jakiro
<سبان ليف = "">في السنوات القليلة الماضية، كان سيناريو “الابتكار” في السوق الأولية للعملات المشفرة دائمًا في منطقة رمادية تنظيمية.منذ عام 2018، تم استبعاد المستخدمين الأمريكيين بالكامل تقريبًا من إطلاق الرمز المميز.ومع ذلك، يتم كسر هذا النمط.
<سبان ليف = "">إنفاق 375 مليون دولار أمريكي للحصول على منصة لجمع التبرعات عبر السلسلة<سبان ليف = "">صدى<سبان ليف = "">وبعد أقل من شهر، تم تبادل العملات المشفرة<سبان ليف = "">كوين بيس<سبان ليف = "">اتخذ خطوة حاسمة أخرى.بين عشية وضحاها، تم الإعلان رسميًا عن منصة بيع الرمز المميز الخاصة بها، مما أعاد فتح الباب أمام مستثمري التجزئة في الولايات المتحدة للمشاركة في إصدار الرمز المميز وفقًا للوائح.
<سبان ليف = "">Coinbase تبتكر: تحول هيكلي
<سبان ليف = "">1. من الشراء المذعور إلى التوزيع الخوارزمي: تحسين عدالة مشاركة مستثمري التجزئة
<سبان ليف = "">في الماضي، كانت المنصات السائدة مثل<سبان ليف = "">بينانس<سبان ليف = "">لوحة الإطلاق,<سبان ليف = "">أوكي إكس<سبان ليف = "">Jumpstart) تعتمد في الغالب آلية “اليانصيب” أو “من يأتي أولاً يخدم أولاً”. يميل جانب المشروع أكثر إلى جذب كبار المستثمرين للمشاركة. غالبًا ما تعتمد قدرة المستخدمين العاديين على الفوز باليانصيب على الحظ.
<سبان ليف = "">تعتمد المنصة التي أطلقتها Coinbase آلية “التخصيص الخوارزمي” لإعطاء الأولوية لاشتراكات المستخدمين ذوي الكميات الصغيرة والتوسع تدريجيًا لتشمل المستخدمين ذوي الكميات الكبيرة.ويعمل هذا التصميم على خفض عتبة رأس المال وتثبيط المساحة المتاحة للمراجحين ذوي التردد العالي، مما يمنح مستثمري التجزئة المزيد من الفرص الحقيقية للمشاركة.
<سبان ليف = "">2. آلية الحظر ومكافحة المراجحة: تشجيع المشاركة طويلة المدى وتجنب البيع مباشرة بعد الإدراج
<سبان ليف = "">تحدد Coinbase فترة تأمين إلزامية لأطراف المشروع – في غضون ستة أشهر بعد الإصدار، لا يُسمح لأطراف المشروع والكيانات المرتبطة بها بإجراء معاملات خارج البورصة أو بيع الرموز المميزة.وفي الوقت نفسه، تقدم المنصة قيودًا تحفيزية على سلوك المستخدم: إذا قام المستخدم ببيع الرموز المميزة التي تم الحصول عليها في غضون 30 يومًا بعد إدراج الرمز المميز، فسيقوم النظام تلقائيًا بخفض مستوى الرمز المميز في المستقبل.
<سبان ليف = "">3. الكشف الموحد عن المعلومات: اتخاذ قرارات مستنيرة بدلاً من اتباع الاتجاه بشكل أعمى
<سبان ليف = "">على منصة Coinbase، يجب على أطراف المشروع الكشف عن معلومات مفصلة، بما في ذلك النموذج الاقتصادي المميز، واستخدام الأموال، وخلفية الفريق، وخريطة طريق التطوير والمخاطر المحتملة.يعد معيار الكشف هذا أعلى بكثير من عمق المعلومات المتوفرة حاليًا على معظم منصات إطلاق البورصة.
<سبان ليف = "">على الرغم من أن المنصات الأخرى تتطلب أيضًا إفصاحات معينة، إلا أن معظمها يركز على المواد التسويقية والبيانات الأساسية، في حين تفرض Coinbase التوحيد القياسي وتسعى جاهدة لقياس نشرة سوق الاكتتابات العامة الأولية.وهذا يساعد المستثمرين على فهم نوع المشروع الذي يشاركون فيه حقًا، بدلاً من المراهنة فقط على “ضجة المجتمع” أو “مشاعر الخوف من الخوف”.
<سبان ليف = "">4. آلية المشاركة في العملة خارج المنصة: حوافز المراجحة اللامركزية، العودة إلى الحكم على القيمة
<سبان ليف = "">في الوقت الحاضر، تحتاج معظم البورصات إلى الاحتفاظ بعملة المنصة (مثل BNB وOKB) للمعاملات الجديدة.من أجل التأهل للمشاركة، غالبًا ما يضطر المستخدمون إلى شراء الأصول البيئية للمنصة، مما يؤدي إلى تفاقم تقلبات أسعار عملة المنصة وتضخيم المخاطر.
<سبان ليف = "">تكسر Coinbase “الاعتماد على النموذج الاقتصادي المميز”: فهي لا تتطلب من المستخدمين قفل أي عملة منصة، وتتطلب المشاركة فقط USDC، ولا توجد رسوم معالجة طوال العملية.تأتي إيرادات المنصة من نسبة ثابتة من رسوم الخدمة التي يدفعها أطراف المشروع. وتسمح هذه الآلية بعودة “الابتكار” إلى جوهره، أي اختيار المشاريع بدلا من المضاربة على المنصات.
<سبان ليف = "">ظهوره الأول: هل يستحق موناد المشاركة فيه؟
<سبان ليف = "">أول مشروع لمنصة بيع العملات الرقمية Coinbase هو Monad ($MON)، وهي سلسلة عامة عالية الأداء قيد التطوير تركز على الحوسبة المتوازية، وقدرات إنتاجية عالية للغاية للمعاملات، ومتوافقة تمامًا مع جهاز Ethereum الظاهري (EVM). خلف موناد<سبان ليف = "">القفز للتجارة<سبان ليف = "">،عنصر نائب،<سبان ليف = "">شعرية<سبان ليف = "">,<سبان ليف = "">اليعسوب<سبان ليف = "">استثمرت من قبل العديد من المؤسسات المعروفة.
<سبان ليف = "">تم تحديد سعر الطرح العام عند 0.025 دولار، وهو خصم كبير مقارنة بسعر التداول السابق قبل السوق البالغ حوالي 0.06 دولار. يتوقع السوق أن يكون للسعر ارتفاع بمقدار 2-3 مرات على المدى القصير، خاصة في ظل هالة ظهور Coinbase لأول مرة.
<سبان ليف = "">ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن Monad أصدرت 7.5% فقط من إجمالي العرض هذه المرة، وتبلغ قيمتها حوالي 2.5 مليار دولار أمريكي، وهو مبلغ مرتفع نسبيًا بين مشاريع L1 المماثلة التي لم تطلق شبكتها الرئيسية بعد.لم يتم إطلاق النظام البيئي بعد، والتقدم التطويري مبكر نسبيًا، ولا يزال الأداء المستقبلي غير مؤكد.
<سبان ليف = "">بالإضافة إلى ذلك، فإن آلية التخصيص الخوارزمية التي تعتمدها Coinbase ستعطي الأولوية للتطبيقات ذات الكميات الصغيرة.لذلك، حتى لو نجح اليانصيب، فإن حصة التخصيص للمستخدمين الفرديين تكون عادةً صغيرة، وتكون فرص الاستثمار الفعلية محدودة.
<سبان ليف = "">لذلك، بالنسبة للمستثمرين العاديين، يعد “موناد” مشروعًا محتملاً، لكنه لا يعني “الربح المضمون”.إذا شاركت، فمن المستحسن التحكم في مبلغ الاشتراك، والنظر في تطوير المشروع من منظور متوسط إلى طويل الأجل، والانتباه إلى البناء البيئي بعد اتصال الشبكة الرئيسية بالإنترنت.
<سبان ليف = "">عصر الارتداد المجنون لـ CEX
<سبان ليف = "">الخطوة الأخيرة لـ Coinbase ليست حالة معزولة.في الواقع، في السنوات الأخيرة، واصلت معظم البورصات الرئيسية زيادة جهودها على مسار “إطلاق الرمز المميز”، وبناء “حلقة مغلقة للإطلاق” تدريجيًا بدءًا من فحص المشاريع وتصميم التمويل وحتى إطلاق المعاملات والدعم البيئي.Binance Launchpad، OKX Jumpstart، Bybit IDO، وما إلى ذلك التي نسمعها غالبًا كلها تمثل هذا الاتجاه.
<سبان ليف = "">هذا التطور من “منصة مطابقة التجارة” إلى “مزود خدمة سلسلة كاملة في السوق الأولية” ليس فقط نتيجة لتوسع أعمال البورصة الخاصة، ولكنه يعكس أيضًا أن صناعة التشفير تدخل تدريجيًا في فترة أكثر تنظيمًا وتوحيدًا.
<سبان ليف = "">فيما يلي مقارنة بين العديد من البورصات الرائدة:
<سبان ليف = "">
<سبان ليف = "">يمكن ملاحظة أن الاختلاف الأكبر بين Coinbase والمنصات الأخرى هو أن فكرة تصميمها أقرب إلى عملية “الاكتتاب العام + التنسيب + القفل” في السوق المالية التقليدية، في محاولة لتوجيه بيئة إصدار الرمز المميز بالكامل للانتقال من “منطق المضاربة” السابق إلى “بناء النظام”.
<سبان ليف = "">لا تكرر Coinbase نجاح Binance، ولكنها تتخذ نهجًا جديدًا لبناء مسار جديد لإصدار الرمز المميز يكون أكثر ملاءمة للمستخدمين المتوافقين والمستثمرين على المدى الطويل.يتمثل جوهر هذا النموذج في استخدام العمليات الموحدة وأنظمة التحكم في المخاطر لضخ الاستقرار والقدرة على التنبؤ في أصول العملة المشفرة.
<سبان ليف = "">بالنسبة لصناعة التشفير بأكملها، لن تساعد منصة إصدار Coinbase على استعادة ثقة مستثمري التجزئة للمشاركة فحسب، بل قد تصبح أيضًا “الباب الأمامي” للمشاريع عالية الجودة لدخول السوق في المستقبل، وتقليل المسارات الرمادية لتجاوز الإشراف، وإنشاء أساس ثقة جديد للسوق الأولية.
<سبان ليف = "">هل يمكن للسوق الأساسي للتشفير الموحد الهروب من هنا؟
<سبان ليف = "">إن الصناعة الحالية في حاجة ماسة إلى مشاريع ضخمة ونظام توزيع يسمح للناس العاديين بالمشاركة بشكل عادل وقانوني.ربما تشق Coinbase طريقًا جديدًا لهذا الغرض.
<سبان ليف = "">بدلاً من القول بأن هذا “ابتكار جديد”، من الأفضل أن نقول إن Coinbase تثير سؤالاً: هل يمكن استبدال آلية التمويل المبكرة لـ Web3 بشيء أكثر تنظيماً من الضجيج، وأكثر عدلاً من اليانصيب، وأكثر عقلانية من الاستثمار الأعمى؟من خلال الاستحواذ على إيكو،<سبان ليف = "">كوين بيس<سبان ليف = "">ويجري الآن تنفيذ فكرة إنشاء قناة متكاملة “من جمع الأموال إلى الإدراج”. إذا تم دمج أدوات العرض الخاصة بـ Echo بسلاسة مع التوزيع والامتثال لـ Coinbase، فسيتم تشكيل بنية تحتية موحدة للسوق الأولية في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى تحسين الكفاءة من جمع الأموال إلى السيولة.
<سبان ليف = "">وقد لا ينجح هذا الأمر على الفور، ولكنه يفتح فرصة على الأقل.سوف يستغرق الأمر وقتًا للإجابة على ما إذا كان هذا الافتتاح يمكن أن يصبح مدخلاً للمستخدمين المتوافقين الرئيسيين والمشاريع عالية الجودة في المستقبل.
<سبان ليف = "">ومع ذلك، قبل أن يبدأ العيد، ربما ينبغي لنا أن نسكب عليه كوبًا من الماء البارد: هل يمكن حقًا إنقاذ هذا السوق، الذي لا يعاني بالفعل من نقص في العملات الجديدة، من خلال منصة إطلاق أخرى؟قامت Coinbase بإعادة هيكلة قواعد الإصدار، ولكن ربما يكون التحدي الأكبر الذي يواجهها هو العثور على أصول جديدة ذات قيمة حقيقية لسوق مشبعة.
