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Auteur : Zhu Weisha
Récemment, un ami m’a demandé :« Pourquoi le prix du Bitcoin n’a-t-il pas augmenté ? » Derrière cette question se cache la confusion et l’anxiété générales du marché. Je pense qu’il est nécessaire de rassembler l’analyse de cette question dans un document auquel davantage de personnes puissent se référer.
L’incapacité des prix du Bitcoin à augmenter est le résultat d’une combinaison de facteurs.
1. L’engouement pour l’intelligence artificielle aspire les fonds du marché
J’ai souligné dans un article précédent qu’à cette époque, l’intelligence artificielle n’avait pas encore atteint le point de bascule du marché et que la valorisation de Nvidia pourrait ne pas dépasser 3 000 milliards de dollars. Cependant, le développement ultérieur de la technologie de l’IA a largement dépassé les attentes et le cours des actions de Nvidia a continué d’augmenter, devenant ainsi le centre d’intérêt du marché des capitaux.
Le capital chasse naturellement les points chauds.L’IA possède non seulement de puissantes capacités narratives, mais s’accompagne également d’énormes commandes de puissance de calcul et de mises en page géantes, déclenchant un « effet de troupeau ».Les fonds du marché sont limités et une grande quantité de capitaux spéculatifs a afflué dans le domaine de l’IA, ce qui affaiblit naturellement le pouvoir d’achat du Bitcoin.En revanche, Bitcoin manque de « nouvelle histoire » et a du mal à attirer les spéculateurs à court terme.
2. Les incidents réglementaires soulèvent des questions de sécurité
La police américaine a saisi 15 milliards de dollars de Bitcoins provenant des produits du crime de Chen Zhi, mais n’a pas divulgué les détails spécifiques de l’opération.Cet incident a suscité des inquiétudes sur le marché concernant la confidentialité et la sécurité du Bitcoin.
La récente augmentation du prix de la pièce de confidentialité Zcash reflète également la recherche par le marché de fonctions de protection de la vie privée.Cependant, bien que les jetons de confidentialité tels que Zcash offrent des options de confidentialité, leur système à double adresse est fondamentalement différent du concept de grand livre transparent de Bitcoin.Satoshi Nakamoto a un jour exprimé sa « déception face à la crypto-anarchie » et sa philosophie préfère trouver un équilibre entre transparence et confidentialité.
La transparence est la pierre angulaire de la crédibilité du Bitcoin.À l’avenir, des solutions telles que les « systèmes sans chaîne », capables à la fois de répondre aux exigences réglementaires et de protéger la vie privée des utilisateurs, pourraient être plus conformes à l’orientation du développement du marché.
3. Le niveau historique de liquidation affecte la confiance du marché
Le 11 octobre 2025, le marché des cryptomonnaies a subi la plus grande liquidation de l’histoire.Selon les données de CoinGlass, près de 19,4 milliards de dollars ont été liquidés en 24 heures et plus de 1,6 million de transactions ont été liquidées, dont la plupart étaient des positions longues.
Cette liquidation a non seulement gravement porté atteinte à la confiance du marché, mais a également provoqué la vente d’un grand nombre de Bitcoins pour compenser les pertes, exacerbant encore la tendance à la baisse.Les générateurs de profits sont les vendeurs à découvert, qui souvent ne restent pas optimistes à l’égard du Bitcoin, mais se tournent vers de nouveaux points chauds tels que les pièces de confidentialité.Après avoir subi un tel choc, le marché a besoin de temps pour se rétablir et la dynamique haussière à court terme ne sera pas suffisante.
4. La psychologie du cycle de quatre ans affecte les attentes du marché
La troisième réduction de moitié de Bitcoin est le quatrième cycle.Il a commencé à augmenter en octobre 2020 et est entré dans un marché baissier 18 mois après le double sommet.Autrement dit, le cycle du marché haussier dure 18 mois.Le Bitcoin commencera à augmenter en octobre 2023 (il s’agit encore du quatrième cycle).Il s’agit d’un cycle de marché haussier depuis un peu plus de deux ans maintenant, dépassant le quatrième cycle de marché haussier.Et il n’y a pas de double sommet.En se référant aux données du quatrième cycle, il pourrait entrer dans un marché baissier dans 4 mois. Voir la figure 1 ci-dessous.La partie descendante du deuxième pic du quatrième cycle provient du cercle rouge après la deuxième ligne.Il reste encore quatre cycles pour entrer dans le marché baissier.Bien que les domaines énergétiques des deux cycles soient complètement différents, l’ombre psychologique est toujours là. Le deuxième point rouge est la position montante du cinquième cycle.
Si tout le monde le pense, le résultat sera certainement un marché baissier.L’impact psychologique fait que les gens n’osent pas agir.
Cette cohérence des attentes elle-même peut inhiber l’achat et créer une prophétie auto-réalisatrice.
5. L’or reste la valeur refuge de premier choix et le Bitcoin n’a pas été approuvé par l’État.
L’or augmente parce que certaines banques centrales le soutiennent. Et qu’en est-il du Bitcoin ? Elle reste encore en marge du système financier traditionnel.
Les États-Unis semblent extrêmement myopes sur ce point. Le soi-disant « tsar de la cryptographie » n’a probablement même pas compris la première moitié du Bitcoin et se concentrerait uniquement sur les pièces stables.Il ne comprend pas que Bitcoin constitue le point culminant des futures guerres monétaires.Si les États-Unis continuent d’être léthargiques et ne peuvent pas vendre d’or, formant ainsi une réserve stratégique de Bitcoin et permettant à l’alliance de l’or de former un encerclement, alors ils perdront non seulement Bitcoin, mais aussi leur propre avenir financier.
6. La menace de l’informatique quantique suscite des préoccupations techniques
Les discussions récentes sur la menace posée par les attaques quantiques sur le système Bitcoin se sont multipliées.Même si la plupart des gens ont une compréhension limitée de ce phénomène, cela suscite toujours un sentiment d’attentisme. En outre, des problèmes tels que la concentration de la puissance de calcul, la réduction du nombre de développeurs principaux et le manque de droits de gouvernance des détenteurs de devises ont révélé une crise plus profonde du Bitcoin : une communauté dominée par des geeks techniques perd le contact avec la finance, la politique et les gens du monde réel.
7. Bitcoin manque de nouveau récit et de leadership
Bien que les problèmes ci-dessus puissent être résolus, s’ils ne sont pas améliorés, la hausse des prix du Bitcoin sera limitée.À l’heure actuelle, la plupart des leaders d’opinion dans le domaine des cryptomonnaies sont du personnel technique et manquent de vision financière et stratégique. L’absence de Satoshi a peut-être été un avantage au début, mais elle est devenue une source d’incertitude au stade actuel.
J’ai suggéré un jour que Hong Kong présente Zhao Changpeng, mais il a finalement été absorbé par les États-Unis.Si vous voulez diriger l’avenir de la monnaie, vous devez lutter pour l’influence de Satoshi Nakamoto – c’est la clé pour déterminer si Bitcoin peut surmonter les difficultés et diriger la réforme de la monnaie légale.
Conclusion
L’incapacité des prix du Bitcoin à augmenter est le résultat de multiples facteurs liés à la technologie, au marché, à la psychologie, à la politique et au récit.Ce n’est qu’en réalisant des percées aux niveaux de la gouvernance, du récit et de la stratégie que Bitcoin pourra véritablement ouvrir la voie à la prochaine vague d’explosion.
