لماذا ينتهي الأمر بمعظم مستثمري التجزئة الذين يلعبون العقود لفترة طويلة عند الصفر؟

تعتبر ظروف السوق الباردة الأخيرة وقتًا مناسبًا للتعلم المنهجي. لقد التقطت بالأمس نظرية طالب “المضادة للهشاشة” ووجدت أن الظاهرة المستخدمة لشرح الموضوع مفيدة للغاية. سأسجل أفكاري وآمل أن ألهمك.

<ب>إذا فزت أو خسرت عند اللعب بالعقود ولكنك خسرت الكثير مع مرور الوقت، فقد لا يكون ذلك مشكلة فنية، ولكنك وقعت في فخ “عدم النشاط”.

ذكر طالب تجربة فكرية شهيرة بعنوان “المسدس” في كتابه “خدعت بالعشوائية”.لا تشرح هذه القصة ماهية المخاطرة فحسب، بل تكشف أيضًا لماذا يراهن الأشخاص العاديون على العقود لفترة طويلة، ويجب أن تكون النتيجة النهائية صفرًا.

التجربة هي كما يلي:لنفترض أن هناك مليارديرًا منحرفًا يعطيك مسدسًا به 6 مخازن ورصاصة واحدة.اسحب الزناد على رأسك مرة واحدة، وإذا لم تمت، سأعطيك 10 ملايين.من منظور الاحتمالات، معدل بقائك على قيد الحياة هو 83% ومعدل الوفيات هو 17%.

يعتقد الكثير من الناس أن 10 ملايين تستحق المخاطرة.

من منظور الاحتمالية البحتة، فإن احتمال بقائك على قيد الحياة في لعبة لمرة واحدة هو 5/6 (حوالي 83.3%)، واحتمال الموت هو 1/6 (حوالي 16.7%).قد يعتقد الكثير من الناس أن استخدام خطر الموت بنسبة 16.7% للفوز بـ 10 ملايين دولار يبدو “يستحق المقامرة”.لكن طالب يشير إلى أن هذا النوع من التفكير خاطئ.

إن ما يسمى بـ “ergodicity” يعني ببساطة أن “احتمال المجموعة” يمكن أن يعادل “احتمال الوقت الفردي”.في هذه اللعبة، لا يمكنك اجتياز.إذا وجدت 100 شخص يلعبون هذه اللعبة، فسيصبح حوالي 83 شخصًا أثرياء وسيموت 17 شخصًا.وفي المتوسط، تكون المكاسب ضخمة.

بالنسبة لك شخصيا، لديك حياة واحدة فقط.بمجرد حدوث هذا الحدث ذو الاحتمالية الصغيرة 1/6، ستنتهي اللعبة بالنسبة لك إلى الأبد.لا يمكنك الاستمتاع بالنتائج “المتوسطة”.إن فرحة هؤلاء الأشخاص الـ 83 الناجحين لا علاقة لها بك، فأنت مجرد واحد من 17 شاهد قبر.

<ب>وطالما أن هناك فرصة ضئيلة للتخلص منك تمامًا (الموت أو الإفلاس)، فمن شبه المؤكد حدوث هذا الخطر على المدى الطويل.

بالإضافة إلى ذلك، اقترح طالب أيضًا نسخة مطورة أخرى من تجربة المسدس، وهي أقرب إلى الوضع الحالي لدائرة العملة:

<ب>ماذا لو لعبت هذه اللعبة مرة واحدة يوميًا وحصلت على مليون في كل مرة؟

وطالما لعبت لفترة كافية، فإن احتمال ظهور تلك الرصاصة سيقترب بشكل لا نهائي من 100%.في هذه اللعبة، لا يهم عدد المرات التي فزت فيها، لأنه من الممكن أن تخسر مرة واحدة فقط.بمجرد أن تخسر، تنتهي اللعبة، وكذلك أنت.

العودة إلى عقد دائرة العملة. يستخدم العديد من الأشخاص الرافعة المالية العالية لتحقيق أرباح ضخمة على المدى القصير.إنه مثل الرجل الذي يدير المسدس.قد تربح 9 مرات متتالية (لا يوجد رصاصة في البندقية)، وقد تضاعف حسابك أكثر من عشر مرات، وتشعر أنك إله الأسهم واستراتيجيتك مثالية.ولكن هذا مجرد تحيز للبقاء، فأنت لم تنتقل إلى تلك الرصاصة بعد.

<ب>لماذا يجب أن يعود إلى الصفر؟هناك دائماً “البجعات السوداء” في الأسواق المالية – تلك الرصاصة.

إدخال الدبوس، وانقطاع الصرف، وظروف السوق القاسية. بالنسبة للأطراف الفورية، هذا هو التقلب؛بالنسبة لأطراف العقد المتعددة الأطراف، يعد هذا “خطرًا مدمرًا”.بغض النظر عن المبلغ الذي كسبته من قبل، وطالما أن هناك خطر “الخروج من اللعبة”، مع زيادة عدد المعاملات، فإن العودة إلى الصفر ليست “إمكانية”، ولكنها “حتمية” رياضية.

قد تعتقد أن كارثة العملة عام 1011 كانت بمثابة “بجعة سوداء” مفاجئة وغير متوقعة، ناجمة عن سوء الحظ أو مشاكل موضوعية أخرى.لكن في الحقيقة، كل شيوخ دائرة العملة يعلمون أن الوضع خلال عام 312 كان مشابهًا جدًا لما كان عليه عام 1011 في كثير من الجوانب. لقد حدث ذلك منذ 5 سنوات فقط. الوافدون الجدد الذين دخلوا الدائرة بعد عام 2020 لم يجربوها.

معظم الأصدقاء من حولي الذين وقعوا عقودًا مع 1011 ولم يواجهوا أي مشاكل هذه المرة هم من الكراث القدامى الذين مروا بمعمودية 312 وتم إعدادهم نفسيًا لأسوأ سيناريو 312.

القيمة المكتسبة من حكمة طالب هي:لا تتحمل مخاطر غير محدودة (مدمرة) لتحقيق مكاسب محدودة.وطالما أن هناك احتمال “للانفجار”، فإن توقعك الرياضي على المدى الطويل هو صفر.تريد البقاء على قيد الحياة في السوق؟المبدأ الأول ليس كسب المال، بل ضمان عدم إصابتك بهذه الرصاصة أبدًا.

وهذا يتوافق مع الفلسفة التي أؤكد عليها دائمًا وهي التحلي بالصبر وعدم المبالغة في تعريض نفسي للمخاطر وعدم لعب البوكر.

<ب>فهل ينبغي لمستثمري التجزئة استخدام أدوات الرافعة المالية؟

وبطبيعة الحال، أنا لا أعارض دون قصد استخدام الرافعة المالية.في رأيي، إذا كانت هناك فرصة حقًا “لربح 10 ملايين دولار أمريكي مع خطر الوفاة بنسبة 16.7٪”، في الواقع، سيكون الكثير من الناس على استعداد لتجربتها. بعد كل شيء، من الصعب جدًا كسب رأس المال.

أكبر سحر في دائرة العملة هو أن هناك الكثير من الفرص لتحقيق مكاسب كبيرة بأشياء صغيرة، والرافعة المالية العالية هي واحدة منها.لكن معظم مستثمري التجزئة يواجهون مشكلتين:

<لي>

لن تطلق طلقة واحدة فحسب، بل ستشعر وكأنك المختار إذا أخذت 10 ملايين دون أن تموت، وبعد ذلك ستستمر في إطلاق طلقة تلو الأخرى حتى تصادف رصاصة.<لي>

لا يوجد نظام تداول صارم، وخاصة وقف الخسارة.إن استخدام الهامش الكامل دون تحديد وقف الخسارة وعدم الاستعداد لأسوأ السيناريوهات هو في الأساس مقدمة للصفر.

<ب>الملخص النهائي

بالنسبة لأي لعبة ذات “مخاطر مدمرة”، فإن أول شيء عليك مراعاته هو ما إذا كان بإمكانك قبول الخسارة في أسوأ السيناريوهات (إطلاق الرصاص)، بدلاً من التفكير في مدى ارتفاع المكاسب المحتملة.

يجب أن تكون المخاطر ضمن النطاق المقبول لديك، وأن تتعامل مع كل معاملة تعاقدية على محمل الجد كما لو كنت تضغط على الزناد في لعبة الروليت الروسية.

أنا شخصياً أعتقد أن نظرية طالب مفيدة جداً بالنسبة لي. إذا كنت مهتما، يمكنك قراءتها عندما يكون لديك الوقت.