jakiro
Autor: Kate Li y Maria Shen, Electric Capital; Compilado por: Bitcoin Visión
resumen ejecutivo
Analizamos tres meses de datos de transacciones de billeteras con monedas estables en las cinco redes de monedas estables más grandes: Ethereum, Base, BSC, Tron y Solana; estas redes procesaron $13,59 billones en volumen de transacciones entre julio y septiembre de 2025. Al mapear cuándo estas billeteras con monedas estables están activas, podemos inferir dónde se encuentran los usuarios en todo el mundo.
El uso de monedas estables es verdaderamente global, pero no está distribuido de manera uniforme.De los datos surgen tres patrones claros:
1. La actividad en las Américas es inusualmente alta.Aunque las Américas representan una proporción menor de la población mundial, el volumen de transacciones de monedas estables generado por los usuarios en el hemisferio occidental rivaliza o incluso supera el de regiones mucho más densamente pobladas.Esto muestra que las monedas estables tienen un enorme margen de crecimiento en otras partes del mundo, especialmente en áreas de alta densidad de población donde las tasas de adopción aún son relativamente bajas.
2. Diferentes cadenas prestan servicios en diferentes áreas geográficas..BSC y Tron están altamente concentrados en los mercados de Asia, Medio Oriente y África, con muy baja actividad durante el horario comercial occidental (<3%).Ethereum, Solana y Base muestran una cobertura geográfica más amplia que BSC y Tron, con usuarios activos repartidos en múltiples zonas horarias.
3. Existen diferencias en la distribución geográfica de carteras de gran valor y carteras de pequeño valor en diferentes cadenas..Base y Solana muestran una clara división: las billeteras grandes (probablemente instituciones) se concentran en los centros financieros occidentales, mientras que las billeteras pequeñas (probablemente usuarios minoristas) se distribuyen globalmente.Por el contrario, BSC, Tron y Ethereum muestran una convergencia en la distribución geográfica de carteras de diferentes tamaños, lo que indica que sus bases de usuarios están más unificadas geográficamente.
Notas importantes:
La billetera no es igual a la persona
Cada billetera representa una dirección, no una persona.Si diferentes regiones tienen diferentes números de billeteras per cápita, la distribución geográfica de la población puede diferir.Este análisis supone que la propiedad global de billeteras per cápita está distribuida uniformemente.
La inferencia geográfica se basa en horas de trabajo típicas.
Inferimos la ubicación de una billetera en función de su actividad entre las 9 a.m. y las 5 p.m. hora local.Sin embargo, el mapeo regional puede cambiar si los usuarios de monedas estables en ciertas regiones tienden a comerciar fuera de estos períodos de tiempo.Si bien la actividad de las monedas estables ocurre en todos los períodos de tiempo, este análisis supone que los madrugadores y los noctámbulos están distribuidos de manera más o menos uniforme en todo el mundo, por lo que este marco de 9 a. m. a 5 p. m.es direccionalmente válido para identificar áreas de actividad importante.
Nuestra metodología completa se encuentra al final de este artículo.
El uso de stablecoins es global, pero la actividad es inusualmente alta en Occidente
Primero agregamos y analizamos la actividad en las cinco cadenas para identificar patrones amplios en el uso global de monedas estables.
La actividad de las stablecoins muestra dos picos diferentes en diferentes centros regionales
La actividad de las stablecoins no se limita a una única región geográfica.En cambio, su uso se distribuye entre zonas horarias, con dos picos distintos:
8:00 UTC: cuando las horas de trabajo se superponen en Asia, Medio Oriente, África y partes de Europa
12:00 UTC: cuando las horas de trabajo se superponen en Medio Oriente, África, Europa y América Latina (la costa este de EE. UU. se une a las 13:00 UTC)
Este patrón de doble pico sugiere que la demanda de monedas estables está impulsada por una combinación de varios centros regionales, en lugar de estar dominada por una única región geográfica.
Pero la influencia del hemisferio occidental excede su peso poblacional
Si la adopción de las monedas estables siguiera la distribución de la población, la actividad estaría altamente concentrada en el hemisferio oriental (UTC 4-11), ya que la mayoría de la población mundial vive allí (como se muestra en el gráfico anterior).
Sin embargo, el pico a las 12:00 UTC revela la influencia desproporcionada del hemisferio occidental: a pesar de una base de población más pequeña, las Américas generan más actividad de monedas estables que las regiones más densamente pobladas.
Las billeteras de gran valor se concentran en los centros financieros, mientras que las de pequeño valor se distribuyen globalmente.
Ahora segmentamos las billeteras por saldo de moneda estable para ver si los diferentes tipos de usuarios se comportan de manera diferente.A partir del 1 de octubre de 2025, aproximadamente el 0,3% de las carteras tenían más de 100.000 dólares, mientras que el 80,4% tenían entre 1 y 100 dólares.Estos grupos muestran diferentes patrones geográficos.
Las grandes carteras se agrupan en torno a los centros financieros tradicionales
La actividad de las carteras grandes (más de 100.000 dólares) se concentra entre las 07:00 y las 15:00 UTC, que coincide con el horario comercial en Asia, Oriente Medio, Europa y la costa este de Estados Unidos. Este patrón sugiere que los usuarios institucionales o profesionales operan principalmente durante el horario comercial de los principales centros financieros.
Las billeteras pequeñas muestran una adopción global más amplia
Las carteras de pequeño valor (entre 1 y 100 dólares) muestran una actividad más amplia en todas las zonas horarias, sin la fuerte caída en la concentración que se observa en las carteras de mayor valor.Esta distribución muestra que los usuarios diarios realizan transacciones a lo largo del día en diferentes áreas geográficas.
BSC y Tron permanecen anclados en el hemisferio oriental, mientras que Ethereum, Solana y Base tienen alcance global
A continuación, desglosamos la actividad de las monedas estables por cadena para ver si diferentes redes sirven a diferentes partes del mundo.La respuesta es: algunas cadenas han logrado una distribución global, mientras que otras todavía están concentradas en regiones específicas.
Ethereum y Solana demuestran un uso global equilibrado
La actividad de Ethereum y Solana se distribuye en ambos hemisferios, con una fuerte participación durante el horario comercial del hemisferio oriental (UTC 7-11) y del hemisferio occidental (UTC 13-16).Estas cadenas han penetrado con éxito en los mercados globales.
BSC y Tron anclados en Asia, Medio Oriente y África
BSC y Tron muestran patrones sorprendentemente similares, con actividad concentrada entre las 06:00 y las 15:00 UTC, que coincide con las horas de trabajo en Asia, Medio Oriente y Europa.Aunque ambas cadenas tienen una gran base total de usuarios, la proporción de actividad durante la sesión estadounidense es inferior al 3%, lo que indica una adopción relativa extremadamente baja en Occidente.
Base muestra una influencia global emergente
Base exhibe más diversidad geográfica que BSC o Tron, con actividad significativa en múltiples zonas horarias.Si bien aún no alcanza el equilibrio global de Ethereum o Solana, Base está mostrando fortaleza en el hemisferio occidental mientras aumenta su adopción en otras regiones.
En diferentes cadenas, las billeteras grandes y pequeñas se agregan de diferentes maneras.
Desglosar la actividad por cadena y tamaño de billetera revela patrones distintos.Las carteras grandes (que pueden representar a usuarios institucionales o profesionales) frente a las carteras pequeñas (que pueden representar a usuarios minoristas) muestran una concentración geográfica diferente.Sin embargo, estos patrones varían de una cadena a otra.
Carteras de gran valor ($100,000+) se agrupan alrededor de diferentes centros financieros en diferentes cadenas
Ethereum: concentrado entre las 8:00 y las 16:00 UTC, abarcando Europa, África, América Latina y la costa este de EE. UU., la cadena más diversa geográficamente de las principales.
Solana y Base: Principalmente activos en América, con picos que comienzan aproximadamente a las 13:00 UTC, cuando los mercados de EE. UU. y América Latina comienzan a operar.
BSC: agrupados entre las 07:00 y las 15:00 UTC, en consonancia con el horario laboral en Asia, Oriente Medio, África y Europa, con una actividad mínima en EE. UU.
Tron: El más concentrado regionalmente, activo entre las 6:00 y las 16:00 UTC, anclado en Asia, Medio Oriente y África.
Las carteras de valor pequeño (entre 1 y 100 dólares) se distribuyen más ampliamente, pero aún varían de una cadena a otra.
Ethereum y Solana: demuestran alcance minorista global, con una fuerte participación en América y otras regiones.
BSC y Tron: mantienen la concentración en el hemisferio oriental y Europa, lo que indica que la adopción minorista sigue el mismo patrón geográfico que las carteras grandes.
Base: Muestra la fortaleza del comercio minorista en el hemisferio oriental, mientras que la participación está aumentando en el hemisferio occidental.
Análisis en profundidad: patrones de actividad de las monedas estables de cada cadena
Ahora examinamos cada cadena una por una, desglosando la actividad por tamaño de billetera para comprender dónde operan los diferentes tipos de usuarios en cada red.
Etereum
Ethereum mantiene una distribución global, pero su uso occidental es inusualmente fuerte en relación con la proporción de población de la región.
Carteras grandes (más de 100 000 dólares): la actividad se concentra entre las 0800 y las 1600 UTC, con una participación máxima en África, Europa, América Latina y la costa este de Estados Unidos.
Carteras pequeñas (entre 1 y 100 dólares): la actividad alcanza su punto máximo a las 13:00 UTC, cuando se superponen los horarios americano y europeo.Aunque el hemisferio occidental tiene una población menor, su uso per cápita supera significativamente al de otras regiones.
La base de usuarios de Ethereum se extiende por todo el mundo, pero los usuarios occidentales (tanto de billeteras grandes como pequeñas) están inusualmente muy comprometidos en relación con su proporción de la población.
solana
Solana muestra una separación geográfica entre billeteras grandes y pequeñas: los grandes fondos se concentran en América, mientras que los usuarios de billeteras pequeñas se distribuyen globalmente.
Carteras grandes ($100,000+): La actividad comienza a las 13:00 UTC, cuando comienza el comercio en la costa este de EE. UU. y América Latina, y continúa con fuerte participación hasta las 16:00 UTC. La costa oeste de EE. UU. tiene el uso per cápita más alto de cualquier región del mundo.
Carteras pequeñas (entre 1 y 100 dólares): la actividad muestra dos picos entre las 7 y las 10 UTC (superposición de Asia/Medio Oriente/África/Europa) y entre las 12 y las 16 UTC (superposición de Europa/América Latina/América del Norte), lo que refleja la adopción minorista global.
Existe una clara división geográfica entre instituciones y minoristas en Solana: las billeteras grandes se agrupan en los centros financieros occidentales, mientras que las billeteras pequeñas comercian en todas las zonas horarias.
Base
Base La división geográfica más marcada existe entre carteras grandes y pequeñas: las carteras pequeñas están sesgadas hacia el este, mientras que las carteras grandes están sesgadas hacia el oeste, y las carteras grandes tienen una distribución de actividad más amplia que las carteras pequeñas.
Carteras grandes: el período más concentrado es a las 14:00 UTC, cuando se superponen los horarios de Europa, África, América Latina y la costa este de Estados Unidos.
Cartera pequeña: siguiendo la tendencia general de cadenas cruzadas, pero inclinándose más hacia el este.Una vez que los usuarios europeos y africanos se desconectaron, el uso cayó drásticamente.
BSC
BSC está dirigido a usuarios del hemisferio oriental y tiene una influencia limitada durante el período de EE. UU.
Carteras grandes y pequeñas: ambas se agrupan entre las 07:00 y las 15:00 UTC, cubriendo horarios comerciales desde el Lejano Oriente hasta el sur de Asia, Medio Oriente, África y Europa.Los picos ocurren a las 8:00 UTC (abierto en Londres) y a las 13:00 UTC (abierto en la costa este de EE. UU.).
Sesgo regional: la actividad de EE. UU. es relativamente baja después de las 15:00 UTC, mientras que Asia muestra una presencia más fuerte (desde aproximadamente las 2:00 UTC).
tron
El uso de Tron está muy arraigado a nivel regional, especialmente para carteras grandes.
Carteras de valor grande y pequeño: ambas muestran una fuerte concentración entre las 06:00 y las 16:00 UTC, en consonancia con los horarios laborales desde el Lejano Oriente hasta el sur de Asia, Oriente Medio, África y Europa.
Tron tiene la mayor concentración de actividad de billeteras grandes de cualquier cadena.
Alcance y metodología
cadena: Ethereum, Base, BSC, Tron, Solana
período de tiempo: Julio a Septiembre 2025
tipo de transacción: El análisis cubre transacciones de transferencia que involucran 33 principales monedas estables con y sin respaldo fiduciario, incluidas USDT, USDC, USDe, DAI, USDS, FDUSD, USD₀, crvUSD, FRAX, USDX, USR, USDZ, TUSD, PYUSD, BUSD, MIM, M, EURC, XSGD, USDP, DEUSD, USDG.USDD, GHO, DOLA, USDA, GYEN, GUSD, EURS, USDM y RLUSD.
Se excluye una pequeña cantidad de contratos conocidos o direcciones de prueba para eliminar el ruido y garantizar que solo se cuente la actividad real de la billetera.
filtro de billetera: Utilizamos el saldo de moneda estable de cada billetera a principios de mes como indicador de su tamaño.Las billeteras con un saldo inferior a $1 al comienzo del mes fueron excluidas del análisis de ese mes.
metodología:
Para medir cuándo los usuarios están más activos, contamos el número de ocurrencias por cada hora activa por billetera mensualmente.
Si una billetera realiza múltiples transferencias durante la misma hora UTC en dos de cada tres meses, se cuenta dos veces.
Si una billetera realiza múltiples transferencias durante la misma hora dentro del mismo mes, solo se cuenta una vez para ese mes.
Al agregar actividad entre cadenas (por ejemplo, todas las billeteras o billeteras grandes versus pequeñas), eliminamos duplicados en redes compatibles con EVM (Ethereum, Base, BSC y Tron) para garantizar que cada billetera solo se cuente una vez.
