jakiro
作者：Marcel Pechman 來源：cointelegraph 翻譯：善歐巴，比特鏈視界
以太坊在 3 月 8 日至 3 月 11 日期間下跌了 13%，原因是投資者轉向短期固定收益和現金頭寸，在全球關稅戰和對經濟衰退日益加劇的擔憂中尋求安全。
以太坊價格需要上漲 29% 才能重返 2,500 美元。
在美國對加拿大電力附加費採取報復性措施後，市場擔憂升級。
標準普爾 500 指數期貨（左，洋紅色）與 Ether/USD（藍色）。資料來源：TradingView/Cointelegraph
通常，交易員傾向於過度反應，這增加了以太坊在市場情緒改善後比其他資產更快反彈的可能性。儘管有些人認為風險資產受通脹和經濟增長數據驅動，但另一些人認為收益取決於刺激措施和貨幣擴張。
無論下一次牛市的催化劑是什麼，以太坊價格都必須從目前的 1,940 美元水平上漲 29% 才能重返 2,500 美元。這一舉措可能需要槓桿買家需求的增加，而他們的活動目前處於五個月來的最低點。
ETH 2 個月期貨年化溢價。資料來源：Laevitas.ch/Cointelegraph
交易員希望更高的價格來彌補更長的結算周期，因此在中性市場中，預計年化溢價（基差率）為 5% 至 10%。當利率跌至此區間以下（例如目前的 4.5%）時，這表明看漲信念疲弱。
過度樂觀在以太坊最近的回調中發揮了作用，因為 3 月 10 日至 3 月 11 日期間有 2.35 億美元的槓桿多頭頭寸被清算。
恐慌性拋售將以太坊推至 1,744 美元的低點，這是自 2023 年 10 月以來的最低水平。然而，一些指標表明可能出現復甦，因為以太坊衍生品和鏈上指標顯示出韌性。
以太坊 Layer-2 網絡增長
以太坊的交易價格比 2021 年 11 月 4,868 美元的歷史高點低 60%。這種下跌主要是由於智能合約領域的競爭加劇，以及對飛同質化代幣（NFT）、遊戲、收藏品、元宇宙項目、社交網絡和 Web3 基礎設施等應用的需求減弱。
然而，這種觀點忽略了一個關鍵因素。 在 2021 年底，平均交易費用超過 50 美元，而以太坊 Layer-2 生態系統上的活躍度比今天低 97%。
作為參考，儘管每秒日均操作數在增長，但在 3 月 11 日，以太坊基礎層上的代幣交換成本為 1.70 美元，這突顯了網絡效率的顯著進步。
以太坊第 2 層每日平均每秒操作數。來源：L2beat
即使機器人生成了 80% 的 Layer-2 交易，Base、Arbitrum、Optimism、ZKsync 和 Blast 上剩餘的 20% 的活躍度仍然大約是以太坊基礎層的三倍。然而，批評者有一個合理的論點：儘管網絡活躍度激增，但驗證者獲得的收益與 2021 年底相比顯著減少。
以太坊重奪 DEX 龍頭地位，TVL 增長
以太坊鞏固了其作為傳統金融機構投資者第二受歡迎選擇的地位，並得到了 89 億美元現貨交易所交易基金（ETF）的支持。
與此同時，Solana 等競爭對手仍在等待類似 ETF 產品的監管批准。即使他們獲得批准，也無法匹敵 Grayscale Ethereum Trust 的先發優勢，該信託於 2019 年 6 月在場外交易市場開始公開交易。
此外，以太坊智能合約存款（以總鎖定價值（TVL）衡量）在 3 月 11 日以 ETH 計價達到了自 2022 年 7 月以來的最高水平，在過去兩周內增長了 10%。
以太坊網絡 TVL，ETH。資料來源：DefiLlama
以太坊的 TVL 達到 2400 萬 ETH，受到流動性質押、借貸、收益耕作和現實世界資產代幣化增長的推動。根據 DefiLlama 數據，該網絡最近重新奪回了去中心化交易所交易量（DEX）的領先地位，七天內達到 205 億美元，超過了 Solana 的 139 億美元。
這為以太坊的價格提供了看漲的前景，受到以下因素的推動：Layer-2 交易量接近歷史新高、重奪 DEX 交易量龍頭地位以及 TVL 存款的增長。
最終，以太坊的趨勢逆轉仍然高度依賴於宏觀經濟的改善，但一旦穩定下來，以太坊完全有能力在未來幾周內重返 2500 美元，並將其作為關鍵支撐位。
