jakiro
Autor: Sunny Shi, analista de investigación corporativa de Messari
El fin de semana pasado, Bitcoin cayó brevemente por debajo de $ 50,000 por primera vez desde febrero en medio de preocupaciones sobre un retiro masivo de transacciones de arbitraje de $ 1 billón.El jueves, menos de una semana después de la crisis, Bitcoin regresó a más de $ 60,000.
Aunque BTC es el activo fundamental de las criptomonedas, sigue siendo mucho más volátil que el índice de acciones.Podemos atribuir la alta reflexividad beta de Bitcoin a:
-
Debido al comercio de futuros,Las criptomonedas tienen una penetración de apalancamiento demasiado alta.Durante el descanso por debajo de $ 50,000, los comerciantes de criptomonedas despejaron más de $ 1 mil millones.Casi $ 100 millones de cortos BTC se liquidaron el jueves, ya que aumentaron a $ 62,000.
-
Bitcoin carece de flujo de efectivo.Los gerentes de acciones a largo plazo generalmente intercambian a una relación precio a ganancias o flujo de efectivo libre, lo que les da confianza para «comprar en las caídas».Si los flujos de capital impulsados por macro no afectan el potencial de ganancias de su empresa, los inversores fundamentales no tienen ninguna razón para vender.Por el contrario, la valoración de Bitcoin no tiene base.
-
La base institucional de las criptomonedas es débil.El 5 de agosto, los inversores minoristas eran principalmente vendedores netos de acciones, mientras que las instituciones los compraron.Normalmente, es poco probable que los titulares institucionales que tengan capital existente se agoten por el riesgo y el pánico.En mercados más maduros, la diversificación de los períodos de inversión de los inversores contribuye a la estabilidad.
La situación en Bitcoin puede comenzar a cambiar.Vale la pena señalar que Bitcoin ETF IBIT de BlackRock solo ha experimentado un día de salidas de capital.
BlackRock contribuyó con más de $ 200 millones en entradas netas de los ETF de Bitcoin la semana pasada.Esto no significa que BlackRock nunca comenzará a venderse, pero ahora, el gerente de activos elige acumular bitcoin.
-
Esta tendencia puede indicar que, a diferencia de los inversores minoristas, BlackRock tiene una visión comercial a largo plazo.
Estos desarrollos respaldan la clase de activos criptográficos en gran medida, y el crecimiento continuo de Bitcoin en poder de los ETF puede ser exactamente lo que necesitamos para deshacernos de los inminentes ciclos violentos de auge y busto.Los «baby boomers» eventualmente pueden salvarnos.
