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10月28日、ストラテジーはS&Pによってジャンクステータスに格下げされ、その株価は3営業日で15％以上下落し、DATセクター全体の足を引っ張った。さらに憂慮すべきことは、DAT会社mNAVの継続的な下落により、その資金調達能力が著しく弱体化していることである。ブロックワークスのデータによると、今週のDATの購入額はわずか3億4,200万米ドルで、過去5カ月で最低を記録した。この強気市場の主な成長原動力であるDAT企業が失速を続ければ、市場は圧力に直面する可能性がある。
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ストラテジーのmNAVは1.25と高く、ATM融資を通じて依然として「血を補充」できるが、株価は下落し続けており、財務特性はますます強化されており、12月にはナスダック100の構成銘柄の評価から除外されるリスクにさらされている。ストラテジー社は、世界的なインデックスファンドによるナスダック100への配分のおかげで、過去1年間で数十億ドルの受動的な流入を受けている。さらに重要なことは、ストラテジー社が米国株式市場でシステム上重要な地位を確立できるかどうかは、ソブリン・ウェルス・ファンドや年金基金などの長期機関投資家のさらなる配分意向に直接影響を与えることになる。この重要な時点で、ストラテジがナスダック100から除外されれば、同社の流動性と資金調達能力は大幅に低下し、米国株式市場におけるDAT陣営の影響力は急落するだろう。
そこで重要な疑問は、Strategy は本当にナスダック 100 から除外されるのかということです。ナスダック 100 インデックスの 3 つの登録基準から判断すると、ストラテジー社のリスク構造は非常に明確です。時価総額ランキング (常に上位 100 位以内) とインデックス ウェイト (約 0.37%、基準値 0.1% より高い) は両方とも基準を満たしています。現在、唯一の核となるリスクは、同社の事業の財務化傾向がますます明らかになっていることにあります。しかし、決定的な判断基準は依然としてICBの公式産業分類にある。その分類が「テクノロジー」セクターから「金融」セクターに調整しない限り、ストラテジー社は引き続きナスダック100の基本的な入学資格を満たしている。したがって、短期から中期的には、ストラテジー社がナスダック100から追い出される可能性は低い。
ここ 1 週間で、市場は不況から完全には抜け出していませんが、重要な物語の転換が起きています。ファンドは感情に基づく MEME 通貨投機から徐々に撤退し、代わりに強固な技術的基盤と明確な応用見通しを備えた価値目標に投資しています。
この変化は、次の 2 つの領域で特に顕著です。
1. X402に代表されるAIエージェントインフラストラクチャ
このタイプのプロジェクトは、ブロックチェーンのインセンティブ モデル、分散型 ID、自律的に実行される AI エージェントを深く統合することにより、分散型ビジネスの自動化をサポートする次世代インフラストラクチャを構築します。その根本的な進歩は、HTTP 402 プロトコルを体系的にアクティブ化し、支払い機能をインターネットの最下位層に埋め込むことで、従来のアカウントや手動介入に頼ることなく、マシンが独立してマイクロペイメント決済を完了できるようにすることです。つまり、X402 プロトコルの最大の役割は、今後の AI エージェント エコノミーのための重要な基本支払いレイヤーを構築し、人間が Web を閲覧するのと同じように、AI エージェントが必要な API、データ、またはコンピューティング リソースを独自に発見して支払いできるようにすることです。現在、VIRTUAL や PAYAI などの代表的なプロジェクトがこの軌道に沿って登場しており、当初は機械主導型経済協定のプロトタイプの概要が示されています。
2. ZK-SNARKsに代表される暗号技術の応用
この方向性は 2 つの重要な領域をカバーしています。 まず、ZKsync に代表される ZK ロールアップ拡張ソリューションは急速に反復されています。その「Atlas」アップグレードにより、ネットワーク スループットが新たな最高値に達し、極めて低い取引手数料が達成され、分散型アプリケーションの大規模普及に対するパフォーマンスの障害が解消されました。第二に、Zcash に代表されるプライバシー コインは匿名アーキテクチャの最適化を続けており、より効率的な証明システムとクロスチェーン プライバシー ソリューションを導入することで、使いやすさを向上させながらトランザクションの隠蔽を保証します。同時に、ブテリンを含む業界リーダーは最近頻繁に発言し、非常に高速な ZK 証明をサポートできる新しいプロトコル アーキテクチャを積極的に模索し、理論レベルからこのテクノロジー ルートの境界を押し広げています。これらの開発は、ZK テクノロジーが理論からエンジニアリングの実践に移行しただけでなく、パフォーマンス、コスト、プライバシーの 3 つの主要な側面において破壊的な可能性を実証し、その長期的な価値に関する市場のコンセンサスをさらに強化したことを共同で確認しています。
先週以来のバイナンスの利益リストの入れ替えは、市場スタイルの転換を裏付けるものである。これは、基礎的な裏付けを欠いた感情的な投機が体系的に後退し、技術革新と実践的な応用に基づく価値論理が再び市場ファンドの支配力になりつつあることを示している。この変化は、ブロックチェーン業界がより健全で持続可能な発展段階に入り、実需による次の成長サイクルの基礎を築きつつある可能性を示しています。
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現在の暗号通貨市場の低迷を背景に、市場が弱気市場段階に入るという非常に一貫した予想を表明するKOLや投資機関がますます増えています。価格予測には常に慎重だった分析機関グラスノードも態度を変えた。同社は、ビットコインが主要なサポートレベルである113,000ドルを失った後、ビットコインはさらに88,000ドル程度まで下落する可能性が高いと考えている。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">しかし、歴史的な経験によれば、市場における集団的な悲観論は、市場反転の前兆であることがよくあります。ほとんどの投資家がパニックに陥っている一方で、真の価値をもたらすチャンスは静かに現れつつあります。長期的な目標に焦点を当てるビルダーにとって、これは戦略的な焦点を維持し、コアトラックをレイアウトするための重要な瞬間です。
