jakiro
著者：Thejaswini、出典：Token Dispatch
序文
2022年5月18日。マイケル・ノボグラッツは腕を見つめた。
テラルナのタトゥーは彼を見つめています。この三日月のタトゥーは彼に何百万ドルもかかり、彼の評判をほとんど台無しにしました。Lunaの価格は72時間で80ドルからゼロからゼロから600億ドルを蒸発させ、暗号通貨サークルは現在「死のスパイラル」と呼ばれています。
ほとんどのCEOは、危機管理会社を雇ったり、市場の操作を非難したり、ニュースサイクルが経過するまで沈黙を守ったりするでしょう。
ノボグラズはどこにありますか？彼は座って手紙を書いた。
「私のタトゥーは、ベンチャーキャピタルには謙虚さが必要であることを常に思い出させます」と彼は手紙に書いて、暗号通貨を支援する上で最大の災害の1つからGalaxy Digitalが学んだことを詳細に説明しました。その手紙はその日の午後に公開されました。
賭けが失敗すると、標準的な戦略が採用されることがよくあります。注意を払って声明を発行し、「市場の状況」に注意を払い、見出しがフェードするのを待ちます。ノボグラッツはこれをしませんでした。彼は手紙を書いた。
責任を守る代わりに、彼はテラに何が起こったのかを詳細に説明しました、彼が誤解したことと彼が自分自身を学んだこと。金融の世界では、フランクの告白は前代未聞ではありませんが、彼はそれを業界の事例研究に変えます。他の人は損失を軽視しようとするかもしれませんが、彼はスポットライトに彼の間違いを置き、レッスンを記録するようにみんなを招待します。
ノボグラッツは決して典型的なウォール街の男ではありませんでした。元ゴールドマンサックスのパートナーであり、プリンストンレスラーは、勝利と失敗の両方を次の大きな動きのための素材と見なすことでキャリアを築きました。
Terra Lunaの崩壊は、ほとんどの暗号通貨実践者のキャリアを終わらせるのに十分です。ノボグラッツにとって、これは彼のストーリーの別の章であり、レスリングマットから始まり、通貨取引ホールを通過し、ビットコインのアドボカシーから数十億のAIデータセンターまですべてをカバーしています。
個人的な成長
1964年11月26日。バージニア州アレクサンダー。
マイケル・ノヴォグラッツは、3番目の子供7人の子供の家族で生まれ、この家族は他の家族が野菜を扱うように競争を扱います：必要、有益で、否定的ではありません。彼の父親はウェストポイントでサッカーをしたので、彼の卓越性への期待は基本的であり、少なくとも説得力のある結果を示さなければなりませんでした。
フォートハント高校で、ノボグラッツはレスリングを見つけました。それはスポーツであるだけでなく、ラボでもあり、敵を理解し、プレッシャーの下でリスクを管理し、準備が才能よりも重要であることを理解する方法を学ぶことができます。
彼は州大会で2位になり、後にプリンストン大学から採用されました。アイビーリーグスクールでレベル1レスリングに参加することは、体重を減らし、戦術的な準備をすることを意味し、それはすべて個人的なパフォーマンスに依存します。ノボグラッツはプリンストン大学レスリングチームのキャプテンであり、1986年と1987年にアイビーリーグオールスクアドとして栄誉を受けました。
1989年4月1日。ゴールドマンサックス。
ノボグラッツは、短期債のセールスマンとしてゴールドマン・サックスに加わり、彼は毎年何百人もの若い新兵の一人であり、すべてがパートナーになることを望んでいます。ほとんどの人は5年以内に失敗します。少数の人が金持ちになります。ゲームのより大きなルールを理解する人は少なくなります。
ノボグラッツがユニークである理由は、他の人が避けるかもしれないタスクを受け入れるタイミングと彼の意欲を把握することです。1992年、ゴールドマンサックスは彼をアジアに送り、今後7年間で通貨のボラティリティと金利ショックを経験し、最終的に1997年のアジアの金融危機を目撃しました。この経験により、彼は現代市場で最も激しい章の1つを目撃し、ゴールドマンサックスのグローバルなマクロの専門家の1人になりました。
通貨および金利市場でのこの経験の期間は、1998年にパートナーに選出されたとき、ゴールドマンサックスのグローバルマクロの専門家の1人になりました。
パートナーのステータスは、会社の内部投資機会に参加するための公平性、利益分配、および権限をもたらします。さらに重要なことは、これは彼をグローバルなマクロの専門家の1人にしているため、ゴールドマンサックスが今後10年間金融市場を支配する準備をしているためです。
しかし、ノボグラッツの登山キャリアは終わっていません。
要塞帝国とそのfall落
2022。要塞投資グループ。
ノボグラッツはゴールドマンサックスを去り、2000年代の最も象徴的な代替投資プラットフォームの1つに参加しました。要塞プライベートエクイティとクレジットからグローバルマクロに拡大すると、通貨の混乱、金利のボラティリティ、商品のスーパーサイクルからお金を稼ぐ方法を知っている人が必要です。
それからさまざまな国の中央銀行は為替レートを積極的に管理しており、新興市場は徐々に国際的な資本に開放されており、テクノロジーはブラジルのリアルから銅先物まで、さまざまな商品を取引する新しい方法を生み出しています。マクロ投資は黄金時代に入っています。
ノボグラッツは要塞を担当していますファンドの資産管理スケールであるマクロファンドは、23億米ドルに増加しました。この基金は、2008年以降、市場環境が変わるまで10年以上にわたって正常に運営されてきました。
2007年2月。要塞リストされています。
同社は、米国で公開された最初の主要な代替資産管理会社になり、紙の上に数億ドルの数億本を簡単に作成しました。ノボグラッツと彼のパートナーは雑誌の表紙に登場し、主要な会議で基調講演を行いました。18か月間、彼らは金融業界の星であり、クレジットバブルのピークに乗っていました。
その後、2008年はmet石の衝撃のようにヒットしました。
金融危機は、マクロ取引の環境を根本的に変えました。中央銀行はより密接に政策を調整し始め、金銭的関係は予期せぬ方法で変化し、多くのマクロファンドによって利用された市場の非効率的現象が消えました。
2013年までに、要塞マクロファンドは困っています。危機後の時代は、多くのマクロ戦略にとって挑戦的です。調整された中央銀行のポリシーは、マクロトレーダーが必要とする市場のボラティリティを減らします。過去10年間に機能した方法は、突然完全に失敗しました。
2015 10月。発表がリリースされます。
要塞マクロ事業の23億ドルが清算されます。ノボグラッツは出口を退場し、資本は投資家に返還されます。13年間に建設された業界のトップマクロビジネスは、プレスリリースと一連の最終投資家会議で終了しました。
この閉鎖はキャリアを終わらせたかもしれません。しかし、ノボグラッツはそれを教育と見なしています。マクロファンドの成功は、政策主導の市場の不整合を特定し、他の人がそれに気付く前にそれを悪用することに基づいています。その失敗は、貧弱な管理ではなく、市場の状況の変化を反映しています。
彼は予想よりも早くこのレッスンを必要としていました。
デジタルゴールドラッシュ
2013年。ニューヨーク、要塞オフィス。
要塞投資グループの共同CEOであり、ゴールドマン・サックスの同僚であるピート・ブリッグは、ノボグラッツと呼ばれ、彼の人生を変えた質問をしました：「兄弟、あなたはビットコインを知っていますか？」
答えは何も知らないことです。
Novogratzは、デジタル通貨、ブロックチェーンテクノロジー、暗号通貨について聞いたことがありません。ほとんどの伝統的な財務の専門家と同様に、彼はそれが詐欺かプログラマーのおもちゃのいずれかだと考えています。
しかし、ブリッグがカリフォルニアの友人と話をした後、彼はビットコインがもっと重要なものを表していると確信しました。彼らは、暗号通貨に焦点を当てた最初の投資会社の1つであるPantera Capitalを設立した元Tiger ManagementのエグゼクティブDan Moreheadと協力しました。
彼らは最初にビットコインのために約200ドルでそれを購入しました。当初、これは単なる別のマクロベットでした。デジタル通貨が成功した場合、早期採用者は利益を上げます。それらが失敗した場合、彼らはまた損失に負担することができます。
これは、中央銀行が前例のない金銭的拡大を実施したときに出現した価値のない価値のある貯蔵庫です。通貨の切り下げをヘッジしながら、技術的混乱への暴露を提供します。
2016年までに、ノボグラッツは暗号通貨の最も著名な支持者の1人になり、金融テレビに出演して、他の暗号通貨愛好家を無視する可能性のある機関の聴衆にデジタル資産を説明しました。彼のゴールドマンサックスのバックグラウンドとマクロ投資の経験は、暗号通貨を法的資産クラスと見なし始めたばかりの伝統的な投資家の間で彼に信頼性を与えました。
しかし、アドボカシーは十分ではありません。彼は何かを作りたかった。
2018年1月9日。ギャラクシーデジタル公式発表。
Novogratzは、取引、資産管理、投資銀行、独自の投資を組み合わせて、包括的なデジタル資産プラットフォームを構築する計画を発表しました。
ビジョンは、暗号通貨スペースのゴールドマンサックスになることであり、従来の投資銀行と同じサービスの範囲を機関に提供しますが、デジタル資産市場に焦点を当てています。
Galaxy Digital暗号通貨事業のための不確実な規制の枠組みなしでは、公にリストすることができます。2018年7月31日、Galaxyは逆の買収を完了し、GLXYコードとトロント証券取引所のGEMで取引を開始しました。
Galaxy Digitalビジネスモデルは、純粋な暗号通貨会社のモデルとは異なります。デジタル資産を単に購入して保持するのではなく、同社は積極的に金庫職を積極的に取引し、業務と拡大の資金調達への成功した取引の収益を活用しています。このアプローチは、純粋に保持されている戦略よりも柔軟性がありますが、財務結果は市場のタイミングと取引パフォーマンスに一部依存していることを意味します。
この戦略は、暗号通貨の強気市場で非常にうまく機能しました。ビットコインとイーサリアムが感謝するように、GalaxyのVault事業は、数億ドルの収益を生み出しています。暗号インフラストラクチャとアプリケーションにおける同社のベンチャーキャピタルは、生態系が成熟するにつれてより価値を生み出します。
しかし、2022年は新しい課題をもたらします。
2022年5月。テラルナの生態系は数日で崩壊し、600億ドルの価値を蒸発させ、暗号通貨の世界で最も人気のあるプロジェクトの1つを破壊しました。LunaのアルゴリズムのStablecoinメカニズムが壊滅的に失敗した場合、金銭的損失と評判の損害に直面します。
Galaxy Digital早くも2020年には、1850万ルナトークンがコインあたり0.22ドルで投資され、価格が上昇したため徐々に販売されました。Lunaが119ドルでピークに達した2022年4月までにGalaxy Digital数億ドルの利益が作成されており、その職務はほぼゼロに減少しました。アルゴリズムのスタブコインメカニズムが最終的に失敗した場合、直接的な財政的リスクは最小限です。クラッシュ後の10ドル未満の価値は約2,000ルナトークンのみです。
間違いを隠す代わりに、ノボグラッツは、問題がどこにあるのか、この事件が提供したレッスンの詳細な説明を公開しました。彼のCEOレターは、リスク管理、デューデリジェンスプロセスの重要性、および暗号通貨空間における持続可能なビジネスモデルと実験プロトコルの区別について議論しています。
彼は、プロジェクトの実験的な性質を考えると、ルナでの入れ墨を含むルナに対する彼の一般的な支持が早すぎることを認めました。
この手紙は、Lunaがクラッシュした後、最も広く引用された分析の1つになりました。これは、経験豊富な投資家でさえ新興技術を間違える可能性があると正直に評価したためです。
AIインフラストラクチャへの賭け
2024。GalaxyDigital、ニューヨークオフィス。
Novogratzは、Terra LunaとFTX Crashesから回復するため、すでに暗号通貨市場を計画しています次の開発。同社は、人工知能インフラストラクチャの分野への大幅な拡大を発表し、AIデータセンター市場に参入するためのエネルギー集約型コンピューティング運用の経験を活用しました。
Galaxy Digitalは、暗号通貨鉱業ビジネスを通じて大規模なコンピューティングインフラストラクチャを操作する方法を学びました。ビットコインマイニングを最適化するスキルはAIコンピューティングに適用できますが、より高い利益率とより予測可能な収益源につながる可能性があります。
2024年8月、Galaxy Digitalテキサス州のHelios Data Centerキャンパスに対して14億ドルのプロジェクト資金を受け取りました。この施設は、800メガワットのコンピューティングパワーをGPUクラウドプロバイダーCoreWeaveに提供します。毎年10億ドル以上の収益が生み出される予定です。
Heliosプロジェクトは、フル構造の間に最大3.5 GWの電力容量を開発することを目指しています。供給に制約のある人工知能インフラストラクチャの市場で主要なプレーヤーになる。ビジネスモデルは、暗号通貨取引ビジネスよりも高い利益率と予測可能な収益を約束します。
同社は、既存の暗号通貨ビジネスを維持しながら、既存の専門知識を活用する隣接するテクノロジー分野に拡大しています。
暗号通貨は常に金融とドラマの組み合わせでした。これをノボグラッツのように完全に反映する人はほとんどいません。
彼はストーリーテラーであり、取引のストーリーテラーです。ルナの入れ墨、率直な手紙、ケーブルテレビへの出演。これらはフランクやブランディングだけではありません、しかし、市場が物語と数字の両方によって推進されていることを証明していますドライバーによると。
要塞であるかどうかにかかわらず、彼が構築した企業マクロファンドはGalaxy Digitalです取引、ベンチャーキャピタル、現在のAIデータセンターのハイブリッドは、どの個人よりも大きな力にフォームを与えることです。機械学習のお金のボラティリティ、分散型財務、およびコンピューティングのニーズ。
彼が時々無謀に見えるなら、それは彼が確実に領域でリスクを取るからです。そして、彼が時々先見の明があるように見える場合、それはこれらの分野が迅速に行動し、損失を被り、それでも次の賭けを増やすことができる少数の人々に報いるからです。
Novograzにとって、問題は暗号通貨または人工知能が失敗するかどうかは決してありませんでした。彼らは上昇し続けることができないからです。問題は、これらの障害に耐えるのに十分な困難なプラットフォームを誰が構築できるかということです。これは、彼を取り巻くすべての混乱とドラマにおける彼の最も重要な貢献かもしれません。次世代の冒険者のために高くなるための足場を提供します。
