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著者: Bradley Peak、出典: Cointelegraph、編集者: Shaw Bitcoin Vision
1. ビットコインは「暗号通貨」ではありません
ジャック・ドーシー氏のツイートにより、ビットコインは「暗号通貨」の一部なのか、それとも独自のカテゴリーなのかという古い疑問が再燃した。
2025年10月19日、ジャック・ドーシーはXプラットフォームに「ビットコインは暗号通貨ではない」という3つの言葉を投稿した。この投稿はすぐにプラットフォームやメディアの報道で注目を集めました。これは、ビットコインは独自のルールと歴史を持つ通貨とみなされるべきであり、より広範なトークン市場に組み込まれるべきではないという同氏の長年の見解を反映している。
ドーシー氏は、ビットコインは独自のカテゴリーに属するべきだと考えている。誕生時には財団や事前採掘はなく、そのガバナンスは比較的保守的でした。ビットコイン ネットワークは、複数のユースケースに対応するために急速に進化しているスマート コントラクト プラットフォームやアプリケーション トークンとは異なり、支払いと節約を念頭に置いて設計されています。
この議論を分析してみましょう。
その理由を理解するには、ビットコインの設計、ガバナンス、規制が他の仮想通貨世界とどのように異なるかを理解する必要があります。
2. 金融政策と金融政策: 固定ルールと柔軟な政策
他のほとんどのネットワークが供給を調整可能な機能として扱うのに対し、ビットコインの発行は供給から始まる固定スケジュールに従います。
ビットコインはブロック報酬の形で発行され、総供給量が 2,100 万 BTC に達するまで、約 210,000 ブロックごとに半分に減ります。4 回目の半減期は 2024 年 4 月に発生し、ブロック高さが 840,000 に達し、報酬は 6.25 BTC から 3.125 BTC に減少します。半減するたびに、マイナーは新たに発行されたビットコインではなく取引手数料に依存するようになります。
ビットコインの発行を変更するには、投資家が何年も前に供給量を予測できるように、ノードを実行しているユーザー間の圧倒的な社会的合意が必要です。この予測可能性は、依然としてその「価値の保存」の魅力の中核部分です。
他のほとんどのネットワークは金融政策を設計上の選択として扱っています。イーサリアムを例に挙げます。イーサリアム改善提案 (EIP) 1559 では、需要が高い場合に純発行を削減するための基本料金バーニング メカニズムが導入されました。マージ アップデートによりネットワークがプルーフ オブ ステーク (PoS) メカニズムに移行し、発行総額が減少しました。これらの変更を組み合わせることで、ネットワーク アクティビティに基づいて動的に調整する供給モデルが作成されます。
この柔軟性によりユーザー エクスペリエンスが向上し、新しい機能が可能になります。一方、ビットコインの剛性は通貨の信頼性を維持するように設計されています。
3. コンセンサスとセキュリティ予算: PoW のミニマリズムと PoS のアップグレード速度
ブロックチェーン自体がどのように保護されるかによって、その後のすべてが決まります。ビットコイン取引所はセキュリティのために機能しますが、PoS システムは資本を通じてセキュリティを確保します。
ビットコインネットワークでは、マイナーはエネルギーを使用してブロックを追加し、フルノードは小規模で保守的なルールセットを適用します。そのスクリプト言語は意図的にシンプルになっており、チューリング完全ではありません。コンポーネントの数が少ないほど、コンポーネントが故障する可能性は低くなります。そのため、ベース レイヤへの変更は非常にまれであり、厳しく制限されています。
ブロック報酬が半減し続けるにつれ、マイナーの収入は新規コインの発行から、ビットコインの長期的な「セキュリティ予算」である取引手数料に徐々に移行する。これにより、手数料が低い期間にインセンティブをどのように維持するかなど、将来的にいくつかの重要な問題が生じます。また、アクティビティの急増により手数料が増加すること、およびライトニング ネットワークのようなレイヤーの安定した使用がマイナーの経済にとって重要であることも示しています。
多くの暗号プラットフォーム、特にイーサリアムは PoS メカニズムを使用します。バリデーターはETHをロックし、ブロックの提案と証明で報酬を獲得し、不正行為で罰せられる可能性があります。このモデルによりアップグレードが高速化されます。2022 年の Merge アップグレードは PoS に切り替わり、2023 年の Shapella で引き出しが可能になり、2024 年の EIP-4844 によりロールアップのデータ コストが削減されます。
ビットコインはセキュリティ、安定性、および基礎となる層への最小限の変更を優先するのに対し、ほとんどの PoS ネットワークはより高速なアップグレードとより高いスループットを重視します。
4. ガバナンスと文化: 実際の「剛性と最適化」
誰が、どのくらい早く、そしてどのように安全を確保するためにルールを変更するのでしょうか?ビットコインはゆっくりと進化するように設計されていますが、アプリケーション中心のブロックチェーンは速度と柔軟性に重点を置いています。
ビットコインはゆっくりと進化するように設計されています。提案は当初ビットコイン改善提案として現れ、公開で議論され、開発者、マイナー、ノードオペレーターからの広範な支持があった場合にのみ前進しました。決定を導くためのオンチェーン投票や基盤はありません。アップグレードは通常、古いノードとの互換性を維持するためにソフト フォークとしてロールアウトされます。
2021 年、Taproot アップグレードは「迅速トライアル」シグナリング メカニズムを採用し、6 月にロックに達し、2021 年 11 月 14 日にブロック 709632 でアクティベートされました。この長いプロセスにより、開発者、マイナー、ノード オペレーターに調整の時間が与えられ、アクティベーションのリスクが軽減されます。このリズム（変化が少なく、議論が増える）は、人々がビットコインの「硬直性」と呼ぶものを反映しています。
スマート コントラクト プラットフォームは逆のアプローチを採用します。イーサリアムは、安定したリリース サイクルに従って、EIP プロセスを通じて変更を導入します。たとえば、データ コストを削減するための合併後の撤退やプロトタイプの Danks シャーディングなどです。
異なる目標、異なるリズム: ビットコインは保守的な改訂を通じて通貨の信頼性を維持しますが、アプリケーション中心のブロックチェーンは新機能の導入と開発者のアクティブな維持に重点を置いています。
5. 上位で実行: 決済アプリ vs. ユニバーサル アプリ
ビットコインは、未使用トランザクション出力 (UTXO) アカウンティング、限定されたスタックベースのスクリプト (意図的にチューリング完全ではない)、および比較的単純なその他のロジックなど、基本層をシンプルに保ちます。
ビットコインの支払い活動の多くは、ライトニング ネットワークなどの第 2 層ネットワークに移行しています。双方向チャネルとハッシュ タイムロック コントラクト (HTLC) を使用して、基礎となるルールを変更することなく、低料金の即時支払いを可能にします。日々の取引はオフチェーンで行われますが、決済はメインネットワークに固定されたままになります。
スマート コントラクト プラットフォームは逆のアプローチを採用します。イーサリアムは、レイヤー 1 でリッチでステートフルなコントラクトをサポートし、分散型ファイナンス (DeFi)、代替不可能なトークン (NFT)、および相互に階層化されたオンチェーン ゲームなどの構成可能性を促進します。このアプローチは実験をスピードアップしますが、柔軟で定期的にアップグレードされるベースレイヤーに依存します。
ビットコインはまだ周縁部で研究されています。Ordinals と Runes は、半減期の 2024 年頃に開始され、手数料を史上最高値に押し上げ、マイナーの収益を増加させ、手数料主導のセキュリティの現実テストを提供します。重要なことは、これによってビットコインの通貨ルールやミニマリストの基本的なデザインが変更されることはありません。このパターンは引き続き有効です。つまり、ベースを安定した状態に保ち、新しいアクティビティをその上に構築するか、それと並行して実行します。
6. 市場構造とその意味: ビットコインの別々のカテゴリー
<ブロック引用>
上場投資信託（ETF）、オプション、資金の流れのデータは、金融機関がビットコインを他の仮想通貨市場とは異なる扱いをしていることを示唆している。
2024 年 1 月 10 日、米国証券取引委員会 (SEC) は、取引所がビットコインの現物取引所取引商品 (ETP) を上場および取引できるようにする規則変更を承認しました。この決定により、ビットコインはニューヨーク証券取引所（NYSE）、アルカ、ナスダック、シカゴオプション取引所（Cboe）などの主流市場に参入することになる。
これらは、ブローカーディーラー、登録投資顧問業者 (RIA)、年金基金によって使用されるプラットフォームです。資産クラスを何と呼ぶかに関係なく、退職金および資産管理プラットフォームは現在、ビットコイン専用のレーンを切り開いています。
こうして市場インフラが拡大した。2024年末までに、米国の規制当局はスポットビットコインETFオプションを承認し、シカゴオプション取引所（Cboe）もビットコインファンドのバスケットにリンクされたインデックスオプションを開始しました。つまり、ほとんどのトークンにはまだ欠けている、リスク移転と価格発見のために機関にとってすでにおなじみのツールを活用しています。
資金の流れのデータは、この変化を明確に示しています。2024 年から 2025 年にかけて、新しいファンドの申し込みと償還が日常的な活動となり、ダッシュボードで資産と純フローが追跡されます。投資家は、暗号通貨ネイティブのプラットフォームではなく、従来のチャネルを通じてビットコインに投資します。
ポリシーシグナルは同じ方向を指します。米国のデリバティブ規制当局は長年、ビットコインを商品として分類してきた。2025年、米国証券取引委員会と商品先物取引委員会（CFTC）のスタッフは、登録取引所が特定のスポット商品暗号商品の取引を容易にする可能性があると指摘した。
総合すると、流通チャネル、ヘッジツール、資本フロー報告書、規制ラベルはすべて、ビットコインは暗号通貨ではないというジャックの主張を強力に裏付けています。市場ではすでにさまざまなカテゴリーに分類されています。
