jakiro
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">投資の分野では、投資機会を2つに分けて考えるのが一般的です。1つは「0から1」を創造し、100倍のリターンを目指すものです。もう1つは「1から100へ」の成長で、100倍のリターンをもたらす可能性もあります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">これまで発展してきた仮想通貨・ブロックチェーン業界にとって、「0から1」の100倍のチャンスはますます希少かつ困難になっているのかもしれません。過去には、ビットコインやイーサリアムへの初期投資がそのような神話を実際に実現し、多くのアルトもまた、ある期間内にそのような利益神話を完成させました。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">しかし現在、業界の市場価値総額は 3 ～ 4 兆ドルに達しており、無謀な開発の時代は終わりました。 「1から100まで」という投資ロジックに目を向けるべきではないだろうか。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">この論理は伝統的な株式市場で広く確認されています。この戦略は、リーダーを買い、「強い者は常に強い」に賭けると言われています。米国では、投資家は Apple、Microsoft、NVIDIA などのテクノロジー巨人を買う傾向があります。中国では、これは Moutai、CATL、BYD などの業界リーダーへの投資を意味します。過去 10 年間、市場はこの戦略の有効性を繰り返し確認してきました。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">同じ考えを暗号化業界に移すと、私たちはこう尋ねずにはいられません。通貨サークルの中央集権的な軌道上で、通貨サークルは時価総額数兆ドルの企業を生み出すことができるでしょうか?
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">私は主観的に、答えはイエスだと感じています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">米国主導の世界的なコンプライアンスプロセスが改善を続けるにつれ、集中管理機関の投資価値がますます顕著になってきています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現在の市場構造とビジネスモデルに基づいて、このような巨大企業が誕生する可能性が最も高いのは 2 つの中核路線と 1 つの新興路線であると私は考えています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">トラック 1: ステーブルコイン発行者
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ステーブルコインは、明確なビジネスモデルと高い収益性を備えた、暗号通貨の世界において不可欠な金融インフラです。Circle (USDC) と Tether (USDT) に代表される発行者の主な利益源は次のとおりです。
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">予約する<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">キャピタルゲイン<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">:<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ユーザーの抵当法定通貨資産 (米ドルなど) を米国債などの低リスク資産に投資して、利息収入を獲得します。
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">取引手数料:<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ステーブルコインの購入および償還のプロセス中に、一定の割合の手数料が請求されます。
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">生態循環収入：<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">流通プロセス全体で生成されるその他の付加価値サービス収入。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">簡単な計算ができます。今後 10 年間で、ステーブルコインの市場価値の総額が 5 兆米ドルを超える可能性が高くなります。Circle が 20%、つまり 1 兆ドルの市場シェアを持っていると仮定します。総合利益率が２％（米国債の利回りは約４％で、これに各種手数料を加えると、２％は比較的控えめな見積もり）に達すれば、年間利益は２００億ドルに達する。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">市場が株価収益率（PER）を 50 倍とすると、Apple や Tesla などのテクノロジー企業の PER レベルを考慮すると、これは財務面と技術面の両方の特性を備えた主要なステーブルコインとしての妥当な期待値となります。その場合、Circle の評価額はこの水準に達するでしょう。<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">1兆ドル<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">したがって、ステーブルコイン軌道上に1兆ドル規模の企業が誕生することは、ほぼ確実な出来事である。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現在、USDCとUSDTはその強力なネットワーク効果により、絶対的な主導的地位を占めています。その中でもサークル（USDC）は明確な株式構成を有しており、明らかに質の高い投資対象です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">テザー (USDT) のビジネスは比較的複雑で、その価値は取引所やパブリック チェーンなどの複数のセクターに分散しており、投資ロジックは比較的複雑です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現在、USDT が USDC よりも強力であることは疑いの余地がありません。 USDTには入札できるより安定した株式がなく、USDCには一定の株式があるというだけです。USDTが将来、すべての利益を特定のターゲットに集中させるかどうかはわかりません。もしそうなら、それは非常に良い目標になります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">トラック 2: 集中型交換
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">取引所は暗号通貨業界で最も強力な「紙幣印刷機」の 1 つであり、そのビジネス モデルも同様に明確で非常に拡張性があります。
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">コア事業:<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">世界中のユーザーから取引手数料を徴収します。
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">デリバティブ事業：<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">融資、支払い、資産発行などは、従来の商業銀行の多くの機能をほぼカバーしています。
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ターゲット候補の分析:
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">バイナンス:<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">間違いなく業界初。ただし、その価値は株式とプラットフォーム通貨（BNB）によって分散されており、評価モデルは比較的複雑です。それにもかかわらず、集中型取引所が数兆ドル規模の巨大企業を生み出すことができるのであれば、バイナンスは間違いなく中核候補となる。
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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">コインベース:<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">業界第2位（評判では第2位、コンプライアンスでは第1位だが、取引量では第2位ではない）だが、最大の利点は米国の強力なコンプライアンス体制と資本市場に依存した高度なコンプライアンス度である。投資対象となる明確な上場株式があり、その価値が他のトークンによって薄められることがないため、より純粋な投資対象となります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現在、バイナンスは上場されておらず、その財務データのほとんどはコミュニティの憶測です。広く流通しているデータによると、バイナンスの 2024 年の純利益は 50 億米ドルから 70 億米ドルになる見込みです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">Coinbase はさらに透明性が高く、2024 会計年度の利益は 25 億ドル以上に達します。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">(注: すべて chatgpt 5 pro によって調査されました)
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現在、通貨圏全体の市場価値の総額は 3 兆米ドルを超えています (CMC データ)。ステーブルコイン、株式、国債などがすべて大規模にチェーンに移行することを考えると、これらは取引所に利益をもたらす可能性があります。取引所の利益をさらに 10 倍に拡大することは、それほど難しいことではありません。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">さらに、ftx が崩壊する前の 2022 年以前には、業界全体で買収や合併の波がありました。特にバイナンスは買収や投資保有を通じてその力を大きく強化しました。しかし、FTXの破綻後、業界全体の買収は谷に入った。私は、本質的に資本主義によって推進されるM&Aサイクルの新たなラウンドが必ず来ると思います。Binance や Coinbase などの主要プラットフォームの独占状態は、買収兵器によってさらに強化され、市場価値はさらに高くなる可能性が高くなります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">Binance の将来の年間利益が 500 億米ドルに達すると仮定すると、株価収益率は 20 倍だけでよく、評価額も 20 倍に達するでしょう。<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">1兆ドル<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">。難しくは感じません。唯一の問題は、Binanceにも株式とコインがあることです。どこで値が収束するのでしょうか？
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">比較的言えば、ストックコインの方がはるかに明確です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">潜在的なトラック 3: RWA (現実世界資産) の保管および資産管理会社
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">これはより前向きなトラックです。大まかに言えば、ステーブルコインは最大かつ最も成功した RWA です。ステーブルコインに加えて、米国国債や世界株式などの現実世界の資産の保管とチェーンへのマッピングも巨大な市場です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">このような企業のビジネスモデルはステーブルコイン発行者のビジネスモデルに似ており、主に資産管理手数料、保管手数料、取引手数料を徴収することで利益を上げています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現時点では、このトラックに絶対的なリーダーはいません。しかし、ブラックロックなどの伝統的な資産管理大手やグレイスケールなどの仮想通貨ネイティブ機関が将来的にこの分野のリーダーとなり、数兆ドルの市場価値に影響を与える可能性があると想像できます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">しかし、この分野における道筋はまだ明確ではなく、私たちからは比較的遠いところにあります。重要なことは、私はこの分野をまったく理解しておらず、単なる素人であるということです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">結論は
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">全体として、暗号化業界が成熟し、コンプライアンスが強化されるにつれて、「強いものは常に強い」という投資ロジックがますます重要になっています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">集中トラックでは、<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ステーブルコイン発行者<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">そして<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">トップエクスチェンジ<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">明確なビジネスモデル、高い収益性、巨大な市場潜在力により、今後数年間で時価総額数兆ドルの超巨大企業に成長する可能性が最も高い。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">「1から100まで」成長するお金を稼ぐことは、今後5年、10年の通貨サークルにおいてより信頼できる選択肢になるかもしれません。
