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作者：David Canellis 來源：blockworks 翻譯：善歐巴，比特鏈視界
以太坊目前正處於其有史以來最長的通貨膨脹期，而「blobs」（數據塊）可能是罪魁禍首。
自四月中旬以來，以太坊的流通供應量已連續近72天穩步上升，增加了將近50,000 ETH（約合1.687億美元）。ETH持有者會因供應量減少帶來的稀缺性增加而受益。然而，目前情況正好相反——ETH正在變得不那麼稀缺——因為以太坊的基礎費用處於過去兩年來的最低點。與此同時，以太坊主網的交易數量增加，二層網絡的活動爆炸性增長。
自2022年9月的合併以來，ETH僅在少數幾次情況下長期處於通貨膨脹狀態，最長的一次是合併後不久的40天，以及去年年底的30天。（以太坊處於通貨膨脹期沒有統一標準。對於本文，通貨膨脹期的定義是總ETH供應量連續三天增加，反之亦然。）
ETH之所以處於通貨膨脹狀態，是因為用於銷毀的基礎費用大幅減少。今年三月的Dencun更新為每個區塊特別預留了空間，以便二層網絡可以在不與主網用戶競爭的情況下結算「blobs」交易。
這與通過proto-danksharding提高數據可用性相結合，導致對區塊空間的競爭大幅減少。
由於每個人都有足夠的區塊空間，包括通過blobs的二層用戶，以太坊的基礎費用自Dencun以來已暴跌90%，使得每個區塊發行的ETH比被銷毀的更多。
除了放棄工作量證明（PoW）轉向權益證明（PoS）外，合併還允許以太坊在每個區塊的基礎上變成通貨緊縮狀態。用戶支付的以太坊基礎費用曾是礦工通過消耗電力發現區塊的獎勵的一部分。
但在合併後沒有任何電力成本的情況下，總區塊獎勵將遠遠超過開銷。這可能會從長遠來看扭曲貨幣的供應分布，驗證者最終會積累過多幾乎純利潤的ETH。
為了讓普通用戶的體驗更公平，開發者選擇燒毀基礎費用。驗證者則收到優先費用、減少的區塊獎勵，如果激活的話，還有額外的MEV收益。
目前每個以太坊區塊的獎勵僅為2 ETH（約6800美元），費用貢獻不到2.5%。工作量證明的比特幣每個區塊支付近3.3 BTC（20萬美元），儘管成本顯著更高。
需要明確的是，自合併以來，以太坊已經燒毀了大量供應量，儘管大部分是在blobs出現之前。總體上，1.71百萬ETH（58億美元）已被燒毀，1.36百萬ETH（44.6億美元）已被發行，導致供應量減少了34.6萬ETH（11.7億美元）。
這使得ETH每年通貨緊縮率為0.161%。
如果以太坊仍然在運行工作量證明，供應量將增加676萬ETH（228.7億美元）——每年通貨膨脹率超過3%。因此，即使最近的通貨膨脹傾向，持有者的情況仍然好得多，儘管緩慢且略有稀釋。
