jakiro
作者：落落
10 月初， BNB Chain 上首批中文名 Meme 幣（以「幣安人生」為代表）突然爆紅，並短時間內蔓延至英文圈，許多海外玩家開始學中文、炒中文 Meme 。
與此前由 Solana 主導的 Meme 熱潮不同，這一次的主場徹底轉向了 BNB Chain 。圍繞「中文話題幣」的創作與交易活躍度飆升，這一熱潮帶動了 BNB Chain 的交互與討論活躍度， BNB 價格也隨市場情緒顯著上漲，成為繼 BTC 之後表現最亮眼的主流資產之一。
然而，在 10 月 11 日行業出現短期波動事件後，市場情緒一度趨緊。 中文 Meme 市場也隨之一度降溫，而打破沉寂的卻是 Coinbase ，其 Base 鏈負責人 Jesse Pollak 此前曾就上幣費用問題公開表達過對 Binance 的不滿，卻在 Base 應用演示中意外使用了「幣安人生」作為示例。這一幕被瘋傳，不僅進一步推動了 BNB Chain 的中文 Meme 敘事跨鏈破圈，也再次點燃了社群的討論熱情。
10.11 事件後，交易平臺 Binance 投入 4 億美元發起「同舟計劃」， 補貼虧損用戶和機構，整個 市場 也 逐步進入自我修復階段，鏈上活躍度回升、主流資產穩步反彈 。儘管經歷震蕩，但 今年第三季度積累的結構性韌性與內生動力並未被打破 —— 加密資產市場總市值在 2025 年 Q3 末已超 4.02 萬億美元。
而在整個 Q3 ， Binance 交易所的現貨和衍生品交易量均較 Q2 有所增長，以 9.93 萬億美元的總交易量繼續把持著超 1/3 的市場份額，這意味著強勁的手續費收入； BNB 市值在 Q3 增長至 1459.98 億美元，一定程度上反映了 Binance 的估值；而 BNBChain 在 Q3 末產生了 3.573 億美元的費用收入，代表著該鏈作為 Web3 底層的賺錢能力。
當前態勢下， Binance 仍穩居全球交易量榜首。當交易所行業「一超多強」格局趨於固化時，各家都需要」活水」增量，戰火於是燒到了 鏈上 ，而 「XX 人生 」 不過是流量站隊的一次 「 縮影 」 。
Binance 領跑 Q3 ： 交易量 與份額齊升
隨著比特幣價格連續創下歷史新高，加密資產市場總市值在 2025 年第三季度（ Q3 ）末已超 4.02 萬億美元，較 Q2 末的 3.46 萬億美元環比增長 16.2% ，比 2024 年同期（ $ 2.33 萬億）增長了 72.5% 。
2025年加密資產市場市值趨勢圖
TOP10 交易所在 Q3 貢獻了 28.7 萬億美元的交易總量，環比 Q2 （ $21.6 萬億）增長 32.87% 。其中，現貨交易總量為 4.9 萬億美元，環比（ Q2: $3.6 萬億）增長 36.11% ；衍生品交易總量為 23.7 萬億美元，環比（ Q2: $20.2 萬億）增長 17.32% 。
放眼 TOP10 交易所份額表現， Binance 以超 9.93 萬億美元的總交易量（現貨 + 衍生品）佔據 34.59% 的份額，是唯一持續佔據 1/3 市場份額的加密資產交易平臺。
2025年Q3，Binance交易量依然佔據領先地位
同期，超過10%以上總交易量份額的交易所分別為OKX（12.60%）、Bitget（11.58%）、MEXC（11.45%）、Bybit（11.36%），交易所行業整體市場格局在短期內變化不大。
無論是現貨還是衍生品，Q3的Binance交易量份額均在市場中佔據絕對的領先優勢，且均較Q2有所上升。
根據CoinGecko數據統計，Q3期間，總交易量市佔率TOP6的平臺中，Binance的現貨交易量為2.05萬億美元，佔據了41.26%的市場份額，較Q2環比增長3.27%；Bybit、Bitget的市場份額也有小幅上升，環比增長分別為0.57%、0.38%。
2025年Q3，Binance現貨/衍生品環比增加3.27%和1%
而在衍生品市場的 TOP6 中， Binance 以 7.88 億美元的交易量佔據 33.20% 份額，仍舊大幅領先其他 5 家，較 Q2 環比增長 1% ；而 Gate.io 的份額環比增長 2.07%, 增幅最大； Bitget 的份額增長為 1.04% ，超過 Binance ； MEXC 則微弱增長了 0.8% 。
在交易量市佔率領先的同時， Binance 在 Q3 以高達 148 億美元的淨流入量創下最大紀錄，夯實了其在中心化交易所 (CEX) 領域的主導地位。
2025年Q3，Binance淨流入量超148億美元
不過，值得注意的是，在加密資產總市值環比增長16.2%、交易量規模環比增長32.87%的巨幅市場抬升下，各交易平臺的市場份額並沒有出現大幅度的此消彼長，整體格局趨於固化，競爭過程中，各平臺的防守與進攻看上去都很艱難，亟需新的突破口。
市場第一的 Binance 似乎早已看到了交易所存量爭奪戰的局限性，早早就將戰略眼光投向鏈上，第二季度的現象級產品 Alpha 就是一步 「 關鍵棋 」 ，並在第三季度加大了投入。
BNBChain 活躍地址月增 57%，「 鏈版 Binance」 釋放 DEX 潛力
從鏈上整合進 Binance 主站的 Alpha 如同柴， Alpha 空投就是火，一把將 BNBChain 鏈徹底點燃，熱度從年初延續至今。
CryptoRank 最新報告顯示， BNBChain 與 Solana 、 Avalanche並列「 2025 年 Q3 表現最佳的區塊鏈」。其中， BNBChain 的 DEX 交易量達 2250 億美元，創下 2021 年第四季度以來的最高水平，僅次於 Solana （ $ 3650 億）和 Ethereum （ $3370 億）。
但在活躍地址數方面， BNBChain 開始在 9 月反超其他鏈，達到 5250 萬的新高水平，環比增長 57% ；同期， Solana 和 Ethereum 的數據為 4580 萬和 890 萬。 BNBChain 的交易筆數也在大幅增長，從 Q2 的 8.92 億筆增至第三季度的 12.2 億筆。
9月，BNBChain活躍地址數超5250萬筆躍居主流鏈第一
活躍度的大幅增加讓 BNBChain 在 Q3 未結束時就產生了 3.573 億美元的費用收入。 CryptoRank 報告稱，僅 9 月份， BNBChain 的收入達到 220 萬美元，創下 3 月份以來的最高水平。
此外， DefiLlama 數據顯示， BNB Smart Chain （ BSC ）上的協議數在 Q3 末達到 1033 個，是 Solana （ 381 個）的 2.7 倍，逐漸向以太坊（ Ethereum ）的 1638 個靠攏； BSC 鏈上 TVL 達到 87.29 億美元，儘管距離以太坊（ $ 874.15 億）還遠，還差 26 億美元就要追上 Solana （ $ 113.68 億），但 BSC 的 TVL 創下了 15.02% 的月增量，成為 TVL TOP10 公鏈中增長最為強勁的底層。
各鏈關鍵指標中，BSC的TVL月增幅明顯
如果說 Alpha 是 Binance 打開鏈生態在 Q2 季度增長的鑰匙，那麼 BNBChain 上出現的 Perp DEX 「Aster」 就是接棒者，該永續合約 DEX 在 9 月份出現了多個指標的增長，單日營收一度達到 720 萬美元，甚至超過了衍生品界的 「 王炸 」Hyperliquid （ 279 萬美元）。它的增長也一路將 BNBChain 的永續合約交易量在 Q3 飆升了 55% ，達到 360 億美元。
BNBChain 鏈上交易和 TVL 的連續增長，有降本增的助益。
當交易成為鏈上的主要用例時， 9 月 24 日， BNBChain 的驗證者提案，將最低 Gas 價格從 0.1Gwei 下調至 0.05 Gwei ，並把區塊生成間隔從 750 毫秒縮短至 450 毫秒。此次提案是過去 18 個月內的第三次主要手續費下調，長期目標是將單筆交易費用壓低至約 0.001 美元。
事實上， BNBChain 過去已經多次下調手續費： 2024 年 4 月從 3 Gwei 降至 1 Gwei ， 2025 年 5 月又從 1 Gwei 降至 0.1 Gwei ，累計降低幅度達 75% 。
5 月那次降費曾帶來顯著效果：交易中位手續費下降 75% （從 0.04 美元降至 0.01 美元），單日交易筆數暴增 140% ，突破 1200 萬筆。事實證明，降費與網絡使用率的增長存在強相關。
9 月再次降費增速的舉措，為 BNBChain 從通用型公鏈升級為金融系統底層再次鋪好了路。
過去， BNBChain 鏈上已經集齊了包括 PancakeSwap 、 Venus 、 Uniswap 、 Solv Protocol 、 Aave 等老牌 DEX 、借貸等 DeFi 平臺， Aster 的出現補足了 BSC 鏈上的衍生品板塊，並為自身和 BNBChain 創造了立竿見影的價值。
BNBChain 鏈上生態的多點開花，也驗證了 Binance 創始人趙長鵬（又名 CZ ）在 3 年前的判斷： DEX 潛力巨大。 Alpha 和 Aster 成了 3 年後最好答案，這對 「 雙 A」DEX 也測試了 BNBChain 應對鏈上高頻交易的能力。
正如一個媒體標題描述的那樣， Binance 再造了兩個 「 小 Binance」——Alpha 專注於 「 鏈上現貨 」 ， Aster 承接 「 鏈上合約 」 。激烈的市場競爭下，能顛覆 Binance 的目前來看還是 Binance 自己。
但問題是，鏈上雖然潛力無限，如何讓高速公路上跑起更多的車呢？這不僅關係到 Binance 生態的增量來源，也決定著 「 鏈上收入 」BNB 還能創造出多少價值。
BNB 創 1376 美元新紀錄，下個增長點在哪？
假如按照傳統資本市場的邏輯，當 Binance 生態不僅擁有能支撐起其價值的超級產品，還有超強的盈利能力時，資本市場將會預估它的價值。當下， 1500 億美元的 BNB 市值可以視作市場對 Binance 的超強預期，也讓它重回加密資產 TOP3 的位置，新增能否繼續？
BNB今年以來的市值表現
本輪增長的動力一部分來自資本對 BNB 潛力的看好，尤其是當比特幣（ BTC ）和以太坊（ ETH ）被機構跑馬圈地般地創建了各種財庫後。
正如美國投行 Jefferies 在最近一份針對大型機構投資者的客戶問答報告中指出的那樣，加密資產就像網際網路繁榮的早期一樣，仍處於 「1996 年階段 」 ，還有更大的增長空間， 「 許多公司正在積極制定投資策略，並確定如何在代幣、 ETF 、數字資產財庫公司（ DAT ）和有風險敞口的上市公司之間分配資金。 」
「 過多關注比特幣價格會分散人們對區塊鏈技術在各個行業顛覆潛力的注意力， 」Jefferies 分析師給出的建議與 1996 年網際網路時代的投資策略相呼應，即：要有選擇性，注重持久效用。 Jefferies 建議，應該像分析早期科技初創企業那樣分析代幣，優先考慮 「 採用、開發、使用和用例 」 。
BNB 是符合這一建議的標的之一。
今年 6 月、 7 月，多家傳統行業的上市公司宣稱將 BNB 納入資產負債表。當 CZ 透露，超過 30 個團隊正在準備涉及 BNB 儲備的上市公司項目時，這一勢頭在 Q3 進一步增長。
到了 8 月 25 日， Web3」 老炮 」B Strategy 宣布將在 YZi Labs 的支持下融資 10 億美元並組建一家美國上市公司，該公司將持有 BNB 作為財務資產並投資於 BNB 生態系統。而 YZi Labs 被外界視作加密圈 「 最強家族辦公室 」 ，自從今年 1 月從 Binance 剝離獨立運營後，開始以管理 Binance 創始人 CZ 及少數 Binance 早期高管的資金。
多家機構將BNB納入儲備/財庫計劃中
10 月 13 日，彭博社消息，香港上市的投資銀行華興資本擬籌集 6 億美元在美國推出專注於 BNB 的財庫。一旦完成，該項目將成為上市公司對 BNB 的最大單筆投資。此外，10 月 9 日，軟銀（ 9984.T ）旗下支付應用運營商 PayPay Corp 收購 Binance Japan 40% 股權的消息也已傳入市場。
機構投資、收購的消息配合鏈上活動的增長進一步提升了市場信心，為 BNB 的後續的上漲提供了助力。
儘管投資 BNB 仍然意味著人們在投資 Binance 的未來，但 BNB 早已跳出交易所平臺幣的敘事，已然是一個集交易、支付、公鏈燃料、投資工具於一體的綜合性加密資產，適配著不同的人群。
用 Binance 用戶的話來說， 「 在交易用戶那裡， BNB 能抵扣手續費用以節省交易成本；之於投資者，它是在 Launchpool 、 TGE 中參與早期項目和賺取收益的通行證；對於開發者，它是在 BNBChain 上構建去中心化應用的 Gas 。 」
到了 9 月， 「 優先考慮採用、開發、使用和用例 」 的機構來了。相比 Meme 狂潮，這樣的參與更能成為 BNB 生態增量的硬核動力。
9 月 24 日，管理著 1.6 萬億美元資產的全球投資巨頭富蘭克林鄧普頓（ Franklin Templeton ）表示，正在將其專有的 Benji 技術平臺擴展至 BNBChain 生態系統，期待利用 BNBChain 的技術優勢，包括其可擴展的低成本基礎設施和高交易吞吐量，進一步強化 Benji 在機構級代幣化領域的專業能力，打造鏈上金融資產。
10 月 15 日，招商銀行全資子公司招銀國際資產管理有限公司（ CMBIAM ）將一支資產管理規模超過 38 億美元的貨幣市場基金上鏈 BNBChain 。通過在該鏈上部署 CMBMINT 和 CMBIMINT Tokens ，投資者可以使用法定貨幣或穩定幣認購，並通過 DigiFT 專有的流動性管理智能合約實時贖回其持有的資產。
沒錯， RWA ，一個已經在實踐中將傳統金融資產與 Web3 技術 / 加密世界聯通的渠道。對於像 BNBChain 這樣的鏈上基礎設施，大規模的採用才有機會驗證它的價值，相比 Meme ，那是一個更具變革意義的新世界。
當更多的富蘭克林鄧普頓、招銀國際們採用 BNBChain 時，不停擴展、升級、降費、增效的 BNBChain 才能達成它的長遠目標 —— 成為金融系統的基石 —— 這才是 BNB 穿越 Meme 炒作喧囂、創下 1376 美元新高后，真正要通往的星辰大海。
