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Shaw，比特鏈視界
11月27日凌晨，加密市場在經歷近幾周的低迷後出現轉機，比特幣出現快速反彈，短時突破91500美元，一度觸及91950美元，24小時漲超4%；以太坊重回3000美元關口，短時觸及3071.37美元，24小時漲超3.5%。數據顯示，過去24小時全網爆倉3.23億美元，其中多單爆倉7708.31萬美元，空單爆倉2.46億美元。
近期市場方向有所轉變， 宏觀環境、美聯儲降息預期等因素共同作用下，加密市場暫時止住了頹勢 。此次上漲 能否預示市場已經觸底反彈，還能繼續嗎 ？
一、加密市場止頹反彈，恐慌情緒稍有緩解
今日凌晨，加密市場在經歷近幾周的低迷後出現轉機，比特幣出現快速反彈，短時突破91500美元，一度觸及91950美元，24小時漲超4%；以太坊重回3000美元關口，短時觸及3071.37美元，24小時漲超3.5%。
Coinglass數據顯示，過去24小時全網爆倉3.23億美元，其中多單爆倉7708.31萬美元，空單爆倉2.46億美元，BTC爆倉1.33億美元，ETH爆倉5,237.25萬美元，SOL爆倉1,620.07萬美元。過去24小時，全網共有112,363人被爆倉，最大單筆爆倉單發生在Hyperliquid-BTC-USD，價值1,457.87萬美元。
加密貨幣近期持續低迷，此次明顯的反彈也讓市場稍作喘息，一定程度緩解了不斷加深的恐慌情緒。 宏觀經濟向好、美聯儲降息預期升溫、ETF資金等因素可能是此次加密貨幣反彈的主要驅動因素。
二、宏觀經濟數據好轉刺激主要資產市場
最新數據顯示， 美國上周初請失業金人數錄得21.6萬人，預估22.5萬人，前值22萬人，創下4月中旬以來的最低水平 ，顯著提振了投資者信心。儘管PPI報告顯示批發價格因能源和食品成本上漲而小幅上升，但核心PPI的漲幅（2.6%）卻是自2024年7月以來的最小增幅。
美國近期多項宏觀經濟數據表現尚可，此外感恩節節日消費相關的零售股受到提振。樂觀情緒支撐科技股和小盤股繼續走強。標普和納指收創兩周新高。戴爾收漲近6%。英偉達鏈反彈，英偉達漲超1%，Coreweave漲超4%；谷歌回落1%。
宏觀經濟數據好轉刺激了投資者對市場的信心回升，美股等主要資產的上漲也影響道路加密市場的反彈。
三、美聯儲風向轉變，降息預期重新上升
美聯儲最新公布的褐皮書顯示，近幾周美國經濟活動基本不變 ，除高端消費群體外，整體消費者支出進一步下滑。褐皮書指出， 美國就業市場小幅走弱，物價水平保持溫和上漲 。美聯儲在報告中稱：「總體經濟展望保持穩定，部分受訪企業預警未來數月經濟放緩風險，製造業則流露謹慎樂觀情緒。」由於此前持續至11月12日的美國史上最長政府停擺事件導致關鍵經濟數據收集中斷，近幾個月來反映企業與消費者實際狀況的實地調研備受關注。美聯儲官員在12月政策會議前將無法獲取10-11月的完整勞動力市場與通脹數據。
報告發布後， 摩根大通經濟學家改變預測，認為美聯儲將於12月啟動降息 ，這逆轉了該行一周前關於政策制定者將推遲降息至明年1月的判斷。摩根大通研究團隊表示， 多位美聯儲重量級官員（特別是紐約聯儲主席威廉士）支持近期降息的表態，促使他們重新評估形勢。目前摩根大通預計美聯儲將在12月和明年1月分別進行兩次25基點的降息。
CME「美聯儲觀察」數據顯示，美聯儲12月降息25個基點的概率為84.9%，維持利率不變的概率為15.1%。美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為66.4%，維持利率不變的概率為11.1%，累計降息50個基點的概率為22.6%。此外，Polymarket數據顯示，「預測美聯儲12月降息25個基點概率升至83%」，維持利率不變的概率跌至16%，該預測事件交易量已達1.73億美元。
近期美聯儲報告及多位官員的發聲，促使 市場對12月降息的預期不斷升溫，投資者對流動性重新進入風險資產市場又重拾信心。
四、ETF資金流向有所恢復，新幣種ETF上市
Trader T監測數據顯示， 美國現貨比特幣ETF連續兩日出現淨流入 ，累計流入1.49億美元； 美國現貨以太坊ETF連續兩日出現淨流入 ，累計流入1.39億美元。此外， 多家機構先後推出其他主流幣種的相關ETF 。灰度現已推出XRP和狗狗幣ETF。Bitwise 正式在紐約證券交易所推出 Bitwise Dogecoin ETF，代碼BWOW。富蘭克林鄧普頓、VanEck等也紛紛申請推出新的ETF產品。
ETF資金流入的暫時恢復，以及其他機構推出的相關加密資產ETF，表明 機構投資者資金並未完全撤離，在重新調整後仍然會入場。
五、市場分析解讀
此次加密貨幣的止頹反彈能否預示著市場已經觸底反彈，深度調整是否告一段落，上漲趨勢能持續嗎？我們來看一看近期市場的一些分析解讀。
1. 4E Lab觀察表示 ，遠古巨鯨回流、ETF衍生品放寬、監管趨向結構化與機構持續買入，共同構成溫和偏多信號。比特幣「預期差」從極致樂觀轉向理性樂觀，而以太坊正獲鏈上深度玩家重新關注。資金與監管環境同步改善，市場進入「政策暖、資金穩、情緒升」的三因素共振階段。
2. Matrixport發布圖表稱 ，「按聯邦基金期貨隱含定價，市場預計美聯儲12月10日降息的概率已升至 84%，而明年1月維持利率不變的概率也提高到 65%。在這樣的利率路徑預期下，即便12 月落地降息，整體貨幣政策的寬鬆力度依然有限。 與比特幣相比，黃金與美國財政赤字和國債發行節奏的相關性更高，在對衝財政擴張和降息預期方面更為直接。比特幣則更依賴實打實的增量資金入場而當前增量流動性尚未明顯釋放，在這種環境下黃金與比特幣之間的走勢背離短期內大概率仍將持續。」
3. Galaxy Digital創始人Mike Novogratz表示 ，仍堅信比特幣可在年底回到10萬美元，但屆時會有較大拋壓。因為「1011」暴跌對市場的心理打擊是中期性的。 同時，Novogratz表示伴隨加密政策明朗及傳統金融巨頭加入，市場未來將深度分化，可以提供價值的代幣將受到青睞。
4. Bitwise顧問Jeff Park認為 ，比特幣以往的四年減半周期已經結束，如今已被一個兩年周期所取代，這一新周期由機構基金經理的經濟行為和ETF資金流動所驅動。
5. CryptoQuant分析師Abramchart指出 ，市場剛剛完成了一次深度的”槓桿清洗”，未平倉合約總額從450億美元驟降至280億美元，創下本周期最大降幅。這並非熊市信號，而更像一場市場的大換血，清除了過度膨脹的投機頭寸，為後續上漲積蓄了更健康的動能。
6. BitMine董事長Tom Lee認為 ，比特幣有可能在年底前重新回到10月份的歷史高點125,100美元。 Lee在周三接受採訪時表示：「我認為比特幣在年底前站上10萬美元以上仍然非常有可能，甚至也許會創下新高。」
7. Wintermute交易策略師Jasper De Maere指出 ，期權市場顯示，交易員普遍預期比特幣將在85,000-90,000美元區間震蕩，押注市場將維持現狀而非出現突破性走勢。這輪反彈能否真正轉化為可持續的上漲行情，最終還是要看宏觀政策與資金面能否形成持續而有力的支撐。
8. Delphi Digital分析師發文分析 BTC目前形成的看漲和看跌結構。看漲情況是將當前走勢視為ABC回調，需要有效完成並突破10.35萬美元才能確認。看跌情況是當前反彈在10.35萬美元下方的任何位置形成一個更低的高點，這將引發下一波下跌，以完成完整的5浪下跌脈衝，之後才會出現更大規模的持續性反彈。
9. LiquidCapital（前LDCapital）創始人易理華 發文表示：ETH重返3000，極度恐慌情緒已過，持續看好後續行情趨勢。
