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Autor: Zhao Hao, CailianShe
NASDAQ Inc. está solicitando a los reguladores para permitir que los inversores compren y vendan versiones de acciones en sus intercambios.
NASDAQ está buscando la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para modificar algunas de las reglas, incluida la definición de «valores» para permitir que las acciones sean tokenizadas y negociadas en lugares regulados como el NASDAQ, de acuerdo con una presentación presentada el lunes (8 de septiembre).
Este movimiento puede ser una prueba importante para que la tecnología blockchain ingrese al sistema central del mercado de valores de los Estados Unidos por primera vez.Pero debe tenerse en cuenta que cualquier modificación de la regla debe ser aprobada por la SEC y solo puede implementarse después de un período de solicitud.
Según los documentos vistos por el mundo exterior, Nasdaq elaboró en el camino al intercambio de valores tokenizados en detalle.La Compañía recomienda que si se considera que los valores tokenizados son equivalentes a los valores subyacentes y disfrutan de los derechos iguales a los accionistas, sus transacciones estarán sujetas a la misma ejecución y reglas de registro que los valores originales.
NASDAQ también propuso que los activos tokenizados deben identificarse claramente para que las partes de compensación y liquidación de transacciones (incluidos los fideicomisos depositarios de los Estados Unidos) puedan ejecutar correctamente las instrucciones relevantes.La compañía dijo que la prioridad de los activos tokenizados para la ejecución del orden será consistente con los activos tradicionales.
Esta solicitud no es solo un cambio de regla técnica, sino también una cuestión fundamental de la definición, emisión y liquidación de acciones, estos problemas que pueden determinar si la tokenización continuará en el borde de la criptomoneda o se integrará en la infraestructura central de Wall Street.
«Esta solución ya está detallada en la propuesta y es simple y aprovecha la infraestructura y la arquitectura del mercado existentes», dijo la directora financiera de NASDAQ, Sarah Youngwood, en una reunión.
Si se aprueba, las intercambios regulados de EE. UU. Podrán incorporar acciones tokenizadas en el sistema, dando tecnología blockchain que admite el acceso directo a las criptomonedas a algunas de las acciones más negociadas en todo el mundo.
El movimiento de Nasdaq se produce a medida que las instituciones financieras tradicionales aumentan su diseño de activos digitales y blockchain, que también está relacionado con la actitud regulatoria cada vez más abierta de Washington.El nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, está presionando para el desarrollo de estándares claros para la titulización de activos digitales.
El mes pasado, el comisionado de la SEC, Hester Peirce, dijo que los reguladores están dispuestos a trabajar con empresas tokenizadas, pero enfatizó la necesidad de garantizar que revelen completamente la naturaleza de los activos tokenizados.
Los llamados valores tokenizados son un tipo de digitalización de valores, en lugar de mantener directamente el activo subyacente en sí. Se pueden negociar en la red blockchain, en lugar de a través de cuentas de corretaje tradicionales.Se considera que la tokenización es habilitadora de liquidez del mercado, respalda las tenencias fragmentadas y la expansión del acceso al mercado de valores de EE. UU. Para inversores en el extranjero.
Los partidarios señalaron que los valores tokenizados en blockchain pueden lograr el comercio ininterrumpido de 24 horas, que es diferente de las restricciones en los intercambios tradicionales que se cierran por la noche y las vacaciones.En teoría, la tokenización también puede lograr una limpieza y asentamiento casi instantáneos, reduciendo la dependencia de los intermediarios tradicionales.
La tokenización siempre ha sido promovida como uno de los escenarios de aplicación más factibles para blockchain.Blackrock, Franklin Templeton, KKR y otras instituciones han anunciado tokenizar algunos activos de fondos, pero principalmente a través de empresas de corretaje como intermediarios.
La mayoría de las acciones tokenizadas son emitidas actualmente por terceros, en lugar de compañías cotizadas en intercambios tradicionales como NASDAQ, que plantea algunos problemas.
Anteriormente, Robinhood había proporcionado transacciones en acciones tokenizadas de OpenAI, pero la compañía de IA inmediatamente recordó que no reconoció el producto y los tokens relevantes no representaban la equidad de la compañía.
En la presentación ante la SEC, NASDAQ expresó su preocupación sobre el emisor: «Nasdaq cree que la tokenización de valores no debe privar a los emisores del derecho a decidir el lugar y el método de comercio de sus acciones». El documento también señaló que NASDAQ tiene una capacidad limitada para dar a los emisores el derecho de elegir.
En un informe reciente a los clientes, JPMorgan Chase señaló que la tokenización de activos tradicionales, como los bonos, aún no se ha popularizado, y la mayoría de las actividades relacionadas actuales están impulsada principalmente por empresas cripto-nativas, en lugar de bancos tradicionales, empresas de valores y compañías enumeradas.
Otros gigantes financieros también han pedido precaución sobre la tokenización.El fabricante de mercado Gigante de los valores Citadel advirtió que si la SEC no establece reglas claras, podría haber un riesgo de «arbitraje regulatorio».
El presidente de NASDAQ, Tal Cohen, dijo que la compañía espera «construir un puente entre el mundo de los activos digitales y los activos tradicionales».Publicó en LinkedIn: «El desafío y la responsabilidad radica en garantizar que esta transformación siempre tome los intereses de los inversores como el principio principal».
