نموذج التنبؤ للجولة التالية من سوق البيتكوين الهابط

المؤلف: مات كروسبي، كبير المحللين في مجلة Bitcoin Magazine Pro؛ المترجم: شو بيتكوين فيجن

في حين أن الكثيرين لا يزالون يركزون على مدى الارتفاع الذي يمكن أن تصل إليه عملة البيتكوين في الاتجاه الصعودي الحالي (على الرغم من أنه في ضوء حركة السعر الحالية، ربما تكون المكاسب غير مستدامة)، فمن المهم أيضًا الاستعداد لما سيأتي بعد ذلك.سنستكشف هنا بعض البيانات والنماذج الرياضية لمساعدتنا في تقدير المكان الذي قد تحدث فيه أدنى مستويات السوق الهابطة التالية للبيتكوين. هذا ليس تنبؤًا، ولكنه إطار عمل يعتمد على الدورات السابقة، ومؤشرات التقييم على السلسلة، وحتى التقييم الأساسي للبيتكوين.

الرسم البياني الرئيسي للدورة

أحد النماذج الأكثر دقة باستمرار لتحديد القيعان الدورية للبيتكوين هو ما نسميه<ب>الرسم البياني الرئيسي لدورة البيتكوين، والذي يجمع العديد من المقاييس الموجودة على السلسلة لإنشاء نطاقات حول السعر بمستويات تقييم محددة.

الشكل 1: الخط المنخفض للدورة على الرسم البياني الرئيسي لدورة البيتكوين يتوافق تمامًا مع أدنى مستوى لدورة السوق الهابطة.

بالنظر إلى البيانات التاريخية، فإن خط “انخفاض الدورة” الأخضر يمثل بشكل مثالي تقريبًا القاع الكلي للبيتكوين.من 160 دولارًا في عام 2015 إلى 3200 دولار في عام 2018 إلى 15500 دولار في أواخر عام 2022. اعتبارًا من الآن، يبلغ النطاق حوالي 43000 دولار ويرتفع يوميًا، مما يوفر معيارًا مفيدًا لتقدير مقدار انخفاض عملة البيتكوين خلال الدورة الكاملة التالية.

الارتداد يتناقص

بالإضافة إلى ذلك، يمكننا أن ننظر إلى نسبة MVRV الخام، والتي تقيس النسبة بين سعر سوق البيتكوين وسعرها المحقق (أساس متوسط التكلفة لجميع عملات البيتكوين).تاريخيا،<ب>خلال الأسواق الهابطة العميقة، يميل سعر البيتكوين إلى الانخفاض إلى 0.75 مرة من السعر المحقق، مما يعني أن سعر السوق أقل بنسبة 25٪ تقريبًا من إجمالي قاعدة التكلفة للشبكة..

الشكل 2: تاريخيًا، تحدث أدنى مستويات السوق الهابطة عندما تنخفض نسبة MVRV إلى 0.75.

توفر لنا هذه التكرارية معيارًا قويًا، جنبًا إلى جنب مع الاتجاه نحو الانخفاض التدريجي، لتقدير المخاطر الهبوطية المحتملة.على الرغم من أن انخفاضات دورة بيتكوين المبكرة كانت عميقة مثل 88٪، فقد تم ضغط هذا الرقم بشكل مطرد، حيث وصل إلى 80٪ في عام 2018 و75٪ في عام 2022.<ب>إذا استمر هذا الاتجاه، فمن المتوقع أن ينخفض تصحيح السوق الهابط التالي بنسبة 70٪ تقريبًا من أعلى مستوى في الدورة..

الشكل 3: يشير اتجاه التراجع التدريجي في دورات السوق الهابطة إلى أن التراجع التالي من قمة الدورة لن يتجاوز 70٪.

قبل التنبؤ بالانخفاض التالي، نحتاج إلى وضع افتراضات معقولة حول الذروة المحتملة لهذا السوق الصاعد.استنادًا إلى مضاعفات MVRV التاريخية واتجاهات نمو الأسعار المحققة،<ب>اتجهت عملة البيتكوين إلى الوصول إلى الذروة مؤخرًا بحوالي 2.5 ضعف سعرها المحقق.إذا استمرت هذه العلاقة واستمرت الأسعار المحققة في الاتجاه التصاعدي، فهذا يشير إلى أن أسعار البيتكوين قد تبلغ ذروتها عند حوالي 180 ألف دولار للعملة الواحدة في أواخر عام 2025.

الشكل 4: بتطبيق مضاعفات MVRV وتوقعات الأسعار المحققة، يمكننا أن نرى ذروة الدورة بالقرب من 180.000 دولار، تليها قاع دورة السوق الهابطة لعام 2027 بالقرب من 55.000 دولار إلى 60.000 دولار.

إذا كان هذا هو الحال وتتبع عملة البيتكوين نمطها التاريخي،<ب>عند الدخول في سوق هابط لمدة عام واحد في عام 2027، مع تصحيح بنسبة 70٪ من السعر الحالي، سيكون أدنى مستوى للدورة الرئيسية التالية تقريبًا بين 55000 دولار و60000 دولار، وهو ما يتوافق أيضًا مع نطاق التوحيد لتقلبات البيتكوين في العام الماضي.مما يشكل صدى معينًا على المستوى الفني.

تكلفة الإنتاج

أحد مؤشرات التقييم طويلة المدى الأكثر موثوقية للبيتكوين هو<ب>تكلفة الإنتاج، وهي التكلفة المقدرة للكهرباء اللازمة لتعدين عملة بيتكوين واحدة.تاريخيًا، ارتبط هذا المؤشر ارتباطًا وثيقًا بأدنى نقاط في أسواق بيتكوين الهابطة.بعد كل نصف، تتضاعف تكلفة الإنتاج، مما يؤدي بمرور الوقت إلى خلق دعم هيكلي متزايد تحت السعر.

الشكل 5: تبلغ تكلفة الكهرباء المقدرة لإنتاج عملة بيتكوين واحدة حوالي 70,000 دولار أمريكي، وهو ما يشكل حدًا أدنى قويًا لتقلبات الأسعار.

عندما يتم تداول البيتكوين بسعر أقل من تكلفة الإنتاج، فهذا علامة على الضغط الذي يواجهه القائمون بالتعدين وغالبًا ما تكون فرصة لبناء الثروة.منذ النصف في أبريل 2024، ارتفع أساس التكلفة الجديد بشكل حاد، وفي كل مرة كانت أسعار بيتكوين قريبة من هذا المستوى أو أقل قليلاً منه منذ ذلك الحين، فقد سجلت قاعًا محليًا وانتعاشًا حادًا لاحقًا.تبلغ القيمة حاليًا حوالي 70.000 دولار، ولكنها تتقلب يوميًا.

الاستنتاج

كل دورة من دورات البيتكوين مصحوبة بموجة من الحماس، حيث يعلن الناس أن “هذه المرة مختلفة”.لكن البيانات تثبت خلاف ذلك.وفي حين أن التبني المؤسسي والتكامل المالي الأوسع قد أدى بالتأكيد إلى تغيير بنية البيتكوين، إلا أنهما لم يقضيا على طبيعتها الدورية.

البيانات تظهر ذلك<ب>ومن المرجح أن تكون السوق الهابطة التالية أكثر اعتدالا، مما يعكس أسواقا أكثر نضجا ومحركات أكثر وضوحا للسيولة.إن تراجع السعر إلى نطاق 55,000 دولار إلى 70,000 دولار لا يشير إلى انهيار، بل يشير إلى استمرار التوسع التاريخي للبيتكوين ودورة إعادة التعيين..