jakiro
مؤلف:وينتركمت; ترجمة: رؤية Bitchain شياوزو
وأعلنت الولايات المتحدة يوم الجمعة الماضي أنها ستفرض رسوما جمركية بنسبة 100% على جميع السلع المستوردة من الصين اعتبارا من الأول من نوفمبر، مما أثار موجة من العزوف عن المخاطرة في الأسواق الرئيسية. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.9%، وارتفع مؤشر الخوف VIX من 16 إلى 22، وانخفض العائد على السندات لأجل عشر سنوات من 4.14% إلى 4.05%.ارتفعت أسعار الذهب مع تخلص المستثمرين من المخاطر وتحولهم إلى المخصصات الدفاعية.كما تكبدت العملات الرقمية خسائر فادحة.وصل إجمالي حجم المراكز المفتوحة قبل الحادث إلى 220 مليار دولار أمريكي، وتمت تصفية 19 مليار دولار أمريكي من المراكز ذات الرافعة المالية في غضون ساعات قليلة، مما سجل رقمًا قياسيًا لأكبر تصفية في يوم واحد في التاريخ.
وفيما يلي ملاحظاتنا على أسواق العقود الدائمة والخيارات الفورية.
1. السوق الفورية
استنادا إلى تجميع بيانات التبادل المركزي، نرى<ب>كانت عملية البيع سريعة ومتزامنة، وصلت معظم أزواج التداول المركزية في البورصة إلى القاع خلال 55 دقيقة (20:40 إلى 21:35 بالتوقيت العالمي المنسق)،<ب>وتؤدي التقلبات الحادة في الأسعار بسرعة إلى استنزاف السيولة الإجمالية في السوق..تعود السيولة بسرعة مع تعافي الأسعار من أدنى مستوياتها.
واستنادا إلى بيانات الصرف الإجمالية لأفضل 50 عملة نلاحظ:
<ب>1. نطاق التصحيح المتوسط هو -54%، وقد انخفضت أكثر من 90% من العملات بأكثر من 10%..أظهرت BTC (-11%) وETH (-13%) أقوى مرونة، في حين انخفضت أصول القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة الحجم بنسبة 60-80% في ذروتها.
<ب>2. وصلت جميع العملات الرقمية تقريبًا في موجة التصفية العالمية إلى القاع في حوالي الساعة 21:20 بالتوقيت العالمي المنسقثم انتعشت بشكل حاد مع إغلاق عمليات البيع القسرية، حيث وصل متوسط الارتداد إلى +84% خلال 30 دقيقة.
<ب>3. ترتبط الخسارة سلباً بالقيمة السوقية: استنادًا إلى مؤشر GMCI30، انخفضت العملات ذات الرسملة الكبيرة بمتوسط -27%، وانخفضت العملات ذات الرسملة الصغيرة بمتوسط -52%.في غضون ساعة، عاد وضع دفتر الطلبات إلى طبيعته، وأعيد تدفق الأموال إلى البيتكوين والإيثريوم والرموز الرئيسية للشبكة من الدرجة الأولى، وتأخر انتعاش عملات القيمة السوقية الصغيرة.
<ب>4. انخفض عمق التداول الإجمالي للبورصات المركزية بحوالي 65% خلال فترة القاع، ولكن مع عودة تكرار الأسعار وفروق الأسعار إلى وضعها الطبيعي، عادت إلى أكثر من 90% من مستوى ما قبل الحدث في غضون 35 دقيقة.وعلى الرغم من توفير السيولة خلال هذه الفترة، إلا أن فرق السعر بين السعر المدرج والسعر المركزي توسع بشكل كبير.
2. سوق الخيارات
بعد أن أثار تأثير سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية ذعرًا في السوق يوم الجمعة، تحولت مراكز العقود الآجلة لبيتكوين بسرعة إلى موقف دفاعي، حيث يتدافع المتداولون للحصول على الحماية الهبوطية، مما دفع<ب>إجمالي حجم تداول الخيارات يصل إلى مستوى قياسي.
وتغطي البيانات النشاط على مدار 24 ساعة خلال فترات عناوين التعريفات الجمركية وعمليات البيع في السوق، مع سيطرة التحوط من الذعر على تدفقات رأس المال وخيارات البيع قصيرة الأجل التي يتم تقديمها بشكل نشط.تغيرت معنويات السوق يوم السبت ،<ب>مع استقرار BTC بالقرب من 115000 دولار، تتحول استراتيجيات التداول إلى حصاد التقلبات وتداول النطاق، والاستفادة من بيع خيارات الاتصال وتقصير فروق التقويم..
ارتفاع التقلبات بسبب الطلب على الملاذ الآمن<ب>قفزت التقلبات الضمنية من 20 إلى 25 نقطة من المركز السابع إلى المركز الرابع عشر، ووضعت الخيارات بأسعار إضراب تتراوح بين 105.000 إلى 115.000 دولار أمريكي وكانت لها علاوة تتراوح بين 10 إلى 15 نقطة تقلب مقارنة بخيارات الاتصال، مما يمثل واحدة من أكبر الزيادات الأمامية لخيارات اليوم الواحد المسجلة..
<ب>وصل حجم تداول الخيارات إلى مستوى مرتفع جديد، يتركز بشكل رئيسي في عقد انتهاء الصلاحية في أكتوبر، مع تدفق حوالي 70٪ من الأقساط إلى خيارات الشراء التي تقل عن 115000 دولار.، مما يسلط الضوء على الطلب القوي على الحماية من الجانب السلبي.وتضاعف حجم التداول على مدار 24 ساعة على منصة Deribit عن الرقم القياسي السابق.
<ب>يوم السبت، انعكس تدفق رأس المال إلى البيع المتقلب، حيث قام المتداولون ببيع خيارات الاتصال ومجموعات متداخلة في نطاق يتراوح بين 118,000 دولار – 130,000 دولار، مما دفع التقلبات الضمنية لمدة أسبوع واحد للضغط من 63٪ إلى 51٪.مما يدل على أن السوق سرعان ما حكمت على صدمة التعريفات باعتبارها اضطرابًا قصير المدى.
3. سوق العقود الدائمة
<ب>وسط انخفاض السوق يوم الجمعة، تم اختبار أسواق العقود الدائمة المركزية واللامركزية إلى أقصى حدودها.، تمت تصفية مئات الملايين من الدولارات من المراكز ذات الرافعة المالية في غضون دقائق.شهدت البورصات المركزية أحجام تصفية قياسية وفجوات سيولة قصيرة الأجل، وواجهت عقود DEX الدائمة على السلسلة ضغوطًا شديدة من نظام المقاصة والخزانة. ومع ذلك، حافظت منصات DEX الرئيسية على العمليات العادية والملاءة المالية طوال العملية.أصبحت هذه الحادثة اختبارًا حقيقيًا لمرونة أنظمة التداول والهامش على السلسلة.
نظرًا لأن بعض المستخدمين اعتمدوا استراتيجية الانتشار الطويل والقصير، فقد واجهت مراكزهم القصيرة تخفيضًا تلقائيًا (ADL)، مما تسبب في انحراف المراكز مؤقتًا عن الحالة المحايدة، ثم واجهت المراكز الطويلة التصفية مع استمرار السعر في الانخفاض.<ب>تم إلغاء الرفع المالي لما يزيد عن 1000 محفظة على منصة Hyperliquid تلقائيًا، وهو ما قد يكون أحد أسباب هذه السلسلة من التصفية..
خذ على سبيل المثال شركة HYPE، التي عانت من أشد عمليات التصفية على الشبكة بأكملها، حيث بلغت قيمة التصفية 10.3 مليار دولار أمريكي:
<ب>أدت هذه التصفية إلى إطلاق أول حدث ADL للتخفيض التلقائي عبر الهامش على منصة العقود الدائمة السائدة في DEX.تتمثل وظيفة هذه الآلية في حل المخاطر عن طريق إغلاق جزء من مركز الطرف الرابح عند استنفاد مجمع الأموال الاحتياطية.
<ب>وارتفع استخدام الغاز إلى ذروة تاريخية بلغت 105 ألفًا، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف المتوسط اليومي منذ شهر مارس.، وتجاوز الرقم القياسي المرتفع السابق بمقدار مرتين، مما يعكس الزيادة في أنشطة المقاصة والتداول عبر السلسلة خلال الحدث.
دعونا نلقي نظرة على حالة التبادلات المركزية:
<ب>الاهتمام المفتوح يأخذ ضربة، تقلصت معظم العقود بنحو النصف خلال فترة الهبوط، مما يدل على تأثير الرافعة المالية الشامل.
<ب>وتتحول معدلات التمويل إلى سلبية بشكل حاد، وهي حركة ميكانيكية مدفوعة بالتصفيات بدلاً من تعديلات المراكز.لم يكن هناك سوى انتعاش جزئي خلال عطلة نهاية الأسبوع، حيث لا تزال معدلات التمويل أقل من المتوسط لمعظم أفضل 100 عملة.
كل هذا يذكرنا:<ب>في سوق العملات المشفرة، تعد إدارة المخاطر والتحكم في الرافعة المالية أمرًا بالغ الأهمية، ويجب أن تكون مستعدًا لحالات الطوارئ.
