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金利サイクルの流動性が十分ではない市場環境では、Binance Alphaの強気市場がまだ起こっています。未知のプロジェクトは、しばしば短期間で静かに数回増加する可能性があります。
この記事では、マーケットメーカーの観点からの最初のアルファ +準備の市場制作戦略、およびMMの内的独白について説明し、「Zhuangとのダンス」を達成します。
Binance Alphaは、自然の流動性プールに相当します。初期の公募の日に大きな注意と小売リソースを集中させることができ、また、ネイティブのアルファユーザーのグループを引き付けて取引に参加します。彼らは市場を粉砕したり購入したりすることを選択し、すべての「アルファワーカー」は独自の視点から賭けています。
しかし、プロジェクトパーティーやマーケットメーカーの視点に切り替えた場合、私たちの内なる思考は実際にはより直接的です。チップコストの1〜2％を支払い、アルファを立ち上げ、追加のコストでPREPを開設しました。非常に多くの「保護料」を支払った後、その後の放棄の確率は比較的低くなります。
そのため、その後の「アルファオンチェーンブルマーケット」が表示されます。実際、アルファスポット市場だけで大規模な分布を完了することは困難です。銀行家とマーケットメーカーは、OIを継続的に改善し、この取引を「カジノ」に変えることにより、より多くの小売投資家を引き付けるためにPREPを使用する必要があります。
今日のプロジェクトロジックは、過去の「物語主導の」とは異なりますが、完全に資本主導に変わりました。十分なギャンブラーが市場に参入している限り、マーケットメーカーは引き続き変動を生み出し、そこから利益を上げることができます。
概要次のように
アルファ→自然な注意プールと初めてのユーザーベースを提供します。
準備→これは、ディーラー/マーケットメーカーがOIを増やし、トラフィックを引き付けるためのコアツールです。
マーケットメーカーにとって、初めての打ち上げ日の重要な論理は次のとおりです。
アルファ→ファンドを吸収します +構築位置。
準備→プレートを引いて +配布します。
初めての新しい通貨を例にとると、マーケットメーカーがAlpha+Prepを通じてどのように利益を上げるかを見てみましょう
アルファの起動時間は8:00（UTC）で、準備の打ち上げ時間は10:30で、マーケットメーカーが商品を受け取るのに2時間半しか残っていません。この期間は、実際には、マーケットメーカーと小売投資家がチップを競う段階です。アクティブなMMは弾丸を噛み、商品を受け取ります。チップのこの部分が多数のフリーライダーの小売投資家によって奪われた場合、その後のマーケットメーカーのプルアップコストは増加します。
（市場の状況から、アルファの主要な市場メーカーは主にアクティブなmmです。業界の一般的な推測によると、その資本配分スケールは通常数百万ドルの範囲にありますが、その場側の流動性供給は比較的十分です。）
準備が起動した後、マーケットメーカー商工会議所は、より多くの小売投資家を引き付け、OI（オープンポジション）を押し上げて市場に参入し、このゲームを「座っているときの瞬間的なギャンブルテーブル」に変えます。PREPの中心的な役割は、ヘッジツールを提供するだけでなく、市場の注目と取引参加を増幅することです。
同時に、マーケットメーカーは関連するKOLと協力して、研究所からいくつかの良いニュースやマーケティングPRを立ち上げ、トピックと人気をさらに作成し、より多くの注目を集めます。それが長くても短いかどうかにかかわらず、それは本質的に市場に流動性を貢献しています。これは、より大きな取引スペースとより豊富な利益源をマーケットメーカーに提供します。
図に示されているように、PREPがオンラインになった後、OIはすぐに押し上げられ、高レベルで安定したままでした。初期段階では、ディーラーは通常、市場を大幅に引き上げたり激しく破壊したりすることで、出荷を完了することを選択しません。その理由は、市場が早すぎると破壊されている場合、チップを同じまたは低コストで戻すことができない可能性があり、市場を引き出すための全体的なコストが増加する可能性があります。ディーラーの中心的な目標は、流通がスムーズに完了するように、可能な限り高レベルで小売投資家にチップを引き渡すことです。
引き上げる過程で、資本料金はしばしば重要な参照を提供します。資本料金の変化を観察することにより、ディーラーは市場の感情が過熱しているかどうかを判断し、これに基づいて詳細を最適化できます。たとえば、資本料金が異常に上昇する場合、マーケットメーカーは先物を使用し、ヘッジまたは短期の資本金利の裁定を見つけて、保有コストを削減し、全体的なリターンをさらに増やすことができます。
すべてのスポットは、マーケットメーカーの手にあります。マーケットメーカーが市場を破壊しない限り、資本金利市場を通じて、9/12-9/15期の間に、OIは増加し続け、資本金利は何度も急上昇します。
ピーク：0.3–0.4％ / 4H（年間和解を変換します270％–360％）;
平均：0.1–0.2％ / 4H（年間和解を変換します90％〜180％）。
これは、マーケットメーカーが契約市場で短い注文を確立できることを意味し、スポット市場で商品を受け取っている間、コストを最適化するための重要な手段として、資本料金を獲得し続け、安定した仲裁キャッシュフローを形成することができます。
9/16に、OIが高くなり、長いポジションが大きくバックログされたとき、ディーラーは市場を大幅に破壊することを選択し、スポット分布は同時に、短い注文は利益を上げました。
からの価格0.058→0.035、減少は約です40％;
銀行のコスト範囲0.015–0.02、平均出荷価格は約です0.045–0.05;
単一の利益率は約です+150％〜200％。
（理想的には、あります鎖での流動性プールからの利益全体的な計算には含まれていません。さまざまなマーケットメーカーの特定の戦略はあまり似ていません。 ））
Zhuangと踊るいくつかの重要なポイント
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初期段階では、プロジェクトがディスクとコミュニティのFUDを高いコントロールしていることがわかった場合、多くの場合、より注意を払う価値があります。グランドスラムのプロジェクトは、複雑な交渉構造のためにはっきりと推測するのがより困難であり、注意深く参加する必要があります。
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Alpha+PREPを初日に同時に起動できる場合、通常は十分な流動性と価格の変動がより深刻になることを意味します。
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プルアップとプルバックの各波でディーラーの収益性を計算しようとすると、取引ロジックを理解するのに役立ちます。
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アルファを開くときは、パンケーキV3の価格設定に注意を払うことができます。営業価格が高すぎる場合、より適切なリズムを待つ方が安全かもしれません。
結論
Alpha+PREPの開始モデルは、現在の市場構造を再構築しています。表面的には、これは新しいコインのための物語主導の強気市場ですが、実際、マーケットメーカーが監督する構造化されたゲームのようなものです。Alphaはチップの沈殿と初期流量を提供し、PREPは流動性とボラティリティを増幅し、OIと資本料金はディーラーが取引する重要なツールになりました。小売投資家は短期的な機会を獲得できるかもしれませんが、さらに重要なことには、この背後にある論理を理解する必要があります。市場がどれだけ離れることができるかは、ストーリーの動きに依存するのではなく、資本の厚さとペースの正確さに依存します。
