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著者：Li Xiaoyin、ウォールストリートニュース
格付け機関のムーディーズは、Stablecoinsによって駆動される「暗号化」の波が、新興市場の金銭的主権と金融の安定にますます深刻な課題をもたらしていると警告した。
最近、ムーディーズは最新のレポートで述べました、新興市場は、Stablecoinsなどの暗号通貨の採用がグローバルに加速するにつれて、通貨主権の弱体化のリスクに直面しています。この「暗号化」の傾向の下では、米ドルなどのフィアット通貨によって固定されたスタブコインは広く使用されているため、金利と為替レートを管理する中央銀行の能力が弱まります。
報告書は、個人が貯蓄を国内の銀行の預金からスタブコインまたは暗号ウォレットに変えると、銀行システムが「預金損失」のリスクに直面する可能性があることを明確に述べています。ムーディーズは、この資本流出は銀行の流動性に影響を与えるだけでなく、全体的な財政的安定性に対する潜在的な脅威でもあると述べました。
データによると、2024年には、世界のデジタル資産所有者の数が約5億6,200万人に達し、前年から33％増加しています。ムーディーは、先進国では、暗号資産の人気は主に明確な監督と改善された投資チャネルによって推進されていると強調しました。ラテンアメリカ、東南アジア、アフリカなどの新興市場では、主に送金、モバイル決済、インフレヘッジの需要によって推進されている成長率が最も速いです。。
「暗号」リスクが強化されます
ムーディーズは、「暗号化」の中核的なリスクは、国の金融政策の独立性と金融システムの安定性の侵食にあると考えています。
報告書によると、金利を調整することで経済を管理する中央銀行の能力は低下するだろうと述べた。同時に、米ドルのスタブコインが主流の取引媒体になった場合、国内通貨の為替レートの安定性に直接影響します。
さらに、ムーディーズはそれを警告しましたStablecoins自体にも全身リスクがあります。
報告書は、スタブコインは比較的安全であると考えられているが、彼らの急速な成長は体系的な抜け穴も導入していると述べている。不十分な規制は埋蔵量での実行を引き起こす可能性があり、これにより、政府は学部長が発生した後に費用のかかる救済措置を講じることを強制する可能性がある。
成長の不均衡と規制の分裂
暗号資産の人気はグローバルに地理的に大きな不均衡を示していますが、規制の取り組みを遅らせることで、新興市場が直面するリスクが悪化しています。
ムーディーは報告書で強調した、現在の規制環境は非常に断片化されています。データによると、世界の国の3分の1未満が包括的なデジタル資産ルールを実装しており、多くの経済が市場のボラティリティと体系的なショックに直接さらされています。
この規制のギャップは、成長パターンの違いとはっきりと対照的です。先進国市場での暗号の採用は投資により重点を置いていますが、新興市場は、国境を越えた送金や自国の通貨のインフレリスクをヘッジするなど、実際の需要からより外れています。
ムーディーズは、この差別化は、包括的金融におけるデジタル資産の可能性を実証するだけでなく、規制が維持できないため、金融不安定のリスクの蓄積を強調していると考えています。
