jakiro
Autor: He Hao, Wall Street News
El miércoles, hora local, la Reserva Federal publicó las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 16 al 17 de septiembre.
Según las actas de la última reunión, los funcionarios de la Fed coincidieron en general en que la reciente desaceleración del crecimiento del empleo pesaba más que las preocupaciones sobre la persistencia de una inflación alta, por lo que bajaron la tasa de interés de referencia en 0,25 puntos porcentuales a un rango de 4% a 4,25% en septiembre, el primer recorte de tasas de este año.
La votación en la reunión de septiembre fue 11-1.El único miembro disidente fue el recién nombrado gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, quien fue designado por el presidente estadounidense Trump y tomó juramento la primera mañana de la reunión de septiembre. Abogó por un recorte de 0,5 puntos porcentuales en los tipos de interés.Milán cree que el nivel real de la tasa de interés neutral puede ser más bajo de lo estimado anteriormente, por lo que la Reserva Federal necesita recortar las tasas de interés más rápido.
Trump y muchos funcionarios del gobierno estadounidense también citaron con frecuencia datos económicos recientes y continuaron instando a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés de inmediato.
De cara al futuro, los funcionarios de la Reserva Federal señalaron su voluntad de recortar aún más las tasas de interés este año en su reunión de política monetaria de septiembre, pero también se mantuvieron cautelosos debido a los riesgos de inflación.Según el acta de la reunión:
La mayoría de los funcionarios creen que una mayor flexibilización de las políticas podría ser apropiada para el resto del año.. Las actas también mostraron que la mayoría de los participantes enfatizaron los riesgos de las perspectivas de aumento de la inflación.
Las actas de la reunión también mostraron que un puñado de funcionarios expresaron reservas sobre la reducción de las tasas de interés.Algunos funcionarios creyeron que no era necesario ningún recorte de tasas el mes pasado o podrían haber apoyado mantener las tasas sin cambios.Varios miembros dijeron que era razonable dejar sin cambios la tasa de los fondos federales o apoyar una decisión de no recortar las tasas.
La situación anterior es consistente con el nuevo pronóstico del gráfico de puntos publicado después de la reunión de septiembre.El gráfico de puntos muestra que, según la estimación mediana, los funcionarios esperan dos recortes más de tipos de 0,25 puntos porcentuales cada uno para finales de año.Pero las actas también reflejaron divisiones dentro del comité: varios de los 19 participantes esperaban sólo uno o ningún recorte de tipos en 2025.
Nick Timiraos, un conocido periodista financiero conocido como el «Nuevo Servicio de Noticias de la Reserva Federal», escribió que según las actas de la reunión del miércoles,Cuando los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos aprobaron el mes pasado su primer recorte de tasas del año, estaban profundamente divididos sobre si debían realizarse más recortes en el futuro.:
Entre los 19 funcionarios que asistieron a la reunión,Poco más de la mitad espera al menos dos recortes de tipos más este año, lo que significa que los tipos de interés podrán recortarse consecutivamente en las reuniones de octubre y diciembre.peroOtros siete funcionarios creen que no habrá más recortes de tipos este año, destacando los desafíos que enfrenta el presidente de la Fed, Powell, para alcanzar un consenso interno.
En general, los inversores esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas en otro 0,25 punto porcentual en su próxima reunión del 28 y 29 de octubre.Los contratos de futuros de los fondos federales muestran que los inversores esperan que la Reserva Federal siga recortando las tasas de interés en octubre y diciembre.
Timiraos dijo que Powell no refutó rotundamente las expectativas de recorte de tasas del mercado en su discurso del 23 de septiembre. Dijo en ese momento que los funcionarios evaluarían basándose en los datos de crecimiento, empleo e inflación: «Preguntaremos: ¿está nuestra política en el lugar correcto? Si no, haremos ajustes».
Mercado laboral y Inflación y Otros
Si bien las autoridades de la Fed notan crecientes riesgos para el mercado laboral, muchos no ven un rápido deterioro del empleo. «Los asistentes coincidieron en general en que los últimos indicadores no muestran un deterioro significativo de las condiciones del mercado laboral».
A algunos funcionarios les preocupa que mantener las tasas de interés en los niveles actuales durante demasiado tiempo pueda llevar a una debilidad innecesaria en el mercado laboral, especialmente en el sector inmobiliario, que es sensible a los cambios en las tasas de interés.Desde la reunión de septiembre, varios gobernadores de la Fed, incluidos el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson y Michelle Bowman, han dicho que el debilitamiento del mercado laboral estadounidense es motivo para nuevos recortes de las tasas de interés.
Algunas autoridades están más preocupadas por la inflación.La inflación ha estado por encima del objetivo de la Reserva Federal durante cuatro años consecutivos, y les preocupa que las empresas y los consumidores se acostumbren gradualmente a un mayor crecimiento de los precios, manteniendo la inflación en alrededor del 3% durante mucho tiempo, muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Varios funcionarios reconocieron que los aranceles podrían hacer subir temporalmente los precios, pero advirtieron que los crecientes costos de los bienes y materias primas importados podrían debilitar la disposición de las empresas a contratar, ya que necesitan proteger los márgenes de ganancias.Además, los mayores impuestos a las importaciones debilitarán el poder adquisitivo de los consumidores, ya que las empresas trasladarán parte del aumento de costos a los consumidores.
Los funcionarios de la Reserva Federal reiteraron que sopesarán tanto los riesgos de inflación como los de empleo en futuras decisiones.Las actas señalaron que los participantes enfatizaron la importancia de adoptar políticas equilibradas entre la promoción del empleo y el control de las metas de inflación.
Timiraos señaló que Powell está tratando de encontrar un equilibrio entre dos riesgos: por un lado, la preocupación de que las tasas de interés sean demasiado altas, lo que conduciría a un empleo débil, y por otra parte, la preocupación de que recortar demasiado las tasas de interés conduciría a un repunte de la inflación.»El riesgo en ambas direcciones significa que no existe un camino libre de riesgo», dijo el mes pasado.
Los funcionarios de la Reserva Federal también están preocupados por hacer promesas más audaces de reducir las tasas de interés a medida que las acciones alcanzan nuevos máximos.
Las actas de la reunión señalaron que algunos de los funcionarios creían que las actuales condiciones de endeudamiento mostraban que «la política monetaria puede no ser particularmente estricta» y por lo tanto abogaron por cautela al reducir aún más las tasas de interés.
Cierre del gobierno de EE. UU.
La reunión del FOMC de septiembre se celebró dos semanas antes del inicio del cierre del gobierno de Estados Unidos, lo que ha provocado que una serie de datos económicos clave de Estados Unidos no se hayan publicado según lo previsto.
Timiraos señaló que normalmente las actas de la reunión de la Reserva Federal se publican tres semanas después de la reunión y pueden estar «desactualizadas» debido a la publicación de nuevos datos, pero esta vez el cierre del gobierno de EE. UU. provocó que datos importantes, incluido el informe de nóminas no agrícolas de septiembre, no pudieran publicarse según lo previsto.Como resultado, los funcionarios de la Reserva Federal han tenido información limitada desde su última reunión para ajustar significativamente su evaluación de la situación económica.El reciente cierre del gobierno ha dificultado que los funcionarios de la Reserva Federal coordinen sus puntos de vista.
Timiraos escribió que actualmente, ante la falta de datos oficiales, los responsables de la formulación de políticas tienen que confiar en datos del sector privado o en comentarios de las empresas sobre precios y contratación.
El artículo de Timiraos afirmaba que la falta de datos económicos mensuales oficiales de Estados Unidos coincide con un período particularmente incierto.Los funcionarios de la Reserva Federal están lidiando con un panorama económico remodelado por importantes experimentos políticos:
Trump ha impuesto aranceles mucho más altos que los de su primer mandato, elevando los costos para los fabricantes y las pequeñas empresas.El impacto total de estos aranceles en los precios al consumidor sigue sin estar claro a medida que las empresas ajustan las cadenas de suministro y las estrategias de precios.
Al mismo tiempo, restricciones de inmigración más estrictas podrían conducir a un crecimiento más lento del empleo al frenar el crecimiento de la fuerza laboral.
