتصر على البيتكوين والإيثريوم.وصلت المجموعة التالية من اللاعبين وهي مشغولة بالتعهد والتوسع والتنافس على المقاعد المؤسسية.
