jakiro
جيسي ، رؤية Baitchain
في الصباح الباكر من 18 سبتمبر ، بتوقيت بكين ، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن 25 نقطة أساس من 4.25 ٪ -4.50 ٪ إلى 4.00 ٪ -4.25 ٪. هذا هو تخفيض المعدل الأول منذ ديسمبر 2024.
يتماشى مدى خفض سعر الفائدة هذه المرة بشكل أساسي مع التوقعات.في الخطاب اللاحق الذي ألقاه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول ، أشار بوضوح إلى أن هذا هو تخفيض معدل إدارة المخاطر.
باختصار ، فإن خطاب باول ، على المدى القصير ، سوف يميل خطر التضخم في الولايات المتحدة إلى الارتفاع وستميل مخاطر التوظيف إلى الانخفاض.يواجه الاقتصاد الأمريكي وضعًا معقدًا ، ولا يزال إضعاف سوق العمل والتضخم يتعايش بمستوى عالٍ ، مما يجلب تحديات لصياغة السياسة النقدية.
بعد اجتماع أسعار الفائدة ، يكون لجميع الأطراف وجهات نظر وتوقعات مختلفة حول تواتر تخفيضات الأسعار اللاحقة. تُظهر توقعات سعر الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي “خريطة DOT” من بين المسؤولين الـ 19 ، من المتوقع أن يقلل 9 مسؤولون من أسعار الفائدة مرتين (50 نقطة أساس تراكمي) ، من المتوقع أن يقلل 6 مسؤولون من أسعار الفائدة فقط (25 نقطة أساس) ، ومن المتوقع أن يخفض مسؤولان من الأسعار الرسمية بمقدار ما مجموعه 50 نقطة أساس (25 نقطة أساس مرتين) ، و 1 نقود رسمية بدرجة كبيرة من 150 نقطة أساسًا.
وفقًا لبيانات “المراقبة الفيدرالية” لـ CME اعتبارًا من الثامن عشر ، فإن احتمال الحفاظ على أسعار الفائدة في مجال الفائدة دون تغيير في أكتوبر 12.3 ٪ ، واحتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو 87.7 ٪ ؛ احتمال الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير في ديسمبر هو 0.9 ٪ ، واحتمال خفض أسعار الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس هو 17.6 ٪ ، واحتمال خفض أسعار الفائدة بنسبة 50 نقطة أساس هو 81.6 ٪.
بمعنى آخر ، يتوقع السوق الإجمالي أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة هذا العام.
تخفيضات في الأسعار بمقدار 25 نقطة أساس ، عملية إدارة المخاطر
اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي مجموعة متواضعة من 25 نقطة أساس بشكل أساسي لتحقيق تعديلات السياسة “الاختبار التدريجي والقيادة” في المواقف الاقتصادية المعقدة. تواجه الولايات المتحدة حاليًا الضغط المزدوج للتضخم لا يزال على مستوى عالٍ وسوق العمل يضعف بشكل هامشي.إذا خفضت أسعار الفائدة ببراعة قد تؤدي إلى انتعاش في التضخم ، وقد يؤدي الهدوء التام إلى زيادة تدهور العمالة. لذلك ، لا يمكن لخفض سعر الفائدة الصغير أن يجلب بعض الراحة إلى السوق والظروف المالية فحسب ، بل يمنع أيضًا التخفيف المفرط للسياسات.
إن تخفيض أسعار الفائدة “على غرار إدارة المخاطر” المزعوم يعني أن الغرض الأساسي لهذا الإجراء هو التعامل مع المخاطر الهبوطية الاقتصادية ، بدلاً من الاسترخاء الكامل للسياسات.توفر اللجنة مساحة للمستقبل من خلال تعديلات محدودة النطاق وتحدد مسارات لاحقة بناءً على البيانات الاقتصادية.أكد باول أن خفض المعدل كان لمنع تأثير التباطؤ الاقتصادي على العمل ، بدلاً من الإشارة إلى أن مشكلة التضخم قد تم حلها.توضح هذه الطريقة أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل يتبنى استراتيجية سياسة موجهة للبيانات في المستقبل.
في الوقت نفسه ، هناك اختلافات داخل FOMC حول عدد تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية.تُظهر التوقعات المتوسطة أن معدل الأموال الفيدرالية قد ينخفض إلى 3.6 ٪ بحلول نهاية العام ، وأن هناك حاجة إلى تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة ، لكن آراء أعضاء اللجنة تختلف اختلافًا كبيرًا ، مع كل من يدافعون عن الانخفاضات الأعمق وأولئك الذين هم أكثر حذراً.يؤكد هذا الخلاف كذلك على “طبيعة الاختبار” لخفض الأسعار ، ويظهر تسعير أسعار الفائدة في السوق أيضًا أن المستثمرين يتوقعون عمومًا أن يتبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضًا مستمرًا في سعر الفائدة ، لكنه لم يعتبر حتى الآن تخفيفًا طويل الأجل على المدى الطويل.
إن التخفيض الحالي للمعدل يشبه ذلك في عام 2019 ، عندما يتم تنفيذ أصول السوق
إن تخفيض الأسعار له تشابه واضح في نمط دورة تخفيض أسعار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2019. في عام 2019 ، تبنى المحمية الفيدرالية مرارًا وتكرارًا تخفيضًا في معدل الفائدة البضعي البالغ 25 نقطة للتعامل مع التباطؤ في النمو العالمي وعدم اليقين في التجارة ، بهدف إدارة مخاطر الانكماش الاقتصادي بدلاً من تحول كبير لمرة واحدة إلى Easing.يعكس كلاهما استراتيجية التكيف التدريجي لـ “من ضيق إلى استرخاء” ، ويؤكد كلاهما على أن السوق حساس للغاية للمسارات اللاحقة.
بعد دورة خفض سعر الفائدة في عام 2019 ، أظهر أداء مختلف الأصول قواعد معينة.فيما يتعلق بسوق الأوراق المالية ، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل عام مدفوعًا بتخفيضات في أسعار الفائدة المتعددة ، حيث ارتفعت من نقطة منخفضة في بداية العام.
في عام 2019 ، انتعشت Bitcoin بشكل حاد من نقطة منخفضة في بداية العام في النصف الأول من العام. بعد الوباء في عام 2020 ، شهدت Bitcoin سوقًا ثورًا أطول وأكبر تحت التخفيف النقدي على نطاق واسع والتحفيز المالي.لذلك ، يظهر التجربة:في المراحل المبكرة من التخفيضات في أسعار الفائدة ، قد تنتعش الأصول المحفوفة بالمخاطر ، بما في ذلك أصول التشفير ، مع تحسن من المشاعر والسيولة ، لكن الارتفاع المستمر الحقيقي يتطلب في كثير من الأحيان حقن سيولة أقوى أو تعاون سياسات التخفيف الكمية على نطاق واسع..لذلك ، قد لا يؤدي التخفيض البسيط لسعر الفائدة البالغ 25 نقطة في البورصة إلى تشغيل سوق ثور طويل الأجل للتشفير ، ما لم يتم تضخيم السياسات النقدية والمالية بشكل أكبر.انتعشت أصول التشفير وبيتكوين في المراحل المبكرة من تخفيضات أسعار الفائدة ، لكن تشكيل سوق صاعدة على المدى الطويل يعتمد أيضًا على التخفيف النقدي الأكبر والدعم من البيئة الكلية.
كان أداء الذهب جيدًا في عام 2019 ، حيث استفاد من بيئة عدم اليقين وخفض أسعار الفائدة.تعتمد المعادن غير الحديثة والسلع الصناعية أكثر على الأساسيات والطلب الحقيقي ، ويتم التمييز بين اتجاهات الأسعار.
بشكل عام ، عادة ما يكون لخفض أسعار الفائدة فوائد قصيرة الأجل للأصول المحفوفة بالمخاطر ، ولكن ليس بدون مخاطر.عند مواجهة خفض أسعار الفائدة البسيط ، يجب على المستثمرين إيلاء المزيد من الاهتمام لمسار السياسة اللاحق والتغيرات في الأساسيات الاقتصادية.بالنسبة إلى أصول التشفير وبيتكوين ، قد يؤدي تخفيض معدل واحد إلى تحسينات معنويات قصيرة الأجل ، لكن السوق الثورية الحقيقية على المدى الطويل يتطلب إجراءً مشتركًا لعوامل متعددة مثل السيولة وتوقعات التضخم والطلب المؤسسي.
بالنسبة للمستثمرين ، لا يزال الذهب هو الهدف الاستثماري الأكثر استقرارًا بعد ذلك ، وإذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين هذا العام كما هو متوقع ، فإن أصول التشفير ستتقلب وترتفع هذا العام بشكل عام.
