من تقييم 4 مليارات دولار إلى الإغلاق من سيكون التالي بعد انهيار كادينا؟

<سبان ليف = "">‍أعلنت منظمة كادينا، الشركة المشغلة لسلسلة كادينا بلوكتشين، عن انقطاع الخدمة في ٢١ أكتوبر. وكان الإعلان رسميًا وهادئًا، ولكنه موجز بشكل مؤلم.

<سبان ليف = "">وأعربت الشركة عن امتنانها للمجتمع، مشيرة إلى “ظروف السوق” كسبب للانقطاع، وأكدت أنها ستوقف جميع الأنشطة التجارية وأعمال صيانة بلوكتشين على الفور.

<سبان ليف = "">وفي الإشعار الأخير على منصة X (تويتر سابقًا)، ذكّر الفريق المستخدمين:<ب>سيظل الجانب الفني من blockchain قائمًا حيث سيظل القائمون بالتعدين يحافظون على أمان الشبكة وسيظل الكود مفتوح المصدر.

<سبان ليف = "">ومع ذلك، تحت هذا “البقاء” التقني تكمن حقيقة أكثر قسوة: لم تعد الحيوية الاقتصادية وأساس المجتمع في كادينا موجودين.

<سبان ليف = "">إن انقطاع خدمة كادينا ليس فشلا معزولا، بل هو جزء من تغيير هيكلي أعمق في صناعة العملات المشفرة.

<سبان ليف = "">في هذه العملية،<ب>إن طبقات البنية التحتية التي لم تحقق أبدًا ملاءمة سوق المنتج (PMF)، ولم تشكل أبدًا موقعًا احترافيًا، ولم تطور مطلقًا تطبيقات دعم جذابة، ستنسحب تدريجيًا من السوق..

<سبان ليف = "">الطريق إلى اليأس

<سبان ليف = "">نقطة انطلاق كادينا هي “الخلفية الصناعية” و”الرؤية الكبرى”.

<سبان ليف = "">تم تأسيس المشروع من قبل مهندسي جي بي مورغان السابقين ستيوارت بوبجوي وويليام مارتينو، وتم إطلاق المشروع في عام 2018 مع وعد بتقديم ميزات لم يتمكن إيثريوم من تحقيقها في ذلك الوقت، مثل من خلالسلاسل مضفر<سبان ليف = "">ينفذ النظام عقودًا ذكية عالية الإنتاجية لإثبات العمل (PoW).

<سبان ليف = "">تركز لغة البرمجة الحصرية الخاصة بها على “الكود الذي يمكن قراءته بواسطة الإنسان” و”التحقق الرسمي”، بهدف وضع Kadena كشبكة blockchain تتمتع “بالأمان وقابلية التوسع”.

<ب><سبان ليف = "">لكن “الابتكار من دون تبني المستخدم له هو في نهاية المطاف مجرد قصة غير مكتملة”.<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">أطلقت Kadena شبكتها الرئيسية في عام 2019 وبنت نظامًا بيئيًا للمطورين محدود النطاق.وفقًا لبيانات CoinMarketCap، اقتربت قيمتها من 4 مليارات دولار أمريكي في عام 2021، لكنها انخفضت منذ ذلك الحين بأكثر من 99٪ من أعلى مستوياتها.

<سبان ليف = "">خلال هذه الفترة، ظهر عدد قليل فقط من التطبيقات اللامركزية السائدة مثل Babena في نظام Kadena البيئي.<ب>بلغت القيمة الإجمالية لـ Babena المقفلة (TVL) ذروتها عند 8 ملايين دولار فقط.

<سبان ليف = "">وفي الوقت نفسه، تستمر السيولة في التدفق إلى الأنظمة البيئية التي تتمتع بجاذبية أقوى للمستخدمين، أولًا إيثريوم، وسولانا، ثم شبكات الطبقة الثانية مثل Base المبنية مباشرة على إيثريوم.

<سبان ليف = "">أشار باحث العملات المشفرة Novelleader إلى أن Kadena لم تكن قادرة على زعزعة هيمنة الآلة الافتراضية Ethereum على مر السنين، كما كان اتجاه سعر رمزها المميز KDA وتطوير المشاريع داخل النظام البيئي أمرًا صعبًا أيضًا.

<سبان ليف = "">تكشف هذه الظاهرة التناقض الأساسي وراء انقطاع قناة كادينا:<ب>في اقتصاد العملات المشفرة الحالي، هناك عدم تطابق حاد بين العرض والطلب.

<سبان ليف = "">منذ عام 2021، ضخ رأس المال الاستثماري مليارات الدولارات في مجالات “شبكات الطبقة الأولى المعيارية” و”شبكات الطبقة الثانية” و”المجموعات المجمعة”.تعد جميع هذه المشاريع بحل مشاكل “قابلية التوسع” أو “اللامركزية” أو “تكاليف المعاملات”.

<سبان ليف = "">لكن،<ب>الحجم الفعلي لسوق المستخدم لم ينمو إلا بالكاد.

<سبان ليف = "">وفقًا لبيانات L2Beat وDeFiLlama، يوجد حاليًا أكثر من 100 مشروع ترقية متجدد وأكثر من 200 سلسلة مستقلة تعمل في أنظمة بيئية مختلفة (من سلاسل Ethereum المتشعبة إلى سلاسل التطبيقات المستندة إلى Cosmos).

<سبان ليف = "">لكن<ب>الغالبية العظمى منهم لديهم أقل من 2000 مستخدم نشط يوميًا (DAU)..

<سبان ليف = "">والسبب بسيط: فهم جميعا يتنافسون على نفس المشاركين، بما في ذلك التجار، ومزارعي العائدات، ومقدمي السيولة، لكنهم يفشلون في تقديم أي قيمة جديدة.

<سبان ليف = "">يلخص مطور الشركات الناشئة جريج توماسيلي الموقف بشكل مثالي:“<ب>إن شبكة blockchain التي لا تحتوي على عرض قيمة واضح وسيناريوهات تطبيق واسعة سوف تفشل في النهاية.. “

<سبان ليف = "">وهم التمايز

<سبان ليف = "">كشف انهيار كادينا عن حقيقة لا ترغب الصناعة في مواجهتها:<ب>الجدة التكنولوجية لا تعني “ملاءمة المنتج للسوق”.

<سبان ليف = "">تدعي كل تقنية blockchain جديدة تقريبًا أنها تحل مشكلات “قابلية التوسع” أو “زمن الوصول” أو “كفاءة الغاز”.

<سبان ليف = "">لكن القليل من المشاريع يمكنها توضيح الأمر: من الذي يحتاج إلى سلسلة جديدة عندما يكون معظم المستخدمين مندمجين بعمق في النظام البيئي Ethereum أو Solana أو Binance؟

<سبان ليف = "">مثل العديد من “شبكات الطبقة الأولى الطموحة”، تسعى Kadena إلى التمييز من خلال “مقاييس الأداء”، حيث توفر بنيتها التسلسلية إنتاجية عالية مع الحفاظ على أمان إثبات العمل.

<ب><سبان ليف = "">ولكن في صناعة العملات المشفرة، كان “الأداء” منذ فترة طويلة “سلعة متجانسة”<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">بمجرد أن تتمكن الشبكة من التعامل مع آلاف المعاملات في الثانية، سيتحول جوهر “التمايز” من “سرعة التشغيل” إلى “غرض التشغيل”.

<سبان ليف = "">إن نجاح إيثريوم لا يرجع إلى كونه “الأسرع”؛<ب>لقد أصبح “النظام البيئي الافتراضي” للعملات الرقمية والمنظمات المستقلة اللامركزية (DAOs) وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi).يرجع صعود Solana إلى زراعتها لسيناريوهات التداول والتطبيقات الاجتماعية عالية التردد.

<سبان ليف = "">Kadena، مثل مشاريع مثل EOS، لم توضح أبدًا موقعها الأساسي بشكل واضح باستثناء كونها “أفضل من السلاسل الحالية”.

<سبان ليف = "">إن منطق “قم ببناء السلسلة أولا، وانتظر السوق لاحقا” هو جوهر فقاعة البنية التحتية.<ب>تسعى كل سلسلة جديدة إلى مطاردة “الاحتياجات المتخيلة”، بينما يركز المستخدمون باستمرار على النظام البيئي من خلال “التنقل وثقافة المجتمع”.

<سبان ليف = "">والنتيجة النهائية هي: المئات من الشبكات “المجدية تقنيًا ولكنها غير ذات صلة اقتصاديًا” تعتمد على القصور الذاتي للحفاظ على عملياتها وتموت تدريجيًا.

<سبان ليف = "">عصر التخصص

<سبان ليف = "">بالإضافة إلى ذلك، فإن ظهور شبكة الطبقة الثانية من نظام إيثريوم البيئي وتوطيد موقعها المهيمن قد أدى إلى إعادة كتابة “قواعد اللعبة” في تصميم البنية التحتية بالكامل.

<سبان ليف = "">أشار AminCad، أحد المشاركين الأساسيين في النظام البيئي لإيثريوم، إلى أنه تم إطلاق جميع “شبكات الطبقة الأولى البديلة السائدة ذات القيمة السوقية الكبيرة” تقريبًا قبل “ترقية Dencun” لإيثريوم.

<سبان ليف = "">تعمل الترقية على تحسين قابلية التوسع في Ethereum بشكل كبير وتقليل تكاليف المعاملات لحلول الطبقة الثانية.

<سبان ليف = "">وهو يعتقد أن هذه الترقية تبطل تمامًا “ما يسمى بعلاوة الطبقة الأولى” لهذه السلاسل البديلة، “مما يقللها بشكل أساسي إلى إرث من ما قبل عصر قابلية التوسع للطبقة الثانية من إيثريوم”.

<سبان ليف = "">قال AminCad: “اليوم، من منظور “قابلية التوسع”، لا يوجد سبب لاختيار “الإطلاق كشبكة بديلة من الطبقة الأولى” بدلاً من “شبكة من الطبقة الثانية مع إيثريوم كطبقة التسوية”. لذلك، لا يوجد دليل على أن السلاسل التي تم إطلاقها حديثًا يمكنها الحصول على أي علاوة من خلال “بنية الطبقة الواحدة”.”

<سبان ليف = "">وذكر أيضا،بواسطة<ب>Ethereum عبارة عن blockchain من الطبقة الثانية مع طبقة تسوية طويلة الأجل، وتكاليف تشغيلها أقل بنسبة 99٪ تقريبًا من “شبكات الطبقة الأولى البديلة المستقلة”.

<سبان ليف = "">وفي الوقت نفسه، فإن السوق “تكافئ التخصص، وليس التعميم”.

<ب><سبان ليف = "">لم تعد سلاسل الكتل الناجحة تضع نفسها على أنها “منصة عالمية” بل باعتبارها “اقتصادًا رقميًا يركز على مجالات رأسية محددة”<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">على سبيل المثال، تركز شبكات المستوى الأول مثل Plasma وTRON على “مدفوعات العملات المستقرة العالمية”، مما يوفر تحويلات فورية ورسوم منخفضة للغاية وتوافقًا كاملاً مع EVM.

<ب><سبان ليف = "">الميزة التنافسية لهذه السلاسل ليست “الإنتاجية العالمية”، ولكن “احتلال المسارات المجزأة”<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">يكمن جوهر تمايزها في “التطبيق العملي والسرد” بدلاً من “الهندسة المعمارية” الخالصة.ومن ناحية أخرى، لا يوجد في كادينا أي منهما.

<سبان ليف = "">يمثل هذا التحول دخول الصناعة في “مرحلة أكثر نضجًا”:<ب>من “الغرور التكنولوجي” إلى “الثقل الاقتصادي”.

<سبان ليف = "">لذلك، فإن السلسلة التي يمكنها النجاة من “موجة التكامل القادمة” يجب أن تمتلك الخصائص التالية:<ب>جذب “الطلب المستدام” من المستخدمين الحقيقيين، وحجم المعاملات المستقر، ودورة القيمة التي “يمكن أن تثبت قيمة مساحة الكتلة الخاصة بها”.

<سبان ليف = "">التكاملات القادمة

<سبان ليف = "">ينذر فشل كادينا بالاتجاه المستقبلي لـ “طبقة البنية التحتية المفرطة” للعملات المشفرة.<ب>لا يمكن للسوق أن يدعم الوضع الحالي المتمثل في “مئات السلاسل التي تتنافس على نفس الدفعة من السيولة وموارد المطورين”.

<سبان ليف = "">وفي الدورات السابقة، كان “رأس المال المتعصب” يغطي على أوجه القصور في الصناعة.احتضنت صناديق الاستثمار العشرات من مشاريع الشبكات من الدرجة الأولى، وبشكل افتراضي يمكن لكل مشروع أن يجد مسارًا متخصصًا.

<ب><سبان ليف = "">ومع ذلك، فإن “التنقل ليس غير محدود” ويفضل المستخدمون دائمًا الخيارات “الأكثر ملاءمة”.<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">في السنوات المقبلة، سيحل “الدمج” محل “التوسيع”: سيتم دمج أجزاء من الشبكة أو قابلة للتشغيل البيني من خلال “أجهزة التسلسل المشتركة” أو “الأطر المعيارية”؛سوف يصمت الآخرون بهدوء، ولم يتبق سوى آثار في أرشيف GitHub.

<سبان ليف = "">فقط تلك الشبكات التي “تمتلك موقعًا رأسيًا واضحًا للمجال” (مثل الألعاب، والشبكات الاجتماعية، وأصول العالم الحقيقي (RWA)، والتمويل المؤسسي) يمكنها البقاء باعتبارها “أنظمة إيكولوجية مستقلة”.

<سبان ليف = "">يشبه هذا المنطق منطق الإنترنت المبكر: كانت هناك العشرات من البروتوكولات التي تتنافس على الهيمنة، ولكن في النهاية لم يصبح سوى عدد قليل من البروتوكولات مثل HTTP وDNS “معايير عالمية”، وتم التخلص من الباقي بصمت.

<سبان ليف = "">الآن،<ب>تدخل صناعة العملات المشفرة “مرحلة التقادم” الخاصة بها.

<سبان ليف = "">بالنسبة للمطورين، هذا يعني أنه سيكون هناك عدد أقل من “سلاسل الغرور” وسيتم إنشاء المزيد من “البنية التحتية القابلة للتركيب” على “النظام البيئي الذي تم التحقق منه”.

<سبان ليف = "">بالنسبة للمستثمرين، يعد هذا بمثابة تذكير: “إن وضع الطبقة الأولى من الشبكة” لم يعد “رهانًا واسع النطاق على الابتكار” بل “رهانًا انتقائيًا على” جاذبية الشبكة “”.<ب>ويكمن الجوهر في القدرة على “جذب رأس المال والاحتفاظ به” وليس مجرد “القوة الحاسوبية”..