هل ستستفيد بيتكوين من إضعاف مؤشر الدولار الأمريكي؟

المؤلف: ماري بوتيريا ، Cointelegraph ؛ التجميع: Baishui ، رؤية Baitchain

ملخص

• وقال لين ألدن إن انخفاض قيمة الدولار أمر بالغ الأهمية لتحقيق استقرار الولايات المتحدة لنظامه المالي.

• من المتوقع أن يستفيد عملة البيتكوين والذهب من إلغاء التلاشي.

• عندما تبدأ الهيمنة العالمية للدولار في الضعف ، بدأت صناديق الثروة السيادية والبلدان في زيادة ممتلكاتها من البيتكوين.

إن إضعاف الدولار الأمريكي (DXY) لم يعد عنوانًا.مع تكثيف الاضطرابات الاقتصادية الأمريكية ، أصبح انخفاض قيمة الدولار الأمريكي أحد عوامل الخلفية.انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 11 ٪ منذ بداية عام 2025 وهو يحوم حاليًا حول مستوياته منذ أبريل 2022. تجاهل السوق في الغالب.بعد كل شيء ، أليس من المتوقع أن يضعف الدولار خلال فترة إعادة الهيكلة العميقة؟

المشكلة هي أن هذا قد لا يكون تراجعًا مؤقتًا.قد يعكس انخفاض الدولار الأمريكي إعادة بناء أعمق وطويلة الأجل للاقتصاد الأمريكي والنظام النقدي العالمي.قامت محلل السوق المستقل لين ألدن بنقطة مقنعة في رسالة إخبارية في 4 مايو:قد لا يضعف الدولار فحسب ، بل قد يكون ضروريًا أيضًا.ألدن يعتقد ذلكقد يكون التخلي عن الهيمنة المقيدة للدولار أحد الطرق القليلة لتحقيق الاستقرار في نظام هش بشكل متزايد.إذا تخلى الولايات المتحدة عن مركزية في عالم العملة ، فسوف يحتاج العالم إلى خيارات أخرى.قد تكون الأصول المحايدة مثل الذهب وبيتكوين قادرة على لعب دور أكثر مركزية.

الولايات المتحدة والدولار الأمريكي في “تحول طويل الأجل”.

يتم إنشاء النظام المصرفي الاحتياطي الجزئي الذي تعتمد عليه عملات فيات عن طريق الإقراض.في كل مرة يصدر فيها البنك قرضًا ، يقوم بتوسيع العرض من الأموال العريضة ، لكنه لا يخلق بالضرورة عملة أساسية كافية لسداد رأسه وفائدة القرض.هذا يعني أن النظام المالي الحالي يعتمد على توسيع الائتمان المستمر وإعادة التمويل للحفاظ على الملاءة.

في الوقت الحالي ، يمتلك الاقتصاد الأمريكي حوالي 102 تريليون دولار من الديون العامة والخاصة التي تم تقومها بالدولار ، مع 18 تريليون دولار إضافية يحتفظ بها المقترضون خارج الولايات المتحدة ، وهذا لا يشمل المشتقات ، مما سيزيد بشكل كبير من المبلغ الإجمالي.

ومع ذلك ، في الواقع ، يوجد فقط 5.8 تريليون دولار من العملة الأساسية.

وكتب ألدن: “إنها مثل لعبة الكرسي التي تمسك ، كل كرسي لديه أكثر من 20 طفلاً”. “والموسيقى لن تتوقف لفترة طويلة.”

تلعب الولايات المتحدة دورًا خاصًا في هذا النظام. إنها تستورد أكثر من الصادرات ، في حين أن الفائض من الدول تعيد استثمار أرباحها بالدولار في الأسهم الأمريكية والسندات والعقارات والأسهم الخاصة.مقابل 18 تريليون دولار أمريكي من الالتزامات التي عقدت في الخارج ، تحتفظ كيانات غير الولايات المتحدة بحوالي 61 تريليون دولار أمريكي في الأصول الأمريكية.ولكن عندما تشد السيولة بالدولار – عندما يتوقف كل شيء – يتعين على حاملي الأصول الأصول في كثير من الأحيان بيع هذه الأصول لسداد الديون ، مما يهدد بدوره الاستقرار المالي في الولايات المتحدة.

حدث هذا في مارس 2020 ، عندما سقطت بعض أسواق الخزانة الأمريكية في تجميد خلال ذروة جائحة Covid-19.تدخل الاحتياطي الفيدرالي وفتح حصص مبادلة الطوارئ بسرعة مع البنوك المركزية الأجنبية وأصدرت تريليونات الدولارات بالعملة الأساسية لإعادة دعم نظام السوق.هذا حل مشكلة السيولة ، لكنه أثار التضخم ، وضرب الأميركيين ذوي الدخل المنخفض أصعب.

إلى جانب عقود من الركود الصناعي وتوسيع التباينات الاجتماعية ، خلق هذا الوضع في النهاية تمكينًا سياسيًا لدونالد ترامب وجدول أعماله الحمائي.ومع ذلك ، يعتقد ألدن أن صدمة التعريفة الجمركية من غير المرجح أن تنجح.يعني النظام الحالي أنه يجب على الولايات المتحدة الحفاظ على عجز تجاري هيكلي من أجل توفير ما يكفي من الدولارات الأمريكية للاقتصاد العالمي للحفاظ على هيمنتها.الطريقة الوحيدة لتدفقات إعادة التوازن هي إضعاف الدولار والتخلي عن الهيمنة النقدية.

كما قال ألدن ،“أعتقد أن الولايات المتحدة وحتى النظام المالي العالمي من المحتمل أن تبدأ تحولًا طويل الأجل للغاية.”

العلاقة بين البيتكوين ومؤشر الدولار الأمريكي

ترتبط BTC ومؤشر الدولار الأمريكي سلبا.مع تعزيز الدولار ، ستضعف الأصول المحفوفة بالمخاطر مثل Bitcoin (BTC) من جاذبيتها للمستثمرين.عندما يضعف الدولار ، فإن BTC ليس فقط أكثر جاذبية كأداة مضاربة ، ولكن أيضًا كعملة بديلة.في النظام الذي يجب أن تنخفض فيه العملات فيات بمرور الوقت بشكل صحيح ، يوفر الإمداد الثابت من Bitcoin وحياد العملة أداة تحوط جذابة.

يوضح تراكب مخططات مؤشر BTC ومؤشر الدولار الأمريكي أن الاختلاف الكبير بين الاثنين يتزامن عادة مع انعكاس اتجاه Bitcoin.في أبريل 2018 ومارس 2022 ، بشرت هذا القسم بسوق الدب ، في حين أن نوفمبر 2020 يمثل بداية انتعاش في السوق الثور.

خلال دورة 2023-2026 ، اشتعلت BTC مع مؤشر الدولار الأمريكي في أوائل عام 2024 ، ولم تتم مزامنة اتجاهات الاثنين حتى وقت قريب.في أوائل أبريل 2025 ، بدأ الاثنان لديهما اختلافات واضحة ، حيث انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أقل من 100 للمرة الأولى منذ عامين.

إذا كان من الممكن استخدام الأنماط السابقة كمرجع ، فهذا قد يعبّر بداية جولة جديدة من ارتفاع البيتكوين.إذا تضعف الولايات المتحدة بشكل استراتيجي للدولار على المدى الطويل ، فقد يتجاوز تأثيره اتجاه السعر الدوري المعتاد لبيتكوين.

الرسم البياني ليوم واحد من مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) و BTC/USD. المصدر: ماري بوتيرياييف ، تداول فيو

أين تستثمر في عصر ما بعد الدولار؟

كما نعلم جميعا ،من الصعب التعامل معها خلال فترات الاضطرابات العملة.في حين أن الاستراتيجيات قصيرة الأجل قد تختلف ، فإن الاستراتيجيات طويلة الأجل تشير إلى الأصول الاحتياطية المحايدة ذات الجودة العالية-وخاصة تلك التي من المتوقع أن تستفيد هيكلياً من إلغاء التلاشي.

الذهب يلبي هذا المطلب ، وكذلك البيتكوين.

بعض الكيانات السيادية تختنف بالفعل بيتكوين. يقوم السلفادور وباتان بشراء البيتكوين والتعدين مباشرة.استثمارات الموباالا في أبو ظبي وصناديق التقاعد في ويسكونسن تحمل بيتكوين من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.تمتلك أكثر من عشرة ولاية في الولايات المتحدة حصصًا في استراتيجية مايكل سيلر ، بالإضافة إلى أكثر من 13000 شركة ومؤسسة.حتى أكبر صندوق للثروة السيادية النرويجية في العالم يحتفظ بيتكوين من خلال الأسهم في الإستراتيجية ، ومارا هولدينغز ، و Coinbase و Riot.

مع خروج الدولار الأمريكي من المرحلة المالية العالمية ، سيكون لها عملات أخرى أكبر للتنمية.يتم تسوية المزيد والمزيد من المعاملات التجارية الدولية في RMB أو DHHH أو غيرها من العملات الوطنية.وفقًا لرويترز ، ارتفعت مدفوعات RMB عبر الحدود إلى أعلى مستوى على الإطلاق في مارس.كما أن اليورو يرتفع ، مع تقدير بنسبة 10 ٪ مقابل الدولار منذ فبراير.بالنظر إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد خفض أسعار الفائدة بشكل مستمر ، فإن سعر الفائدة الحالي هو 2.5 ٪ فقط ، أي أقل بكثير من 4.5 ٪ من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن تقدير اليورو أكثر إثارة للإعجاب.

لم يعد “إلغاء التلاشي” المثير للجدل خيالًا ، ولكن يتم الكشف عنه في الوقت الفعلي.تجعل الطبيعة التي لا حدود لها من بيتكوين والمحايدة سياسياً منافسًا قويًا حيث تسعى البلدان والشركات إلى بدائل مستقرة ومحايدة للتسوية التجارية وتخزين القيمة.