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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">11 月 25 日、世界市場は大きな打撃を受けました。インフレの回復とさらなる政策引き締めを依然として懸念していた投資家は、突然風向きが変わったことに気づき、完全にハト派的となった。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">2人の主要人物が語る：12月の利下げは基本的に確認されたのか？
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">まず、ウォーラーFRB理事は12月の金利決定会合での利下げを支持すると公言した。同氏はインフレが最近若干持ち直していることを認めたものの、「インフレは再び低下すると依然として予想している」と強調した。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">さらに重要なことは、来年１月が重要な節目となり、連邦準備理事会が利下げを継続する必要があるかどうかは大量の経済指標によって決まると述べた。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">その直後、サンフランシスコ連銀議長で２０２７年ＦＯＭＣ投票メンバーのデーリー氏も立ち上がり、「１２月利下げを支持する」と述べた。同氏は、雇用市場が急激に悪化するリスクは、インフレが再び急上昇するリスクよりもはるかに大きく、ひとたび雇用が悪化すると、高インフレよりも対処が難しくなると考えている。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">FRB内の2人の主要人物が同じ日にハト派的なシグナルを発表すると、市場はすぐにそれを信じることを選択した。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">CME：12月利下げの確率は80.9％に急上昇
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">市場では１２月利下げが「既定の選択肢」とみられ始めている。これは、「依然として利下げするかどうかにかかっている」という今年第3四半期の市場の期待構造とは全く異なるものである。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">米国株はすぐに上昇し、ハイテク株が上昇を主導した
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">利下げ期待が高まると、月曜日の米国の主要株価指数はすべて上昇して取引を終えた。ダウは +0.44%、S&P 500 は +1.5%、ナスダックは +2.69% となりました。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ナスダックの好調は、市場が流動性取引を再び引き出したことを示しており、ハイテク株、成長株、長期資産がすべて恩恵を受けている。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">市場のロジックは単純です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">金利引き下げ → 資本コストの低下
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">資本コストの低下 → 技術評価への圧力の軽減
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">テクノロジーのバリュエーションへの圧力は低下 → ナスダックは「血の回復」を歓迎
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">良いリンクは非常にスムーズです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ビットコインは維持できない：再び9万ドルに近づく
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">予想される流動性の緩和に刺激されて、ビットコインも大幅な高騰を経験し、一時8万9,000米ドルを超えた。本稿執筆時点では、24時間で1.64％上昇し、8万8337.13ドルで取引されていた。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ビットコインは歴史的に、次の理由から、従来の資産よりもこのようなマクロな期待に迅速に対応してきました。BTC はマクロ的に最も純粋に予想される取引対象です。流動性の変化に非常に敏感であり、市場センチメントは米国株よりも早く反応します。金利引き下げが高確率で行われる場合、BTC は予定よりも前倒しで動くことがよくあります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">なぜFRBは突然ハト派に転じたのか?
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">主な理由は非常に明確です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">雇用市場は軟化し始めており、一部の業界では採用数が減少し、一時解雇が再燃している。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">インフレは回復したものの、全体的な傾向は依然として下降傾向にある<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">コアインフレとサービスインフレはいずれも制御可能な範囲内にある。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">過剰な引き締めのリスクがインフレのリスクを上回っており、雇用が悪化するまで利下げを待つほうがコストがかかるだろう。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">2025 年に経済的圧力が現れ始める
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">企業の資金調達ニーズが減少し、消費の勢いが弱まる中、連邦準備制度は事前に道を整える必要がある。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">簡単に言えば、FRBは現在「ハードランディング」をより恐れているということだ。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">FRBが12月に正式に利下げした場合:
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">米国株には回復を続ける機会があり、ハイテク株がファンドの第一の選択肢となり、米国債利回りはさらに低下し、ビットコインと仮想通貨市場は大きな上昇の波をもたらす可能性がある。特にリスク選好度の回復という文脈では、暗号資産は従来の資産よりも速く上昇する傾向があります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ただし、来年1月のデータ集中期には引き続き警戒が必要だ。統計が予想ほど良くなかった場合、FRBのハト派姿勢が再び修正される可能性がある。
