Jalonnement et re-jalonnement de liquidité Bitcoin : la prochaine frontière de rendement

Auteur : CryptoCompound, Compilateur : Shaw Bitcoin Vision

Une révolution s’opère tranquillement dans le domaine du chiffrement

Pendant des années, le jalonnement a principalement impliqué Ethereum et les chaînes de preuve de participation – un moyen de sécuriser le réseau et de gagner des revenus en bloquant les actifs. Mais ce concept a radicalement changé.Le premier est l’émergence du jalonnement liquide, qui permet aux parieurs de gagner des revenus tout en continuant à utiliser les jetons à d’autres fins.Puis est apparue l’émergence du retaking, qui convertit les actifs promis en garantie et assure la sécurité de plusieurs réseaux en même temps.

Aujourd’hui, une nouvelle vague prend forme – une vague qui pourrait remodeler le rôle du Bitcoin dans l’économie numérique :Jalonnement et re-jalonnement natif de Bitcoin.

Ce qui se passe n’est pas une autre expérience DeFi, ni un engouement passager pour l’agriculture de rendement.C’est le début de la transformation de Bitcoin d’une « réserve de valeur » à un participant actif dans la sécurisation et l’alimentation des infrastructures décentralisées, sans jamais quitter la chaîne Bitcoin.

De l’Ethereum au Bitcoin : le changement dans les modèles de jalonnement

Le jalonnement de liquidité résout un problème de friction majeur.Traditionnellement, si vous misez sur vos jetons (comme ETH ou SOL), ils deviennent illiquides – vous ne pouvez pas les utiliser ou les échanger tout en gagnant du rendement.Les protocoles de jalonnement de liquidité comme Lido ou Rocket Pool changent cela en émettant des jetons de jalonnement de liquidité (LST) (par exemple stETH) qui représentent vos positions de jalonnement mais peuvent toujours être utilisés dans DeFi.

Cette innovation a connu un tel succès car elle permet la combinabilité des avantages. Les investisseurs peuvent en même temps s’engager, gagner un revenu et emprunter de l’argent.

Le réengagement va encore plus loin.L’ETH que vous misez n’est pas seulement utilisé pour sécuriser le réseau Ethereum, vous pouvez le « réinvestir » pour aider à sécuriser d’autres réseaux ou services décentralisés.En échange, vous recevrez des récompenses supplémentaires.EigenLayer est devenu le fleuron de ce mouvement, créant un marché pour la sécurité partagée, où les protocoles louent essentiellement la confiance des parties prenantes.

Mais la clé est la suivante :Bitcoin a jusqu’à présent été largement exclu de cette révolution.

Pourquoi Bitcoin entre dans l’ère du Staking

La conception du Bitcoin lui-même n’est pas une chaîne de preuve de participation, mais une chaîne de preuve de travail. Cela signifie que vous ne pouvez pas « miser » du BTC de la même manière que vous pouvez miser de l’ETH.Vous pouvez l’exploiter, vous pouvez le conserver et vous pouvez le conditionner sur d’autres chaînes, mais vous ne pouvez pas le verrouiller nativement pour garantir la sécurité du protocole.

Jusqu’à récemment.

De nouveaux protocoles tels que Babylon et BounceBit prennent désormais en charge le jalonnement et le re-jalonnement natifs du Bitcoin – pas besoin d’encapsuler, de relier ou de déplacer le Bitcoin hors chaîne.Ce développement pourrait ouvrir la voie à des cas d’utilisation entièrement nouveaux pour les détenteurs de Bitcoin, les dépositaires institutionnels et les protocoles DeFi.

Comment fonctionne le jalonnement natif Bitcoin

Pour comprendre cette avancée, il vaut la peine de s’intéresser à Babylon, un protocole conçu pour faire fonctionner la capitalisation boursière massive de Bitcoin tout en restant totalement sans confiance.

En termes simples, cela fonctionne comme ceci :

• BTC peut être verrouillé directement dans des coffres-forts verrouillés dans le temps sur la blockchain Bitcoin.

• Le BTC verrouillé sert de garantie économique pour protéger d’autres réseaux ou applications de preuve de participation.

• Ce protocole garantit que votre BTC ne quitte jamais le réseau Bitcoin : il est simplement référencé cryptographiquement par d’autres réseaux.

• Vous pouvez gagner des revenus grâce à ces réseaux en compensation de la sécurité fournie.

Essentiellement, Babylon exporte l’influence économique de Bitcoin vers le reste de l’ensemble de l’écosystème crypto.

Il s’agit d’un pont intelligent : il ne s’agit pas d’un transfert d’actifs au sens traditionnel du terme, mais d’une extension de la sécurité.Cela le rend plus résilient et moins risqué que les Bitcoins enveloppés tels que le wBTC qui dépendent de dépositaires centralisés.

En juin 2025, Kraken a annoncé son intention d’intégrer le mécanisme de jalonnement de Babylon, démontrant la confiance de l’institution dans le modèle.Il s’agit d’un point critique : les bourses, les dépositaires et les fonds seront en mesure de proposer des produits de revenus Bitcoin sans exposer les utilisateurs à des risques de pontage ou à des zones grises réglementaires.

BounceBit et la couche « BTC Re-Staking »

Alors que Babylon se concentre sur l’exportation de la sécurité du Bitcoin, BounceBi fait quelque chose de légèrement différent : il importe les liquidités du Bitcoin dans un environnement conforme à l’EVM, spécialement conçu pour les produits financiers.

BounceBit est une chaîne de re-staking à double jeton qui combine Bitcoin et son jeton natif pour garantir la sécurité du réseau.Les utilisateurs peuvent déposer du BTC, participer au re-staking et accéder directement aux opportunités de revenus DeFi, le tout au sein d’un système spécialement conçu pour le financement Bitcoin.

Considérez-le comme un hub CeDeFi (centralisé-décentralisé) pour les détenteurs de Bitcoin qui recherchent du rendement, de la liquidité et de la composabilité, mais ne veulent pas se déconnecter complètement de l’écosystème Bitcoin.La chaîne intègre des projets RWA (Real World Assets), des coffres-forts institutionnels et des stratégies de rendement.

Bien que Babylon et BounceBit adoptent des approches différentes, ils visent tous deux le même objectif : rendre Bitcoin productif, un actif collatéral générateur de rendement qui alimente les systèmes décentralisés.

Pourquoi ce récit est important

Le Bitcoin représente plus de 50 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, mais la plupart des Bitcoins restent inactifs.Les détenteurs – des investisseurs particuliers aux milliards de dollars de réserves de trésorerie cryptographiques des entreprises – sont pour la plupart passifs.En revanche, le protocole de jalonnement sur Ethereum a transformé des milliards de dollars en un moteur économique dynamique.

Si le jalonnement de Bitcoin prend de l’ampleur, il pourrait mobiliser de grandes quantités de liquidités inutilisées dans l’économie DeFi et des infrastructures, étendant ainsi l’utilité de Bitcoin au-delà de la spéculation..

en bref,Bitcoin ne sera plus seulement « l’or numérique », il deviendra un actif de réserve productif.

Des risques sous la surface

Cette innovation n’est pas sans risques.En effet, le staking et le re-staking introduisent de nouveaux risques techniques et économiques :

1. Risque de confiscation– Lorsque vous re-mise en jeu, vous acceptez de respecter certaines conditions de disponibilité ou de performance.Le non-respect de ces conditions peut entraîner la perte d’une partie de la garantie.Évaluer correctement ces risques est complexe, en particulier pour Bitcoin.

2. Risques liés aux contrats intelligents— Même si vos Bitcoins restent en chaîne, l’interaction avec les systèmes hors chaîne via des engagements cryptographiques repose toujours sur la sécurité du protocole.Les vulnérabilités ou les attaques dans ces couches peuvent entraîner des pertes consécutives.

3. Risque de liquidité et de rachat– Si les jetons liquides garantis par Bitcoin (tels que LRT) s’échangent en dessous de leur ancrage Bitcoin, les utilisateurs peuvent être confrontés à une congestion de la file d’attente de rachat ou à un découplage sous la pression du marché – le même problème rencontré par stETH en 2022.

4. Gouvernance centralisée— À l’instar de la domination du Lido sur le jalonnement de liquidité d’Ethereum, le jalonnement de Bitcoin pourrait également saper l’esprit de décentralisation en concentrant le pouvoir entre les mains de quelques grands validateurs ou dépositaires.

5. incertitude réglementaire— Si un produit Bitcoin gagé génère des rendements prévisibles, certaines juridictions peuvent le classer comme un dépôt de garantie ou portant intérêt, déclenchant ainsi des obligations de conformité.

Le fait est que la marque Bitcoin repose sur la minimisation de la confiance.Si ces modèles introduisent de nouvelles dépendances, ils doivent démontrer mathématiquement et opérationnellement qu’ils ne violent pas ce principe.

L’intérêt institutionnel s’intensifie

Malgré les risques, la demande institutionnelle s’est développée.Les gestionnaires de fonds et les fonds crypto détenant d’importantes positions en Bitcoin sont impatients de trouver des moyens d’obtenir des rendements sans liquider ni combler les actifs.

La participation de Kraken, associée aux investissements en capital-risque dans Babylon et BounceBit de sociétés telles que Binance Labs, Polychain et OKX Ventures, témoignent de la confiance croissante du marché.Les dépositaires traditionnels explorent le modèle « gage-as-a-service », qui non seulement garantit la sécurité des actifs, mais les conserve également dans un entrepôt frigorifique.

Si 1 à 2 % de l’offre mondiale de Bitcoin (environ 25 à 50 milliards de dollars) est promis, il s’agira alors d’un nouveau marché de revenus de qualité institutionnelle construit sur la crédibilité du Bitcoin.

avantage du premier arrivé

Il s’agit d’une opportunité asymétrique rare pour les investisseurs et les chercheurs. Le mécanisme est complexe, l’accord n’est pas encore mûr et les sources de revenus sont encore en train de se constituer.Mais l’histoire montre que dans les nouveaux cycles de marché, les récits qui gagnent du terrain en premier, comme DeFi en 2020 ou NFT en 2021, ont tendance à créer d’énormes gagnants.

Le script ici est simple :

• se concentrer surLe point de croissance de la valeur totale verrouillée de réhypothèque Bitcoin (TVL)——Babylon, BounceBit et projets associés.

• pisteStatut d’intégration des transactions— L’infrastructure institutionnelle stimule l’adoption plus rapidement que le battage médiatique du marché de détail.

• PrioriserConception minimisant la confiance, plutôt que des rendements annualisés élevés.L’objectif est le développement à long terme et non le gain à court terme.

La nouvelle phase du Bitcoin

Si le nouveau jalonnement de Bitcoin réussit, cela marquera un changement philosophique ainsi que financier.L’actif décentralisé le plus sécurisé au monde commencera à protéger d’autres réseaux, transformant son capital inutilisé en infrastructure de confiance active.

Cela pourrait brouiller les frontières entre Bitcoin et le reste de l’écosystème cryptographique, et également ouvrir la voie à Bitcoin pour générer des rendements durables en chaîne sans sacrifier son intégrité fondamentale.

Cette histoire ne concerne pas « DeFi sur Bitcoin » mais plutôt Bitcoin en tant que garantie sécurisée dans un monde multi-chaînes.

dernières pensées

Le développement des crypto-monnaies s’est toujours accompagné de changements cycliques d’utilité.Le prochain cycle pourrait être défini non seulement par de nouveaux jetons ou protocoles, mais aussi par la manière dont la monnaie la plus forte du monde deviendra l’épine dorsale de la sécurité partagée et du rendement en chaîne.

Le jalonnement de liquidité redéfinit Ethereum.La réhypothèque remodèle le marché des valeurs mobilières.

Aujourd’hui, Bitcoin a rejoint la mêlée, non pas en tant qu’étranger, mais en tant que poids lourd.

Si Babylon, BounceBit et leurs successeurs s’avèrent fiables, le concept de Bitcoin inactif pourrait devenir une chose du passé.

Bitcoin ne se contente pas de stocker de la valeur : il en gagne.