jakiro
當地時間周四，正值華爾街臨近收盤之際，美國總統川普在Truth Social上宣布，任命白宮經濟顧問委員會（CEA）主席史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）為 美聯儲 理事，以接替不久前離任的阿德裡安娜·庫格勒（Adriana Kugler），任期暫定至2026年1月31日。
據 Politico 報導，白宮原本尚未準備好宣布對現任聯儲主席鮑威爾的繼任者安排，米蘭此舉，既是「空窗填補」，也是一場「政治信號」。
這場短暫的「聯儲試鏡」，會不會成為加密行業的意外助推劑？而在美聯儲降息預期與美元走弱趨勢交織的當下，川普任命米蘭的這步棋，又意味著什麼？
誰是 Stephen Miran？從哈佛到白宮的加密「友軍」
Stephen Miran擁有哈佛大學經濟學背景，職業生涯橫跨投資與政策領域。在加入川普團隊前，他曾擔任Amherst Peak Advisors投資合伙人，並在Hudson Bay擔任高級策略師。值得注意的是，Hudson Bay深度參與了 FTX 破產後的債權交易——這家加密貨幣交易所於2022年底破產，其創始人 Sam Bankman-Fried 在2023年11月因包括電信欺詐在內的七項罪名被判25年監禁。
2023年加入川普陣營後，Miran迅速嶄露頭角，於2025年3月出任白宮經濟顧問委員會（CEA）主席。作為典型的保守派經濟學家，他堅定支持川普的關稅政策，並多次公開主張”降低利率”和”重新評估強美元政策”。
在加密貨幣領域，Miran展現出難得的開放態度。2024年12月，Stephen Miran 作為時任白宮經濟顧問委員會（CEA）主席，受邀參加著名財經播客節目《Forward Guidance》，與主持人 Joseph Wang（前紐約聯儲交易員Fed Guy）展開對談，在節目的下半段，Miran 談及了加密貨幣監管混亂帶來的問題，直言道：
「也許我們真的該簡化大量監管，讓像加密這樣的創新行業真正落地。」
彼時的美國加密監管正陷入混亂， SEC 與 CFTC 在代幣分類上爭執不下， Coinbase 與 Binance 案件尚未有結論。米蘭的這番話，被不少業內人士視為「白宮首次釋放友善信號」。作為CEA主席，他的觀點雖不具備立法權力，卻在政策趨勢與監管討論中具有「風向標」意義。
值得注意的是，Miran 並非盲目支持加密行業，他反對的是當前監管碎片化、重複審批與法律模糊的現實，而非監管本身。他在節目中指出：
-
當下 SEC 與 CFTC 在加密資產屬性（證券 vs 商品）上的爭議，已經嚴重影響創新公司合規運營；
-
白宮應該推動一個更加協調的監管框架，「讓創業者清楚地知道合規路線圖」；
-
真正對創新有利的監管，不是「沒有監管」，而是「規則清晰、權責明確」。
這種觀點，與傳統的加密極端主義者不同，反而更接近機構合規派加密支持者–如 Coinbase CEO Brian Armstrong –一直以來倡導的路徑。
據 Coindesk 報導，米蘭還私下曾參與討論 SEC 與 CFTC 在代幣監管分類上的模糊性問題。
如果米蘭在其聯儲任期內，繼續公開表達對加密監管合理化的態度，哪怕不對政策制定直接產生影響，也可能成為市場情緒的重要催化劑，甚至在2026年後形成「潛在理事候選人」的聲量積累。
美聯儲政策：降息主張者的「進場」
「他只是來溫一溫座位的，」《美聯儲獨立性》一書作者馬克·斯賓德爾（Mark Spindel）評價道，「幾場會議後他就走人。」
確實，從時間上看，米蘭最多參與三次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議——9月、10月和12月——對全年利率路徑的結構性影響極為有限。
但這並不代表米蘭的聲音毫無意義。在利率博弈逐漸白熱化的2025下半年，一張理事會的投票票權，足以讓市場神經緊繃。在貨幣政策層面，米蘭可謂典型的川普系經濟學家：支持「美國製造」，質疑強美元戰略，主張降息刺激增長。
在2023-2024年間，他多次撰文與公開講話中指出，美聯儲的持續高利率政策「對美國製造業與出口極為不利」，呼籲「更加積極的貨幣政策配合產業政策」。他也是極少數在CEA任內公開表示「美元過強不利於國家利益」的高級官員。
這一點，與川普對鮑威爾的持續批評形成了共振。川普本人曾多次在公開場合抱怨：「鮑威爾搞砸了一切，高利率讓美國失去競爭力。」米蘭則從學術層面為這種觀點背書，強化了白宮「利率應服從增長目標」的立場。
儘管米蘭短期內不大可能改變聯儲的利率路徑，但若其在聯儲內部推動「通脹已受控、應關注就業與投資」的論調，無疑會為市場提供新的政策想像空間。尤其是在當前美債利率高企、美元指數走弱的背景下，「降息預期回歸」正成為資本市場的關注重點。
今年以來，美元的避險屬性正面臨前所未有的挑戰。據 FactSet 數據， 2025上半年，美元指數（DXY）累計跌超 10% ，創1973年以來最疲軟上半年表現。 以往在金融市場波動期會走強的美元，如今卻與長期美債收益率一同走高，呈現出新興市場才有的「反常」特徵。
有分析指出，米蘭對「強美元共識」的挑戰正在形成「新共識的雛形」。他在一篇論文中質疑：「美元強勢真的是國家利益嗎？是否該為出口導向型製造業考慮一個更靈活的匯率機制？」這類觀點在川普政府內部逐漸佔據上風。
加密市場該如何看米蘭的進場？
對加密行業而言，Miran 的臨時上位可能意味著：
-
政策氛圍轉暖 ：他的立場強化了白宮對加密的興趣，也可能推動更清晰的監管整合。
-
風險資產情緒升溫 ：若他推動降息或引導寬鬆預期，BTC、ETH 等風險資產將直接受益。
-
美元走勢影響穩定幣與跨境支付路徑 ：弱美元策略將提高加密資產在國際支付中的吸引力。
雖然米蘭並非立法者，也不可能一己之力改變美聯儲路線，但他的觀點已經在塑造2025下半年的宏觀情緒框架。作為 學者出身的政策制定者，他的真正舞臺可能遠不止這短短五個月。
