jakiro
著者: ユエ・シャオユウ;出典: X、@yuexiaoyu111
香港のブロックチェーン産業はかつては活況を呈していましたが、最近は下火になったようです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">香港の通貨圏は今どうなっているのでしょうか？
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">最近、私は香港に住んでおり、香港の多くの友人やプロジェクトと頻繁にコミュニケーションをとり、香港の Web3 の規制環境や政策動向を徐々に明確に理解できるようになりました。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">10項目にまとめました。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">1.結論から始めましょう。香港の Web3 産業の発展について、私は短期および中期的には悲観的ですが、長期的には楽観的です。。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">2.短期および中期の悲観論は、規制政策の度重なる変動と、左脳と右脳の間の争いによるものである。。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">中央政府と香港政府が対立しているだけでなく、香港政府の行政部門と規制部門も対立している。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">中央政府は金融の安定を望み、香港政府は新産業の発展を望み、行政部門は革新的であることを望み、規制当局は保守的であることを望んでいます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">最も根本的な矛盾は、ブロックチェーンの分散化と世界的な流動性が、政府の強力な外国為替管理と資本流出の制限と当然相互に相容れないことである。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">3.長期的に楽観視できる理由は、一般的な傾向は不可逆的であり、特に国境を越えた貿易や国境を越えた支払いにとってステーブルコインは非常に価値があり、これは大きな変化であるためです。。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">同時に、米国は仮想通貨業界の立法化を加速しており、立法権とリーダーシップを引き継いでいる。遅かれ早かれ、他の国や地域も「扉を開ける」ことを余儀なくされるだろう。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ただ、まだ決断する時期ではないので、迷ったり様子を見たりすることもできますが、先延ばしにすればするほど消極的になってしまいます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">もちろん、香港が少なくとも重要な一歩を踏み出して道を切り開き、その後徐々に拡大できる可能性があることは否定できません。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">さらに重要なことは、香港が依然として中国の対外窓口、あるいは金融のバックドアであることだ。今は閉じられているか、より厳密に制御されているだけですが、このウィンドウは必ず存在します。
<スパンリーフ="">4.香港ドルのステーブルコインのライセンスの第 1 段階は、最大 5 ライセンスで地元のコンソーシアムにのみ付与されます。。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">JD.comとAntはステーブルコインライセンスの申請を撤回した。その主な理由は、これらのテクノロジー企業が大きすぎてリスクの制御が難しいことを本土政府が懸念していることだ。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">もちろん、JD.com や Ant などのテクノロジー大手の場合、香港はライセンスを発行していないため、他の地域で申請することができます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">人口700万人の都市である香港の市場規模はそれほど大きくないが、テクノロジー大手によるステーブルコインビジネスは依然として行われなければならない。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">5.香港ドルの安定通貨実現は基本的に難しい。ライセンスの問題だけでなく、最大の障害はリスク管理とコントロールの下での事業範囲の制限です。。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">たとえば、香港の現在のステーブルコイン政策の最大の制限の 1 つは、エンドユーザーが KYC を要求しなければならないことです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">これは、香港ドルのステーブルコインには流通市場がなく、ホワイトリストのアドレス範囲内でのみ流通できることを意味します。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">これは実際にはリスク範囲をさらに制限するためですが、安定通貨の使いやすさも犠牲にしており、最終的には香港版の「デジタル人民元」となります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">6. 香港ドルのステーブルコインは論外だが、RWAには多くのメリットがある！
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">香港の規制ロジックは、原資産に基づいた多層的な監督です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ステーブルコインの最下層は法定通貨であるため、規制要件が最も厳しくなります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">第二に、裏付けとなる金融資産を伴う RWA は有価証券として認識される可能性があります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">最後に、RWA は物理的オブジェクトに基づいており、規制要件は最も低くなります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">7.現在、実物資産を基盤とする RWA プロジェクトは数多くありますが、金融資産を基盤とする RWA プロジェクトはほとんどありません。。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ただし、基礎層として金融資産を使用する RWA は、基礎層として物理オブジェクトを使用する RWA よりもはるかに優れています。これは、物理資産はトークン化する前に金融化する必要があり、これには長い道のり、高コスト、低リターンが必要となるためです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現在の RWA における物理的資産の不透明性は高すぎ、物理的資産部分は基本的にブラックボックスです。ほとんどのプロジェクトは詐欺的なコンセプトに基づいているか、マネーロンダリングの疑いがあります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">8.私は、伝統的な金融の世界では質の高い資産は希少であり、急遽調達する必要があると考えていました。。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">しかし、RWA に取り組んでいる起業家チームと話した後、伝統的な金融界の高品質資産には依然として資金源が不足していることがわかりました。資金量以上に良質な資産と言えるでしょう。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">トークン化の価値は、資本へのアクセスの障壁を下げることです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">9.RWA の進化は依然としてこの道をたどります。つまり、チェーン上の法定通貨 —>チェーン上の債券 —> チェーン上の株式 —> チェーン上の金融デリバティブ —> チェーン上の現物資産。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">法定通貨をチェーンに載せるための規制要件が高すぎるため、中小企業は参加できません。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">チェーン上に置かれた物理的資産は高品質の資産ではなく、チェーン上に置かれたとしても高品質の資産ではありません。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">中央部分の標準的な金融商品はチェーン上に配置されており、そのスペースは巨大であり、資産側の資金不足と資本側の資産不足の問題を実際に解決します。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">10.規制当局の態度について推測しないでください。悲惨な損失を被るだけです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">この問題を別の側面から見ると、監督は明確ではなく実施もされていませんが、実際には既存の通貨サークルの実務家にとっては保護であり障壁となっています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">規制が施行されて大企業が参入するまで待っていたら、どんなチャンスがあるでしょうか？
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">したがって、今は良いウィンドウ期間です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">準備ができている人にはチャンスが確保されており、迷っている人は辞め、決意を持った人は時間をかけて築き上げています。成功への道は決して混雑するものではありません。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">技術的な準備と製品の準備を整え、規制の開始号砲が鳴ったら、すぐにスプリントできます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">前提として、業界の実務者はこの業界と、彼らが行うプロジェクトが市場のニーズと問題を本当に解決すると信じなければなりません。
