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著者：Zhang Feng
「Crypto-Equity Convergence」とは、一般に、株式市場と暗号通貨市場との間の価値の相互運用性の橋渡しを構築しようとする、独自の価値を直接的または間接的に拘束する上場企業を指し、それにより、市場価値管理、金融イノベーション、ブランド再構築などの複数の目標を達成します。
このモデルは、テスラのような伝説的な物語を生むだけでなく、時価総額の触媒と戦略的レイアウトツールとしての驚くべき可能性を示しています。しかし、それはまた、通貨株のリンクの効果が明らかではなく、マイナスの影響さえも生み出し、新しいリスクが生成され、それはすべての人の反省に値することを示しています。成功した症例の詳細な分析と失敗した症例の多次元警告を通じて、私たちはあらゆる人生の歩みの同僚に、「コインストックリンケージ」についての包括的な写真と合理的な思考を提供します。
1。戦略的価値と市場効果
通貨と株式のリンクは、単純な概念の誇大広告ではありません。その成功した実装には、正確な戦略的設計、強力な実行、市場の感情の正確な制御が必要です。テスラと有名な香港上場テクノロジー会社のケースは、2つのまったく異なるが同様に素晴らしいサンプルを提供します。
ケース1：テスラ – 教科書スタイルの戦略的ギャンブル
Elon Muskが率いるTeslaは、通貨と株式のリンクをグローバルな財務パフォーマンスアートと戦略的慣行に解釈しました。
（i）操作パス
有名なエントリ（2021年2月）：Teslaは、15億ドル相当のビットコインを購入したことをSECの提出で公開し、ビットコインを自動車購入の支払い方法として受け入れると発表しました。この動きはすぐに2つの市場に火をつけました。
市場操作と期待管理：マスク自身が彼の巨大なソーシャルメディアの影響力を使用して、BitcoinとDogecoinをサポートする備考を投稿することにより、関連する暗号通貨の価格に直接影響を与え、テスラの株価にフィードバックしました。彼の発言は、市場で重要な天気のベーンになっています。
部分的な利益決済：ビットコインの価格が高かったとき、テスラはいくつかのポジションを売却し、かなりの四半期ごとの利益を達成し、「バランスシートを利益センターとして取る」という概念を完全に解釈しました。
繰り返してスイング：それ以来、ビットコインの支払いを受け入れるという方針は数回繰り返されており、マスクの発言は強気と弱気の間にも切り替えられ、市場の注目を維持し続けています。
（ii）成功の動機の分析
ブランドイメージの強化：テスラのブランドコアは、「混乱、革新、未来の感覚」です。最先端の資産である暗号通貨を受け入れることは、そのブランドトーンと非常に一致しており、テクノロジーの先駆者と若い投資家の心におけるその地位をさらに統合します。
優れた市場価値管理：ビットコインを購入する動きは、テスラが自動車会社だけでなく、将来を見据えたテクノロジー投資会社でもあるため、市場によって解釈されます。その株価とビットコインの価格は、短期的に高い正の相関を示しており、電気自動車と暗号通貨の両方について楽観的な多数の増分ファンドを集めています。
創設者の個人的なIPの究極の使用：ムスクは、世界では珍しい「国境を越えたインターネットの有名人」であり、彼が言うすべての言葉は本当のお金と市場の変動に変えることができます。この強力な物語の力は、他の企業が複製するのが難しいコアリソースです。
重要な金銭的利益：Bitcoin Investmentは、直接高い利益をもたらし、会社の財務報告を改善し、R＆Dの膨大な投資のための資金調達バッファーを提供しました。
テスラのケースは、コインストックのリンケージが会社のコア戦略、ブランドイメージ、および創設者の特性と非常に調整されている場合、「1+1＆GT; 2」の巨大なエネルギーを放出し、ブランド、金融、市場価値の複数の収穫を達成できることを証明しています。
ケース2：香港に上場しているテクノロジー会社 – ラウンドアバウトと絶妙な資本運営
テスラの有名なプロファイルと比較して、香港の株式市場にリストされている大規模なテクノロジー企業の通貨シェアリンケージ運用は、より回復し、洗練されているようです。
（i）操作パス
子会社のレイアウト：同社は、親会社のエンティティとして暗号通貨を直接購入するのではなく、代わりに、子会社および関連する子会社および投資ファンドを通じて、複数の主流の暗号通貨とブロックチェーンプロジェクトに大規模に投資しています。
生態学的構造とビジネスコラボレーション：投資の方向性は、コアビジネス（クラウドサービス、ゲーム、ソーシャルネットワーキングなど）と密接に関連しています。たとえば、NFTゲーム会社に投資し、独自のゲームビジネスとリンクしてメタバースをレイアウトします。基礎となる公共チェーンに投資して、将来の分散アプリケーション（DAPP）にインフラストラクチャを提供します。
市場の期待ガイド：財務報告会議の通話およびパフォーマンス会議でブロックチェーン分野でのレイアウトと進歩を明らかにすることにより、それは引き続き資本市場に肯定的なシグナルを送り、投資家が従来のビジネス以外の成長の可能性を再評価するように導き続けています。
（ii）成功の動機の分析
直接リスクを避けてください：上場企業の財務諸表に対する暗号通貨価格の暴力的な変動の直接的な影響をある程度隔離するのではなく、子会社に投資することで、より柔軟で運用が隠されています。
戦略的変革の物語：従来の企業の成長を遅らせるというプレッシャーに直面して、同社はコインストックリンクを通じて「Web3.0変換」の新しいストーリーを成功裏に語った。これは、評価の上限を上げるのに役立ち、次世代のインターネットについて楽観的な投資家を引き付けるのに役立ちます。
ビジネスの相乗効果：その投資は、純粋に金融投資ではなく、将来のエコシステムの構築を目指して、既存のビジネスとの戦略的相乗効果です。「現実と現実の組み合わせ」のこの物語は、単に通貨で推測するよりも説得力があり継続的です。
規制環境への対応：米国と比較して、アジアの一部は暗号通貨に対してより曖昧な態度を持っています。同社のラウンドアバウト戦略は、異なる管轄区域における規制のリスクを慎重に検討することを示しています。
このケースは、コインストックのリンケージが必ずしもテスラほど鋭くなる必要はないことを示しています。生態学的投資とビジネスコラボレーションによる間接的なつながりは、資本市場の支持を得て、長期的な戦略的変革への道を開くこともできます。
2。リンケージの障害と市場の反発
ただし、通貨シェアリンクへの道は決してスムーズではありません。より多くの企業や投資家がその過程で悲劇的な失敗に苦しんでいます。これらのケースは私たちのためのモーニングコールを鳴らし、関連する大きなリスクを明らかにしました。
（i）MicroStrategy：資金調達の後退とプレミアム収縮
「Bitcoin Treasury Company」モデルの先駆者として、戦略は最近厳しいテストに遭遇しました。 8月、同社の株価は16.8％下落し、ビットコインの6.15％の減少よりも大幅に弱くなりました。この現象の核となる理由は、その資金調達計画がイライラしていることです。当初、戦略はビットコインを購入するために優先株を通じて資金を調達することを計画していましたが、最終的には期待をはるかに下回る4700万ドルしか調達しませんでした。
不十分な資金を補うために、当社は普通株式発行計画を再開しなければなりませんでした。追加の株式の発行は、既存の各株主株式の価値が希薄化されることを意味するため、市場は激しく対応しました。
アナリストのGus Galaは、4月にMicroStrategyを「ニュートラル」から「販売」に格下げし、8月21日に目標価格175ドルでこの格付けを維持しました。彼は、ビットコインの高いボラティリティと、会社のコインの高いレバレッジ購入によってもたらされるバランスシートの脆弱性が主なリスクポイントであることを明確に指摘しました。さらに重要なことは、MicroStrategyの市場の評価ロジックが変化していることです。投資家がビットコインを直接購入できる場合、ビットコインを保有している企業に追加のプレミアムを支払うことに消極的です。
（ii）Sharplinkゲーム：株式希薄化のためのパニック
Ethereumの戦略的予備会社であるSharplink Gaming。30億ドル以上のイーサリアムを保有している同社は、6月13日にSECに提出してから1日で72％を急落させました。市場パニックのルートは、Sharplinkが提出した提出により、特定の投資家が株式を販売できることです。
Ethereumの共同設立者兼Sharplinkの会長であるJoe Lubinは、市場をなだめるために緊急に前進しましたが、これは「伝統的な金融分野でのポストファイナンスのための標準的なプロセスであり、実際の販売を代表していない」と強調しました。
このケースは、通貨シェアリンクモデルの構造的な弱点を明らかにしています。これらの企業に対する投資家の信頼は非常に脆弱です。たとえ会社が大量の暗号通貨資産を保有していても、可能な株式希薄化動作はパニックの売却を引き起こす可能性があります。
（iii）障害の背後にある一般的なメカニズム
これらの2つのケースは、通貨株のリンケージモデルで3つの基本的な欠陥を明らかにします。
評価プレミアムは、基本ではなく市場の感情に依存します。これらの企業のほとんどは、安定した主要なビジネス収入を欠いており、株価は実際の運用パフォーマンスではなく、市場の感情に大きく依存しています。
資金調達メカニズムの反発効果。かつて株価を押し上げた「株式とコインの購入」モデルは、市場によって再検討されています。投資家が追加の株式の継続的な発行が自分の権利を希薄化することを認識すると、販売は避けられない選択になります。
ビジネス送信の失敗。暗号通貨の価格が上昇したとしても、関連会社の運用パフォーマンスは同時に改善されていません。コインベースを例にとると、第2四半期の取引収益は月に40％近く減少し、全体の収益は26.4％減少しました。これは、通貨価格の上昇がこれらの企業の実際の経営成績に効果的に変換されていないことを示しています。
3。反省と見通し
金融革新の最先端の実践として、通貨株のリンケージは強力な「両刃の剣」です。テスラやその他のケースの成功は、評価システムの再形成、資金調達方法の革新、生態学的相乗効果の構築における大きな可能性を明らかにし、将来の、より柔軟で想像力豊かな資本戦略を表しています。
しかし、より多くの失敗のケースは、この道がコンプライアンス、テクノロジー、市場、評判、実践の落とし穴に満ちていると警告しています。それは決してすべての企業にとってマスターキーであり、その成功は次のことに大きく依存しています。
それは明確な戦略的目的ですか？それは長期的な生態学的レイアウトですか、それとも短期株価の投機ですか？
強力なリスク管理計画の準備はできていますか？究極のボラティリティと技術的リスクを制御できますか？
成熟したコンプライアンスシステムが構築されていますか？国境を越えた規制調整を含む関連するコンプライアンスリスクに対処する方法は？
会社自身のユニークなブランドに適していますか？それは会社の固有のイメージと文化と一致していますか？
規制当局の場合、投資家を詐欺や市場操作から保護するだけでなく、実際のイノベーションのための開発の余地を残すだけでなく、できるだけ早く規制の枠組みを明確にする必要があります。投資家にとっては、まばゆいばかりの物語に浸透し、バブルが破裂する前に買い手になって避けるために会社の本当の動機とリスク抵抗を深く特定する必要があります。
暗号通貨規制の段階的な明確性、ますます成熟した基礎技術、および制度的採用率の継続的な増加により、通貨シェアリンケージのモデルがより多様で標準化される可能性があります。消えず、進化するだけです。しかし、フォームがどのように変化しても、そのコアリスクベネフィット特性は変わりません。本質へのa敬の念と洞察を維持することによってのみ、機会と危険に満ちたこの深海で着実に前進することができます。
