jakiro
Autor: Zhao Qirui, Quelle: RWA Research Institute
13. August 2025 – CMBI Asset Management kooperiert mit DIGift, um einen tokenisierten Geldmarktfonds (MMF) in Singapur auf den Markt zu bringen, der sofort Token -Aktien ausstellen und wiederholen und online über Ethereum und Solana Blockchain starten kann.
18. August 2025 – Die China Merchants Bank International Securities Co., Ltd.wurde von der Hong Kong Securities Regulatory Commission für Virtual Asset Service Provider -Lizenz genehmigt und offiziell eine Kryptowährungsbörse/-dienstleistung für professionelle Investoren gestartet.
18. August 2025 – Am selben Tag startete die China Merchants Bank International Digital Asset Trading Services, das erste Wertpapierunternehmen mit einem Bankhintergrund in China, das Transaktionen der oben genannten drei Krypto -Vermögenswerte innerhalb eines regulierten Rahmens bereitstellt.
Chinesische Wertpapierfirmen, die in den Augen der Öffentlichkeit ruhig sind, wurden plötzlich zu Stars im RWA -Feld. Die auffälligste Sache ist die Reihe der Aktionen der China Merchants Bank und ihrer hundertprozentigen Tochtergesellschaft China Merchants Bank International.In nur einem Monat hat die China Merchants Bank International kontinuierliche Schritte unternommen, und nach einem genaueren Blick werden wir Folgendes finden:
2025-07-14 / 2025-07 Mitte 2025-07-Die China Merchants Bank International erhielt eine Lizenz im Zusammenhang mit dem „Virtual Asset Trading Service“ von der Aufsichtsbehörde von Hongkong Securities.
2025-08-09-CMBI Asset Management kooperiert mit Digift, Onchain/Cactus-Sorgerecht und anderen, um die Tokenization/On-Chain-Verteilung (RWA/Tokenized-Fonds) des USD-Geldmarktfonds (USD MMF) sowie die Verbreitung von Ketten und Haftverteilungen auf Kettenverteilung (einschließlich Solana/Ethiere) zu vervollständigen. Dieser Schritt ist ein repräsentativer Fall von öffentlichen Kettenverbindungen und Sorgerechtskooperation in Asien/Hongkong.
2025-08-18-Die China Merchants Bank International hat digitale Vermögens-/Kryptowährungsdienste für professionelle Investoren (einschließlich BTC, ETH, USDT usw.) angekündigt und gestartet. Das Unternehmen/die Branchenmedien hat dies offengelegt und interpretiert.
2025-09-02-Die China Merchants Bank International hilft bei Foton Investments Holdings „Tokenized Bonds“ (jetzt auf der offiziellen Website des Unternehmens bestätigt), das seine Geschäftsanleitung und Praxis bei der Umsetzung von RWA/Tokenized-Anleihen widerspiegelt.
Anfang und Mitte September 2025-China Merchants Bank International erhielt Auszeichnungen und Ratinganerkennung in Vermögensverwaltung und Anleihenforschung/-investition (zum Beispiel als die beste Vermögensverwaltungsagentur in Hongkong im Jahr 2025 usw.), und im Mid-September unterstützte dies im Mid-September-Unternehmen, wie es die Hauptanlagen-Anlagen-Anlagen-Anlagen-Anlagen-Anlagen-Anlagen für die Aufnahme von HEAGE-Anschlägen für die Anlage für die Aufnahme von PARALLEL ANBEITED ANDECONTIONS-ANBEITUNGS-ANDAGED-ANBEITUNGS-ANDAGELAINGS ANAGED-ANBELICHEN ANTEGEN ANTEGELUNG VON ANDEGEGEBOTE ANTEGELN.
Was ist der Grund, warum die China Merchants Bank International weiter in Bewegung ist? Wie hat China Merchants Bank International gedacht? Welche Auswirkungen haben die China Merchants Bank Internationaler Aktionen??
Prolog: Die doppelte Motivation, die das RWA -Layout der China Merchants Bank International antreibt
Zunächst müssen wir sagen, dass die jüngsten Maßnahmen von China Merchants Bank International im tatsächlichen Tokenisierungsfeld (RWA) im realen Vermögenswert (RWA) eher einer strategischen Wahl sind, die durch den doppelten internen und externen Druck angesichts historischer Unvermeidlichkeit verursacht wird.Um die tiefe Logik aller nachfolgenden Aktionen zu verstehen, müssen wir zunächst die Essenz dieser „doppelten Aufgabe“ verstehen: Es handelt sich nicht nur um eine defensive Selbstentleerung traditioneller Finanzen im Profit Red Sea, sondern auch eine offensive Erforschung des Landeshauptstadt an der digitalen Grenze.
Interner Überlebensdruck: Defensive Wahl unter Gewinnkompression
Erstens ist es die Schlacht um das Überleben, die aus dem inneren stammt.Die traditionelle Finanzindustrie, insbesondere das Investmentbanking, befindet sich in einer Krise zur Komprimierung der Gewinnkompression. Wenn die Gewinnmargen der traditionellen Emissions- und Underwriting -Unternehmen im zunehmend heftigen Wettbewerb ständig untergraben, neue Wachstumspunkte finden, die Betriebseffizienz verbessern und die Transaktionskosten senken, entwickelt sie sich von strategischen Optionen zu Überlebensnotwendigkeiten. Vor diesem Hintergrund bietet die RWA -Tokenisierung die China Merchants Bank mit seinem Engagement, die Liquidität der Vermögenswerte zu befreien, die Handelsfriktionen zu verringern und seine Anlegerbasis zu erweitern, mit einem potenziellen Weg, um aus der Notlage herauszukommen.Die Transplantation traditioneller Vermögenswerte auf Blockchain ist ein Versuch, ein neues Schlachtfeld mit hoher Effizienz und geringer Reibung am Rande bestehender Geschäftsmodelle zu eröffnen.Es ist dieser endogene Überlebensdruck, der die primitivste und mächtigste treibende Kraft seiner RWA -Strategie darstellt.
Dieser Überlebensinstinkt macht seine äußere Erforschung zu einer Notwendigkeit. Hongkong mit seiner einzigartigen finanziellen und legalen Ökologie ist zu einem einzigartigen Teststandort für diese Exploration geworden.Wir haben es in früheren Artikeln analysiert.Dies ist keine einfache Geschäftsentscheidung, sondern ein wichtiger Schritt, der in Chinas Grand Chess -Spiel eingebettet ist.Als Broker mit nationalem Kapitalhintergrund bringt die Exploration von China Merchants Bank International natürlich eine Schicht „Steine zum Anweisungen nach Anweisungen“ nach nationalen Strategien.Obwohl seine Maßnahmen wahrscheinlich ein spontanes Verhalten von Markteinheiten im Rahmen des klaren regulatorischen Rahmens von Hongkong sein, anstatt das leitende Anweisungen des Geschäftsleiters zu untersuchen, untersucht sie einen Pfad für alle chinesischen Institutionen, um die ökologische Konformität von WEB3 von WEB3 nach Westen zu erfüllen und Daten und Erfahrungen für das tiefere digitale Finanzlayout in der künftigen chinesischen Festlandchina in der Zukunft zu sammeln.
Externe strategische Erkundung: Hongkong als „Testfeld“ der nationalen Strategie
Es ist jedoch diese doppelte Aufgabe des „Insider -Überlebens“ und „externer Exploration“, die zu einem tiefgreifenden strategischen Widerspruch geführt hat.Das von der China Merchants Bank International in Hongkong, insbesondere seinen Fonds -Token, die die Erlösung von US -Dollar Stablecoins (wie USDC) unterstützen, haben unsichtbar, eine „digitale Dollarzone“ mit dem US -Dollar als Kern im chinesischen souveränischen Gebiet zu gestalten und zu konsolidieren. Dies stellt einen potenziellen Konflikt mit dem von Peking geführten digitalen RMB-grenzüberschreitenden Zahlungsprojekt (MBRIDGE) dar, das darauf abzielt, die Hegemonie des US-Dollars in Frage zu stellen und die Internationalisierung der RMB zu fördern.
Dieser Konflikt ist keine direkte Reibung auf der gegenwärtigen Geschäftsebene, sondern ein tieferes geopolitischeres Risiko.Obwohl sich die aktuellen Entscheidungen von China Merchants Bank International auf Geschäftseffizienz konzentrieren, ist es ihre objektiven Konsequenzen, die Dominanz des US-Dollars in der Welt der digitalen Finanzwelt zu Gewicht zu erweitern und eine potenzielle Absicherung mit dem langfristigen Ziel der Ent-Dollarisierung auf nationaler Ebene zu bilden.Diese grundlegende Spannung hat begonnen, die strategische Positionierung von China Merchants Bank International zutiefst zu beeinflussen und sie dazu zu zwingen, bei der Auswahl eines technischen Weges und Partners ein äußerst exquisites Gleichgewicht zwischen Geschäftseffizienz und nationaler Strategie zu erreichen.Hier sehen wir diesen tiefgreifenden und unvereinbaren Riss:Es ist bereits eine strukturelle Verwerfungslinie zwischen einer „digitalen Dollarzone“ aufgetreten, die von chinesischen Institutionen gebaut wurde, und der riesigen nationalen digitalen Souveränität der Eltern.
Kapitel 1: Die regulatorische Umgebung von HongkongUndStrategische Positionierung der Marktteilnehmer
Der strategische Einsatz von RWA durch die China Merchants Bank International hat an seinem Standort in Hongkong tiefgreifende strategische Berechnungen durchlaufen.Die Kernlogik ist, dass nur Hongkong, ein „Regelnanschluss“ mit dem offenen Kapitalmarkt als Seele, das aufstrebende digitale Vermögenswert von RWA in traditionelle Wertpapiere „domestisieren“ kann, die auf dem Markt vertraut sind und durch bestehende Gesetze reguliert werden.Dies ist eine Unterscheidung in die regulatorische Philosophie Singapurs. Obwohl letztere ein Lizenzsystem für digitale Zahlungstoken (DPT) eingerichtet hat, konzentriert sich seine Ausrichtung mehr auf das Vermögensverwaltung und die Sicherheit von Zahlungssystemen. Einige Gerichte entschieden sogar, dass Kryptowährungen nicht als Währung anerkannt werden.Im Gegensatz dazu ist das „Penetrationsprinzip“ der Hongkong Securities Regulatory Commission (SFC) – dh, regulatorische Grenzen auf der Grundlage der zugrunde liegenden wirtschaftlichen Essenz von Vermögenswerten und nicht ihrer digitalen Form zu definieren – der Eckpfeiler der Gründung dieser brillanten „Regel Arbitrage“.Es ermöglicht es China Merchants Bank International’s Currency Fund (CMBMint), aufgrund seines „kollektiven Investitionsplan -Eigenkapital -Naturs“ nahtlos in den bestehenden Rahmen der Wertpapier- und Futures -Verordnung (SFO) einbezogen zu werden.Das „Rundschreiben auf SFC-autorisierten Fonds mit Exposition gegenüber virtuellen Vermögenswerten“ und das „Rundschreiben an zwischenmediären Institutionen, um an tokenisierten Wertpapieren zu beteiligen“, die von SFC Ende 2023 ausgegeben wurden, haben den endgültigen Weg geebnet.
Ein Eintritt in diese Arena erfordert jedoch ein teures „Ticket“, dh eine stillschweigende „Compliance -Leistung“.SFC führt strenge KYC/AML-Anforderungen an die Kette für virtuelle Anbieter von Asset-Dienstleistern (VASPS) vor, darunter umfassende Kunden Due Diligence (CDD), laufende Transaktionsüberwachung, verdächtige Transaktionsberichterstattungsmechanismen und sogar die Verwendung von Blockchain-Analyse-Tools.Darüber hinaus benötigt SFC ein sehr zuverlässiger kaltes/isoliertes Sorgerecht, eine vollständige CDD und eine kontinuierliche Überwachung und erwartet eine angemessene Versicherungs- und Entschädigungsvereinbarungen, die zweifellos die Compliance -Schwelle erheblich erhöhen.Der Zweck dieser Aufführung ist es, sich für den Wettbewerb vor Ort zu qualifizieren, aber jeder weiß, dass das wahre Risiko in den Schatten verborgen ist, die von den Bühnenlichtern nicht beleuchtet werden – die Kombination von RWA und dem Defi -Protokoll selbst hat ein inhärentes „Mismatismus“.Defis Erlaubnislosigkeit macht es schwierig, den Zufluss von nicht konformen Vermögenswerten aus riskanten Adressen effektiv zu blockieren.In einer schnell iterativen und teilweise anonymen Web3 -Umgebung ist es fast unmöglich, die Risikokontrolle „Null -Toleranz“ in der traditionellen Finanzierung zu erreichen.Sobald eine sanktionierte Ansprache indirekt mit CMBMint durch das Defi -Protokoll interagiert, kann die China Merchants Bank International verheerende regulatorische Sanktionen, einschließlich enormer Geldstrafen, Widerruf und sogar strafrechtlicher Haftung, mit dem Risiko eines Zusammenbruchs in der Reputation ausgesetzt sein.
Strategische Abteilungen zwischen verschiedenen Marktteilnehmern
In dieser einzigartigen Arena haben verschiedene Akteure ihre eigenen strategischen Strategien veranstaltet, die auf denselben Regeln basieren, und für völlig unterschiedliche Zwecke, die eine vollständige ökologische Karte bilden.
Das Kernziel chinesischer Wertpapierunternehmen, die von China Merchants Bank International, Guotai Junan International und Shengli Securities vertreten sind, besteht darin, bestehende Kunden zu bedienen und hochwertige Vermögenswerte im In- und Ausland wiederzubeleben.Sie sind bestrebt, Hongkong -Vermögenswerte in konformerer Weise mit der globalen Liquidität zu verbinden, die Rolle eines „Clearance -Hubs“ und einer „Verbriefungsmotor“ zu spielen.Sie versuchen, die Liquidität der Vermögenswerte zu verbessern, die Transaktionskosten zu senken und die Skala ihres eigenen Vermögensverwaltungsgeschäfts durch Blockchain -Technologie zu erweitern.
Im Gegensatz zu chinesischen Wertpapierunternehmen, die sich auf die Wiederbelebung bestehender Aktien und die Dienste bestehender Strategien konzentrieren, ist das Schachspiel ausländischer Banken wie BlackRock und Franklin Templeton noch ehrgeiziger.Ihr Fokus liegt nicht nur darauf, die Hongkong -Plattform zu nutzen, sondern auch die globale digitale Asset -Plattform zu fördern und globale Standards zu definieren.Durch den Aufbau allgemein anwendbarer, digitaler Asset-Infrastruktur auf institutioneller Ebene-wie von Franklin Templeton und Wisdomtree’s US-Treasury-Tokenisierungsexperimenten zu Sternketten nachgewiesen, beabsichtigen sie, RWA-Produkte nahtlos in das bestehende globale Finanzsystem zu integrieren, um den Schwarzbox-Betrieb und hohe Kosten traditioneller Finanzen zu lösen.Sie nutzen Hongkong, um eine große Erzählung über globale Standards zu erzielen.
Zusätzlich zum Spiel zwischen diesen beiden großen Kräften haben die von Digift, Hashkey Group und JD.com Coin Chain Technology vertretenen Einrichtungen in Hongkong, flexiblere Strategien angewendet, um ihre Bemühungen in bestimmten Nischenmärkten zu vertiefen. Beispielsweise konzentriert sich Digift auf dezentrale Transaktionen von Asset-Backed Tokens (STOs);Die Hashkey Group dominiert als lizenziertes VASP tokenisierte ETFs und die öffentliche Ketteninfrastruktur; Shengli Securities hat ein RWA-Projekt für Green Energy Battery-Swap-Vermögenswerte gestartet. Während die JD -Münzkettentechnologie in eine Stablecoin -Sandbox eingetreten ist und sich auf die Tokenisierung von Stablecoins und neuen Energievermögen konzentriert hat.Diese Institutionen versuchen, ihre unverzichtbare ökologische Nische im Ökosystem zu finden, das von Riesen umgeben ist, indem sie Hindernisse in bestimmten Vermögensklassen oder professionellen technischen Diensten festlegen.
In diesem Spiel koexistieren Zusammenarbeit und Wettbewerb. Die Einrichtung von Organisationen wie der Tokenization Industry Alliance (TAC) zeigt eine Win-Win-Situation.Dies ist jedoch zweifellos ein potenzielles Spiel mit Nullsummen im Wettbewerb um Marktanteile, Definition der Branchenstandards und die Gestaltung der regulatorischen Richtungen.Große ausländische Banken mit globalem Netzwerk und technologischen Vorteilen müssen mit chinesischen Wertpapierunternehmen konkurrieren, die sich in Zukunft mehr darauf konzentrieren, das Kapital des chinesischen Festlandes in Bezug auf die Rechte der Marktregeln zu verbinden.Der ultimative Sieg hängt davon ab, wer in technologischen Innovationen, Compliance -Implementierung und Marktskala führen und das Vertrauen und die Unterstützung von Aufsichtsbehörden gewinnen können.
Kapitel 2: Die Spannung zwischen Innovationsimpulse und institutioneller Trägheit
Das Layout der China Merchants Bank International im RWA -Bereich ist wie die Transformation aller Giganten. Das primäre Schlachtfeld ist kein sich schnell verändernder externer Markt oder ein komplexes regulatorisches Labyrinth, sondern ein kontinuierliches Spiel mit einer eigenen organisatorischen Trägheit im Inneren.Jeder Versuch, Krypto -Vermögenswerte in traditionelle Finanzkörper zu transplantieren, wird unweigerlich auf tiefe institutionelle Reibungen aus Kultur, Risikokontrolle und IT -Architektur stoßen.Für die China Merchants Bank International beruht die eigentliche Herausforderung auf die strukturelle Spannung zwischen seinem Innovationsimpuls und seiner eigenen institutionellen Schwerkraft.
Positionierung unter der Wettbewerbslandschaft des Hongkong -Marktes
Durch die Platzierung der China Merchants Bank International in Hongkongs Wettbewerbslandschaft wird die einzigartige Widerspruchssituation immer deutlicher. Die China Merchants Bank International wird von der „innovationsgetriebenen“ Strategie der Muttergesellschaft China Merchants Bank unterstützt und deren Schwerpunkt auf Finanztechnologie betont. Es hat kulturellen Boden und organisatorische Unterstützung für die modernste Exploration.Sein unverwechselbares marktorientiertes Gen bedeutet jedoch auch, dass Gegner mit stärkeren staatlichen Vermögenswerten möglicherweise die strategische Bestimmung und die Unterstützung von „Patientenkapital“ fehlen, wenn langfristige und wesentliche profitable strategische Investitionen erforderlich sind.
Im Gegensatz dazu verfügen Wertpapierunternehmen mit staatseigenen Vermögenswerten für eine stärkere strategische Aufgaben- und Ressourcenzuweisungsfunktionen bei der Transformation und können langfristige und gemeinnützige strategische Layout unterstützen.Beispielsweise wies der China Financial Stability Report (2024) darauf hin, dass das Krypto-Vermögenslizenzmanagementsystem in Hongkong, China, gelistet wurde und große staatliche Banken im Allgemeinen auch die strategische Höhe des Investmentbankengeschäfts erhöht und integrierte Dienstleistungen erbracht haben.Die andere Seite dieses Vorteils ist jedoch die inhärente traditionelle Maklerkultur und stärkere administrative Farben, die möglicherweise umständlichere interne Genehmigungen und langsamere Entscheidungen zur Entscheidungsfindung bringen, was zweifellos eine starke Einschränkung auf dem sich ständig verändernden Markt darstellt.
Gleichzeitig haben globale ausländische Banken wie HSBC und Standard Chartered eine dritte Form gezeigt.Ihr vollständiges globales Compliance -Rahmen und ihre Erfahrung mit reichem Risikomanagement sind erhebliche Vorteile im äußerst strengen regulatorischen Umfeld von Hongkong SFC.Dieses globalisierte System ist jedoch auch zu einem zweischneidigeren Schwert auf dem spezifischen Schlachtfeld von Hongkong geworden.Komplexe interne Entscheidungsketten, die Schwierigkeit der grenzüberschreitenden regulatorischen Koordination und Kompromisse bei Richtlinien in verschiedenen Gerichtsbarkeiten können es weitaus weniger flexibel und effizient machen als lokal basierte Institutionen, wenn sie auf Marktänderungen reagieren und Innovationen fördern.Insbesondere nach der Umsetzung der Stablecoin -Verordnung trat der gesamte Markt in Hongkong in die zweite Hälfte der Compliance -Phase ein und erhöhte die Compliance -Kosten, was eine enorme Investition in die globale Ressourcenkoordination für ausländische Banken darstellt.
Daher kann der Erfolg oder Misserfolg der Exploration von China Merchants Bank International in der RWA nicht vollständig von Kapitalinvestitionen oder technischen Auswahl abhängen. Der tiefere entscheidende Faktor ist, ob er diese tiefgreifende strukturelle Reibung zwischen Pionieren und Konservativen in derselben Organisation effektiv verwalten und letztendlich überwinden kann.
Kapitel 3: Effizienz und Risiko von SolanaBewertung mit Absicherungsstrategie
Die China Merchants Bank International hat seinen US -Dollar -Geldmarktfonds in der Solana Public Chain eingesetzt. Dieser Schritt ist keine rein technologische Auswahl, sondern ein gut durchdachter strategischer Kompromiss.Seine Essenz ist eine Geschäftsentscheidung im Zusammenhang mit „Nischen“ und „Risikopräferenzen“ und nicht mit einem Produkt des technologischen Idealismus.
Was vor Entscheidungsträgern ist, ist Solanas enorme Anziehungskraft bei der betrieblichen Effizienz.Bei potenziellen Hochfrequenzhandelsszenarien wie RWA ist die Behauptung, bis zu ~ 65.000 TPS zu liegen (die langfristige tatsächliche Messung des Hauptnetzwerks ist signifikant niedriger als dieser, normalerweise im Bereich von Tausenden von TPs). Die Blockzeit beträgt ungefähr 0,39s; Die Konvertierung einfacher Übertragungen kann beim Klicken auf den SOL -Preis zu mehrmals bis zu ~ $ 0,00025 betragen. Die Transaktionsgebühr schwankt jedoch erheblich mit der Netzwerkbelastung und dem SOL -Wechselkurs und bildet eine unwiderlegbare „effiziente Lösung“.Diese Leistungsindikatoren haben einen signifikanten kommerziellen Wert für die Verbesserung der Transaktionseffizienz von CMBMint -Fonds, zur Senkung der Betriebskosten und zum Erreichen einer schnellen Abwicklung.Dies stellt die „offizielle Erzählung“ dieser strategischen Wahl dar und ist auch die Grundlage für ihre kommerziellen Argumentation.
Die andere Seite dieser „effizienten Lösung“ ist jedoch eine Reihe von strukturellen Schwachstellen und historischen Baggages in den Risikobüchtern des Entscheidungsträgers, die ernsthaft bewertet werden müssen.Zunächst hat es einen technischen Kompromiss gegen den Grad der Dezentralisierung eingegangen. Derzeit ist der Netzwerkkonsens von Solana relativ robust. Der zweite ist seine instabile historische Aufzeichnung.Solana hat viele wichtige Netzwerkausfälle erlebt, darunter zwei Nachteile im Jahr 2022. Zum Beispiel 2022-06-01 (ca. 4,5 Stunden Stagnation), es gibt offizielle Ausfallberichte und Medienberichte.Für Bankverbindungsmakler, deren Kernwettbewerbsfähigkeit Vertrauen und Stabilität ist, stellt dies enorme Rufrisiken und technische zentrale Gegenparteienrisiken dar. Eine lange Unterbrechung des Dienstes kann nicht nur zu direkten und indirekten Verlusten von Millionen von Dollar führen, sondern auch zu schwerwiegenden Strafen, die von der Hongkong Securities Regulatory Commission (SFC) auf der Grundlage ihrer strikten Anforderungen an die VASP -Regulierung (Abdeckung der IT -Risikomanagement, Business Continuity Planning usw.) auferlegt werden.Schließlich hat seine enge Verbindung mit dem FTX-Absturz und der Geschichte von SBF seine Hauptanhängerin auch mit extrem schädlichen negativen Etiketten wie „FTX-Kette“ und „Betrug Bankmann gebraten“ geführt, die eine eindeutige Exposition des Reputationsrisikos darstellen.
Daher sollte die Wahl von China Merchants Bank International als ein hoher Risikoversuch für das zukünftige Ökosystem angesehen werden.Es hat nicht nur die Technologie von Solana ausgewählt, sondern auch auf sein Defi -Ökosystem – ein System mit Protokollen wie Jupiter, Marinade, Jito, Marginfi und anderen Systemen mit einem Gesamtverriegelungswert von mehr als 4 Milliarden US -Dollar – werden in Zukunft weiterhin gedeihen.Wenn die ökologische Entwicklung weniger als erwartet ist oder ein interner Zusammenbruch, der FTX ähnelt, wieder auftritt, kann CMBMint zu einer „Insel“ in der Kette werden und Liquidität und Nutzung werden stark reduziert.
Angesichts dieser Risiken umfasst die Strategie von China Merchants Bank International ein klares aktives Absicherungsverhalten.Es wurde eine präzise „Versicherungsstrategie“ entwickelt: CMBMint ist das erste Produkt, das die Bereitstellung in mehreren öffentlichen Ketten wie Solana, Ethereum, Arbitrum und Plume unterstützt.Dieser Mehrketten-Bereitstellung selbst ist ein „Plan B“ für einkettige Risiken.In seiner Zusammenarbeit mit dem Technologiedienstanbieter Onchain, der doppelten Architektur von Solana Token 2022 und SPL und der Verwendung des Mechanismus „Transfer Hook“ zur Einbindung der Einhaltung und Effizienz, die zeigt, dass die China Merchants Bank International das Verständnis der strukturellen Risiken von Solana in die Details der Technologie-Implementierung aufgenommen hat.Aus gesetzlicher Sicht, da die Einhaltung von CMBMINT in den Eigenschaften seines Fonds selbst und nicht in einer bestimmten Blockchain beruht, sofern die gleiche Einhaltung technischer Lösung auf anderen Ketten reproduziert werden kann, sind seine Migrationsrisiken relativ kontrollierbar.
Durch den Aufbau eines Referenzsystems für alternative Routen kann die genaue Position der China Merchants Bank International im „Risikopräferenzspektrum“ der Branche deutlicher gekennzeichnet werden. Das von BlackRock dargestellte „Orthodoxe“ bevorzugt es, Ethereum und seine L2 -Lösungen zu wählen.Obwohl Effizienz und Kosten nicht überlegen sind, sind die stärkere Dezentralisierung von Ethereum, den Sicherheitskonsens und die längere Betriebsgeschichte das Opfer für globale Institutionen wert, die dem Ruf der Marke sehr beachtet werden.Die „Konservativen“ mit den niedrigsten Risikopräferenzen können sich für Allianzketten oder private Ketten auswählen, um die Risiken der öffentlichen Kette in einem völlig kontrollierbaren Umfeld zu beseitigen.Der Preis besteht jedoch darin, eine Technologie „isolierte Insel“ zu werden, die die ökologische Liquidität und Innovationsvitalität der öffentlichen Kette nicht genießen kann.
Die Wahl von China Merchants Bank International ist ein Zwischen-, Hochrisiko- und Hochversandweg.Es wählt weder die Schließung der Allianzkette aus noch die „Orthodoxe“ von Ethereum um jeden Preis, sondern versucht stattdessen, ein empfindliches Gleichgewicht zwischen Effizienz und Risiko zu erreichen.Ob diese „Nischenwette“ erfolgreich sein kann, hängt letztendlich von der langfristigen Entwicklung des Solana-Ökosystems und der Effektivität der Multi-Chain-Hedging-Strategie von China Merchants Bank International ab.
Abschluss
Bisher haben wir die Kreuzung selbst untersucht, an der sich China Merchants Bank International befindet.Wir haben die internen und externen Antriebskräfte hinter der Wahl der RWA, der Regeln und der Ökologie der einzigartigen Arena in Hongkong, der tiefgreifenden institutionellen Reibung innerhalb des Unternehmens und den letztendlich genau berechneten Risiko-Kompromisse beim technischen Motor dekonstruiert.Wir haben gesehen, wie ein Pionierunternehmen den ersten schwierigen Schritt angesichts der historischen Unvermeidlichkeit unternommen hat.
Die wahre Bedeutung einer Pfadauswahl ist jedoch nicht der Moment der Wahl, sondern die unbekannten Landformen und tiefen Herausforderungen, die nach der Einführung auf die Reise auftreten.Wenn dieses Token mit traditionellem Finanzguthaben wirklich in die rücksichtslose Welt des Kodex eintritt; Wenn diese Pionierwirkung in der gesamten Branche Wellen aufregt;Wenn dieses innovative Modell seine eigene Grundlage nach hinfallt – hat gerade ein größeres und grausameres Schachspiel begonnen.
Wie wird das legale Vakuum tief im Code versteckt die Gewissheit von Eigentumsrechten schlucken?Wie wird der Durchbruch eines Pioniers eine Identitätskrise auslösen, die sich auf die gesamte chinesische Wertpapierbranche auswirkt?Dies wird die Frage sein, die wir im nächsten Kapitel beantworten werden.
