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4.シンガポールの暗号監督に関する基礎研究
（i）基本的なフレームワーク
近年、シンガポールは暗号資産の標準化された監督を強化および改善し続けており、2019年の決済サービス法（PSA）および金融サービスおよび市場法2022（FSMA）で徐々に法的枠組みを形成しました。前者は、デジタル決済トークンサービス（DPTサービス）のライセンス管理、マネーロンダリングおよびテロ対策ファイナンス（AML/CFT）の要件と運用コンプライアンス義務を確立しています。後者は、市場の完全性、国境を越えた協力、および金融サービスのより広範な範囲内での法執行権を補完します。2つの法律は互いに接続されており、暗号資産の発行、取引、管理、支払い、および関連サービスの明確な法的基盤とコンプライアンスの境界を提供します。
この枠組みの下で、金融局（MAS）は、厳格な法執行機関によって補足された、近年、ライセンスとビジネス行動規範の発行を大幅に強化しました。今年のFSMAの主要なライセンス条件の実施により、MASはシンガポールにエンティティを設立したが、時間制限内でライセンスを取得するために海外の顧客にのみサービスを提供するすべての暗号企業を要求します。トレーニングプラットフォームは、Xchangeがライセンスアプリケーションがブロックされたため、シンガポール市場からの撤退を発表し、その事業をマレーシアとアブダビに変えました。同時に、Binanceは地元のチームを維持してライセンス申請を引き続き促進することを選択しましたが、Bitget、Bybitなどは、監督が比較的ゆるいエリアにいくつかの操作を移動することを検討しています。
（ii）重要な記事
PSAは、デジタル決済トークン（DPT）サービスを体系的に組み込んだ最初の包括的な規制です。その当初の意図は、フィンテックと暗号資産の台頭によってもたらされる支払いと資本フローのリスクに対処することです。
この法律は、「機能による監督」のアイデアを採用しています。つまり、技術形式が何であれ、資本の流れと支払い機能が関係している限り、監督の範囲に含まれています。特定の設計に関しては、PSAは、「デジタル決済トークンサービス」の特別なカテゴリを含む支払いサービスを分類し、トークンやフィアット通貨交換、トークンとトークンの交換、トークン監護、ウォレットサービス、および中間マッチングなどのさまざまな事業活動をカバーしています。このシステムは、シンガポール市場に参入する前に、すべての関連する機関がライセンスを申請することを直接要求します。一般的なライセンスタイプには、標準的な支払い機関のライセンスと大規模な支払い機関のライセンスが含まれます。前者は、ビジネススケールが小さい企業に適していますが、後者は資本、リスク管理、コンプライアンスレベルにより高い要件を置いています。体系的なリスクを防ぐために、PSAは、顧客のアイデンティティ識別（KYC）、マネーロンダリングおよびテロ対策資金調達（AML/CFT）手順、顧客資金調達の保証、孤立措置、誤った授乳の宣伝と市場の操作と市場の権限への定期的なビジネス報告の禁止、顧客の資金調達（AML/CFT）手順など、厳格なコンプライアンスとビジネス規制要件も確立しています。近年、アプリケーションのしきい値が引き締められ続けるにつれて、ほとんどの国際的に有名な取引プラットフォーム（Binance、Bybit、Crypto.comなど）はライセンス申請で厳密にレビューされており、一部はシンガポール市場から撤退しています。この現象は、PSAの「高いしきい値と強い監督」という制度的オリエンテーションを直接反映しています。
FSMAは、主に、国境を越えたビジネス、市場の完全性、法執行機関におけるPSAの欠点を補うために使用されます。
シンガポールが徐々に地域暗号化センターになると、多くの海外サービスプロバイダーがオンライン方法を通じてシンガポールの住民にDPTサービスを提供しています。 FSMAは、規制の触手をさらに拡大しました。その重要な条項には、次のものが含まれます。最初の国境を越えた監督。シンガポールの顧客に関連するサービスを提供する限り、会社が海外で運営していても、地元の規制に準拠する必要があります。第二に、市場の完全性は、市場の信頼性を維持するために、市場の操作、虚偽の陳述、インサイダー取引、その他の行動を取り締まるより大きな力を与えます。第三に、マネーロンダリングとテロ対策の資金調達は、国内および外国のサービスプロバイダーが国際基準に準拠し、国境を越えた情報の開示と報告メカニズムを強化することを要求します。第4に、法執行機関は、MASに罰金、禁止、ビジネスの制限、さらには刑事訴追を直接課す権利を与えます。これらの用語は、業界構造を直接変更します。一方では、シンガポールの顧客に合法的に到達できなかったため、一部の無許可の海外交換は撤退を余儀なくされました。一方、ライセンスを取得した機関は、より健全な内部コンプライアンスシステムやリスク制御フレームワークの確立など、より高い資本と透明性の要件を負担する必要がありました。FSMAのいくつかの重要な条項は、リリース後に段階的に実装されており、2025年6月30日の時点ですべてが実施されていることに言及する価値があります。
（iii）特定の詳細
1。ライセンス
シンガポールは、主に2019年の支払いサービス法（PSA）とその修正、および2022年金融市場法（FSMA）におけるパート9の関連規定に基づいて、デジタル決済トークンサービスプロバイダー（DPTSPS）の厳格なライセンスおよびライセンス管理システムを実装しています。
PSAに基づくDPTライセンスシステム
PSAによると、6番目のカテゴリ「デジタル決済トークンサービス」は、監督の範囲に正式に含まれています。このカテゴリは、デジタル決済トークンとフィアット通貨の間の交換、トークン、トークン監護、ウォレットサービス、仲介マッチング、その他のビジネス間の交換をカバーしています。上記のサービスを提供する機関は、次の2種類のライセンスのいずれかに申請する必要があります。
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標準支払い機関（SPI）：中小サイズのDPTSPに適しています。アプリケーション条件には、以下が含まれます。シンガポールの企業としての登録、規制当局の問い合わせに利用できる地元のビジネスの施設と記録があります。少なくとも1つの経営陣はシンガポールの市民、永住者、または雇用パスを保持します。最低登録資本はSGD100,000であり、リスク管理能力はビジネススケールに見合っています。
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主要な支払い機関（MPI）：トランザクション量が多い、または複数の支払いサービスが関与している企業に適しています。ライセンス要件は、通常、より大きな資本準備、顧客基金の隔離、セキュリティ保証メカニズムなどを含む。
MASは2023年の申請要件をさらに強化します。新しいライセンスまたはDPTサービスを増やすためのライセンスの変更を申請するすべての企業は、専門的な法律事務所によって発行された申請書を提出する必要があります。法的意見、コンテンツは、ビジネスモデルと関連サービスがPSAの管轄権の対象かどうかを明確にする必要があります。同時に、独立した外部監査機関も同行する必要があります。コンプライアンス評価レポート、ビジネスコンプライアンスとAML/CFTメカニズムなどをカバーします。
FSMAに基づくDTSP拡張監督
FSMAのパート9では、PSAの国境を越えたビジネス規制のギャップを埋めることを目指して、デジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）ライセンスシステムを導入しています。2025年6月30日から、シンガポールの会社を登録したり、シンガポールにかなりの営業場所を持ち、海外にデジタルトークンサービスを提供する組織は、DTSPライセンスを申請する必要があります。
MASは、このタイプのDTSPモデルにはマネーロンダリングと困難な監督のリスクが高いため、そのようなライセンスを承認することはほとんど不可能であり、実際に規制裁定のための灰色の空間をブロックする役割を果たしています。まれにライセンスが発行されたとしても、AML/CFT検査、国境を越えた情報共有、テクノロジー、ビジネスコンプライアンスなど、一連の基準を厳密に遵守する必要があります。
PSAまたはFSMAに基づくライセンスシステムであろうと、デジタル決済トークンサービスが、高しきい値ライセンス、厳格なコンプライアンス要件、規制仲裁を防ぐために、シンガポールで高度な監督の下で動作するようにすることを目指しています。これらの措置は、金融の安定性と市場の完全性を維持し、法的オペレーターのアクセス境界を明確にするのに役立ちます。
2。安定したコイン
シンガポールは、特別なスタブコイン規制の枠組みを開始した世界で最初のものであり、2023年8月に、Stablecoinsの規制枠組みがMASによってリリースされました。これは、2024年10月に支払いサービス法（PSA）とサポートサブローの形式で実施されます。このフレームワークは、主に「単一通貨のスタブコイン」（SCS）を対象としており、ユーザーファンドのセキュリティを確保し、透明性を向上させ、市場の信頼を高めることを目指しています。
MASの規制によれば、次の条件を満たしているスタブコインのみが「MAS-Regulated Stablecoins」と見なすことができます。
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アンカーオブジェクト：シンガポールドル（SGD）またはG10通貨に属するフィアット通貨と完全に固定され、1：1を交換する必要があります。
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発行者：シンガポールに設立および規制されている発行者のみ。
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発行尺度：循環尺度は、強制監督の範囲に含まれる前に、500万シンガポール以上に達する必要があります。
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支払い属性：投機的投資トークンではなく、主に支払いツールとして使用する必要があります。
スタブコインの返済能力を確保するために、規制要件は、十分な高品質の予備資産を持つために資格のあるスタブコインを必要とする必要があります。
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100％の予備支援：総発行は、低リスクの高液体資産（現金、財務省請求書など）によって完全にサポートされなければなりません。
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保管要件：予備資産は、規制された金融機関（銀行または管理者）に預け入れ、発行者自身の資金から隔離されなければなりません。
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定期監査：発行者は、毎月予備報告書を開示し、独立した監査機関による年間監査を実施して、完全かつ透明な金額を確保する必要があります。
Stablecoin発行者は、一連の情報開示とリスク管理義務を満たす必要があります。
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ホワイトペーパーの開示：ガバナンスメカニズム、予備の取り決め、清算および償還規則を説明するために、詳細なホワイトペーパーをリリースする必要があります。
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リスク警告：スタブコインはリスクがなく、市場の流動性と技術的リスクがあることをユーザーに明確に通知します。
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償還の義務：合理的な時間内に1：1でキャッシュアウトすることを約束する必要があります（通常は5営業日以内）。
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禁止されている混合発行：同じ機関は、投資家を混乱させるのを防ぐために、規制されていない規制されていない安定コインを同時に発行してはなりません。
Stablecoinの規制を促進するというMASの目標は、市場向けに「信頼できるStablecoinカテゴリ」を確立することです。資格のあるStablecoinsは、支払いシステムと財務アプリケーションでより高い認識を享受し、MASはこれらのスタブコインが従来の電子支払いシステムと相互運用できるようにする予定です。対照的に、条件（非G10通貨に固定されているトークンなど）を満たさない馬鹿げた馬鹿げたものは、MAS規制の下で馬鹿げたものとして宣伝されず、より厳格な広告と使用法の制限の対象となる場合があります。
3。コンプライアンスとレポート
シンガポールでは、暗号資産サービスプロバイダー（DPTSP）がライセンスを取得するだけでなく、厳格なコンプライアンスと報告義務にも準拠する必要があります。これらの要件は、主に支払いサービス法（PSA）、金融サービスおよび市場法（FSMA）、およびMASの関連ガイドラインから得られ、に反映されています。KYC/AMLプロセス、トランザクション履歴を保存します、疑わしいトランザクションアプリケーション報告3つの側面。
DPTサービスプロバイダーは、完全な顧客デューデリジェンス（CDD）および継続的な監視対策を実装する必要があります。
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ID検証（KYC）：顧客がアカウントを開設したり、大規模なトランザクションを実施する前に、顧客の身元を確認し、名前、住所、身元ドキュメントなどの情報を収集する必要があります（PSA§23、FSMA§36）。
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リスク階層管理：サービスプロバイダーは、顧客のリスクレベル（国境を越えた資本フロー、政治的公人などのリスクの高い顧客）に基づいて差別化されたデューデリジェンス測定を行う必要があります。
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継続的な監視：顧客の取引モデルの継続的な監視。異常な取引モデルが見つかった場合、調査を強化し、記録を保持する必要があります。
DPTに関連するすべての取引と顧客情報は、将来の規制レビューまたは執行のために完全な記録に保管する必要があります。
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保管年度：少なくとも5年の保管（PSA§47）;
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記録範囲：取引日、金額、カウンターパーティの身元、支払い手段、基金源、目的の説明を含む。
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電子アーカイブの要件：電子システムは保存できますが、データの信頼性、整合性、およびトレーサビリティを確保する必要があります。
シンガポールの麻薬密売収入（没収）法（CDSA）およびテロリズム（資金調達の抑制）法（TFA）の下で、すべてのDPTサービスプロバイダーは疑わしい取引を宣言する義務があります。
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トリガー条件：サービスプロバイダーが、取引にマネーロンダリング、テロリストの資金調達、またはその他の違法行為が含まれることを知っているか、疑いがある場合、15営業日以内にシンガポール金融情報局（STRO、疑わしい取引報告事務所）に疑わしい取引報告書を提出する必要があります。
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刑事責任：宣言が必要に応じて行われない場合、機関と責任者の両方が刑事責任を負う可能性があります（CDSA§39、TFA§8）。
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国際協力：MASは、国境を越えた法執行機関の協力のために、STRデータの一部を海外の規制当局と共有しています。
コンプライアンスと報告メカニズムを通じて、シンガポールはDPT市場の透明性とトレーサビリティを保証します。KYC/AMLプロセスは、匿名のトランザクションが違法な資本フローをカバーするのを防ぐことができます。取引記録は、その後の監査と規制調査の証拠を提供するために保持されます。疑わしい取引宣言は、国境を越えたマネーロンダリングとテロ資金調達と闘うための早期警告メカニズムを提供します。これら3つの組み合わせにより、シンガポールは世界中に厳格な暗号資産コンプライアンスベースラインを確立することができました。
4。投資家保護
シンガポールでは、金融規制当局が金融の安定性とコンプライアンスの義務だけでなく、関連する暗号資産を非常に重要視しています投資家保護。コア要件が反映されます広告制限、リスク警告義務、誤解を招く声明は禁止されています3つの側面。これらは主に、金融サービスおよび市場法（FSMA 2022）、支払いサービス法（PSA 2019）、およびMASが発行した特別ガイドライン（特にMAS 2022「デジタル決済トークンサービスプロバイダー広告ガイドライン」）から来ています。
MASは、DPTサービスプロバイダーが誇張された収益または不適切なチャネルを通じて小売業者にサービスを宣伝することを許可されていないことを明らかに要求しています。
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制限付きチャネル：公共の場所（地下鉄、バスステーション、ショッピングモールなど）でのDPTサービスのプロモーションまたは一般との接触が高いアクティビティを禁止します。
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プロパガンダメディア：ギフト、宝くじ、エアドロップなどは、一般の参加を引き付けることは許可されていません。
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許可チャネル：情報開示は、独自の公式Webサイト、モバイルアプリ、または公式ソーシャルメディアページを通じてのみ行うことができます。
すべてのDPTサービスプロバイダーは、投資家がデジタル資産の高リスク特性を理解できるようにするために、クライアントインターフェイスに顕著なポジションにリスク警告を表示する必要があります。
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ヒント：「暗号通貨はすべての投資家に適しておらず、その価値が大幅に変動し、完全な損失をもたらす可能性がある」と述べる必要があります。
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プレゼンテーション方法：プロンプトは明確で簡単に表示されている必要があり、長いドキュメントや小さなフォント用語に隠さないでください。
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小売投資家向けの特別な保護：初めての取引顧客の場合、サービスプロバイダーはリスク許容度を確認するために適合性評価を実施する必要があります。
DPTサービスプロバイダーは、真実、完全、および不可欠なステートメントの原則に従う必要があります。
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禁止された行動：「保証されたリターン」、「ゼロリスク」、「保証された資本」などの誤解を招く言葉は使用されません。
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情報の開示：製品の用語、料金、監護権、清算メカニズムなどが含まれ、完全で正確でわかりやすい説明を提供する必要があります。
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違反の結果：誤解を招く声明が提供された場合、MASにはライセンスを取り消し、高い罰金を課す権利があり、深刻な場合、刑事責任さえ追求されます。
シンガポール投資家保護メカニズムコアロジックはです不適切なプロモーションを抑制します+リスク認識を強化します+真の開示を確保します。2022年、MASは、暗号資産を「推測のショートカット」として宣伝することを許可されておらず、市場参加者を合理的にリスクを認識するように導くべきであることを特に強調しました。この一連の対策により、シンガポールはグローバルになりました暗号資産の広告とリスク警告を積極的に規制する最初の管轄区域の1つ、情報の非対称性と市場投機により、小売投資家が大きな損失を被ったリスクを効果的に減らします。
全体として、シンガポールの規制志向は、コンプライアンスの優先順位の論理を常に反映しています。規制当局は、詳細な執行基準に補足された明確な法的枠組みを確立し、既存の金融ガバナンスシステムに暗号資産事業を体系的に組み込みました。国際メディアと業界は一般に、この制度的取り決めにより、市場の透明性が効果的に改善され、シンガポールがコンプライアンスのグローバル金融センターとしての評判を強化したと考えています。しかし、同時に、高授与型のコンプライアンス要件により、一部の企業は香港やドバイなどのよりリラックスした管轄区域に移行するように客観的に促しました。その結果、シンガポールは、グローバルな暗号ガバナンスパターンにおける厳格な規制のベンチマークイメージを徐々に形成しました。短期的には市場の拡大とイノベーションの活力を抑制する可能性がありますが、長期的に安定した安全で持続可能な市場環境を形作るのに役立ちます。要するに、このセクションでは、関連する規制と規制慣行を体系的に要約しており、重要なコンテキストが明確に提示されています。より詳細な用語については、PSAとFSMAの元のテキストを参照してください。
V.結論
全体として、シンガポールは、暗号資産ガバナンスにおける課税と規制の比較的完全な二重枠組みを形成しました。
課税に関しては、政府は常に暗号通貨の扱いをすることを主張してきました違法通貨したがって、所得税および商品およびサービス税（GST）規則は、主に毎日の使用に適用されます。取引、トークンの商品やサービスの支払い、デジタルトークンの発行と交換など、課税対象と免税の明確な境界があります。シンガポールにはキャピタルゲイン税がないため、暗号資産を保有することの認識のために販売するだけでは、通常税金を支払わないため、課税は比較的単純に保たれます。
規制の観点から、シンガポールは主張していますコンプライアンスの優先順位法律のアイデアは、コア「支払いサービス法」（PSA 2019）および金融サービスおよび市場法（FSMA 2022）を伴う法制度を通じて確立されました。ライセンスシステム、Stablecoin Management、コンプライアンスとレポート教えて、投資家保護など。シンガポールの通貨当局（MAS）は、厳格な法執行機関と継続的なガイダンスにより、市場が高い透明性と高い閾値条件の下で運営されることを保証します。一部の企業は、コストと制限のために香港やドバイなどの比較的ゆるい司法地区に切り替えることを選択していますが、シンガポールは高標準規制のモデルイメージで世界的な認識を獲得し、市場の長期的な持続可能な発展のための制度的保証を提供しています。
世界中を見て、シンガポールの道が強調しています税は明確です、厳格な監督組み合わせモデル：米国の断片化された規制プロセスと比較して、EUは依然として暗号資産市場条例（MICA）を徐々に進めており、英国のスタブコイン規制における遅れて、シンガポールはより完全な制度的枠組みを確立しています。この高いしきい値は、短期的にはビジネスの拡大を阻害する可能性がありますが、長期的には、透明で安定した制度的環境を通じて、従来の金融システムに暗号資産を含めるための複製可能な経験を提供します。
