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Autor: Alana Levin, socia inversora de Variant Fund; Traducción: @bitchainvisionxz
El punto central de este informe de tendencias criptográficas es que el crecimiento de la industria criptográfica puede verse como una trilogía evolutiva compuesta por tres curvas S compuestas, a saber, creación de activos, acumulación de activos y utilización de activos.
La primera etapa es la etapa de creación.: El proceso de tokenización del valor. Esta etapa comenzó con el nacimiento de Bitcoin en 2009 y ahora ha cubierto múltiples categorías, como activos monetarios de Capa 1, tokens de proyecto, monedas estables, tokens de contenido, monedas meme, NFT y acciones tokenizadas.Entre 2024 y 2025, la industria cruzó el rango de crecimiento más pronunciado de la curva S: el número de tokens comercializables aumentó de unos 20.000 a millones en tan solo unos pocos años.Aunque todavía existe un amplio espacio para la innovación (como crédito tokenizado, productos estructurados en cadena, activos reales en cadena, etc.), el período de avance más disruptivo de cero a uno básicamente se ha completado.
La segunda etapa es el período de acumulación.: Cuanto más ricos sean los tipos de activos y mayor su valor, más fuerte será la demanda de tenencia. Esto proporciona vientos de cola para varios segmentos de la industria: productos de custodia, intercambios y soluciones de seguridad.Diferentes soluciones de custodia sirven a diferentes grupos de usuarios: las aplicaciones que admiten monedas estables pueden usar billeteras integradas como Turnkey, los inversores institucionales a menudo usan custodios calificados y los usuarios activos en la cadena pueden usar billeteras de súper aplicaciones como Phantom.La creciente demanda de compra, venta y tenencia de criptoactivos también ha catalizado la expansión de los canales de distribución.Los volúmenes de operaciones en muchos intercambios establecidos (como Coinbase) se han disparado, las empresas tradicionales de tecnología financiera (como Robinhood) han duplicado su apuesta por los canales criptográficos y las plataformas emergentes (como Axiom) han mostrado un crecimiento explosivo.Los administradores de activos están ofreciendo asignaciones de criptoactivos en cuentas de jubilación, las empresas públicas están comenzando a incluir Bitcoin y monedas estables en sus balances, e incluso algunos fondos soberanos están comenzando a acumular dichos activos.Recién estamos comenzando a subir la parte más empinada de esta fase de la curva en S.
La tercera etapa es el período de utilización.: Deje que los activos creen valor.Cuando las personas poseen activos, comienzan a utilizarlos.Los criptoactivos son, con diferencia, los activos financieros más componibles, accesibles y programables.Ya están surgiendo muchos casos de uso interesantes y maduros: pagos con monedas estables, suministro y préstamo de fondos en protocolos de préstamos como Morpho, suministro de liquidez a intercambios en cadena y apuestas en redes.Sin embargo, todavía estamos en las primeras etapas de las diversas formas en que los activos tokenizados pueden y serán utilizados, una etapa en la que el ascenso en la curva S apenas ha comenzado.Creo que el espacio de diseño para expandir y mejorar la utilidad de los activos será una de las oportunidades del océano azul más grandes y emocionantes en los próximos años.
Este informe se divide en cinco secciones principales: tendencias macro, monedas estables, intercambios centralizados, actividades en cadena y perspectivas futuras.Cada parte adopta el sistema de marco de triple curva S compuesta para ayudar a comprender las principales tendencias y oportunidades en la industria del cifrado actual.Aquí está nuestro resumen de las principales tendencias actuales en criptografía:
1, tendencias macro
Los criptoactivos convencionales continúan expandiéndose en tamaño.Incluso cuando la capitalización total del mercado criptográfico continúa creciendo, la concentración de la capitalización de mercado entre los diez principales activos permanece sorprendentemente estable.Los nuevos activos luchan por situarse entre los cinco primeros. Muchos activos importantes exhiben un verdadero efecto Lindy y potencial de imitación.
2, moneda estable
Las monedas estables han logrado un crecimiento explosivo y atraviesan tres curvas S: la nueva emisión (creación de activos) avanza a una velocidad récord, los canales de depósito (acumulación de activos) se están volviendo cada vez más diversos y los escenarios de aplicación de las monedas estables (utilización de activos) continúan expandiéndose.Esta categoría tiene un fuerte efecto de red: cuanto mayor sea la circulación, mayor será el valor práctico.Del mismo modo, cuantas más entidades posean monedas estables, mayor será la capacidad de crear productos y servicios en torno a estos activos.En la actualidad, los dividendos de la productización de las monedas estables se han mostrado en áreas como pagos, productos de ingresos (como protocolos de préstamos) e intercambios. Pero creemos que todavía hay un amplio margen para la innovación en la curva triple S.
3, intercambio centralizado
Los intercambios centralizados son los beneficiarios más importantes de la curva S de «acumulación».En los últimos cinco años, tanto el volumen de transacciones como los ingresos han crecido significativamente.Vale la pena señalar que el efecto de segundo orden de la actividad comercial es que los usuarios retienen activos en el intercambio, lo que permite que el intercambio amplíe su alcance de servicios (como apuestas, ingresos y productos crediticios).Aunque muchos escenarios de aplicación nuevos para criptoactivos se construirán directamente en la cadena, se pueden obtener poderosos canales de distribución mediante la integración con intercambios centralizados.
4, actividades en cadena
¿Quiere explorar formas novedosas de utilizar los criptoactivos? Preste atención a la ecología de la cadena.Este es un semillero de experimentación innovadora.Cada paso del ciclo de vida de los activos (emisión, provisión de liquidez, negociación, cotización y producción) no requiere permiso y está abierto en la cadena de bloques, mientras que en las finanzas tradicionales existen barreras de entrada en cada paso.Esta configuración amplía enormemente el espacio de diseño para la creación y utilización de activos.Además, muchos tipos de protocolos en cadena han madurado gradualmente hasta convertirse en entidades comerciales con fundamentos sólidos. Los intercambios descentralizados, las plataformas de préstamos, los foros de lanzamiento de tokens y los intercambios de contratos perpetuos demuestran un importante ajuste entre el producto y el mercado.
5, perspectivas de futuro
El desarrollo basado en infraestructura criptográfica convierte productos en plataformas.Esta sección toma el crecimiento del mercado de predicción como ejemplo para mostrar el paradigma típico de los nuevos modelos económicos habilitados por la tecnología de cifrado y resume las oportunidades empresariales en las que se centra Variant (lista no exhaustiva).
En el marco de la triple curva S compuesta (creación de activos, acumulación de activos y utilidad de los activos), hemos sido testigos de muchos logros, pero aún queda un vasto mundo por explorar:
