En el ámbito de la inversión, una opinión ampliamente difundida es dividir las oportunidades de inversión en dos categorías: una es la creación de «de 0 a 1», con el objetivo de obtener un rendimiento cien veces mayor; el otro es el crecimiento de «de 1 a 100», que también puede generar un rendimiento cien veces mayor.
Para la industria de las criptomonedas y blockchain que se ha desarrollado hasta el día de hoy, la oportunidad cien veces mayor de «0 a 1» puede haberse vuelto cada vez más escasa y difícil.En el pasado, las primeras inversiones en Bitcoin y Ethereum lograron tal mito, y muchas Alts también completaron ese mito de beneficios en un período de tiempo.
Pero ahora, a medida que el valor total de mercado de la industria se acerca a los 3 o 4 billones de dólares, la era del desarrollo imprudente ha pasado. Quizás deberíamos centrar nuestra atención en la lógica de inversión del «1 a 100».
Esta lógica ha sido ampliamente confirmada en el mercado de valores tradicional. La estrategia se llama comprar al líder y apostar a que «los fuertes siempre serán fuertes».En Estados Unidos, los inversores tienden a comprar gigantes tecnológicos como Apple, Microsoft y NVIDIA; En China, esto significa invertir en líderes de la industria como Moutai, CATL y BYD.Durante la última década, el mercado ha confirmado repetidamente la eficacia de esta estrategia.
Al migrar la misma idea a la industria del cifrado, no podemos evitar preguntarnos: en la vía centralizada del círculo monetario, ¿puede el círculo monetario dar origen a una empresa con un valor de mercado de billones de dólares?
Subjetivamente siento que la respuesta es sí.
A medida que el proceso de cumplimiento global liderado por Estados Unidos continúa mejorando, el valor de inversión de las instituciones centralizadas se vuelve cada vez más prominente.
Con base en la estructura de mercado y el modelo de negocios actuales, creo que hay dos vías principales y una vía emergente que tienen más probabilidades de dar origen a un gigante de estas características.
Pista uno: emisores de monedas estables
Las monedas estables son una infraestructura financiera indispensable en el mundo de las criptomonedas, con modelos de negocio claros y una fuerte rentabilidad.Las principales fuentes de ganancias para los emisores representados por Circle (USDC) y Tether (USDT) son:
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reservarganancias sobre el capital:Invierta los activos en moneda legal hipotecados de los usuarios (como dólares estadounidenses) en activos de bajo riesgo, como bonos del Tesoro de EE. UU., para obtener ingresos por intereses.
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Tarifa de transacción:Se cobra un cierto porcentaje de las tarifas de gestión durante el proceso de compra y canje de monedas estables.
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Ingresos por circulación ecológica:Otros ingresos por servicios de valor agregado generados durante todo el proceso de circulación.
Podemos hacer un cálculo simple: en los próximos diez años, es muy probable que el valor total de mercado de las monedas estables supere los 5 billones de dólares. Supongamos que Circle tiene una participación de mercado del 20%, lo que equivale a 1 billón de dólares.Si su margen de beneficio integral puede alcanzar el 2% (el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos es de aproximadamente el 4%, más varios gastos de gestión, el 2% es una estimación relativamente conservadora), entonces su beneficio anual alcanzará los 20.000 millones de dólares.
Si el mercado le otorga una relación precio-beneficio (relación P/E) de 50 veces (teniendo en cuenta los niveles de relación P/E de empresas de tecnología como Apple y Tesla, esta es una expectativa razonable para una moneda estable líder con atributos financieros y tecnológicos), entonces la valoración de Circle alcanzará$1 billón.
Por lo tanto, el nacimiento de una empresa de un billón de dólares en el sector de las monedas estables es casi un evento muy seguro.
Actualmente, USDC y USDT ocupan la posición de liderazgo absoluto debido a sus fuertes efectos de red.Entre ellos, Circle (USDC) tiene una estructura de capital clara y es un objetivo de inversión claro de alta calidad.
El negocio de Tether (USDT) es relativamente complejo, su valor está disperso en múltiples sectores, como bolsas y cadenas públicas, y la lógica de inversión es relativamente confusa.
No hay duda de que el USDT es ahora más fuerte que el USDC. Es solo que el USDT no tiene acciones más estables para ofertar y el USDC tiene acciones determinadas. No sé si el USDT concentrará todas sus ganancias en un objetivo determinado en el futuro. Si es así, será un muy buen objetivo.
Pista 2: Intercambio centralizado
Los intercambios son una de las «máquinas de imprimir dinero» más poderosas de la industria de la criptografía y sus modelos de negocio son igualmente claros y extremadamente escalables.
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Negocio principal:Cobre tarifas de transacción de usuarios globales.
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Negocio de derivados:Los préstamos, los pagos, la emisión de activos, etc. casi cubren muchas funciones de los bancos comerciales tradicionales.
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Análisis de objetivos candidatos:
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Binance:Sin duda el primero del sector.Sin embargo, su valor está disperso por acciones y moneda de plataforma (BNB), y el modelo de valoración es relativamente complejo.No obstante, si los intercambios centralizados pueden crear gigantes de billones de dólares, Binance es definitivamente un candidato principal.
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Base de monedas:Ocupa el segundo lugar en la industria (segundo en reputación, primero en cumplimiento, pero no segundo en volumen de transacciones), pero su mayor ventaja es su alto grado de cumplimiento, basándose en el sólido sistema de cumplimiento y mercado de capitales de Estados Unidos.Tiene acciones claramente cotizadas para invertir y su valor no se verá diluido por otros tokens, lo que lo convierte en un objetivo de inversión más puro.
Actualmente, Binance no figura en la lista y la mayoría de sus datos financieros son especulaciones de la comunidad. Según datos de amplia circulación, el beneficio neto de Binance en 2024 estará entre 5.000 y 7.000 millones de dólares.
Coinbase es aún más transparente, con ganancias en el año fiscal 2024 que alcanzaron más de 2.500 millones de dólares.
(Nota: todo investigado por chatgpt 5 pro)
El valor de mercado total actual de todo el círculo monetario es de más de 3 billones de dólares estadounidenses (datos de CMC). Teniendo en cuenta que las monedas estables, las acciones, los bonos del tesoro, etc. migrarán a la cadena a gran escala, estos pueden generar ganancias para el intercambio.No parece difícil ampliar las ganancias del intercambio otras 10 veces.
Además, antes de 2022, antes del colapso de ftx, hubo una ola de adquisiciones y fusiones en toda la industria. En particular, Binance ha mejorado enormemente su fortaleza a través de adquisiciones y participaciones de inversión.Pero después del colapso de FTX, las adquisiciones en toda la industria cayeron.Creo que definitivamente llegará una nueva ronda de ciclo de fusiones y adquisiciones, que está intrínsecamente impulsado por el capitalismo.El estatus de monopolio de plataformas líderes como Binance y Coinbase se consolidará aún más mediante armas de adquisición, y lo más probable es que el valor de mercado sea mayor.
Suponiendo que las ganancias anuales futuras de Binance puedan alcanzar los 50 mil millones de dólares, solo necesita una relación precio-beneficio de 20 veces, y su valoración también alcanzará$1 billón.No parece difícil.El único problema es que Binance también tiene acciones y monedas.¿Dónde convergerá el valor?
En términos relativos, las monedas bursátiles son mucho más claras.
Posible vía tres: empresa de gestión de activos y custodia de RWA (activos del mundo real)
Este es un camino más prospectivo. En términos generales, las monedas estables son los RWA más grandes y exitosos.Además de las monedas estables, la custodia y el mapeo de activos del mundo real, como los bonos del Tesoro de los EE. UU. y las acciones globales, en la cadena también es un mercado enorme.
El modelo de negocio de estas empresas es similar al de los emisores de monedas estables y obtienen ganancias principalmente cobrando tarifas de gestión de activos, tarifas de custodia y tarifas de transacción.
En la actualidad no existe un líder absoluto en este ámbito.Pero podemos imaginar que los gigantes tradicionales de la gestión de activos como BlackRock o las instituciones cripto-nativas como Grayscale puedan convertirse en líderes en este campo en el futuro y lanzar un impacto en el valor de mercado de billones.
Sin embargo, el camino en este campo aún no está claro y está relativamente lejos de nosotros.Lo principal es que no entiendo nada de esta área y soy simplemente un profano.
en conclusión
En definitiva, a medida que la industria del cifrado madura y se vuelve más dócil, la lógica de inversión de “los fuertes siempre serán fuertes” se vuelve cada vez más importante.
En la pista centralizada,Emisor de moneda estableyintercambio superiorCon su modelo de negocio claro, su fuerte rentabilidad y su enorme potencial de mercado, lo más probable es que en los próximos años se convierta en un supergigante con una capitalización de mercado de billones de dólares.
Ganar dinero que crezca de «1 a 100» puede ser una opción más confiable en el círculo monetario en los próximos 5 a 10 años.
jakiro
