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著者: ディバイングレース
<スパンリーフ="">デジタルゴールドは際立っていますが、伝統的なゴールドは泰山と同じくらい安定しています。<スパンリーフ="">補完性こそが進むべき道である<スパンリーフ="">。
<スパンリーフ="">私はブロックチェーンサミットで伝統的な金融機関のファンドマネージャーに会いました。同氏は「以前はビットコインを投機的なおもちゃとみなしていたが、今は資産配分モデルに組み込む必要がある」と率直に語った。この変化の背景には、過去 10 年間にわたるビットコインの猛烈な成長と段階的な制度化があります。
<スパンリーフ="">同時に、世界中の中央銀行は過去 14 年間にわたり金の保有量を増やし続けてきました。 2023 年の最初の 11 か月だけで、金価格の累積上昇率は<スパンリーフ="">28%<スパンリーフ="">は、ここ10年以上で最大の年間増加率を記録すると予想されている。
<スパンリーフ="">金とビットコイン、一見平行世界に見える 2 つの資産は、ともに世界の投資家の資産配分において重要な選択肢となりつつあります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">01 市場関係の真実は代替でも孤立でもない
<スパンリーフ="">ビットコインはその誕生以来「デジタルゴールド」と呼ばれており、確かにこの2つには類似点があります。核となる共通点は、<スパンリーフ="">希少性<スパンリーフ="">。金はその価値を支えるために自然の希少性と高い採掘コストに依存しているのに対し、ビットコインは<スパンリーフ="">総供給上限2,100万コイン<スパンリーフ="">そして、希少性を維持するために約4年ごとに起こる「半減」メカニズム。
<スパンリーフ="">この希少性の根拠により、両者はマクロレベルで同じ方向に変動することがよくあります。市場調査によると、リスク資産が下落すると、通常、金は負の相関を示しますが、ビットコインはリスク資産と正の相関を維持します。この違いは、それらの本質的に異なる特性を明らかにします。
<スパンリーフ="">2023 年の市場パフォーマンスはその完璧な例を示しています。3 月の米国銀行危機の際、金は伝統的な安全資産として上昇しましたが、「分散化」の物語によりビットコインにも資金が流入しました。そしてインフレがピークに達し、金利上昇が鈍化すると、両者は共に回復した。
<スパンリーフ="">この「条件付きの補完性」関係により、金とビットコインは投資ポートフォリオ内で異なる役割を果たすことができます。ゴールドは経験豊富な退役軍人のようなもので、平時は安定していますが、困難な時期には価値が高くなります。ビットコインは才能ある新星のようなもので、変動は大きいものの無限の可能性を秘めています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">02 ボラティリティとリスク回避の両面のダンス
<スパンリーフ="">ビットコインとゴールドの最も大きな違いはボラティリティです。データによると、金の 1 日あたりの平均ボラティリティは約<スパンリーフ="">1.14%<スパンリーフ="">、一方、ビットコインの一日の平均ボラティリティは、<スパンリーフ="">3.88%<スパンリーフ="">、これは金の3.4倍です。このボラティリティの違いは、極端な市場ではさらに顕著になります。
<スパンリーフ="">2020年3月に疫病パニックにより世界市場が下落した際、ビットコインは最高値から40％以上急落し、同月は25％下落して取引を終えた。同じ期間に、金は一時的に8％下落しただけで、その後すぐに下落前の水準に回復し、その後は安全資産としての需要により上昇を続けました。
<スパンリーフ="">この違いは、2 つの市場構造と投資家基盤がまったく異なることに起因します。
<スパンリーフ="">金市場には中央銀行、機関、個人投資家が参加する成熟したシステムがあり、1日の取引量は約<スパンリーフ="">2,500億ドル<スパンリーフ="">。ビットコイン市場は急速に成長しているものの、一日の取引量は金に比べてはるかに低く、投資家の構造は主にリスク回避的です。
<スパンリーフ="">規制に対する姿勢も重要な要素です。金は厳格に規制されており、世界的に広く認知されていますが、ビットコインの規制環境は依然として進化しており、さまざまな管轄区域での政策の違いにより、ビットコインはより大きな不確実性に直面しています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">03 ポートフォリオにおけるゴールド/ビットコインの配分戦略
<スパンリーフ="">合理的な投資家にとって、金とビットコインは二者択一の関係ではありません。<スパンリーフ="">合理的に設定する方法<スパンリーフ="">問題。
<スパンリーフ="">研究によると、投資ポートフォリオにビットコインの 1% ～ 5% を割り当てると、リスク調整後の収益が増加する可能性があります。しかし、これは主にボラティリティの低下ではなく、ビットコイン価格の急激な上昇によるものです。ボラティリティのリスクをバランスさせるために、金の方が信頼性が高いように見えます。
<スパンリーフ="">金は主に投資ポートフォリオで提供されます<スパンリーフ="">安定性<スパンリーフ="">。株価が急落した場合、金は株式と負の相関関係を持つ傾向があり、ポートフォリオのリスクをヘッジします。ビットコインはテクノロジー株などのリスク資産との相関性が高いため、この機能では金ほど優れていません。
<スパンリーフ="">配分比率は投資家のリスクの好みによって異なります。
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<スパンリーフ="">保守的な投資家<スパンリーフ="">：ゴールドの配分比率を適切に高める一方、ビットコインの配分比率は低く抑えるか、まったく配分しないことが可能です。
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<スパンリーフ="">バランスの取れた投資家<スパンリーフ="">：ゴールドとビットコインはそれぞれ3%～5%を占めるなど、バランスのとれた配分を維持しています。
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<スパンリーフ="">進取的な投資家<スパンリーフ="">：ビットコインの配分比率を高め、ゴールドをリスクヘッジとして活用可能
<スパンリーフ="">この差別化された配分により、金とビットコインは単に競合するのではなく、投資ポートフォリオ内で相互に補完し合うことができます。オルタナティブ投資の上級専門家は「金とビットコインは代替品ではない。両者の相関関係は非常に低く、ほとんどの場合-0.5から0.5の間で変動する」と指摘した。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">04 今後のトレンド、デジタルゴールドかリアルゴールドか？
<スパンリーフ="">ブロックチェーン技術の発展と応用シナリオの拡大に伴い、ビットコインの制度化プロセスは加速しています。シンガポールのDBS銀行やニューヨークメロン銀行などの伝統的な金融機関がビットコイン関連のサービスを提供し始めている。2024年初めに米国ビットコインスポットETFが承認されることで、機関投資家に便利な配分チャネルが提供されることになる。
<スパンリーフ="">ビットコインが本当に金と競争できるようになるには、まだ多くの課題を克服する必要があります。ワールド・ゴールド・カウンシルのシニア北米市場ストラテジスト、カン・チャオ氏は、「金にはユースケースがある。金は世界銀行と国際通貨基金によって認められた中央銀行準備金であるが、ビットコインには現在、投機投資以外に明確に定義されたユースケースはない」と指摘した。
<スパンリーフ="">ゴールドも進化しています。各国の中央銀行は、サプライチェーンにおける金の供給源を追跡し、取引後の決済効率を向上させるために、金市場にブロックチェーン技術を適用することを模索しています。この「デジタルゴールド」と「トラディショナルゴールド」の統合発展トレンドは、投資家に両方の長所を提供する可能性があります。
<スパンリーフ="">考えられる将来のシナリオは次のとおりです。金は引き続き<スパンリーフ="">スタビライザー<スパンリーフ="">ビットコインは世界的な金融システムの中で機能します。<スパンリーフ="">新興のハイリスク・ハイリターン資産<スパンリーフ="">、徐々により多くの機関投資家に受け入れられています。どちらも通貨制度改革においてそれぞれの任務を遂行し、共同してさまざまな投資家のニーズに応えます。
<スパンリーフ="">ウォール街の巨大企業がバランスシートにビットコインを組み入れ始めただけでなく、中国、ポーランド、トルコ、フィリピン、インドの中央銀行に代表される世界の中央銀行も、過去14年間にわたり金の保有を増やし続けている。ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、JPモルガンのアナリストは2025年の金価格動向について引き続き楽観的<スパンリーフ="">。
<スパンリーフ="">投資家は金とビットコインを競争相手としてではなく、さまざまなリスクに対抗するツールとして見るべきです。賢明な戦略は、市場環境に応じて 2 つの比率を動的に調整することです。<スパンリーフ="">金を活用してポートフォリオ全体のボラティリティを軽減しながら、ビットコインの成長の可能性を捉える<スパンリーフ="">。
