jakiro
Autor: CryptoCompound, Compilador: Shaw Bitcoin Vision
La revolución que nadie menciona.
Si bien la mayoría de los ojos en el espacio de las criptomonedas se centran en los gráficos de precios y las entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF), la verdadera historia de finales de 2025 se desarrolla en las sombras. El mercado se está reconstruyendo desde adentro hacia afuera, no mediante exageraciones, sino mediante infraestructura.
Después de años de incertidumbre, una combinación de claridad regulatoria y acceso institucional ha cambiado silenciosamente el guión.. Las criptomonedas ya no son un activo atípico que intenta demostrar su legitimidad.Se está convirtiendo en parte del sistema financiero global: cada formulación de disposiciones de cumplimiento, cada aprobación de un ETF y cada cambio de política están promoviendo este proceso.
Este cambio no ocurrió en el vacío, sino que se logró a través de documentos, marcos y comités de asignación de capital.Y eso es lo que lo hace poderoso.
El acceso lo cambia todo
Los inversores institucionales han favorecido a Bitcoin y Ethereum durante años, peroIncapaz de asumir sus riesgos operativos: custodia, cumplimiento, tratamiento fiscal, riesgo de contraparte.Sin embargo,El lanzamiento del ETF spot de Bitcoin en enero de 2024 y la llegada del ETF de Ethereum en julio han roto esta barrera..
Este no es simplemente otro lanzamiento de producto, es un nuevo puente que proporciona a los fondos de pensiones, oficinas familiares y fondos de cobertura una nueva forma de asignar capital dentro de un ecosistema regulado.
Los datos hablan por sí solos.A principios de octubre de 2025, los ETP (productos negociados en bolsa) de criptomonedas registraron entradas récord en una sola semana de 5.900 millones de dólares., elevando el total de activos bajo gestión a un nivel récord.El ETF IBIT de BlackRock ronda actualmente los 100.000 millones de dólares en activos bajo gestión, el ETF de más rápido crecimiento de la historia.
Estos no son flujos minoristas que persiguen la volatilidad.Son flujos de cartera, sujetos a comités de inversión y marcos de cumplimiento, y son capital destinado a mantenerse a largo plazo, no fondos especulativos.
La influencia institucional está en todas partes
El mercado al contado sólo refleja una parte de la historia.El impacto real de la adopción institucional se siente en los mercados de derivados.
El volumen de negociación de opciones y futuros de criptomonedas alcanzó un máximo histórico en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME).Los traders institucionales utilizan estas herramientas no para apostar, sino para expresar opiniones direccionales, gestionar la exposición al riesgo y la eficiencia del arbitraje.
El volumen diario de operaciones de futuros de Ethereum y el interés abierto han alcanzado nuevos máximos durante varios meses, mientras que el interés abierto de las opciones de Bitcoin de CME acaba de superar los $9 mil millones.
Este crecimiento en liquidez y profundidad es fundamental.Puede reducir los diferenciales, mejorar la cobertura y crear la estabilidad mecánica que necesitan las instituciones.
en breve:Asistimos a la profesionalización de las estructuras del mercado de criptomonedas.
La regulación no es el enemigo, sino un catalizador
Los veteranos de la industria de las criptomonedas a menudo se estremecen ante la palabra «regulación».Pero, de hecho, es la regulación la que hace posible esta fase.Es la regulación la que convierte la energía potencial (interés) en impulso (asignación de capital).
En los Estados Unidos,Aprobación de ETF por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC)-aunque con cautela y con muchas condiciones- otorga legitimidad a Bitcoin y Ethereum como productos básicos en los que se puede invertir.La SEC no necesita proteger conceptualmente las criptomonedas; solo necesita garantizar que las criptomonedas sean accesibles dentro de los marcos existentes.
al mismo tiempo,Las regulaciones europeas MiCA entrarán en pleno vigor a finales de 2024, creando el primer reglamento integral de activos digitales del mundo..El reglamento cubre monedas estables, intercambios y custodios y, lo que es más importante, permite el acceso en 27 países de la UE.Esto permite que los proyectos de cumplimiento amplíen sus operaciones en toda Europa por primera vez sin tener que empezar desde cero.
en Asia,Hong Kong aprueba los ETF spot de Bitcoin y Ethereum en 2024, al tiempo que amplía las licencias de intercambio y custodia, convirtiéndolo en una puerta de entrada regional para fondos institucionales y minoristas.
Si bien el enfoque de cada jurisdicción difiere, las tendencias son claras:Las criptomonedas poco a poco van ganando reconocimiento legal.Y cuando los activos obtienen reconocimiento legal, atraen grandes cantidades de dinero.
Los datos hablan: quién compra y por qué
Una mirada más cercana a los flujos de dinero recientes revela un patrón:
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La amplitud del mercado se está expandiendo. Si bien Bitcoin sigue siendo dominante, las entradas de ETF para Ethereum, Solana y XRP están creciendo constantemente.Los asignadores de activos ya no ven la “criptomoneda” como un concepto único: están generando inversiones diversificadas en todos los niveles de liquidación y cadenas de ejecución.
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La resiliencia del mercado está aumentando.Incluso después de una mayor volatilidad o liquidaciones, los reembolsos de ETF siguen siendo bajos. Este no es un mercado de mano débil, sino un mercado de largo plazo.
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Las operaciones de cobertura son muy complejas.La actividad de negociación de futuros y opciones de CME está estrechamente ligada a los flujos de capital de ETF.Los inversores institucionales no cambian sus posiciones por entusiasmo;implementan estrategias complejas y de riesgo controlado dentro de límites regulados.
Estas señales sugieren que el mercado está pasando de un ciclo impulsado por la narrativa a un ciclo impulsado por la estructura.El tono del mercado es más estable, pero la base es más sólida.
Antecedentes macroeconómicos: liquidez, riesgo y rotación
Cada ciclo importante de criptomonedas refleja fluctuaciones de liquidez global.La diferencia esta vez es cómo llega la liquidez.Ya no fluye a través del apalancamiento especulativo sino a través de productos empaquetados regulados..
A medida que los rendimientos globales se estabilizan y los bancos centrales flexibilizan gradualmente la política monetaria, la liquidez encuentra nuevos hogares, y ahora Bitcoin es uno de ellos.Los estrategas de cartera lo consideran cada vez másVisto como un instrumento antiinflacionario de gran liquidez y con potencial no correlacionado.
Mientras tanto, Ethereum se está posicionando comoLa capa de liquidación de ingresos de las finanzas digitales.A medida que las actividades de participación, renovación de participación y acumulación continúan expandiéndose, Ethereum se ha transformado de un activo tecnológico a un protocolo generador de ingresos.
Esta no es la era Meme de 2021. Es un lento cambio tectónico: de la curiosidad a la configuración.
Oportunidades y diseños dignos de atención.
Bitcoin – Beta institucional
Las entradas de ETF siguen siendo la señal más fiable de la demanda subyacente. Mientras el IBIT y otros productos mantengan sólidas ganancias semanales, las caídas son oportunidades de compra.El diseño a largo plazo sigue siendo propicio para la formación de una estructura inferior más alta, y las compras institucionales servirán de apoyo.
Ethereum: inversión práctica de ingresos
Ethereum se beneficia del acceso regulatorio y la actividad de la red. Su mecanismo de destrucción e ingresos por apuestas le confieren propiedades similares a los “dividendos tecnológicos”.Una vez que el ETF de Ethereum gane mayor liquidez en Asia y Europa, esté atento a la rotación de fondos.
Asia: puerta de entrada a Hong Kong
Se espera que la estructura de ETF de Hong Kong, especialmente su modelo físico de suscripción/reembolso, desbloquee liquidez de capital real entre los mercados relevantes.El seguimiento de los datos de suscripción del mercado primario puede proporcionar una comprensión temprana de las entradas de capital asiático.
Europa: la ventaja de MiCA
A medida que MiCA se estabilice, se espera que los emisores y proveedores de servicios que cumplen con las normas pasen a primer plano.Es probable que los tokens relacionados con la gobernanza transparente, la auditoría y la presentación de informes en cadena ganen impulso institucional a medida que su emisión se generalice cada vez más en toda la UE.
Cómo diseñar en esta etapa
La inversión en criptomonedas en esta etapa no se trata de perseguir puntos calientes, sino de comprender el flujo de la legalidad.
Para comerciantes: Preste atención a las entradas de capital de ETF, el interés abierto de CME y los diferenciales de base cruzada.Estos indicadores pueden mostrar la liquidez institucional antes de que los precios reaccionen por completo.
Para inversores: Piense desde una perspectiva de marco en lugar de mirar el código.
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Posiciones centrales: Permitir liquidez y exposición a Bitcoin y Ethereum a través de instrumentos regulados.
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ubicación de inversión: Elija protocolos de capa 1 y tokens de infraestructura con rutas regulatorias claras.
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comercio táctico: Estrategias de valor relativo y volatilidad utilizando opciones y futuros.
Para desarrolladores: Alineado con el cumplimiento.Los ganadores de 2026 a 2028 no serán los más brillantes, sino aquellos desarrolladores que se integren con los ferrocarriles regulados.
Riesgos a tener en cuenta
Ninguna tendencia estructural es infalible.Quedan tres riesgos principales:
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reversión de la política regulatoria: Las acciones de aplicación de la ley o los cambios en los vientos políticos podrían ralentizar la adopción o causar volatilidad a corto plazo.
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shock de liquidez: Si los costos financieros globales aumentan repentinamente, las entradas de ETF pueden estabilizarse, ejerciendo presión sobre el sentimiento del mercado.
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Accidente operacional: El fracaso en el depósito en garantía o la entrega pondrá a prueba la confianza en la nueva narrativa de “institucionalización”.
Pero incluso estos riesgos indican una cosa: las criptomonedas ya no existen en el vacío.Está profundamente conectado con el ecosistema financiero más amplio, para bien o para mal.
El panorama más amplio
Cada clase de activo pasa por tres etapas:Especulación, regulación y consolidación.
Las criptomonedas ya han pasado por las dos primeras fases.Ahora viene la tercera etapa.
Este no es el ruidoso y frenético mercado alcista de 2021, esUna fase de acumulación discreta basada en la legalidad, el cumplimiento y la construcción de infraestructura.
Irónicamente, cuando la mayoría de los inversores se dan cuenta de esto, ya es demasiado tarde.Los inversores institucionales ya están a bordo: se han establecido modelos de asignación de activos, se ha aprobado el cumplimiento y se han determinado las exposiciones de inversión.
La próxima fase de crecimiento de las criptomonedas ya no estará impulsada por el entusiasmo, sino por el acceso al mercado..
