Der Test von 600 Milliarden US -Dollar: Kann der Kryptomarkt TGA RECOUP überleben?

Autor:StacyÜbersetzung: Shan Oppa, Bitchain Vision

Die bevorstehenden Bargeldrepossen in Höhe von 500 bis 600 Milliarden US -Dollar im US -Dollar für 500 bis 600 Milliarden US -Dollar sind in einem fragilen Marktmoment. Dies wird die Liquidität vom Markt beseitigen und die Kryptowährungen zunächst durch Stablecoins beeinflussen. Warum ist das wichtig?

Was ist los: TGA Account Recovery Erklärung Erklärung

Die US -Finanzministerium behält sein Hauptgeldkonto in der Federal Reserve, das genannt wirdFinanzministerium regulärer Konto (TGA)Es funktioniert ähnlich wie ein Girokonto einer Regierung.

Wenn das Gleichgewicht zu niedrig ist, muss das Finanzministerium verabschiedenWeitere Schulden verkauft(Normalerweise kurzfristige Finanzabrechnungen)Das Konto wiederherstellen.Anleger verwenden Bargeld, um diese Finanzabrechnungen zu kaufen, und dieser Teil des Bargeldes wird das Finanzsystem verlassen und auf das TGA -Konto fließen.

Es kann als Folgendes verstanden werden: Wenn ein Unternehmen plötzlich viel Geld sammelt, indem sie Anleihen und Investoren Bargeld geben, um diese Anleihen zu kaufen, werden die Mittel für den Verbrauch an anderer Stelle reduziert.Das gleiche passierte hier, aber die Skala erreichte den Billionen-Dollar-Niveau.

Dies ist wichtig, da es die Liquidität vorübergehend vom Markt entfernt.Als das Finanzministerium im Jahr 2023 eine massive Abdeckung durchführte, wurden seine Auswirkungen durch einige Sicherheitspuffermechanismen gemildert: Die Banken hatten weitere zusätzliche Reserven, ausländische Investoren kauften immer noch, und Geldmarktfonds zogen mehr als 1 Billion US -Dollar aus dem Umkehrrückkaufstool des Fed (RRP) über Nacht.Dies bedeutet, dass der Markt wenig Bewusstsein für Liquiditätsverluste hat.

Und in2025Das Finanzministerium wird folgenInnerhalb von 2 bis 4 MonatenNeuausgabe500 bis 600 Milliarden US -DollarNeue Schulden zum Wiederaufbau von TGA -Konten auf ca.850 Milliarden US -Dollar.Aber diesmal sind die meisten Puffermechanismen verschwunden.Deshalb nennt Delphi diesen Zyklus „Zerbrechlich“ Grund.

Warum ist diese Zeit anfälliger als 2023

Die Fähigkeit des Marktes, neue Staatsanleihen aufzunehmen, ist schwächer geworden, weil:

• Die Fed zieht immer noch Liquidität heraus: Die Federal Reserve trifft monatliche Termine60 Milliarden DollarDie Geschwindigkeit, die seine Bilanz verkleinert, die Bargeld aus dem System zieht.

• Das RRP -Kissen ist verschwunden: Dies einmal Gundam2 Billionen USD „Stoßdämpfer“jetzt fast leer (ca. 29 Milliarden US -Dollar).Es ist, als würde Ihr Sparkonto zur Bezahlung vergangener Rechnungen verwendet, und wenn neue Ausgaben eingehen, puffern Sie nicht mehr.

• Ausländische Käufer haben sich zurückgezogen: Seit 2021 haben China und JapanHunderte von Milliarden Dollar schneidenUS -amerikanische Bond Holdings.Sie kaufen immer noch kurzfristige Treasury-Anleihen, kaufen jedoch keine großen Mengen langfristiger Staatsanleihen mehr.

• Banken stehen unter Druck: Aufgrund der strengeren Regulierung482 Milliarden US -DollarDer nicht realisierte Anleiheverlust hat Banken mit wenig Platz zum Kauf von mehr Staatsanleihen verlassen.

• Globale Reserven verändern sich: Zentralbanken diversifizieren ihre Reserven,Reduzieren Sie US -Dollar -Bestände(Der Anteil des US -Dollars an Reserven ist auf ungefähr zurückgegangen58%), stattdessen mehr kaufenGold.

Alles in allem bedeutet diesDie Wiederherstellung von TGA -Konto im Jahr 2025 wird Liquidität direkt aus aktiven Märkten ziehen, was es sowohl für traditionelle Märkte als auch für Kryptowährungsmärkte schwierig macht, stark zu bleiben.

Wie wird sich dies auf den Markt auswirken, insbesondere Kryptowährungen?

In traditionellen Märkten bedeutet in der Regel wieder einKurzfristige Kreditkosten steigen steigen(Rückkaufszins, Finanzanleihenrendite), was die Anleger vorsichtiger machen wird.

AberKryptowährungen reagieren schnellerWeil es stark aufStabile Münze.Stablecoins sind wie die „Geldspur“ von Kryptowährungen: Wenn ihre Versorgung wächst, haben Kryptowährungen mehr Treibstoff;Wenn die Versorgung schrumpft, stagniert die Aufwärtsimpuls.

• 2021Wenn der Puffermechanismus ausreicht, hat die Versorgung mit Stablecoin zugenommen16%Der Kryptowährungspreis wird beibehalten.

• 2023Wenn der Puffermechanismus abnimmt, nimmt die Versorgung von Stablecoin ab4,15%AnwesendDie ETH fiel um etwa 13%,ObwohlBTCDie Preise bleiben stabil.

• 2025Für den Fall, dass der Puffermechanismus fast verschwunden ist, kann die Stablecoin -Versorgung möglicherweiseSchneller schrumpfenund dieser Druck wird zuerst in Kryptowährungen erscheinen.BTCWahrscheinlich besser abschneiden (wie es als ** ’sicherer‘ ** Kryptowährung angesehen wird), aberETH und AltcoinsEs kann einen drastischeren Rückgang geben.

Hier ist eine neue Wendung:Stablecoins selbst sind jetzt der große Käufer von Treasury Bills.

• Tether und Kreis halten mehr als120 Milliarden US -DollarFinanzabrechnungen.

• BildUSD1Ein solcher neuer konforme Stablecoin soll beim Messen neuer Token staatliche Schulden erwerben.Wenn eine Institution beispielsweise 100 Millionen US -Dollar im Wert von 100 Millionen USD kauft, wird das Geld direkt an die Treasury Bill Market gehen.

Auf lange Sicht könnte dies einige der vom Finanzministerium zurückgezogenen Mittel wieder in den Kryptowährungsmarkt rezirkulieren.Aber vorerst,Diese Finanzierungsströme reichen nicht aus, um die Recupon -Größe von 500 bis 600 Milliarden US -Dollar auszugleichen,.

Mögliche Zeitleiste

Delphi glaubt, dass diese Nachschub unterteilt werden kannVier Stufen:

1. Spätsommer (August bis Anfang September): Der Markt bleibt stark, ähnlich wieRuhe vor dem Sturm.

2. Mitte September (rund um das FOMC-Treffen vom 16. bis 17. September): Wenn sich die Ausgabe von Finanzanleihen in der vorherigen Periode konzentriert, wird sie eintretenSchwingungszeit.Die Liquidität wurde schnell verschärft und riskantes Vermögen fiel.Zum Beispiel können die Finanzministerien plötzlich die Erträge erhöhen und Druck auf gehebelte Positionen ausüben.

3. Ende September bis November:EingebenErmüdungsperiode, Stablecoin -Angebot und Handelsvolumen schrumpfen.Kryptowährungen können in dieser Zeit, insbesondere Altcoins, schlecht abschneiden.

4. Dezember bis Januar 2026: Sobald das TGA -Ziel erreicht ist und die Ausgabe von Finanzanleihen verlangsamt, wird der Druck gelindert.Wenn sich das Stablecoin -Angebot erneut ausdehnt, können riskante VermögenswerteRückprall im neuen Jahr.

Meine Meinung

Diesmal die Erstattung von TGA -KontoRiskanter als die meisten Menschen erwarten,WeilDas Sicherheitsnetz von RRP ist verschwunden.Jetzt wird jeder aufgenommene Dollar direkt aus der Marktliquidität gezogen.

Kryptowährung wird seinFrühwarnsystem.WennStablecoins schrumpfen im September, Das wäre ein klarer roter Alarm, noch bevor die Aktien- oder Anleihenmärkte Druck zeigten.

Das „Niveau“ des Marktes bleibt unverändert:

• Unter Druck:BTC & GT; Eth & gt;Altcoin(BTC spielt am besten).

• In Genesung: Wenn Stablecoin Capital und ETF -Kapitalzuflüsse unterstützt werden können,Eth & gt; BTC & GT; Altcoin.

Mein grundlegendes Urteil ist,September bis NovemberEs wird eine turbulente Zeit sein, und wenn die Ausgabe des Finanzministeriums verlangsamt und Stablecoins aufhört zu schrumpfen,JahresendeEs wird eine gebenBesseres Layout -Timing.